XP Expert

Economia em Destaque: PEC da transição é apresentada ao Congresso

Seu resumo semanal de economia no Brasil e no mundo

Compartilhar:

  • Compartilhar no Facebook
  • Compartilhar no X
  • Compartilhar no Whatsapp
  • Compartilhar no LinkedIn
  • Compartilhar via E-mail
Onde Investir em 2025 banner

Resumo

No cenário internacional, o mercado continua monitorando sinais que possam se relacionar a uma futura recessão. Sinalização de juros mais latos na Europa, desaceleração em alguns setores da economia americana e afrouxamento das restrições sanitárias na China foram destaques. Enquanto isso, as tensões acerca da guerra na Ucrânia aumentaram no início da semana com a queda de um míssil que matou duas pessoas na Polônia, país membro da OTAN.

No Brasil, a transição de governo continua sendo o tema principal. A PEC que permite aumento de gastos no próximo ano foi apresentada ao Congresso e pode ter impacto fiscal superior a R$ 225 bilhões. Incertezas ainda são grandes quanto à tramitação da PEC no Congresso e composição da equipe econômica do próximo governo.

Cenário internacional

Indicadores de atividade nos EUA indicam desaceleração da economia

Nesta semana foram divulgados diversos dados de atividade nos EUA que indicaram em sua maioria sinais de esfriamento da economia. A construção de residências em outubro caiu para o nível mais baixo em quase 2 anos e meio; a produção industrial apresentou recuo mensal de 0,1% em outubro e a confiança dos empresários do mercado imobiliário americano recuou pela 11ª vez consecutiva. Na contramão, as vendas no varejo dos Estados Unidos 1,3% entre setembro e outubro, acima do esperado.

Estes resultados, aliados à dados de inflação e emprego são importantes para a tomada de decisão do Fed quanto ao ritmo de aumentos na taxa básica de juros.

Presidente do BCE dá declaração mais dura

Segundo Christine Lagarde, o Banco Central Europeu pode precisar aumentar as taxas de juros a um nível que reduza o crescimento o suficiente para combater a inflação, que segue acima de 10%. O BCE já elevou as taxas em 2 pp desde julho.

Reino Unido tem novo recorde de inflação em 41 anos e envia pacote orçamentário

No Reino Unido, os preços ao consumidor subiram 11,1% nos 12 meses até outubro, a maior alta desde outubro de 1981 e uma aceleração significativa dos 10,1% registrados em setembro. Na mesma linha a presidente Lagarde do ECB (ver acima) o ministro das Finanças, Jeremy Hunt, declarou que decisões “difíceis, mas necessárias” são necessárias para enfrentar o aumento dos preços.

Nesta direção, o governo anunciou um pacote de ajuste orçamentário – dividido entre aumento de impostos e corte de gastos - de 55 bilhões de libras, a fim de preencher uma lacuna nas finanças públicas criada pela entrada do país em recessão.

Explosão na Polônia aumenta tensões

Após a fala do presidente ucraniano, Volodimir Zelensky, no G20 defendendo o fim da guerra no início da semana, as tensões no leste Europeu chegaram a novos patamares com a notícia de que um foguete russo teria atingido território da Polônia, perto da fronteira com a Ucrância. No entanto, apurações posteriores indicaram a origem ucraniana do míssil, proveniente do sistema de defesa anti-aérea.

Enquanto membro da OTAN, caso a Polônia sofresse um ataque, os demais participantes da aliança militar teriam obrigação de ir em sua defesa.

China afrouxa restrições sanitárias

A política rígida de Covid zero na China tem sido responsável pela redução da atividade econômica no país e desaceleração da economia global. Após o anúncio de afrouxamento de algumas restrições pelo governo nesta semana, incluindo o fim da quarentena obrigatória para viajantes e revisão da política de monitoramento do coronavírus, o mercado reagiu positivamente.

Enquanto isso, no Brasil...

PEC da Transição pode ter impacto fiscal superior a R$ 225 bilhões

A versão inicial da PEC da Transição foi apresentada ao Congresso e corresponde a um crescimento da despesa em mais de R$ 200 bilhões. Considerando-se os valores do PLOA (Projeto de Lei Orçamentária Anual), déficit pode chegar a 2,6% do PIB em 2023 e permanecer em terreno deficitário até 2026. Nossas simulações sugerem que a dívida bruta pode alcançar 100% do PIB, dependendo da reação de juros à piora fiscal.

O projeto prevê que o programa de transferências de renda Bolsa Família fique fora da regra constitucional do teto de gastos, no valor total de R$ 175 bilhões, por tempo indeterminado. Além disso, o texto traz a destinação de 40% de eventuais “receitas extraordinárias” (acima do projetado) para investimentos públicos, o que se configuraria em até R$ 23 bilhões em 2023 – considerando o valor limite de 6,5% da receita corrente líquida de 2021 –, enquanto o restante seria direcionado para o pagamento de dívidas. Segundo o vice-presidente eleito, Geraldo Alckmin, o governo tem como objetivo 1% do PIB em investimentos públicos. Por fim, o projeto exclui do teto de gastos as doações para educação e meio ambiente.

De acordo com o time de análise política da XP, a tendência no Congresso é construir uma versão muito mais enxuta em comparação ao texto apresentado. As incertezas fiscais provocaram forte volatilidade nos ativos brasileiros esta semana.

Efeitos econômicos da deterioração fiscal sinalizada

Se as medidas de expansão fiscal que vêm sinalizadas se confirmarem, o que isso pode significar para o cenário econômico nos próximos anos?

Um cenário de insustentabilidade fiscal não parece levar a uma ruptura brusca na gestão da dívida pública. Mas a piora do cenário fiscal pode demandar alta de impostos ou de inflação (ou uma combinação de ambos), como vimos em outros momentos.

Nesta nota, discutimos em mais detalhes o risco fiscal, e seus possíveis desdobramentos.

IBC-Br avança pelo quarto mês consecutivo

O Índice de Atividade Econômica do Banco Central (IBC-Br) – proxy mensal do PIB –cresceu 0,05% entre agosto e setembro, após ajuste sazonal. Em comparação a setembro de 2021, o IBC-Br registrou expansão de 4,0%. Com isso, o indicador avançou 1,4% no 3º trimestre ante o 2º trimestre de 2022 (elevação de 4,3% versus o 2º trimestre de 2021), o quarto aumento trimestral consecutivo.

O que esperar para a semana que vem?

No cenário internacional, a ata do comitê de política monetária dos EUA (FOMC) e dados de atividade de outubro e novembro nos países desenvolvidos devem impactar os mercados.

No Brasil, as discussões em torno da PEC de transição e de possíveis quadros que podem integrar o novo governo seguem como principal tema para o mercado. No campo de dados econômicos, dados fiscais e de setor externo referentes a outubro, assim como a prévia da inflação de novembro serão destaque.

XPInc CTA

Se você ainda não tem conta na XP Investimentos, abra a sua!

XP Expert

Avaliação

O quão foi útil este conteúdo pra você?


Newsletter
Newsletter

Gostaria de receber nossos conteúdos por e-mail?

Cadastre-se e receba grátis nossos relatórios e recomendações de investimentos

Disclaimer:

Este relatório foi preparado pela XP Investimentos CCTVM S.A. (“XP Investimentos”) e não deve ser considerado um relatório de análise para os fins do artigo 1º na Resolução CVM 20/2021. Este relatório tem como objetivo único fornecer informações macroeconômicas e análises políticas, e não constitui e nem deve ser interpretado como sendo uma oferta de compra/venda ou como uma solicitação de uma oferta de compra/venda de qualquer instrumento financeiro, ou de participação em uma determinada estratégia de negócios em qualquer jurisdição. As informações contidas neste relatório foram consideradas razoáveis na data em que ele foi divulgado e foram obtidas de fontes públicas consideradas confiáveis. A XP Investimentos não dá nenhuma segurança ou garantia, seja de forma expressa ou implícita, sobre a integridade, confiabilidade ou exatidão dessas informações. Este relatório também não tem a intenção de ser uma relação completa ou resumida dos mercados ou desdobramentos nele abordados. As opiniões, estimativas e projeções expressas neste relatório refletem a opinião atual do responsável pelo conteúdo deste relatório na data de sua divulgação e estão, portanto, sujeitas a alterações sem aviso prévio. A XP Investimentos não tem obrigação de atualizar, modificar ou alterar este relatório e de informar o leitor. O responsável pela elaboração deste relatório certifica que as opiniões expressas nele refletem, de forma precisa, única e exclusiva, suas visões e opiniões pessoais, e foram produzidas de forma independente e autônoma, inclusive em relação a XP Investimentos. Este relatório é destinado à circulação exclusiva para a rede de relacionamento da XP Investimentos, incluindo agentes autônomos da XP e clientes da XP, podendo também ser divulgado no site da XP. Fica proibida a sua reprodução ou redistribuição para qualquer pessoa, no todo ou em parte, qualquer que seja o propósito, sem o prévio consentimento expresso da XP Investimentos. A XP Investimentos não se responsabiliza por decisões de investimentos que venham a ser tomadas com base nas informações divulgadas e se exime de qualquer responsabilidade por quaisquer prejuízos, diretos ou indiretos, que venham a decorrer da utilização deste material ou seu conteúdo. A Ouvidoria da XP Investimentos tem a missão de servir de canal de contato sempre que os clientes que não se sentirem satisfeitos com as soluções dadas pela empresa aos seus problemas. O contato pode ser realizado por meio do telefone: 0800 722 3710. Para maiores informações sobre produtos, tabelas de custos operacionais e política de cobrança, favor acessar o nosso site: www.xpi.com.br.

A XP Investimentos CCTVM S/A, inscrita sob o CNPJ: 02.332.886/0001-04, é uma instituição financeira autorizada a funcionar pelo Banco Central do Brasil.Toda comunicação através de rede mundial de computadores está sujeita a interrupções ou atrasos, podendo impedir ou prejudicar o envio de ordens ou a recepção de informações atualizadas. A XP Investimentos exime-se de responsabilidade por danos sofridos por seus clientes, por força de falha de serviços disponibilizados por terceiros. A XP Investimentos CCTVM S/A é instituição autorizada a funcionar pelo Banco Central do Brasil.


Este site usa cookies e dados pessoais de acordo com a nossa Política de Cookies (gerencie suas preferências de cookies) e a nossa Política de Privacidade.