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Boletim Focus: Projeções para o IPCA de 2027 sobem, apesar de queda em 2026 | 13/07/2026

Veja as projeções atualizadas para inflação, juros, atividade econômica e taxa de câmbio consolidadas pelo Banco Central

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Data de referência: 10/07/2026 e divulgado pelo Banco Central nesta segunda-feira (13/07/2026).

  • As projeções de inflação recuaram em 2026, em linha com a última divulgação do IPCA. A mediana das expectativas para o IPCA de 2026 passou de 5,30% para 5,16%. Para 2027, a projeção avançou marginalmente de 4,18% para 4,20%, enquanto, para 2028, manteve-se em 3,70%. Apesar da melhora no horizonte mais curto consoante com a leitura do IPCA de junho abaixo das projeções, o movimento não altera a leitura de expectativas ainda elevadas e de convergência lenta à meta (3%), sobretudo no horizonte mais relevante para a condução da política monetária.
  • No bloco de atividade, o Focus trouxe estabilidade para o PIB de 2026 e revisão baixista para 2027. A projeção para o crescimento do PIB em 2026 permaneceu em 1,99%, ante 1,96% há quatro semanas. Para 2027, a mediana passou de 1,69% para 1,65%, enquanto, para 2028, seguiu em 2,00%. Em síntese, a leitura das expectativas ainda reforça um cenário de maior dinâmica da atividade econômica em 2026, sustentada pelos estímulos à renda, mas um menor ritmo em 2027 com a retirada desses impulsos.
  • Selic de 2028 em alta. A mediana para a Selic ao fim de 2026 ficou em 14,00%, após estar em 13,75% há quatro semanas. Para 2027, a projeção permaneceu em 12,00%, enquanto, para 2028, avançou de 10,25% para 10,50%. O quadro continua compatível com juros elevados por mais tempo, refletindo expectativas de inflação ainda acima da meta e um processo de normalização monetária mais lento.
  • As expectativas para a taxa de câmbio ficaram estáveis no curto prazo, com leve apreciação em 2028. A mediana para o fim de 2026 permaneceu em R$/US$ 5,20, mesmo nível de quatro semanas atrás. Para 2027, a projeção manteve-se em R$/US$ 5,28, enquanto, para 2028, houve redução marginal de R$/US$ 5,35 para R$/US$ 5,34. O dado reforça a percepção de real mais valorizado no curto prazo, em linha com os ganhos comerciais com a guerra no Irã. Para prazos mais longos, vemos apenas leve depreciação.

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