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Boletim Focus: Inflação de 2027 sobe, enquanto 2026 modera | 06/07/2026

Veja as projeções atualizadas para inflação, juros, atividade econômica e taxa de câmbio consolidadas pelo Banco Central

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Data de referência: 03/07/2026 e divulgado pelo Banco Central nesta segunda-feira (06/07/2026).

  • As projeções de inflação recuaram levemente em 2026, mas seguem em patamar elevado. A mediana das expectativas para o IPCA de 2026 passou de 5,33% para 5,30%, provavelmente refletindo a queda no preço do petróleo e o arrefecimento na inflação aos produtores (IPA-FGV). Para 2027, a projeção avançou de 4,17% para 4,18%, enquanto, para 2028, ficou estável em 3,70%. Apesar do recuo marginal no horizonte mais curto, o movimento não altera a leitura de expectativas ainda distantes da meta de inflação, sobretudo no horizonte relevante para a condução da política monetária, mantendo o quadro de desancoragem persistente.
  • No bloco de atividade, o Focus trouxe estabilidade para o PIB de 2026 e leve revisão altista para 2027. A projeção para o crescimento do PIB em 2026 permaneceu em 1,99%, ante 1,91% há quatro semanas. Para 2027, a mediana passou de 1,68% para 1,69%, enquanto, para 2028, seguiu em 2,00%. Em síntese, o mercado continua projetando uma economia relativamente resiliente no curto prazo, mas sem alteração relevante na leitura de crescimento mais moderado nos horizontes seguintes.
  • Projeções para a Selic sem alterações. A mediana para a Selic ao fim de 2026 ficou em 14,00%, após estar em 13,50% há quatro semanas. Para 2027, a projeção permaneceu em 12,00%, enquanto, para 2028, seguiu em 10,50%. O quadro continua compatível com juros elevados por mais tempo, refletindo expectativas de inflação consideravelmente acima da meta e uma convergência mais lenta da política monetária para níveis menos restritivos.
  • As projeções para a taxa de câmbio ficaram estáveis na semana, mas seguem indicando real mais depreciado do que há um mês. A mediana para o fim de 2026 permaneceu em R$/US$ 5,20, ante R$/US$ 5,15 há quatro semanas. Para 2027, a projeção ficou estável em R$/US$ 5,28, enquanto, para 2028, permaneceu em R$/US$ 5,35. O movimento sugere uma visão ainda cautelosa para o câmbio, havendo elevando grau de incerteza quanto ao ambiente externo, tanto em relação ao conflito no Oriente Médio, quanto pela perspectiva de juros mais elevados nos Estados Unidos.

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