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XP Morning Call 16/11/2018

Diariamente compilamos e analisamos diversas notícias e publicamos um relatório com comentários relativos às notícias relevantes para nossa cobertura, assim como eventos importantes para monitorar no cenário político e macroeconômico, tanto no Brasil quanto no mundo, e seus respectivos impactos para a bolsa brasileira.

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Tópicos do dia

Brasil

  1. Política Brasil: Roberto Campos Neto no BC, Mansueto permanece no Tesouro

Internacional

  1. O Brexit pode levar à substituição da primeira-ministra do Reino Unido
  2. Wall Street avança com expectativas sobre disputa entre EUA e China
  3. Petróleo se recupera à medida que a OPEP discute cortes maiores de produção em 2019

Empresas

  1. Petrobras (PETR4): Pode receber R$ 30 bilhões na revisão da Cessão Onerosa | POSITIVO
  2. JBS interessada por ativos à venda da BRF na Europa e Tailândia
  3. Cemig (CMIG4): Resultados abaixo das nossas expectativas; foco permanece nas oportunidades de criação de valor, mantemos Compra

COE News

  1. Receita da Cisco aumenta no trimestre à medida que a empresa se protege de aumentos tarifários nos EUA


Conteúdo na íntegra

Brasil

Política Brasil: Roberto Campos Neto no BC, Mansueto permanece no Tesouro

  • O economista Roberto Campos Neto aceitou o convite para ser presidente do Banco Central. A confirmação depende apenas da aprovação do Senado;
  • Campos ocupava o cargo de diretor de tesouraria no Santander Brasil, e construiu sua carreira no mercado financeiro;
  • Mansueto Almeida continuará como secretário do Tesouro, que em conjunto com Roberto Campos reforça o perfil liberal da equipe.

Internacional

O Brexit pode levar à substituição da primeira-ministra do Reino Unido

  • Contrariando rumores e a pressão política, a primeira-ministra britânica, Theresa May, recusou-se a renunciar do cargo ontem, defendendo fortemente o acordo do Brexit aprovado ontem pela cúpula do governo;
  • Membros do Partido Conservador da primeira-ministra entregaram ao Parlamento britânico pedidos para que premiê seja submetida a um voto de desconfiança, que poderá retirá-la do cargo de acordo com a mídia;
  • O foco está nas negociações com o Partido Unionista Democrático (Conservadores da Irlanda) que quer garantir que a região permaneça totalmente parte do Reino Unido, com as mesmas leis e regras de negócios.

Wall Street avança com expectativas sobre disputa entre EUA e China

  • As bolsas dos EUA subiram nesta quinta-feira devido ao otimismo de que os EUA e a China possam resolver sua disputa comercial, após uma reportagem afirmar que Washington fará uma pausa em mais tarifas sobre importações chinesas;
  • As bolsas reverteram uma queda inicial depois que o representante de comércio dos EUA, Robert Lighthizer disse a um grupo de executivos do setor que a próxima parcela de tarifas sobre as importações chinesas estava suspensa;
  • Os ganhos foram momentaneamente reduzidos depois que um porta-voz de Lighthizer negou o relatório, dizendo que os planos para as tarifas não haviam mudado. O índice Dow Jones subiu 0,83%, o S&P 500 subiu 1,06 %, e a Nasdaq subiu 1,72%.

Petróleo se recupera à medida que a OPEP discute cortes maiores de produção em 2019

  • Os preços do petróleo estão subindo +1,6%, recuperando-se das perdas nas últimas semanas, uma vez que a OPEP está avaliando cortes de produção até 1,4 milhões de barris/dia sinalizando uma reviravolta na política anterior de aumento da produção;
  • A recuperação dos preços vem apesar do aumento de +10,27 milhões de barris nos estoques de petróleo dos EUA reportado ontem, com fontes do mercado apontando que quedas de estoques de derivados forneceram suporte ao mercado;
  • Qualquer decisão para conter a produção ainda tem que ser trabalhada com os russos, e o presidente Putin afirmou estar confortável com os preços em torno de US$ 70 / barril.

Grupos de montadoras alertam que tarifas dos EUA minam novo acordo do Nafta

  • Montadoras norte-americanas e fornecedores de autopeças pediram nesta quinta-feira que o governo de Donald Trump acabe com as tarifas sobre aço e alumínio impostas ao México e Canadá;
  • Além disso, segundo eles, a potencial taxação de importações de automóveis por motivos de segurança nacional resultaria em uma perda generalizada de empregos;
  • Trump, depois de considerar recomendações do Departamento de Comércio, postergou sua decisão sobre tais tarifas, e nenhum posicionamento foi tomado até o momento.

Empresas

Petrobras (PETR4): Pode receber R$ 30 bilhões na revisão da Cessão Onerosa | POSITIVO

  • Segundo as notícias, a Petrobras poderia receber aproximadamente R$ 30 bilhões na revisão do contrato da Cessão Onerosa, com recursos proveniente do leilão de barris excedentes das áreas, que deve gerar receitas de R$ 120-130 bilhões;
  • Os números mencionados correspondem a 8,7% do valor de mercado da Petrobras e levariam a uma redução de -0,30x na dívida líquida da empresa em relação ao EBITDA (para 2,65x);
  • O projeto de lei que permite a redefinição do contrato da Cessão Onerosa será votado em 20 de novembro, após negociações com o futuro ministro da Economia, Paulo Guedes, de que os recursos do leilão de petróleo serão compartilhados com os governos estaduais e municipais.

JBS interessada por ativos à venda da BRF na Europa e Tailândia

  • De acordo com notícia do Valor Econômico da última quarta-feira, a Pilgrim’s Pride, empresa de carne de frango controlada pela JBS é uma das interessadas em adquirir os ativos colocados a venda pela BRF na Europa e Tailândia;
  • Segundo a notícia, a Pilgrim’s é uma das 8 empresas que fizeram proposta nao vinculante pelos ativos e está entre as 5 empresas que a BRF escolheu para seguir com o processo de venda;
  • Conforme cronograma divulgado pela BRF na semana passada, os interessados devem fazer suas propostas vinculantes pelos ativos até dia 15 de dezembro.

​Cemig (CMIG4): Resultados abaixo das nossas expectativas; foco permanece nas oportunidades de criação de valor, mantemos Compra

  • A CEMIG reportou EBITDA Ajustado no 3T18 de R$ 717,8 milhões, -9,1% abaixo da nossa estimativa de R$ 789,5 milhões, refletindo principalmente os impactos da baixa hidrologia no trimestre na subsidiária de Geração e Transmissão Cemig GT;
  • Temos uma avaliação negativa dos resultados do 3T18 da Cemig, dado que os números vieram abaixo da nossa expectativa e do consenso. Por outro lado, destacamos como positivos a redução dos custos gerenciáveis de -3,7% no ano quando comparado à inflação acumulada de 4,53% no trimestre;
  • Acreditamos que o foco dos investidores continuará nas oportunidades de criação de valor na próxima administração do Estado de Minas Gerais, como redução de custos gerenciáveis da distribuidora da Cemig para níveis de empresas privadas e a continuidade do plano de desinvestimento de ativos da empresa. Mantemos nossa recomendação de compra na Cemig, com preço-alvo de R$12,0. Link para a tese

Antaq dá aval a operação que combina Suzano Papel e Celulose e Fibria

  • A Agência Nacional de Transportes Aquaviários (Antaq) aprovou na quarta-feira a compra da Fibria pela Suzano Papel e Celulose, em operação que resultará na combinação dos ativos das duas maiores produtoras mundiais de celulose de eucalipto;
  • Agora, a consumação da operação passa a depender da anuência da Comissão Europeia, que recebeu da Suzano, em meados de outubro, o pedido de análise da transação. Caso o órgão se posicione na primeira fase de análise, a decisão poderá ser conhecida em 35 dias úteis;
  • Órgãos reguladores do Brasil, Estados Unidos, China e Turquia já aprovaram a operação sem restrições.

COE News

Receita da Cisco aumenta no trimestre à medida que a empresa se protege de aumentos tarifários nos EUA

  • Os investidores reagiram positivamente após a divulgação dos resultados da Cisco, com alta de 5,5% das ações no pregão de ontem. Além disso, os dirigentes da empresa reiteraram suas projeções positivas para os resultados no próximo trimestre, e o mercado está otimista para a forte demanda pelo switch Catalyst 9k em 2019;
  • O resultado do último trimestre apresentou crescimento de 7,7% das receitas (US$ 13bi) e 13,7% do lucro (US$ 3,5bi) no ano contra ano, acima das expectativas de mercado, com ligeira expansão de margens;
  • A empresa segue tomando medidas para mitigar o impacto negativo causado pelo aumento de tarifas (10%) sob produtos importados da China para os EUA. Parte da fabricação de alguns produtos será transferido para o México, e parte do aumento de preço será repassado para o consumidor final. Além disso, é possível que o resultado do próximo trimestre seja beneficiado por adicional aumento nas vendas, uma vez que parte dos clientes da Cisco continuam a adiantar seus pedidos antes do aumento tarifário entrar em vigor em janeiro 2019.
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