Tópicos do dia
Brasil
- Política Brasil: Reforma da Previdência em destaque
Internacional
- Em meio ao impasse da paralisação, Trump deve pedir união em discurso anual
- PMI da Zona do Euro fraco, porém acima das expectativas
Empresas
- Itaú (ITUB4): 4T18 tímido, mas seguimos confiantes para 2019
- Vale (VALE3): Brucutu temporariamente paralisada, 7,5% da produção
- Doria quer anunciar corte no ICMS para querosene de avião
COE News
- Alphabet (Google): Resultados mistos no 4T18 – Youtube é o foco
Resumo
Mercados em tom positivo; Brasil em foco
Mercados operam em tom positivo nesta manhã. Bolsas europeias sobem 1% com resultados fortes da gigante do petróleo BP, enquanto Estados Unidos operam em alta modesta apesar de negociações comerciais em aberto entre os EUA e China e incerteza sobre potencial nova paralização do governo americano.
Na Ásia, grande parte dos países está de férias devido ao feriado de ano novo Chinês esta semana.
O presidente Trump tentará acalmar o congresso em discurso anual do governo nesta quarta-feira. Espera-se que o presidente destaque otimismo e união, mesmo que o discurso tenha sido adiado como consequência do mais longo fechamento do governo na história. A lei que suspendeu a paralisação em 25 de janeiro tem prazo de três semanas até 15 de fevereiro. Se o Congresso não conseguir entrar em acordo sobre o muro na fronteira com o México, é provável que haja outra paralisação, o que poderá trazer volatilidade aos mercados.
Foco hoje total no Brasil, após divulgação ontem a tarde de informações sobre proposta que Bolsonaro deverá apresentar da Reforma da Previdência. O governo afirmou que minuta vazada se trata apenas de estudo, que é mais ampla que a proposta de Temer e prevê idade mínima de 65 anos para homens e mulheres. O texto tem data de 28 de janeiro e possivelmente ainda terá alterações. O Ibovespa subiu 0,74% ontem e fechou na nova máxima histórica de 98.588 pontos.
Do lado das empresas, Itaú reportou resultados tímidos do 4T18 com lucro líquido de R$6,5 bilhões, 1,8% abaixo do consenso e 2,5% abaixo das nossas projeções, mas divulgou projeções positivas para 2019 – mantemos nossa recomendação de Compra.
Por fim, Doria deve anunciar um pacote de medidas para ajudar o setor aéreo hoje ao meio dia. Entre as medidas, espera-se redução da alíquota de ICMS sobre querosene de aviação, o que seria benéfico para as companhias aéreas.
Conteúdo na íntegra
Brasil
Política Brasil: Reforma da Previdência em destaque
- O governo afirmou se tratar apenas de estudo a minuta vazada ontem, que é mais ampla que a proposta de Temer e prevê idade mínima de 65 anos para homens e mulheres. O texto tem data de 28 de janeiro;
- Como estratégia para rebater críticas e judicialização, o governo estuda ofensiva para cobrar dívidas com a Previdência e Paulo Guedes busca diálogo com STF. Enquanto isso, bancada da bala e militares já começam a apresentar reclamações sobre o texto. O principal problema para eles é a equiparação das regras de policiais e bombeiros com as das Forças Armadas;
- Ainda internado, Bolsonaro enviou mensagem ao Congresso na abertura dos trabalhos. Ele defendeu uma reforma da Previdência “fraterna” e prometeu fazer outras reformas econômica como a mudança do sistema tributário, privatizações, a liberalização comercial, a redução e racionalização dos subsídios concedidos pela União, a autonomia do Banco Central e a reforma administrativa;
- Pacote anticrime de Sérgio Moro foi bem recebido, mas STF quer fazer sugestões e alguns pontos polêmicos, como a proteção penal a policiais, geram ruídos no Congresso.
Internacional
Em meio ao impasse da paralisação, Trump deve pedir união em discurso anual
- O presidente Trump tentará acalmar o Congresso no tradicional discurso do Estado da União nesta quarta-feira. Este ano será especialmente importante devido à paralisação do governo e ao impasse sobre a fronteira mexicana;
- Todos os políticos e congressistas norte-americanos relevantes estarão presentes e espera-se que o presidente fale em otimismo e união, mesmo que o discurso tenha sido adiado como consequência da mais longa paralisação do governo na história;
- A lei que suspendeu a paralisação do governo em 25 de janeiro tem prazo de três semanas, até 15 de fevereiro. Se o Congresso não conseguir entrar em acordo sobre o assunto, é provável que haja outra paralisação, o que deve trazer volatilidade aos mercados.
PMI da Zona do Euro fraco, porém acima das expectativas
- O PMI da zona do euro em janeiro, que mede a atividade nos setores industrial e de serviços, caiu de 51,1 para 51 em janeiro, porém superou as expectativas dos analistas de 50,8;
- Na Alemanha, o índice veio em linha com as projeções de 52,1, no entanto o PMI do setor de serviços para a Itália foi abaixo das expectativas em 49,7 e se tornou o mais recente indicador do país a apontar para uma contração;
- Embora os dados acima de 50 indiquem uma expansão da atividade econômica, a tendência sugere uma desaceleração marginal na zona do euro.
Empresas
Itaú (ITUB4): 4T18 tímido, mas seguimos confiantes para 2019
- O Itaú registrou no 4T18 lucro líquido recorrente de R$ 6,5 bilhões, 1,8% abaixo do consenso (7 estimativas) e 2,5% abaixo do XPe, expandindo 0,4% no tri e 3,1% na comparação anual. Embora os resultados tenham ficado um pouco abaixo das expectativas, vemos as projeções para 2019 com otimismo (especialmente a margem financeira) e mantemos nossa recomendação de Compra para o Itaú;
- Os principais destaques foram: (i) A margem financeira diminuiu 0,2% no tri, principalmente impactada por menores ganhos com gestão de ativos e passivos (ALM); (ii) Carteira de crédito expandiu 0,1% no 4T e 6,1% em 2018, influenciada pelos segmentos de varejo, que cresceram 5,5% no trimestre e 11,3% no ano; (iii) As provisões líquidas foram 4,7% maiores em relação ao trimestre anterior, devido à maior reavaliação de títulos privados; (iv) A receita de serviços expandiu 6,5% no tri e (v) Dividendos + JCP totalizaram R$ 22,4 bilhões em 2018, resultando em um payout de 87,2% do lucro líquido e crescimento de 27,8% em relação a 2017;
- Vemos o Itaú como uma história atrativa para 2019, com promissora perspectiva de crescimento de lucros e características defensivas relevantes (diversificação na LatAm, dividendos, excesso de capital). Reiteramos nossa recomendação de Compra e Preço-Alvo de R$ 45,00. Acesse a nota completa no link.
Vale (VALE3): Brucutu temporariamente paralisada, 7,5% da produção
- A Vale comunicou ontem o fechamento de 8 de suas barragens. Como consequência, a mina de Brucutu, que tem produção anual de ~30mt, ou 7,5% da produção anual da Vale, foi temporariamente paralisada;
- É valido destacar que apesar do evento hoje ter ganho notoriedade, está dentro do barulho que mencionamos que deveria ser esperado no curto prazo, e não é o primeiro evento desta natureza. Na semana passada, o Porto de Guaíba, pelo qual quase 45mt de minério são exportadas por ano, também teve suas licenças questionadas e foi paralisado por um dia;
- Conforme destacamos ao longo da última semana, a queda de aproximadamente 21% nas ações desde segunda passada, com perda de quase R$ 63bi em valor de mercado, parece já refletir parte relevante dos riscos. Portanto, mantemos nossa recomendação inalterada em Compra, com preço alvo de R$ 66/ação. Para mais detalhes, acesse nosso relatório.
Doria quer anunciar corte no ICMS para querosene de avião
- O governador de São Paulo, João Doria, disse ontem que pretende anunciar nessa semana um corte do ICMS sobre a querosene de aviação de 25% para 12%. De acordo com o Valor, está prevista para hoje a divulgação do “Novo Programa de Transporte Aéreo e Redução de Impostos”;
- A alíquota é definida em cada estado, variando entre 3 e 25%, e em São Paulo é cobrada a alíquota máxima. Os três principais aeroportos de SP (Guarulhos, Congonhas e Viracopos), representaram ~30% da demanda doméstica ao longo de 2018;
- Vale relembrar que combustível representa entre 30 e 35% dos custos de uma companhia aérea, e SP é um ponto de abastecimento representativo dentro das companhias aéreas. Portanto, caso a redução se concretize, o impacto será positivo para as companhias.
BR Malls concluirá venda de ativo em MG
- Em resposta à notícia veiculada na mídia ontem, a brMalls informou que deverá de fato concluir a venda da sua participação (70%) no shopping Sete Lagoas, localizado no estado de Minas Gerais, após a aprovação final pelos órgãos reguladores;
- A transação reforça o compromisso da companhia com a estratégia de otimizar o portfólio. Vale reforçar, no entanto, que o ativo é pouco representativo dentro do resultado operacional líquido, fazendo parte de um conjunto de ativos que representou menos de 8% do indicador ao longo do primeiro semestre de 2018.
COE News
Alphabet (Google): Resultados mistos no 4T18 – Youtube é o foco
- Investidores reagiram positivamente após a divulgação de resultados mistos do 4T18. A empresa registrou receitas de US$ 39,3 bilhões no trimestre, número 22% superior no ano contra ano e ligeiramente abaixo das expectativas de mercado, associado ao expressivo lucro de US$ 9 bilhões, número acima do consenso neste mesmo período;
- Embora a empresa tenha registrado um relevante salto nas receitas, a aceleração do aumento de custos em sua principal linha de negócio, publicidade online, associado aos gastos com desenvolvimento e pesquisa, indicam a dificuldade em diversificar suas fontes de receitas;
- Os dirigentes da empresa destacaram o impacto negativo gerado pela desaceleração do crescimento global e preocupações com o mercado chinês. O presidente, Sundar Pichai, também informou que enxerga o YouTube como principal negócio para sustentar o crescimento no médio prazo. Em sua visão, o maior streaming de vídeo do mundo deixará de ser apenas um canal de entretenimento para tornar-se importante fonte de informações para os usuários.
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