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XP Morning Call 01/08/2018

Diariamente compilamos e analisamos diversas notícias e publicamos um relatório com comentários relativos às notícias relevantes para nossa cobertura, assim como eventos importantes para monitorar no cenário político e macroeconômico, tanto no Brasil quanto no mundo, e seus respectivos impactos para a bolsa brasileira.

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Tópicos do dia

Brasil

  1. Política Brasil: Mansueto enxerga pouco espaço para interromper ajuste fiscal

Internacional

  1. PMI Industrial da China recua 
  2. PMI da Indústria avança na zona do euro

Empresas

  1.  BRF refinancia mais dívidas
  2. Klabin – novo plano de crescimento deve ser anunciado no 4T
  3. Construção Civil: Governo eleva valor do imóvel financiado no SFH para R$ 1,5 milhão


Conteúdo na íntegra

Brasil

Política Brasil: Mansueto enxerga pouco espaço para interromper ajuste fiscal 


Em evento realizado pela XP, Mansueto Almeida (secretário do Tesouro Nacional) afirmou que não enxerga muito espaço para o próximo presidente descontinuar o ajuste fiscal, dado que seria necessário deixar bem claro a descontinuidade, diferente das ‘maquiagens’ que eram realizadas há 4 anos. Mansueto também afirmou que vê a gestão fiscal de curto prazo como controlada e acredita existir possibilidade de avançar com a Reforma da Previdência este ano após as Eleições. 
 


Internacional

PMI Industrial da China recua 


Após o anúncio do PMI oficial da China ontem (que caiu para 51,2 contra 51,5 no mês anterior e decepcionou o consenso em 51,3), de acordo com Markit, o PMI Industrial caiu de 51 para 50,8 em julho, o nível mais baixo desde novembro de 2017. A contração cai em linha com a visão de que o crescimento do PIB chinês poderia abrandar no segundo semestre devido a crescentes tensões comerciais e menor formação bruta de capital. No entanto, também destacamos que o governo chinês está adotando ativamente medidas de flexibilização monetária e fiscais, os quais devem dissipar as preocupações do mercado com a expansão econômica no médio a longo prazo.

PMI da Indústria avança na zona do euro 


Segundo a Markit, no mês de julho o PMI Industrial subiu de 54,9 para 55,1, em linha com o esperado pelo mercado. No entanto, o instituto apontou que novas encomendas de exportação atingiram a mínima em 2 anos, por conta das disputas comerciais. Preocupações com o crescimento na Zona do Euro vêm aumentando recentemente (PIB na região cresceu 0,3% no 2Q18), embasando a visão de membros do Banco Central Europeu que a autoridade monetária deve ser cautelosa ao reduzir medidas de flexibilização monetária.


Empresas

BRF refinancia mais dívidas


A BRF comunicou ontem o refinanciamento das linhas de crédito junto ao Banco do Brasil, no montante de ~R$3,2 bilhões, entre rolagens e novas captações, e prazos de até 3 anos. Adicionalmente ao ~R$1,1 bilhão refinanciado junto ao Banco Bradesco (anunciado em 2 de julho) a companhia atingiu o montante de ~R$4,3 bilhões em dívidas refinanciadas em julho de 2018. Tais medidas são positivas na nossa visão e estão em linha com o foco da empresa de melhorar sua estrutura de capital. Recomendamos COMPRA das ações da BRF, com preço-alvo de R$30/ação.

Klabin – novo plano de crescimento deve ser anunciado no 4T


Na teleconferência dos resultados ontem, a diretoria da Klabin anunciou que deve apresentar ao conselho em Agosto os planos da sua próxima fase de crescimento. Com investimento estimado em US$2bi, o plano é colocar um digestor de celulose marrom de 1 milhão de toneladas, integrada com duas máquinas de papéis para embalagens, a primeira de 450-500kt de kraftliner em 2020-21 e segunda de 450-500kt de papelcartão em 2022-23. Puma continuaria a fornecer celulose a mercado. Vemos um valor por ação adicional de R$3-5 ação desta expansão, mas destacamos que o mercado historicamente não paga pelo crescimento até no mínimo um ano antes do início do projeto (2021). Mantemos recomendação NEUTRA, preço alvo de R$24.

Construção Civil: Governo eleva valor do imóvel financiado no SFH para R$ 1,5 milhão


O Conselho Monetário Nacional (CMN) retirou o limite existente para destinação de recursos da caderneta de poupança para operações feitas no âmbito do Sistema Financeiro de Habitação (SFH). Além disso, vai elevar para R$ 1,5 milhão o valor do imóvel que pode ser financiado pelo SFH. A medida abre espaço para que os limites do FGTS também subam, o que ainda depende do conselho curador do fundo. Segundo nota divulgada pelo BC, está mantido o direcionamento mínimo dos 65% dos recursos captados em depósitos de poupança para operações de financiamento imobiliário, mas deixa de estabelecer que 80% desses recursos destinem-se obrigatoriamente a operações contratadas nas condições do SFH. As medidas entram em vigor no dia 1º de janeiro de 2019, e têm por objetivo estimular o setor de construção civil.

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O investimento em ações é indicado para investidores de perfil moderado e agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos Ação é uma fração do capital de uma empresa que é negociada no mercado. É um título de renda variável, ou seja, um investimento no qual a rentabilidade não é preestabelecida, varia conforme as cotações de mercado. O investimento em ações é um investimento de alto risco e os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros e nenhuma declaração ou garantia, de forma expressa ou implícita, é feita neste material em relação a desempenhos. As condições de mercado, o cenário macroeconômico, os eventos específicos da empresa e do setor podem afetar o desempenho do investimento, podendo resultar até mesmo em significativas perdas patrimoniais. A duração recomendada para o investimento é de médio-longo prazo. Não há quaisquer garantias sobre o patrimônio do cliente neste tipo de produto. 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