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Semana de PIB do Brasil e relatório de emprego nos EUA

Tudo o que você precisa saber sobre os mercados nacional e internacional, com análises econômicas e políticas sobre fatos que podem impactar seus investimentos.

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O que pode impactar o mercado hoje

A agenda econômica desta semana está repleta de indicadores e eventos relevantes. No exterior, a principal divulgação será o relatório de emprego (nonfarm payroll) dos Estados Unidos na sexta-feira, que pode influenciar as decisões do banco central americano sobre o momento e o ritmo de redução dos estímulos monetários. Hoje, o foco estará na divulgação das vendas pendentes de moradias nos EUA, da Sondagem Industrial do Fed Dallas e dos PMIs da China (Índices de Gerentes de Compras de Serviços, Manufatura e Composto). No Brasil, os mercados estarão atentos hoje à publicação do IGP-M de agosto, dos índices de confiança do varejo e do setor de serviços para o mesmo mês, além do resultado primário do governo central em julho. A agenda semanal ainda traz estatísticas do mercado de trabalho (PNAD) e os resultados do PIB do 2º trimestre, produção industrial, balança comercial, entre outros. Por fim, destacamos que amanhã (31) é o prazo final para o governo federal enviar ao Congresso a proposta do orçamento público de 2022, que provavelmente precisará de ajustes importantes durante o debate parlamentar, sobretudo em relação à acomodação das despesas do novo programa de transferências de renda que substituirá o “Bolsa Família” e ao pagamento dos precatórios no ano que vem.

O Ibovespa encerrou a semana passada com ganhos de +2,2% aos 120.678 pontos, acompanhando o movimento das bolsas no exterior que subiram com a sinalização do presidente do Federal Reserve (Fed), Jerome Powell, de que o banco central americano deverá reduzir o ritmo de compras de ativos já ao final deste ano, mas que o aumento da taxa de juros ainda não está no radar. Com isso, o Dólar fechou a semana com uma queda de -3,28% em relação ao Real, em R$ 5,20/USD. E as taxas futuras de juros encerraram a semana em relativamente estabilidade nos vencimentos curtos e intermediários e queda nos vencimentos mais longos, repercutindo o maior apetite a risco no exterior.

Como evento mais aguardado da última semana no cenário internacional, Jerome Powell, discursou no simpósio de Jackson Hole na sexta-feira. Durante o encontro anual de banqueiros centrais, a autoridade monetária americana afirmou que a inflação nos níveis atuais é, obviamente, um motivo de preocupação, mas que isso é atenuado por uma série de fatores que sugerem transitoriedade da pressão de preços. Sobre o processo de tapering (redução gradual das compras de ativos), o dirigente do Fed repetiu comentários recentes e não trouxe sinais adicionais aos agentes de mercado. Powell também sinalizou que não há pressa para subir a taxa básica de juros. Acreditamos que o anúncio oficial do tapering ocorrerá na próxima reunião de política monetária nos EUA, em setembro, iniciando efetivamente em dezembro deste ano. Além disso, o primeiro movimento de elevação da taxa de juros deverá ser realizado apenas em meados de 2023. Dados importantes de inflação e atividade na maior economia do mundo também foram divulgados na última sexta-feira. A medida de núcleo do deflator das despesas de consumo pessoal, indicador de inflação preferido do Fed, veio em linha com as estimativas de mercado para julho e reforçou avaliações de transitoriedade da atual pressão inflacionária, enquanto os dados de renda pessoal e despesas dos consumidores foram relativamente fracos no mês passado, sustentando expectativas de desaceleração gradual do consumo das famílias e do PIB americano ao longo da segunda metade de 2021.    

Hoje, os mercados globais amanhecem levemente positivos (EUA +0,1% e Europa+0,1%) ainda repercutindo a fala de Powell. Na China (-0,3%), o mercado encerra no negativo ao passo que o governo chinês planeja novas regras sobre empresas que desejam fazer IPO nos EUA. O petróleo (-0,8%) devolve parte dos ganhos na medida em que preocupações com o furacão Ida, que atingiu o golfo do México, diminuem.

Em política internacional, os democratas americanos têm um calendário apertado no mês de setembro para avançar a agenda econômica de Joe Biden em meio ao ambiente político afetado pela crise no Afeganistão. Eles enfrentam diversas pressões, além das divergências internas do partido e resistência republicana a parte da agenda. Parlamentares também devem arcar ainda com pressões de lobistas que se organizam para diluir o Plano das Famílias Americanas de USD 3.5 trilhões. Esta terça-feira (31) é a data-limite para que as forças armadas dos Estados Unidos deixem o Afeganistão após 20 anos de intervenção militar e após semanas de turbulência no país. Biden enfrenta pressão para estender o prazo.

Por fim, estamos iniciando cobertura de Multilaser (MLAS3) com recomendação de Compra e um preço alvo para o final de 2022 de R$15,0/ação. Nossa visão positiva é baseada em quatro pilares: (i) sólido posicionamento de mercado; (ii) Lançamento assertivo e constante de produtos; (iii) robusta rede de produção e distribuição de produtos, alavancada por softwares proprietários; e (iv) valuation atrativo. Veja nosso relatório completo aqui.

Tópicos do dia

Economia

  1. Semana cheia de indicadores e eventos econômicos de destaque, no Brasil e no mundo
  2. Boletim FOCUS

Política

  1. Com calendário apertado, agenda econômica de Biden enfrenta diversas pressões

Empresas

  1. Multilaser (MLAS3): Mais do que se imagina; Iniciando com recomendação de Compra
  2. Notícias Diárias do Setor Financeiro
  3. Entrega XP: Notícias diárias do setor de varejo nacional e internacional
  4. Agro, Alimentos & Bebidas: confira as principais notícias de hoje do setor

Internacional

  1. Radar Global: Análises das principais empresas e tendências sob o nosso Radar | Tesla Energy Ventures

ESG

  1. Café com ESG: Conteúdos diários que transformam | 30/08

Veja todos os detalhes

Economia

Semana cheia de indicadores e eventos econômicos de destaque, no Brasil e no mundo

  • Conforme divulgado na sexta-feira (27), o deflator das despesas de consumo pessoal dos Estados Unidos (PCE deflator, na sigla em inglês) registrou elevação mensal de 0,4% em julho, ligeiramente acima das estimativas de mercado (0,3%). Enquanto isso, a medida de núcleo do PCE (exclui os componentes voláteis de alimentos e energia), indicador de inflação preferido do Federal Reserve, avançou 0,3% no mês passado, exatamente em linha com as projeções do mercado. O deflator geral exibiu alta de 4,2% em 12 meses, enquanto o núcleo da inflação subiu 3,6% na mesma métrica. Projetamos o núcleo da inflação em 3,45% no final de 2021. Para o final de 2022, por sua vez, esperamos que o indicador atinja 1,85%, abaixo da meta de inflação (2%). Também divulgadas na última sexta-feira, as despesas reais do consumidores americanos ficaram praticamente estáveis na passagem de junho para julho. Este resultado reforçou a avaliação de deslocamento de maior proporção dos gastos das famílias do mercado de bens para o setor de serviços. Por exemplo, os dispêndios reais com bens duráveis ​​contraíram 2,6% na comparação entre junho e julho, enquanto os gastos reais com serviços cresceram 0,6% no período. Além disso, o crescimento real da renda pessoal (excluindo transferências governamentais) também vem desacelerando, já que, em termos interanuais, a taxa de variação do indicador passou de 8,0% em junho para 3,8% em julho. Em síntese, os resultados publicados na sexta-feira sustentam nossa expectativa de desaceleração gradual do consumo das famílias e do PIB dos Estados Unidos ao longo da segunda metade de 2021;
  • Como evento mais aguardado da última semana, o Presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, discursou no simpósio de Jackson Hole na sexta-feira. Durante o encontro anual de banqueiros centrais, o dirigente do banco central americano afirmou que a inflação nos níveis atuais é, obviamente, um motivo de preocupação, mas que isso é atenuado por uma série de fatores que sugerem transitoriedade da pressão de preços. A autoridade monetária defendeu esta visão com base em cinco pontos principais: (i) a inflação elevada está ocorrendo principalmente em um “grupo restrito de bens e serviços que foram diretamente afetados pela pandemia e pela reabertura da economia”; (ii) entre alguns bens que tiveram alta acelerada de preços, a inflação parece estar arrefecendo; (iii) não houve aumentos salariais substanciais no período recente; (iv) as expectativas de inflação de longo prazo estão relativamente normais; e (v) tendências de longo prazo da inflação ainda se aplicam, particularmente os efeitos das inovações tecnológicas e do envelhecimento da população. Sobre o processo de tapering (redução gradual das compras de ativos), o dirigente do Fed repetiu comentários recentes e não trouxe sinais adicionais aos agentes de mercado. Além disso, de acordo com Powell, “o momento e o ritmo da redução futura nas compras de ativos não terão a intenção de transmitir um sinal direto sobre o momento de alta da taxa de juros, para a qual articulamos testes diferentes e substancialmente mais rigorosos”. Acreditamos que o anúncio oficial do tapering ocorrerá na próxima reunião de política monetária do Fed, em 21-22 de setembro (iniciando efetivamente em dezembro deste ano), e que o primeiro movimento de elevação da taxa básica de juros será realizado apenas em meados de 2023;
  • Na agenda econômica internacional de hoje, o foco estará na divulgação das vendas pendentes de moradias nos EUA referentes a julho; da Sondagem Industrial do Fed Dallas de agosto; da inflação ao consumidor (CPI) da Alemanha de agosto; e dos PMIs da China também referentes ao mês corrente (Índices de Gerentes de Compras de Serviços, Manufatura e Composto). Já publicado nesta manhã, o índice de sentimento econômico da zona do euro, que mede a confiança de setores corporativos e dos consumidores, caiu de 119,0 pontos em julho (nível recorde) para 117,5 pontos em agosto (o consenso de mercado estava em 18,0), refletindo temores sobre a disseminação da variante Delta do coronavírus. Com relação ao calendário semanal, a principal divulgação será o relatório de emprego (nonfarm payroll) dos Estados Unidos de agosto (na sexta-feira), que pode influenciar as decisões do Fed sobre o momento e o ritmo de redução dos estímulos monetários na maior economia do mundo. Outros indicadores importantes desta semana serão: a prévia de inflação da zona do euro em agosto (terça-feira), o índice de atividade industrial ISM dos EUA também para agosto (quarta-feira) e as vendas no varejo da zona do euro relativas a julho (sexta-feira);
  • No Brasil, o calendário econômico desta semana também está repleto de indicadores e eventos relevantes. Hoje, os mercados estarão atentos aos dados do IGP-M de agosto (consenso de mercado: 0,78% m/m), aos índices de confiança do varejo e do setor de serviços para o mesmo mês, além do resultado primário do governo central em julho (consenso de mercado: -R$ 38,8 bilhões). Os demais indicadores econômicos de destaque a serem divulgados nesta semana são: (i) PNAD Contínua do trimestre móvel encerrado em junho (terça-feira); (ii) resultado primário do setor público consolidado em julho (terça-feira); (iii) PIB do 2º trimestre de 2021 (quarta-feira); (iv) balança comercial de agosto (quarta-feira); (v) produção industrial de julho (quinta-feira); e (vi) vendas de veículos – relatório da Fenabrave –  em agosto (quinta-feira). Por fim, destacamos que amanhã (31) é o prazo final para o governo federal enviar ao Congresso a proposta do orçamento público de 2022 (PLOA – Proposta de Lei Orçamentária Anual), que provavelmente precisará de ajustes significativos durante o debate parlamentar, sobretudo em relação à acomodação das despesas do novo programa de transferências de renda que substituirá o “Bolsa Família” e ao pagamento dos precatórios no ano que vem. Também esperamos continuidade das discussões em torno das propostas de reforma tributária.

Boletim FOCUS

Destaque: Mercado revisa expectativas de inflação e taxa de câmbio para cima.

  • A mediana das projeções do mercado para a variação do IPCA em 2021 voltou a subir, de 7,11% na semana passada para 7,27% na divulgação de hoje (estava em 6,79% há quatro semanas). No mesmo sentido, o consenso para o IPCA de 2022 registrou elevação de 3,93% para 3,95% (3,81% há 1 mês), ficando ainda mais distante da meta estabelecida para o próximo ano (3,50%). Com base em atualizações nos últimos 5 dias úteis, a previsão para o IPCA de 2021 ascendeu de 7,18% para 7,46%, enquanto a mediana para 2022 ficou inalterada em 3,92% enquanto a mediana para 2022 também se manteve em 3,92%;
  • Por sua vez, a expectativa do mercado para o crescimento real do PIB em 2021 recuou. Ao variar de 5,27% para 5,22% (estava em 5,30% há 4 semanas). Para o PIB de 2022, por sua vez, a previsão manteve em 2,00% (estava em 2,10% há 1 mês);
  • As medianas das expectativas para a taxa Selic no final de 2021 e 2022 permaneceram em 7,50% a.a. (estavam em 7,00% a.a. há 4 semanas);
  • Por fim, a projeção do mercado para a taxa de câmbio no final de 2021 voltou a subir, de R$/US$ 5,10 na semana passada para R$/US$ 5,15 na publicação de hoje. Para o final de 2022, por sua vez, a mediana das expectativas ficou estável em R$/US$ 5,20.

Política

Com calendário apertado, agenda econômica de Biden enfrenta diversas pressões

  • Apesar do ambiente político ser afetado pela crise no Afeganistão, os democratas tem um calendário apertado no mês de setembro para avançar a agenda econômica de Joe Biden. No entanto, enfrentam diversas pressões – além das divergências internas do partido e resistência republicana a parte da agenda, parlamentares devem arcar ainda com pressões de lobistas que se organizam para diluir o Plano das Famílias Americanas de USD 3.5 trilhões;
  • Esta terça-feira (31) é a data-limite para que as forças armadas dos Estados Unidos deixem o Afeganistão após 20 anos de intervenção militar e após semanas de turbulência no país. Biden enfrenta pressão para estender o prazo.

Empresas

Multilaser (MLAS3): Mais do que se imagina; Iniciando com recomendação de Compra

  • Estamos iniciando cobertura de Multilaser (MLAS3) com recomendação de compra e um preço alvo para o final de 2022 de R$15,0/ação;
  • Nossa visão positiva é baseada em quatro pilares: (i) sólido posicionamento de mercado, sustentado por um portfólio diversificado; (ii) Lançamento assertivo e constante de produtos; (iii) robusta rede de produção e distribuição de produtos, alavancada por softwares proprietários; e (iv) valuation atrativo, com a ação negociando a 8,5x P/E, um desconto de 36% vs. seus pares. Nós acreditamos que a performance do papel desde o IPO (-16%) é explicada por um movimento macro que penalizou todos os IPOs recentes por conta da menor liquidez desses papéis e, portanto, vemos como injustificada;
  • Os principais destaques do nosso relatório são: i) análise de posicionamento de preço vs. concorrentes; ii) análise de sensibilidade do upside de M&A; iii) detalhamento dos principais drivers de crescimento da receita; e iv) análise dos benefícios fiscais. Clique aqui para ver o relatório completo.

Notícias Diárias do Setor Financeiro

  • Acesse este relatório com notícias do setor financeiro que complementam nossos comentários publicados no Morning Call, mas que não consideramos relevantes o suficiente para serem analisadas. Aqui você encontra o título com o link para a fonte original da notícia, além de uma breve descrição do conteúdo;
  • Clique aqui para acessar o relatório.

Entrega XP: Notícias diárias do setor de varejo nacional e internacional

  • Nesta publicação diária, trazemos as principais notícias do setor de varejo (e-commerce, supermercados, lojas de roupa, farmácias, etc.) nacional e internacional, complementando nossa visão sobre as tendências e acontecimentos mais importantes do dia. Além disso, o relatório contém um resumo dos múltiplos e recomendações para as empresas de nossa cobertura;
  • Clique aqui para acessar o relatório.

Agro, Alimentos & Bebidas: confira as principais notícias de hoje do setor

  • Quais tópicos costumamos abordar? Notícias relevantes para os segmentos de proteínas (bovina, suína e frango); açúcar & etanol; milho e soja; exportações brasileiras; dentre outras;
  • Clique aqui para acessar o relatório completo: Clipping XP Agro, Alimentos e Bebidas.

Internacional

Radar Global: Análises das principais empresas e tendências sob o nosso Radar | Tesla Energy Ventures

  • Netflix anunciou que começará a testar jogos em seu aplicativo para Android na Polônia;
  • Tesla deseja vender eletricidade diretamente para clientes no Texas;
  • Apple anunciou uma série de mudanças em suas políticas da App Store;
  • Carros usados sofrem aumento de preços globalmente em virtude da escassez de chips;
  • Acesse aqui o relatório internacional.

ESG

Café com ESG: Conteúdos diários que transformam | 30/08

  • Neste relatório diário publicado todas as manhãs pelo time ESG do Research da XP, buscamos trazer as últimas notícias para que você comece o dia bem informado e fique por dentro do que o Brasil e o mundo falam sobre um tema que tem ficado cada vez mais relevante: ESG – do termo em inglês Environmental, Social and Governance ou, em português, ASG – Ambiental, Social e Governança;
  • Quais tópicos abordamos ao longo do conteúdo? (i) Notícias no Brasil e no mundo acerca do tema ESG; (ii) Performance dos principais índices ESG em diferentes países; (iii) Comparativo da performance histórica do Ibovespa vs. ISE (Índice de Sustentabilidade Empresarial, da B3); e (iv) Lista com os últimos relatórios publicados pelo Research ESG da XP;
  • Por que essas informações são importantes? Porque elas indicam os temas dentro da agenda ESG que estão sendo cada vez mais monitoradas por parte dos investidores e das empresas, e podem impactar os preços das ações de diferentes companhias. Clique aqui para acessar o relatório e começar o dia bem informado com as principais notícias ao redor do Brasil e do mundo quando o tema é ESG.
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