IBOVESPA -0,31% | 129.951 Pontos
CÂMBIO 0,11% | 5,69/USD
O que pode impactar o mercado hoje
Ibovespa
O Ibovespa fechou em queda 0,3% ontem, marcando o quarto pregão consecutivo de desempenho negativo do índice, aos 129.951 pontos. A agenda econômica foi mais esvaziada, e o índice continuou sua tendência negativa mesmo em meio a um fechamento da curva de juros.
O principal destaque positivo do dia na Bolsa brasileira foi Hypera (HYPE3, +7,5%), repercutindo a oferta de fusão da farmacêutica EMS. Na ponta negativa, temos Azul (AZUL4, -5,7%), após a redução do preço-alvo da companhia por um banco de investimentos.
Nesta quarta-feira, teremos, pela agenda econômica, o PMI de serviços e manufatura do Japão referente a outubro e a publicação do Livro Bege nos EUA.
Renda Fixa
As taxas futuras de juros encerraram a sessão de terça-feira com fechamento dos vértices longos da curva. O presidente do Banco Central, Roberto Campos Neto, reiterou em entrevista o comprometimento do BC em atingir a meta de 3,0% para a inflação, aliviando a precificação de risco nos ativos brasileiros. DI jan/25 fechou em 11,204% (queda de 0,5bp vs. pregão anterior); DI jan/26 em 12,69% (alta de 0,7bp); DI jan/27 em 12,85% (queda de 0,2bp); DI jan/29 em 12,855% (queda de 4,3bps).
Internacionalmente, o FMI destacou que houve progresso na luta contra a inflação, mas riscos de novas elevações ainda persistem. Nos EUA, os rendimentos das Treasuries de dois anos fecharam em 4,03% (+1,0 bp) e os de dez anos em 4,20% (+1,0 bp).
Mercados globais
Nesta quarta-feira, os futuros nos Estados Unidos abrem em queda (S&P 500: -0,2%; Nasdaq 100: -0,4%) ante nova alta nas taxas das Treasuries e no aguardo da divulgação de resultados do terceiro trimestre de 2024. Hoje, contaremos com os balanços de Coca-Cola, Boeing, Nextera, GE Vernova, entre outras antes da abertura, enquanto o principal destaque fica para após o fechamento com a divulgação dos resultados de Tesla.
Na Europa, as bolsas operam em leve queda (Stoxx 600: -0,2%), no aguardo de resultados de empresas da região. As bolsas chinesas fecharam em alta (CSI 300: 0,4%; HSI: 1,3%), no aguardo de novas medidas de estímulo para o mercado, e após discussões sobre um fundo de estabilização do mercado de capitais no país.
Economia
Ontem, o FMI divulgou seu mais recente relatório “World Economic Outlook”, em que avalia as condições econômicas globais. O FMI manteve a projeção global de crescimento de 3,2% neste ano e revisou para 3,2% a projeção de 2025. Em relação ao Brasil, o FMI elevou a projeção de crescimento deste ano de 2,1% para 3,0%, puxado pelo aumento do consumo e do investimento.
A presidente do Banco Central Europeu, Christine Lagarde, afirmou que está confiante de que a meta de 2% para a inflação da região será atingida no próximo ano, apoiando novos cortes de juros, mas disse que o ritmo desses cortes continua dependente de dados.
No Brasil, o destaque desta terça-feira foram os dados de arrecadação tributária federal de setembro, que continuaram mostrando força e cresceram 11,6% em termos reais em relação ao mesmo mês do ano anterior. Em nossa avaliação, além dos efeitos das medidas de aumento de receitas, o resultado reflete a atividade econômica mais forte e o mercado de trabalho aquecido.
Com uma agenda mais esvaziada, teremos a divulgação do Livro Bege nos EUA, um relatório que compila informações qualitativas sobre o estado da economia nos distritos onde o Federal Reserve (Fed, banco central dos EUA) opera, e os dados do índice de gerentes de compras (PMI) do Japão referentes a outubro. Além disso, teremos o discurso de dois dirigentes do Fed, Michelle Bowman e Tom Barkin, e dois diretores do Banco Central do Brasil, Paulo Picchetti e Roberto Campos Neto.
Veja todos os detalhes
Economia
Projeção de crescimento econômico do Brasil é revisada para cima
- O mais recente World Economic Outlook do FMI afirmou que as mudanças deixarão o crescimento do PIB global de 2024 inalterado em relação aos 3,2% projetados em julho, estabelecendo um tom sem brilho para o crescimento. Para 2025, a projeção de crescimento global é de 3,2% e, para os próximos 5 anos, de 3,1%, bem abaixo de sua tendência pré-pandêmica, segundo o relatório. O FMI revisou para cima sua previsão de crescimento dos EUA em 2024 em dois décimos de ponto percentual, para 2,8%, devido, em grande parte, a um consumo mais forte do que o esperado, impulsionado pelo aumento dos salários e dos preços dos ativos, e atualizou o crescimento de 2025 para 2,2%. O Brasil recebeu um aumento acentuado de nove décimos de ponto percentual, elevando sua taxa de crescimento projetada para este ano para 3,0%, também devido ao consumo privado e ao investimento mais fortes. Por sua vez, a estimativa de crescimento da China para 2024 foi reduzida em dois décimos de ponto percentual, para 4,8%, com um impulso das exportações líquidas compensando parcialmente a fraqueza contínua do setor imobiliário e a baixa confiança do consumidor;
- A Presidente do BCE, Christine Lagarde, disse na terça-feira que a inflação da Zona do Euro está diminuindo e pode cair para 2% mais rápido do que se pensava anteriormente, apoiando o caso de novos cortes nas taxas do Banco Central Europeu. “Estou absolutamente confiante de que atingiremos essa meta de forma sustentável no decorrer de 2025”. Lagarde também disse que isso tornava “clara” a direção da política, mas que o ritmo de novos cortes na taxa de depósito de 3,25% continuava dependendo dos dados que chegavam. O BCE já cortou as taxas três vezes este ano, saindo de um recorde de alta, e os mercados preveem uma flexibilização da política em cada uma de suas próximas reuniões até a próxima primavera;
- No Brasil, a arrecadação de impostos federais atingiu R$ 203,2 bilhões em setembro, avançando 11,6% em termos reais em comparação com o ano passado. O valor ficou acima do consenso (R$ 201,1 bilhões), mas em linha com nossa previsão (R$ 203,5 bilhões). No acumulado do ano, a arrecadação de impostos aumentou 9,7%, para R$ 1.934,3 bilhões. Em nossa opinião, as medidas de aumento de receita ainda estão mostrando seus efeitos, mas a forte atividade econômica e o mercado de trabalho aquecido têm apoiado o crescimento da arrecadação de impostos no segundo semestre do ano. Também chamamos a atenção para o fato de que o crescimento da arrecadação de impostos foi generalizado entre as bases tributárias e os setores, especialmente aqueles que são mais sensíveis à atividade econômica. Olhando para o futuro, acreditamos que a tendência positiva continuará, mas não será suficiente para atingir a meta de saldo primário, que dependerá de medidas pontuais não tributárias;
- O destaque na agenda internacional de hoje é a divulgação do Livro Bege, um relatório anedótico das condições econômicas reunidas por cada distrito do Fed nos EUA. No Japão, esperamos a divulgação do PMI do S&P Global/Jibun Bank para outubro. Por fim, devemos ter o discurso dos dirigentes do Fed, Michelle Bowman e Tom Barkin, e dos dirigentes do Banco Central do Brasil, Paulo Picchetti e Roberto Campos Neto.
Empresas
PetroReconcavo (RECV3) | Estimativas 3T24: Desempenho constante em meio a uma produção estável
- A PetroReconcavo publicará os resultados do 3T24 em 7 de novembro;
- Esperamos que a empresa apresente resultados semelhantes aos do 2T;
- Os volumes de vendas de petróleo e gás ficaram praticamente estáveis em relação ao trimestre anterior, enquanto a queda nos preços médios do Brent (-5% em t/t) foi compensada pela depreciação do real (USD/BRL +6% t/t);
- No total, esperamos receitas de R$ 835 milhões (+1,1% t/t, +12% a/a) e EBITDA ajustado (ex-hedge) de R$ 486 milhões (+1% t/t, +9% a/a);
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Azzas 2154 (AZZA3): Entenda nossa visão atualizada sobre a Azzas 2154
- Percebemos um grande interesse em discutir AZZA, embora ainda com muito desconforto em relação às tendências de resultados e visibilidade limitada dos demonstrativos financeiros da empresa combinada;
- Neste relatório, ajustamos nosso modelo para fundir os balanços das duas empresas, tentando antecipar o que pode ser visto no terceiro trimestre, ao mesmo tempo em que abordamos o que vemos como os três principais debates dos investidores por meio de várias análises:
- O crescimento estrutural da AZZA;
- O potencial de expansão da margem;
- Seu novo imposto;
- Em suma, acreditamos que nossas estimativas estão bem fundamentadas e devem até ter surpresas positivas, dependendo da execução da empresa;
- Assim, reiteramos nossa recomendação de compra, mantendo a AZZA como uma de nossas principais escolhas;
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Utilities: O que esperar dos resultados do 3T24 – Parte 1
- Para os resultados do 3T24, esperamos:
- Aumento na geração eólica devido ao efeito da sazonalidade, mas parcialmente compensado por um aumento no curtailment durante o trimestre;
- As empresas de geração hidrelétrica refletindo custos mais altos relacionados à redução do GSF, dado que os níveis dos reservatórios caíram durante esta temporada;
- Preços de energia significativamente mais altos, o que deve ser positivo para empresas com balanço de energia não contratada; e ]
- Aumento das temperaturas, contribuindo para maior consumo de água e energia (+6% A/A).
- Nesta primeira parte da prévia, incluímos: Energisa, Copel, Cemig, Auren, Serena, ISA CTEEP, Taesa e Copasa;
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Hypera (HYPE3): Entrando no Pit Lane
- Estamos atualizando nossas estimativas para a Hypera e o preço-alvo para o final de 2025 para R$28,4 por ação, mantendo uma recomendação de Neutro para as ações:
- Nossas novas estimativas incorporam as iniciativas de otimização de capital de giro que a empresa anunciou, com um efeito positivo de longo prazo sobre o ciclo de caixa, embora com um impacto negativo nos ganhos de curto prazo;
- Também observamos a proposta de fusão feita pela EMS, embora notemos o pequeno prêmio oferecido, o que pode levar o conselho da Hypera a negociar um preço mais alto ou rejeitar o negócio.
- Acreditamos que, mesmo considerando o plano de anúncios, as ações da empresa já estão precificadas de forma justa no nível atual;
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Vestibular XP: Prévia de Resultados do 3T24 (Parte 2)
- Esta é a segunda parte de nossa prévia do 3T24, com nossas estimativas para o Cruzeiro do Sul:
- Acreditamos que as empresas devem apresentar números mistos de captação e ticket médio no 3T24 nas verticais Presencial e Digital, enquanto os cursos premium devem continuar a proporcionar crescimento de receita, à medida que novas unidades e vagas amadurecem, com níveis substanciais de margem;
- Em nossa visão, a Cruzeiro do Sul deve continuar a apresentar uma sólida expansão da base de alunos, tickets médios saudáveis e ganhos de margem.
- Nesse sentido, esperamos que a Cogna, a Ser Educacional e a Cruzeiro do Sul apresentem resultados positivos nesta temporada de resultados;
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Carrefour Brasil (CRFB3): Prévia de vendas do 3T24
- O Carrefour Brasil reportou uma prévia de vendas encorajadora para o 3T24;
- O SSS consolidado (ex-postos de gasolina) ficou em +5,8% A/A, com o Atacadão surpreendendo positivamente (+5,6%) e o desempenho do varejo acelerando (+7,1% A/A);
- A empresa observou que o desempenho do C&C foi sustentado principalmente por um setembro sólido e dinâmicas de volume positivas, compensando uma demanda B2B ainda fraca em meio à deflação de alimentos mês a mês;
- O Sam’s registrou mais um crescimento sólido, apoiado pela expansão das lojas, enquanto o CSF Bank se beneficiou do maior portfólio de crédito;
- Finalmente, a empresa também anunciou que fechou um acordo de sale-leaseback de 15 lojas por R$725 milhões, a uma taxa atraente, o que consideramos positivo;
- No entanto, mantemos nossa classificação Neutra, pois esperamos que as margens sejam pressionadas, enquanto preferimos outros varejistas de alimentos com estratégias mais claras;
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Mineração e Siderurgia: Nossos Comentários sobre o Fraco Desempenho do Minério de Ferro; Preços Caem 6% na Semana
- O tema principal da semana foi o desempenho ruim do minério de ferro.
- Destacamos:
- Os preços do minério de ferro caíram à medida que o sentimento em relação à demanda por aço na China se deteriorou, principalmente devido ao foco em acelerar a redução de estoques habitacionais e a conclusão de projetos, em vez de priorizar o financiamento para novas construções;
- Os estoques de minério de ferro nos portos da China aumentaram 1% na semana, com o minério brasileiro subindo 1% e o minério australiano também subindo 1% nos portos chineses;
- Por fim, vemos as ações da Vale precificando o minério de ferro a US$103/t, um prêmio de 4% em relação aos preços à vista, com os preços implícitos de alumínio da CBA a US$2.130, um desconto de 17% em relação aos preços à vista;
- Clique aqui para acessar o relatório completo.
Principais notícias dos setores
Nestas publicações diárias, trazemos as principais notícias nacionais e internacionais dos setores: Financeiro, Varejo (e-commerce, supermercados, lojas de roupa, farmácias, etc.), Agro, Alimentos e Bebidas e Energia (óleo & gás e elétricas).
- Notícias Diárias do Setor Financeiro
- Bancos começam a subir juro do crédito imobiliário e a apertar condições de financiamento (Estadão);
- Itaú vai resgatar notas subordinadas no valor de US$ 750 milhões (Valor);
- Mesmo com restrições, Caixa projeta R$ 25 bilhões a mais em crédito imobiliário (Folha);
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- Radar Tech XP: Notícias diárias do setor de Telecom e Tecnologia
- Novo modelo de IA consegue operar computadores dos usuários, diz Anthropic (Valor);
- Giga+ vai emitir debêntures para financiar modernização da rede óptica (Telesíntese);
- Anatel pode ter leilão de espectro atrelado à implementação da TV 3.0 (Teletime);
- Novo RGC foca em competição e diminui direitos, diz Vivo (Telesíntese);
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- Agro, Alimentos & Bebidas: confira as principais notícias
- Bebidas
- Heineken Gains as Higher Pricing Helps Offset Volume Drops – Bloomberg
- AB InBev, Anadolu Efes adjust terms of Russian JV deal – JustDrinks
- Alimentos
- Brazil in Talks to Gain Chinese Approval for More Meat Plants – Bloomberg
- McDonald’s Quarter Pounders Linked to Deadly E. Coli Outbreak, CDC Says – Bloomberg
- Brasil e EUA fecham pacto de livre comércio para carne de frango – GloboRural
- Agro
- India’s cotton output to fall on lower area, excess rain – Reuters
- Court Ruling Sets Back Bunge’s Rescue of Argentina Soy Exporter – Bloomberg
- Biocombustíveis
- BP Bioenergia (agora sem Bunge) prevê futuro verde com novos investimentos no País – AgFeed
- 24ª Conferência DATAGRO: traders veem conjuntura de preços construtivos para o açúcar – Udop
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- Bebidas
Renda fixa
De Olho na Renda Fixa: principais notícias de crédito privado, mercados e renda fixa
- Campos Neto: É importante comunicar que BC é sério sobre objetivo de atingir meta de inflação (Valor Econômico);
- Bank of Canada likely to reduce benchmark borrowing costs by 50 bps (Reuters);
- Carrefour negocia venda do Nacional e Bompreço, que somam 65 lojas (Pipeline);
- Fitch Eleva Rating da Eneva para ‘AAA(bra)’; Perspectiva Estável (Fitch Ratings);
- Clique aqui para acessar o clipping.
Alocação & Fundos
Principais notícias
- Fundos Imobiliários (FIIs): confira as principais notícias
- Com queda de 2,97% no mês, Ifix atinge menor patamar do ano (Valor Econômico);
- Shoppings devem ter trimestre de crescimento suave nos aluguéis e vendas resilientes, diz BofA (Valor Econômico);
- FII da Guardian paga R$ 725 milhões por 15 lojas do Atacadão (Brazil Journal).
Clique aqui para acessar o relatório.
ESG
B3 abre 2ª rodada de consulta pública sobre novas propostas para o Novo Mercado: O que esperar?
- Na semana passada, o time de Research ESG da XP, em conjunto com o time responsável pela cobertura de Bancos e Instituições Financeiras, reuniu-se com o Sr. Fernando de Andrade Mota, Superintendente da B3, para entender os detalhes da 2ª rodada de consulta pública sobre a proposta de evolução das regras do Novo Mercado;
- Durante a reunião, a B3 sinalizou a intenção de tentar equilibrar as propostas iniciais com os comentários recebidos, a fim de aprovar um novo conjunto de regras e impulsionar melhores práticas de governança e estruturas de controle;
- Nesta nota, destacamos as principais mudanças dessa segunda rodada e antecipamos o que elas podem representar para empresas e investidores;
- Clique aqui para ler o conteúdo completo.
Mercado global de veículos elétricos: Vendas desacelerando e a (crescente) influência chinesa
- Nos últimos anos, o mercado de veículos elétricos (VE) passou por uma rápida expansão, impulsionada pela crescente aceitação do consumidor, avanços na infraestrutura e ambientes regulatórios globais favoráveis;
- No entanto, a recente desaceleração no crescimento das vendas levanta a dúvida se o mercado está se aproximando de um ponto de inflexão;
- Para explorar a dinâmica desse mercado e a influência da China como o maior produtor (e também o maior mercado) de veículos elétricos do mundo, participamos na semana passada do webinar Autos EV Outlook da Bloomberg;
- Abaixo, destacamos as principais mensagens do evento;
- Clique aqui para ler o conteúdo completo.
Eletrobras (ELET3) e Ocean Winds firmam parceria para eólicas offshore | Café com ESG, 23/10
- O mercado encerrou o pregão de terça-feira em território negativo, com o IBOV e o ISE recuando 0,3% e 0,6%, respectivamente;
- Do lado das empresas, (i) a Eletrobras firmou um memorando de entendimentos com a Ocean Winds, parceria da EDP e Engie, para estudar o desenvolvimento de projetos de energia eólica marinha no país – a Ocean Wind possui cinco projetos cadastrados para licenciamento no Ibama, que totalizam 15 gigawatts (GW); e (ii) o Serra Verde Group, que desenvolve um projeto de exploração de terras raras em Goiás, foi adicionado à lista de projetos da Minerals Security Partnership (MSP) considerados de importância crítica para a transição energética global – a MSP é uma colaboração internacional composta por 14 países, incluindo Estados Unidos e a União Europeia, focada em assegurar cadeias de suprimento de minerais críticos, reduzindo a dependência da China;
- Na política, a Secretaria de Reformas Econômicas do Ministério da Fazenda abriu, nesta semana, uma consulta para receber contribuições para regulamentação de subsídios previstos no marco legal do hidrogênio de baixa emissão de carbono – a pasta irá receber contribuições até o dia 22 de novembro;
- Clique aqui para acessar o relatório e começar o dia bem informado com as principais notícias ao redor do Brasil e do mundo quando o tema é ESG.
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