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O que pode impactar o mercado hoje
O Ibovespa fechou em leve queda ontem, depois de chegar a cair quase 3% na abertura em meio a preocupações com uma segunda onda do coronavírus.
Duas principais notícias impactaram positivamente a bolsa brasileira. A primeira de que os Estados Unidos permitirão que empresas trabalhem com a chinesa Huawei na implementação da tecnologia 5G. A segunda, que o Federal Reserve anunciou que irá comprar títulos da dívida privada de empresas.
Nesta manhã, mercados internacionais retomam a alta com EUA e Europa subindo 1,4% e 2,7%, respectivamente, após governo Trump anunciar que prepara pacote de US$ 1 trilhão em infraestrutura, além da confirmação do Fed de que começará a comprar dívidas corporativas diretamente no mercado secundário. Ásia fechou em território positivo puxada por Japão (+4,9%), que também anunciou “mais ações sem hesitação, se necessário”.
O Banco Central do Japão manteve a taxa de juros em -0.1% e retorno do papel de 10 anos em 0%, em linha com o esperado. O banco central ainda expandiu o programa especial de empréstimo de aproximadamente JPY 75 tri para JPY 110 tri (USD 1 trilhão) e sugeriu que não aumentará os juros por pelo menos dois anos. Em relação à moeda, a autoridade monetária se comprometeu em promover liquidez ilimitada de yen e dólar. Kuroda salientou que o país enfrenta uma crise severa e que novas medidas de apoio à economia podem ser anunciadas. As novas estimativas oficiais do BoJ devem ser divulgadas até o dia 15 de julho.
No Brasil, após anúncio de saída de Mansueto Almeida, o novo Secretário do Tesouro Nacional a partir de 31 de julho será o economista Bruno Funchal, conforme anunciado pelo Ministério da Economia. Funchal é atualmente diretor de Programas na equipe de Guedes, e foi secretário de Fazenda do Espírito Santo durante o mandato de Paulo Hartung.
O governo estuda alterar legislação existente para permitir recontratações de funcionários após demissões, estimulando a empregabilidade no cenário de crise. A atual regra coíbe a readmissão no período de 90 dias após a dispensa, de modo a evitar fraudes no FGTS e seguro desemprego, e no dispositivo que veda a redução salarial de acordo com as regras da CLT.
Em entrevista ontem, o presidente Jair Bolsonaro disse que, diante do calendário apertado do segundo semestre, a reforma administrativa fica para 2021 e que há dificuldades para a aprovação de uma reforma tributária ideal. “Tem de ser uma reforma que possa ser aprovada.”
O início da semana trouxe também novos elementos à relação tensa entre o governo e o Judiciário, depois da prisão de ativistas e da entrevista em que o presidente fez críticas à atuação do Supremo. O Palácio do Planalto procurar uma saída honrosa pra Abraham Weintraub, que é um dos pivôs do desgaste entre os poderes.
Na agenda de indicadores do dia, conheceremos o resultado de abril do varejo brasileiro e de mesmo indicador nos EUA, além de apresentação de pronunciamento do presidente do Fed, Jerome Powell, que falará de política monetária ao Congresso norte-americano. Começa hoje também a reunião do Comitê de Política Monetária do Banco Central (Copom), que se encerra amanhã após o fechamento do mercado.
Do lado das empresas, a Cielo anunciou ontem uma parceria com o Facebook para possibilitar transações e pagamentos através do WhatsApp. O objetivo é que as transações possam ocorrer 24 horas por dia através de uma aba “pagamentos” no menu do aplicativo. Nossa visão é de que ainda existem muitos detalhes faltando, mas acreditamos que seja um movimento positivo para a adquirente, uma vez que os volumes podem aumentar e a taxa de 3.99% é atrativa. Porém, reiteramos nossa recomendação neutra para Cielo, uma vez que continuamos enxergando competição e disrupção tecnológica como riscos para a adquirente.
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Internacional
- Política internacional: Trump avalia projeto de insfratrutura de USD 1 trilhão
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Empresas
- Cielo (CIEL3): transações via WhatsApp
- JBS (JBSS3): CEO da subsidiária Pilgrim’s Pride é afastado nos EUA
- Papel & Celulose: Queda no preço da celulose de fibra curta na China
- Shoppings (IGTA3, MULT3): Multiplan reabre ParkShoppingSãoCaetano, atividades restritas em Ribeirão Preto
- Setor Elétrico: Aneel prorroga até 31 de julho suspensão de cortes de luz por inadimplência
- Setor Elétrico: ANEEL sedia Reunião Pública Extraordinária sobre processo da Conta-COVID, mas diretor pede vistas a processo
Veja todos os detalhes
Internacional
Política internacional: Trump avalia projeto de insfratrutura de USD 1 trilhão
- Nos Estados Unidos, o governo Donald Trump avalia projeto de infraestrutura de USD 1 trilhão para estimular a economia. Os recursos seriam destinados a obras de transporte e infraestrutura rodoviária, mas também para o desenvolvimento de uma rede 5G e banda larga rural;
- Também, em meio as tensões com a China, o secretário de Estado, Mike Pompeo, deve se reunir com delegação chinesa em Hawaii. O tema da reunião ainda não foi divulgado;
- O Reino Unido e a União Europeia avançaram em negociações sobre as relações pós-Brexit. Após reunião na segunda-feira entre o primeiro ministro Boris Johnson e lideranças do bloco ambos lados falam em “novo impulso” no processo e na intensificação do dialogo em julho;
- E, enquanto as tensões relaxam entre o Reino Unido e a UE, a escalada de tensões entre a Coreia do Norte e Coreia do Sul ganha novo capítulo. Em nova tentativa de pressionar seus vizinhos de abandonarem os EUA, Kim Jon Un explodiu um escritório utilizado para comunicação entre os países.
Empresas
Cielo (CIEL3): transações via WhatsApp
- A Cielo anunciou ontem uma parceria com o Facebook para possibilitar transações e pagamentos através do WhatsApp. O objetivo é que as transações possam ocorrer 24 horas por dia através de uma aba “pagamentos” no menu do aplicativo;
- Nossa visão é de que ainda existem muitos detalhes faltando, mas acreditamos que seja um movimento positivo para a adquirente, uma vez que os volumes podem aumentar e a taxa de 3.99% é atrativa;
- Porém, reiteramos nossa recomendação neutra para Cielo, uma vez que continuamos enxergando competição e disrupção tecnológica como riscos para a adquirente. Veja nosso relatório completo aqui.
JBS (JBSS3): CEO da subsidiária Pilgrim’s Pride é afastado nos EUA
- A Pilgrim’s Pride Corporation (PPC), subsidiária da JBS especializada na operação de carne de frango nos EUA, anunciou ontem (15) que seu CEO Jayson Penn iniciou uma licença remunerada, com vigência imediata, para que possa concentrar-se em sua defesa da acusação recentemente divulgada contra ele, e da qual se declara inocente;
- O Conselho de Administração da Pilgrim’s indicou Fabio Sandri, CFO da Pilgrim’s, como presidente e CEO interino. Fabio Sandri ingressou na Pilgrim’s como CFO em junho de 2011. Ele traz para seu cargo de CEO interino nove anos de experiência na companhia como líder da gestão financeira e de relações com investidores;
- As ações da Pilgrim’s Pride caíram cerca de 12% no dia 03/06 após seu CEO ter sido indiciado pelo Departamento de Justiça americano, sob acusação de formação de cartel junto com um grupo de executivos da indústria de carne frango, conforme reportado pelo Wall Street Journal. Na época, a JBS afirmou em comentário oficial que estava cooperando com as autoridades nas investigações.
Papel & Celulose: Queda no preço da celulose de fibra curta na China
- Os preços de celulose de fibra curta na China tiveram queda na semana (-US$0,3/t), para US$465,3/t. Mantemos nossa visão positiva no longo prazo com recomposição de margens dos produtores de papel na China. Adicionalmente, preços abaixo do custo marginal (~US$500/t) fazem com que exista pouco espaço para quedas, em nossa visão;
- Esperamos uma reação negativa das ações de Suzano e Klabin no pregão de hoje. Temos recomendação de Compra para ambos os nomes, com preço-alvo de R$47 e R$22/ação para Suzano e Klabin, respectivamente.
Shoppings (IGTA3, MULT3): Multiplan reabre ParkShoppingSãoCaetano, atividades restritas em Ribeirão Preto
- A Iguatemi e a Multiplan anunciaram ontem, que os seus shoppings localizados na cidade de Ribeirão Preto/SP, que haviam sido reabertos no dia 01 de Junho, fecharão novamente a partir de hoje, 16 de Junho, com funcionamento somente de operações consideradas essenciais: farmácias, clínicas de atendimento, supermercados, restaurantes/praça de alimentação. A Iguatemi também anunciou a redução das atividades de seus shoppings em Porto Alegre, com funcionamento somente operações consideradas essenciais e lojistas de qualquer segmento que se enquadrem no Simples Nacional;
- A Multiplan comunicou também a reabertura, a partir de ontem, do ParkShoppingSãoCaetano, localizado em São Caetano/SP, em horário de funcionamento reduzido (~6% da ABL e ~5% da receita de aluguel em 2019);
- Para acompanhar os shoppings que já tiveram suas atividades retomadas, bem como a data de abertura, a representatividade na receita e a operadora, acesse nosso relatório de acompanhamento, que será sempre atualizado conforme novos ativos forem reabertos.
Setor Elétrico: Aneel prorroga até 31 de julho suspensão de cortes de luz por inadimplência
- Ontem a Agência Nacional de Energia Elétrica (Aneel) decretou que a suspensão dos cortes no fornecimento de energia por falta de pagamento será prorrogada até 31 de julho. Lembramos que o corte de fornecimento de energia foi proibido em 24 de março, por 90 dias, até 23 de junho. A prorrogação da medida foi uma solicitação dos secretários estaduais de energia;
- Além disso, a Aneel decidiu abrir uma consulta pública para discutir uma proposta de transição sobre essa medida, para vigorar entre os dias 1º de agosto e 31 de dezembro. A consulta pública ficará aberta entre os dias 16 junho a 30 de junho, e discutirá a Resolução 878, que estabeleceu medidas para preservar a prestação do serviço público de distribuição de energia em decorrência da calamidade pública atinente à pandemia;
- Temos uma visão ligeiramente negativa do anúncio, que poderá implicar em um maior desequilíbrio de arrecadação de tarifas por impedir que distribuidoras exerçam o mecanismo que de fato disciplina o pagamento de contas de luz. Eventualmente, as contas de energia terão de voltar a serem pagas, sob o risco de criar um elevado volume de valores a se receber que terão pouca chance de serem reavidos pelas empresas. Continuamos a ter uma visão negativa para o setor de distribuição de energia elétrica, que sofrerá em maior intensidade os efeitos da deterioração econômica e de renda no médio prazo.
Setor Elétrico: ANEEL sedia Reunião Pública Extraordinária sobre processo da Conta-COVID, mas diretor pede vistas a processo
- Ontem (15/06), a ANEEL sediou reunião pública extraordinária para votar o processo que regulamenta a Conta-COVID, pacote de socorro ao setor elétrico. A reunião avançou por 10 horas até a madrugada e não foi finalizada, após o diretor Efraim Cruz pedir vista do processo, propondo trazer seu voto para deliberação na sexta-feira, dia 19;
- Na reunião de ontem, foram trazidas as condições para o pacote de socorro ao setor elétrico, cujo teto foi revisado para R$16,25 bilhões ante R$15,43 anteriormente. A diretora relatora Elisa Bastos também acatou pleito das distribuidoras para contabilizarem em seus balanços ativos regulatórios correspondentes a direitos e possíveis receitas de reequilíbrio econômico-financeiro relacionados aos impactos do coronavírus. Apesar das companhias poderem reconhecer tais ativos antes de deliberação de recomposição tarifária pela ANEEL, tal contabilização não vincularia a agência a reconhecê-los em pedidos de reequilíbrio econômico das concessões. A ANEEL terá 120 dias para abrir consulta pública referente aos pedidos de Revisões Tarifárias Extraordinárias das distribuidoras de energia;
- A diretora Elisa também rejeitou proposta do diretor Sandoval Feitosa para incorporar na Conta-COVID os reajustes tarifários das distribuidoras anteriormente pertencentes à Eletrobras privatizadas em 2018 nos estados do Acre, Amazonas, Roraima, Rondônia e Piauí. Houve divergências dos diretores Sandoval Feitosa e Efraim Cruz, tanto quanto (i) à não incorporação dos processos tarifários extraordinários nos estados mencionados na Conta-COVID, uma vez que a operação aliviaria os impactos das revisões tarifárias extraordinárias esperados na casa dos dois dígitos, como (ii) no caso do diretor Efraim, na constituição de direito econômico em favor das distribuidoras de forma antecipado;
- Ainda que não tenha sido concluído o processo, o encaminhamento até o momento era favorável às distribuidoras de energia elétrica. O motivo é que o registro de ativos regulatórios poderá ajudar as empresas à evitarem cenário de violação de cláusulas restritivas de financiamento (covenants) por queda em seu faturamento devido à inadimplência e queda de mercado. No entanto, não é garantido que os pleitos de Revisão Tarifária Extraordinária sejam acatados e incorporados em magnitude similar aos cálculos das distribuidoras – os quais terão um elevado grau de discricionariedade das companhias e distorcerão os resultados trimestrais do ponto de vista de geração de caixa. Nossa visão setorial negativa sobre o setor de distribuição de energia segue inalterada, uma vez que toda a discussão atual se refere aos efeitos de curto prazo decorrentes da pandemia da COVID-19, mas pouco há a se fazer com relação aos efeitos de médio e longo prazo relacionados à deterioração da economia e renda.
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