Bolsas hoje: Vendas do varejo nos EUA e divulgação de resultados em foco

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O que pode impactar o mercado hoje

Ibovespa

O Ibovespa marcou o 11º dia consecutivo de alta em reais ontem, subindo 0,33%, e o 9º pregão consecutivo de alta em dólares, de 0,11%, aos 129.321 pontos. O desempenho acompanhou a repercussão do atentado contra o ex-presidente Donald Trump, no último sábado, e as falas do presidente do Fed, Jerome Powell, sobre a inflação nos EUA. As declarações foram mais brandas, o que aumenta a possibilidade de um afrouxamento monetário em setembro.

O principal destaque positivo na Bolsa brasileira foi Suzano (SUZB3, +3,31%), impulsionada pela compra de duas fábricas da Pactiv Evergreen nos EUA, aumentando a presença da empresa no país. Já o principal destaque negativo foi Hypera (HYPE3, -1,93%), após relatório de um banco de investimentos apontar perspectivas de apresentação de resultados mais fracos para o 2º trimestre.

Para o pregão desta terça-feira, teremos os dados de vendas no varejo de junho nos EUA, e a divulgação de resultados internacionais do 2T24 como Bank of America, Charles Schwab, Morgan Stanley, e UnitedHealth Group.

Onde Investir no 2° Semestre: confira o relatório completo

Renda Fixa

Os juros futuros encerraram a sessão de segunda-feira com fechamento nos vértices curtos, e abertura nos intermediários e longos. Domesticamente, apesar de o Boletim Focus ter apontado para a diminuição de 2bps do IPCA esperado em 2024 (4,00%) e elevação de 2bps no de 2025 (3,90%), e o IBC-Br de maio (0,25%) ter ficado abaixo das expectativas do consenso (0,30%), os ativos locais acabaram reagindo ao mercado americano.

Nos EUA, o atentado contra Donald Trump acabou elevando a probabilidade do ex-presidente vencer as eleições. Com isso, o mercado passou a precificar um déficit maior, devido às propostas do republicano de que cortaria impostos. Por lá, os rendimentos das Treasuries – títulos soberanos americanos – de 2 anos fecharam em 4,44% (-1,0bps) e as de 10 anos em 4,23% (+5,0bps). DI jan/25 fechou em 10,57% (queda de 1,6bps vs. pregão anterior); DI jan/26 em 11,15% (alta de 3bps); DI jan/27 em 11,41% (alta de 8bps); DI jan/29 em 11,74% (alta de 11bps).

Mercados globais

Nesta terça-feira, os futuros nos Estados Unidos abrem em alta (S&P 500: 0,1%; Nasdaq 100: 0,2%), no aguardo do ganho de tração da temporada de resultados do segundo trimestre de 2024. Hoje, UnitedHealth, Bank of America, e Morgan Stanley e Interactive Brokers divulgam seus balanços.

Na Europa, as bolsas operam em queda (Stoxx 600: -0,4%), com temores relacionados aos lucros de empresas de luxo. Na China, as bolsas fecharam mistas (CSI 300: 0,6%; HSI: -1,6%). O PIB do segundo semestre decepcionou, e o banco central (PBOC) realizou injeção de liquidez nos mercados.

Economia

Nos Estados Unidos, após os comentários do presidente do Fed, Jerome Powell, de que os dados recentes de inflação estão no caminho para a meta de 2%, a confiança no corte de juros em setembro aumentou. Além disso, Donald Trump foi oficialmente nomeado candidato presidencial para 2024, anunciando o senador J.D. Vance como seu vice. Na Zona do Euro, o Indicador de Sentimento Econômico ZEW caiu 7,6 pontos em julho, enfraquecendo o otimismo quanto ao crescimento econômico.

No Brasil, as expectativas de inflação para 2024 caíram de 4,02% para 4,00%, enquanto para 2025 subiram de 3,88% para 3,90%. Na pauta fiscal, o governo federal insistiu na proposta de aumento da CSLL para compensar a desoneração da folha de pagamento, apesar da resistência do Senado.

Na agenda de hoje teremos os dados de vendas varejistas nos EUA referentes a junho às 9h30.

Veja todos os detalhes

Economia

Trump escolhe J.D. Vance como vice

• Nos Estados Unidos, após os comentários mais moderados do presidente do Fed, banco central americano, a confiança do mercado de que a autoridade monetária cortará os juros em setembro aumentou. Jerome Powell, presidente do Fed indicou, em uma de suas últimas declarações públicas antes da reunião de política monetária de julho, que os dados recentes de inflação estão no caminho para voltar à meta de 2%. Ele mencionou progressos no segundo trimestre, com três leituras de inflação melhores. Powell também afirmou não prever grandes turbulências econômicas ou uma recessão nos EUA. No geral, após as leituras elevadas no início do ano, a inflação e a atividade econômica arrefeceram no segundo trimestre, deixando mais claro o cenário de cortes de juros no segundo semestre.
• Donald Trump foi oficialmente nomeado candidato presidencial para 2024 e anunciou o senador J.D. Vance como seu vice na Convenção Nacional Republicana em Milwaukee, dias após sobreviver a uma tentativa de assassinato. O ataque aumentou as expectativas de vitória de Trump, especialmente após o fraco desempenho de Biden no primeiro debate presidencial. Biden, em entrevista à NBC, desconsiderou preocupações sobre sua saúde mental e afirmou que continuará sua candidatura à reeleição. A corrida permanece acirrada, mas Trump lidera em vários estados decisivos.
• Na Zona do Euro, o Indicador de Sentimento Econômico ZEW caiu 7,6 pontos, para 43,7 em julho de 2024, bem abaixo das expectativas de 48,1. Apesar de ser a décima melhora consecutiva no indicador, o otimismo enfraqueceu devido a preocupações de que o crescimento econômico da Zona do Euro pode não ganhar tração significativa após a desaceleração em 2022 e 2023. O indicador que mede o sentimento em relação às condições atuais subiu 2,5 pontos, para -36,1. Acreditamos que o Banco Central Europeu reduzirá a taxa de juros em setembro (segundo corte no ciclo), pulando a reunião de julho. Cortes adicionais dependerão da inflação dos serviços, da evolução dos salários e das decisões do Fed.
• No Brasil, as expectativas de inflação para 2024 do boletim Focus para 2024 interromperam sequência de alta. O consenso de mercado para o IPCA do ano corrente caiu de 4,02% para 4,00% – em grande medida devido à surpresa baixista registrada no IPCA de junho divulgado na última semana. Para 2025, as expectativas subiram novamente, de 3,88% na última semana para 3,90%, majoritariamente explicada pelo aumento da percepção de risco fiscal. Enquanto isso, o consenso de mercado para o PIB e dólar subiu marginalmente em 2024. Já a projeção para a taxa Selic permaneceu em 10,50%, evidenciando que a grande maioria do mercado espera que o Banco Central mantenha os juros no patamar atual neste ano. Para mais detalhes clique aqui.
• Ontem, o governo federal insistiu que a proposta de aumento da CSLL para compensar a desoneração da folha de pagamento de 17 setores da economia e dos municípios siga em pauta, apesar de resistência do Senado. De acordo com o ministro das Relações Institucionais, Alexandre Padilha, a medida só seria colocada em prática se as propostas pelo Senado não alcançarem a compensação. A tributação seria em todos os setores que pagam a CSLL. Acreditamos que as medidas do Senado não devem ser suficientes para compensar a renúncia fiscal com a desoneração. As medidas incluídas no pacote de compensação do Senado têm potencial arrecadatório de pouco menos que R$ 10 bilhões. Somando-se a possível elevação da CSLL proposta, ter-se-ia um impacto potencial de R$ 11,6 bilhões, ainda aquém do necessário para compensar os R$ 18 bilhões com a desoneração da folha.
• Além disso, o Índice de Atividade Econômica do Banco Central (IBC-Br) – proxy mensal do PIB – registrou elevação de 0,25% em maio contra abril. Houve ligeiras revisões altistas nos meses anteriores, porém, a diferença em relação ao PIB persiste. Nossa projeção para o PIB de 2024 permanece em 2,2%. A força do mercado de trabalho e a surpresa positiva com os resultados do PIB do 1T24 poderiam levar a uma revisão na projeção de crescimento econômico este ano. No entanto, esses fatores foram compensados pela tragédia natural no Rio Grande do Sul (embora o impacto líquido sobre o PIB anual deva ser inferior ao inicialmente previsto) e o aperto recente das condições financeiras.  

• Na agenda de hoje teremos os dados de vendas varejistas nos EUA referentes a junho às 09:30

Commodities

Comentário Semanal Agro | Oferta direciona preços

• Nos grãos, o relatório WASDE surpreendeu com números altistas para oferta e demanda dos EUA, mas manteve ou elevou nível global de estoques de soja, milho e trigo. Clima positivo nos EUA mantém trajetória de queda nos grãos. Nas carnes, a sanidade volta a figurar como risco global com casos de peste suína africana no Vietnã e casos de gripe aviária em trabalhadores de granjas nos EUA.
• No Brasil, setor comemorou inclusão de carnes na lista de produtos com imposto zero. No açúcar e etanol, a alta da gasolina pela Petrobras tem elevado preços de etanol no atacado, mas ainda com pouco efeito na bomba. Safras de cana globalmente receberam chuvas positivas na última semana.
• Clique aqui para acessar o relatório completo.

Empresas

Telecom Brasil: Prévia de Resultados do 2T24 de TIM e Vivo

• Nesse relatório, apresentamos nossas estimativas para os resultados do 2T24 da Vivo (VIVT3) e TIM (TIMS3);
• De modo geral, esperamos resultados positivos de ambas as empresas, continuando a tendência de forte crescimento nas receitas. Esperamos que a Vivo alcance um aumento de 8% A/A na receita de serviços móveis (MSR), enquanto a TIM apresente um crescimento de 7%;
• As estratégias da Vivo nos segmentos pós-pago e fixo, juntamente com ajustes de preços, provavelmente contribuirão para o crescimento de receita. Esperamos que a Vivo alcance um sólido lucro líquido de R$ 1,4 bilhões no trimestre (+21% A/A);
• De maneira similar, o crescimento da receita da TIM é impulsionado por aumentos de preços e dinâmicas competitivas favoráveis. Projetamos que a TIM registre um crescimento do lucro líquido de +11%, atingindo R$ 709 milhões;
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Varejo XP – Pesquisa de Posicionamento: Julho de 2024

• Nós atualizamos a nossa pesquisa de posicionamento com investidores institucionais, incluindo uma seção sobre as expectativas dos investidores em relação aos resultados do 2T. As nossas principais conclusões foram:
• Investidores esperam que o 2T seja mais um trimestre fraco, impactado pelo clima e questões tributárias, mas em sua maioria já precificados;
• A expectativa é de que VIVA, SBFG, SMFT e CEAB sejam os destaques positivos e ARZZ, LREN, PETZ e ASAI os negativos;
• O sentimento está marginalmente pior, mas as tendências de posicionamento estão melhorando;
• A dinâmica de resultados é o fator chave para aumentar exposição, enquanto o cenário macro e a revisão de lucros são as maiores preocupações;
• Varejistas de alta renda voltaram a representar as maiores convicções dos investidores, o que está refletido no posicionamento;
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TOTVS (TOTS3): Prévia do 2T24 – Resultados Sólidos

• Esperamos que a TOTVS apresente resultados sólidos no 2º trimestre, refletindo a manutenção de um bom ritmo de vendas e repasses contratuais, mostrando a resiliência de seu modelo de negócios no segmento de Gestão e boa evolução em Business Performance. Em uma base consolidada, esperamos um lucro líquido ajustado de R$ 143 milhões;
• Gestão: Esperamos que a Totvs apresente resultados sólidos no segmento de gestão. Projetamos uma adição líquida orgânica de ARR de ~R$ 148 milhões (vs. R$ 147 milhões no 2T23) e uma adição líquida inorgânica de R$ 70 milhões de ARR da Ahgora. Estimamos uma receita recorrente de R$ 1.019 milhões (20,0% A/A). Do lado não recorrente, projetamos receita de licenças de R$ 51 milhões (+3,7% A/A) e receita de serviços de R$ 94 milhões (+4,0% A/A). Em relação à rentabilidade, esperamos que a Totvs apresente margem EBITDA de 24,5% (-140bps A/A);
• Business Performance: Esperamos que a Totvs apresente resultados sólidos no segmento de Business Performance. Espera-se que RD Station, Tallos e Exact Sales tenham um bom desempenho. Prevemos uma adição de R$ 34 milhões em ARR e um crescimento de receita de 38,% A/A. Em relação à lucratividade, esperamos uma margem EBITDA de 7,0% (+310bps A/A);
• Techfin: Prevemos receita líquida de custo de captação de R$ 62 milhões (+29,8% A/A) e EBITDA negativo de R$ 3 milhões. Só devemos esperar uma melhora nos resultados no segundo semestre do ano;
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Plano&Plano (PLPL3): Vendas líquidas robustas e distratos voltando aos níveis normalizados

• A Plano&Plano publicou seus dados operacionais do 2T24;
• Os lançamentos (%Co) ficaram 59% acima da nossa previsão, atingindo R$ 1,04 bilhão (+77% A/A e +149% T/T);
• As vendas líquidas aceleraram para R$ 746 milhões (+36% A/A e +37% T/T), 14% acima da nossa previsão, resultando em uma VSO (12M) de 50,3% (+1,1 p.p. A/A), excluindo as unidades do Pode Entrar;
• Os distratos retornaram a um nível normalizado de 12,6% das vendas brutas (-6,4 p.p. T/T), após um aumento no 1T24, o que deve contribuir para uma redução nas provisões;
• A geração de caixa atingiu R$ 87 milhões comparado a um consumo de caixa de R$ 25 milhões no 1T24;
• O banco de terrenos cresceu 34% T/T, o que deve continuar a suportar fortes lançamentos em 2024;
• Estamos otimistas com relação à perspectiva operacional da PLPL e mantemos nossa recomendação de Compra e preço alvo de R$ 18,0/ação para o ano de 2024;
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WEG (WEGE3): Ventos favoráveis ao crescimento dos resultados sustentam níveis mais altos de valuation

• Estamos atualizando a recomendação de WEG para Compra (de Neutro) e introduzindo nosso preço-alvo para 2025E de R$ 54,00/ação.
  • Recentemente, o entusiasmo em torno da IA e dos data centers criou uma narrativa de crescimento atraente para empresas expostas à eletrificação; no entanto, acreditamos que isso pode ser apenas a ponta do iceberg, com um aumento geral na demanda de energia em todo o mundo e um grande pipeline de investimentos na substituição de infraestrutura elétrica como os principais impulsionadores de crescimento para uma fabricante de equipamentos como a WEG.
  • Nesse sentido, acreditamos que a exposição da WEG a tais tendências (especialmente T&D nos EUA) abre espaço para uma reavaliação estrutural de múltiplos, com melhores expectativas de crescimento de receita e níveis incrementais de ROE que apoiam a aceleração dos resultados nos próximos anos (e justificando múltiplos mais altos).
  • Além disso, (i) a recuperação das commodities, (ii) a depreciação do real e (iii) a aquisição da Regal são outras fontes de geração de valor incremental, em nossa opinião.
  • Clique aqui para acessar o relatório completo.

Principais notícias dos setores

Nestas publicações diárias, trazemos as principais notícias nacionais e internacionais dos setores: Financeiro, Varejo (e-commerce, supermercados, lojas de roupa, farmácias, etc.), Agro, Alimentos e Bebidas e Energia (óleo & gás e elétricas).

• Notícias Diárias do Setor Financeiro
  • Crédito Rural: BNDES terá R$ 14,8 bilhões para a agricultura familiar (Broadcast);
  • Oferta ‘arriscada’ e ‘atípica’ de banco à Caixa era de R$ 1 bilhão (O Globo);
  • Brasil ganha primeiro FIDC que investe em direitos creditórios tokenizados (InfoMoney);
  • Clique aqui para acessar o relatório completo.

• Radar Tech XP: Notícias diárias do setor de Telecom e Tecnologia
  • Demanda por debêntures da Brisanet supera R$ 1,1 bi (Telesíntese);
  • Oi adia emissão de dívida para depois do leilão da ClientCo (Telesíntese);
  • Anatel eleva a fatura do ônus contratual de Claro e Vivo (Telesíntese);
  • Governo avalia “reestruturação estratégica” da Telebras (Telesíntese);
  • Clique aqui para acessar o relatório.

• Entrega XP: Notícias diárias do setor de varejo
  • Na fusão de Arezzo e Soma, Hering absorve produção de marcas e planeja megalojas (Valor Econômico);
  • Natura deve separar operação da Avon Internacional até o fim do ano e avalia listagem em Bolsa (Estadão);
  • Cencosud negocia participação de 22,5% do GPA: O grupo francês, Casino, venderia sua participação por US$ 100 milhões (Super Varejo);
  • Clique aqui para acessar o relatório.

• Agro, Alimentos & Bebidas: confira as principais notícias
  • Alimentos
    • USDA lowers 2024 meat and poultry production forecast – BeefMagazine
    • Tyson Food anuncia acordo para vender complexo avícola na Georgia (EUA) – Agrimídia
  • Agro
    • Crop Watch: Scores mixed after mostly favorable week; Ohio corn slides – Reuters
    • Frio e chuva atrasam plantio de trigo no Rio Grande do Sul – TheAgriBiz
  • Biocombustíveis
    • Cerradinho Bioenergia inicia operação de sua primeira fábrica de açúcar em Goiás – NovaCana
    • Honeywell tem (bio)combustível para dobrar de tamanho a cada ano no Brasil – AgFeed
  • Clique aqui para acessar o relatório completo
• Saúde: XP Daily | Sua dose diária de notícias
  • Kora Saúde (KRSA3): Decisão B3 (RI da Companhia);
  • ANS fará a regulação dos cartões de descontos, afirma diretor-presidente (Futuro da Saúde);
  • Golden Cross atrasa aluguel da própria sede (O Globo);
  • Clique aqui para acessar o relatório.
• XP Daily: As principais notícias do setor Imobiliário
  • Conselho Curador do FGTS realiza reunião ordinária na terça-feira (16) (gov.br);
  • Pacheco inclui projeto sobre desoneração na pauta da sessão de terça-feira do Senado (Infomoney);
  • Reforma tributária vai aumentar o preço da moradia para todos, diz setor (Folha de SP);
  • Clique aqui para acessar o relatório completo.
• Radar Energia XP: Notícias diárias do setor de energia
  • BREAKING: Eneva anuncia follow-on de até R$ 4,2 bi e compra térmicas do BTG (Brazil Journal);
  • Orizon (ORVR3) informa contrato que disponibiliza biometano à Edge por 10 anos (Space Money);
  • TCU vai ouvir MME e Aneel sobre acordo com Âmbar Energia (Energia Hoje);
  • Clique aqui para acessar o relatório.

Estratégia

XP Short Scout: Monitor de short selling no Brasil – 12/7/2024

• No relatório de hoje, atualizamos os dados de short selling dos ativos brasileiros com os dados de fechamento de 12 de julho de 2024. Entre os principais destaques das últimas duas semanas, ressaltamos:
  1. O short interest (SI) mediano do Ibovespa caiu para 5,7%, enquanto o valor total de posições vendidas em aberto permaneceu estável em R$ 87,5 bilhões desde nosso último relatório;
  2. Na última sexta-feira, a B3 aumentou o limite de empréstimo da Americanas (AMER3) de 35% para 45% de seu free float. O SI da empresa vem oscilando em torno do limite anterior ao longo do último mês e o valor de posições em aberto cresceu 66% em julho, chegando a R$ 133 milhões — com alta de 50% somente nos últimos dois dias. A taxa média de aluguel de AMER3 também disparou, e está agora em 199,6%. Esta decisão é atípica, pois o aumento do limite não ocorreu para outros nomes que se aproximaram dele recentemente, como Ambipar (AMBP3);
  3. Outras ações para ficar de olho: AMBP3, ALUP11, CMIG4, CURY3, DASA3, DIRR3, HYPE3, MDIA3, RADL3, SIMH3, SMFT3.
• Clique aqui para acessar o relatório.

Rebalanceamento dos Índices: Confira as principais mudanças para setembro de 2024

• O próximo rebalanceamento dos índices da B3 será no dia 2 de setembro de 2024 e, antes disso, a primeira prévia das será publicada no dia 1º de agosto;
• Nossos modelos indicam que um nome tem alta probabilidade de ser incluído no Ibovespa e outros dois devem ser excluídos;
• Para o IBX50, esperamos inclusão e exclusão de dois nomes, enquanto para o IBX100, nossa expectativa é de inclusão e exclusão de três nomes, todos com média a alta probabilidade.

Clique aqui para acessar o relatório

Renda fixa

De Olho na Renda Fixa: principais notícias de crédito privado, mercados e renda fixa

• Treasury yields fall as investors digest Powell comments (CNBC);
• Inflação desacelera para todas as faixas de renda em junho, aponta Ipea (CNN Brasil);
• Sabesp conclui oferta de ações com demanda perto de R$ 120 bilhões e deve ter rateio (O Globo);
• CADE: SG INSTAURA PROCEDIMENTO PARA APURAR ATO DE CONCENTRAÇÃO EM CODESHARE DE AZUL E GOL (Broadcast);
• Clique aqui para acessar o clipping.

Alocação & Fundos

Principais notícias

• Fundos Imobiliários (FIIs): confira as principais notícias
  • XP passa a recomendar compra do FII HGPO11; revisão de aluguéis favorece fundo (InfoMoney);
  • Manatí capital ultrapassa meio bilhão de reais sob gestão após oferta do MANA11 (Clube FII);
  • Cade poderá reabrir investigação sobre General Shoppings e Outlets (Valor Econômico);
  • Clique aqui para acessar o relatório.

ESG

Períodos de queda e pessimismo nos mercados colocam o investimento ESG em cheque?

• Na última semana, visitamos mais de 20 investidores institucionais no Rio de Janeiro para discutir os principais temas movimentando a agenda ESG a partir do nosso relatório de onde investir em 2024 (link);
• Apesar do bear market – expressão usada para definir períodos em que a bolsa de valores enfrenta desvalorizações acompanhadas de pessimismo por parte dos investidores -, e de uma perspectiva macroeconômica desafiadora, os investimentos ESG estão demonstrando resiliência, com o mercado cada vez mais buscando nomes de alta qualidade com sólida governança;
• Embora o foco por tais temas não seja uma novidade, saímos dessa rodada de reuniões com a impressão de que eles são ainda mais importantes em tempos de maior incerteza;
• Clique aqui para ler o conteúdo completo. 

53% das barragens de rejeitos no país são comprometidas com padrões globais de segurança | Café com ESG, 16/07

• O mercado encerrou o pregão de segunda-feira em território positivo, com o IBOV e o ISE subindo 0,32% e 0,14%, respectivamente;
• No Brasil, (i) um estudo realizado pela KPMG em junho deste ano indicou um aumento no número de mineradoras que assumiram publicamente compromissos para garantir a segurança de suas barragens de rejeitos – das 73 empresas que possuem barragens com risco alto potencial, 16 estão comprometidas com Global Industry Standard in Tailings Management (GISTM), representando 53% das barragens de rejeito de minério no país (vs. 51% em 2012); e (ii) o governo federal pretende lançar até o fim do ano mais três editais de leilões para viabilizar novas linhas de crédito do Eco Invest Brasil, voltado a financiar projetos sustentáveis e de longo prazo – as linhas têm o objetivo de alavancar investimentos privados que promovam a transformação ecológica do país, conceito que engloba atividades como produção de energia verde e reflorestamento;
• No internacional, mais de 100 empresas, incluindo a Unilever, L’Occitane, e Iberdrola, pediram aos governos que adotem políticas mais rígidas para atingir a meta da ONU de interromper a perda de natureza até o final da década – as companhias pedem um acordo mais expressivo com um plano de ação na cúpula da biodiversidade COP16, a ser realizada em outubro na Colômbia.

• Clique aqui para acessar o relatório e começar o dia bem informado com as principais notícias ao redor do Brasil e do mundo quando o tema é ESG.

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