Panorama Mensal de FIIs e FIPs-IE | Novembro 2021

Confira o relatório mensal de Fundos Imobiliários e Fundos em Participação de Infraestrutura da equipe de fundos listados da XP


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O mês de outubro, foi marcado por um cenário de alta volatilidade no mercado devido às notícias relacionadas ao Auxílio Brasil e possível furo do teto de gastos. O noticiário econômico e político demonstra: (i) inflação persistente; (ii) Instabilidade política; (iii) aumento do risco fiscal.

O destaque econômico do mês permanece sendo a inflação, novamente fomos surpreendidos pelo resultado do IPCA-15 de outubro, que registrou a maior alta para o mês em 26 anos, com aumento de 1,20%. O índice acumula alta de 10,34% em 12 meses. O IGP-M apresentou alta de 0,64%, acumulando alta de 16,74% no ano e de 21,73% em 12 meses. O INCC acelerou de 0,56% em setembro para 0,80% em outubro, a inflação acumulada pelo índice em 12 meses passou de 16,37% para 15,35%.

Além disso, o mês foi marcado pelo aumento da taxa de juros Selic de 6,25% para 7,75% a.a. Com isso, os economistas da XP estimam a taxa em 11,0% ao final deste ano. O comunicado pós-reunião afirmou que o aumento do ritmo da alta de juros foi justificado “pela deterioração do balanço de riscos e pelo aumento das projeções de inflação”. Os economistas da XP esperam uma taxa Selic terminal em 11,00% ao fim desse ciclo aperto monetário. (março/22).

O boletim da B3 segue mostrando aumento no número de investidores pessoa física em fundos imobiliários, passando os 1,47 milhão de investidores em setembro/2021, demonstrando que esses ativos se mantêm atrativos mesmo perante cenário de constante aumentos na taxa de juros Selic.

Sobre os fundos imobiliários, o IFIX apresentou queda de -1,47% no mês, após queda de -1,54% em setembro. O índice XPFI, índice geral de fundos imobiliários da XP, também apresentou queda de -1,72%, enquanto o XPFT, índice de fundos imobiliários de tijolos da XP, apresentou queda de -2,57% e o XPFP, índice de fundos imobiliários de papel da XP, apresentou queda de -0,33%.

No âmbito dos fundos imobiliários, com o aumento da taxa de juros Selic para 7,75% a.a., permanece em destaque pressões nas cotas dos fundos imobiliários no mercado secundário. A elevação da taxa de juros Selic pode ter causado percepção negativa no investidor e maior volatilidade no mercado.

O cenário atual demanda cautela e cuidado por parte dos investidores. Enfatizamos a necessidade de seletividade e diversificação na composição do portfólio. Nesses momentos, são criadas boas oportunidades de comprar ativos a preços atrativos.

Gráfico 1: Performance 12 Meses – XPFI x IFIX x CDI x IBOV Acumulado

Fundos de Tijolo

Em outubro os fundos de tijolo (fundos que investem majoritariamente em imóveis físicos como shoppings centers, lajes corporativas e galpões logísticos), tiveram a performance negativa no mês, o XPFT teve um retorno de -2,57%.

No mês o segmento de lajes foi o mais impactado negativamente, performando -3,40%, seguido por os fundos de logística -2,49% e por fim o setor de shoppings, tendo um retorno de -1,27%.

Tabela 1: TOP 5 – Maiores Altas e Baixas

Fonte: XP Investimentos e Economatica. Data Base: 29/10/2021

Tabela 2: Retornos dos Segmentos de Tijolo

Fonte: XP Investimentos e Economatica. Data Base: 29/10/2021

Fundos de Papel

Os Fundos de Papel (fundos que investem em papéis de renda fixa ligados ao setor imobiliário e FoFs, fundos que investem em outros fundos imobiliários) continuam se recuperando após queda devido a pandemia.

Os fundos de CRIs, que são impactados principalmente pelos índices de inflação (IPCA e IGP-M), estão com um desempenho positivo nos últimos 12m (12,38%). Esta classe de ativos tiveram retorno positivo no mês de 0,33%.

Já os FoFs (Fundos de Fundos) tiveram uma performance negativa de -3,75%.

O XPFP (Índice XP de fundos de Papel) teve retorno de -0,33% no mês e 4,20% nos últimos 12 meses.

Tabela 3: TOP 5 – Maiores Altas e Baixas

Fonte: XP Investimentos e Economatica. Data Base: 29/10/2021

Tabela 4: Retornos dos Segmentos de Papel

Fonte: XP Investimentos e Economatica. Data Base: 29/10/2021

Fundos em Participações de Infraestrutura – FIP-IE

Os FIP-IE (Fundos em Participação de Infraestrutura, fundos que investem em ativos de infraestrutura como portos, linhas de transmissões, parques solares e eólicos, plantas de saneamento, estradas e rodovias, etc.)

No mês o retorno dos FIPs-IE ficaram no campo negativo, performando em -2,19%. Os indicadores mais comuns para servirem de comparativo, o IBOV (Ibovespa) e o IEE (Índice de Energia Elétrica) tiveram seus retornos de -6,74% e -5,01% no mês, respectivamente.

Tabela 5: TOP 5 – Maiores Altas e Baixas

Fonte: XP Investimentos e Economatica. Data Base: 29/10/2021

Tabela 6: Retornos dos FIPs-IE

Fonte: XP Investimentos e Economatica. Data Base: 29/10/2021

Fluxo de Negociação

Nesta parte do relatório, desenvolvido pela Mesa de Fundos Imobiliários da XP, fornecemos um overview sobre o fluxo de negociação e descrevemos as nossas percepções sobre os principais acontecimentos do mercado. O report é meramente informativo, não temos a pretensão de fornecer qualquer tipo de recomendação.

Gráfico 2: Fluxo por Segmento

Fonte: XP Investimentos e B3. Data Base: 29/10/2021

Gráfico 3: Market Share Anual

Gráfico 4: Market Share Mensal

Gráfico 5: Yields Setoriais (YTD)

Gráfico 6: Dividend Yield IFIX vs. NTNB 2035

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