Como investir globalmente em tempos incertos

Andrew Marc Reider no painel da Expert 2023

Presentes na Expert XP 2023, Rodrigo Sgavioli (Research XP) mediou um painel com Andrew Marc Reider (CIO da WHG) e Marina Valentini (Estrategista de Mercados Globais da J.P. Morgan), no qual eles discutiram as tendências de investimentos globais em tempos incertos, explorando as oportunidades tanto no mercado americano como em outras geografias. Os painelistas ressaltam a importância da diversificação internacional e enxergam evolução no processo de internacionalização do investidor brasileiro.

Expectativa de softlanding para a economia americana ganhando mais força

As expectativas para o “pouso” da economia americana eram ruins no início do ano, enquanto agora os dois painelistas enxergam uma normalização na inflação combinada a uma recessão menos intensa do que o esperado, portanto acreditam no softlanding, com cenário de risco para os dois lados e choques de oferta e demanda advindos principalmente da crise da Covid-19 e da Guerra da Ucrânia.

Em relação ao FED, Andrew comparou a tarefa de Powell a uma “missão impossível” e reiterou que o FED pode iniciar o ciclo de cortes nas taxas de juros e ainda assim ter uma dinâmica restritiva, uma vez que estão em níveis muito elevados. Marina, por sua vez, ressalta que esperam que o ciclo de cortes se inicie no começo de 2024.

Renda variável e renda fixa apresentam comportamentos diferentes

O ano de 2023 vem sendo de recuperação nos mercados, com resultados positivos nas carteiras, principalmente puxados por ações. Para Marina, a renda fixa, no entanto, é a grande oportunidade da vez considerando a dinâmica e expectativa de cortes nas taxas iniciando no médio prazo, além da capacidade de diversificação da renda fixa. Para Andrew, no entanto, a renda variável ainda é cheia de oportunidades, pautado no argumento de que o perfil das empresas do S&P mudou, agora com maior crescimento, repasse de preços e melhores margens, então faz sentido o índice negociar a um múltiplo acima do histórico.

Oportunidades alternativas não devem ser deixadas de lado

Os dois painelistas concordam na importância da diversificação de ativos. À respeito da diversificação geográfica, Andrew e Marina afirmam que olhar para outras regiões, principalmente China, que consideram ser um país com um ciclo econômico diferente, e América Latina, que deve desempenhar bem com a desinflação. Marina também destaca a China e adiciona Japão e Índia como lugares com oportunidades de investimento. Os dois painelistas ressaltam cautela com teses de investimento na Europa.

Por fim, os painelistas discorrem a importância de ativos alternativos como Private Equity, Hedge Funds e Real Estate na diversificação da carteira, afirmando melhora no perfil risco-retorno de carteiras com esse tipo de ativo.