Setor de serviços retorna ao nível pré-pandemia

O desempenho do setor de serviços em fevereiro surpreendeu positivamente as expectativas. No entanto, a recuperação da atividade ainda mostra um perfil bastante heterogêneo. Os serviços prestados às famílias seguem muito abaixo dos patamares pré-crise, e este quadro deve ter piora adicional com os impactos das medidas mais rígidas de distanciamento social vigentes no período recente.


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O faturamento real do setor de serviços cresceu 3,7% entre janeiro e fevereiro, surpreendendo positivamente as expectativas, que indicavam expansão próxima a 2,0%. Este resultado significou a nona elevação consecutiva na comparação mensal, após o tombo sofrido pelo setor entre março e maio do ano passado (contração acumulada ao redor de 18,5% naquele período).

Com isso, as receitas reais do setor de serviços retornaram ao nível pré-pandemia (Fev/2020), como pode ser observado no gráfico logo abaixo. A despeito disso, o setor terciário ainda é o retardatário no processo de recuperação da economia brasileira. A produção industrial e o volume de vendas reais do comércio varejista (conceito ampliado) estão acima do patamar pré-crise em cerca de 3% e 2%, respectivamente.

A expansão do setor de serviços registrada em fevereiro foi disseminada entre as principais categorias (na comparação com janeiro, após ajuste sazonal). No entanto, isso não altera o diagnóstico de uma recuperação bastante heterogênea entre tais agrupamentos. Em linhas gerais, os serviços prestados às empresas estão se recuperando, embora a um ritmo moderado, enquanto os serviços prestados às famílias (ex: restaurantes, bares, hoteis, cinemas, teatros, academias, etc.) continuam a sofrer com medidas de isolamento social, inflação pressionada e menor massa de renda ampliada disponível. Tais atividades devem se recuperar de forma consistente somente após avanços adicionais (e significativos) na campanha de imunização contra a Covid-19, o que deve acontecer nos próximos meses.

Três das cinco principais categorias do setor de serviços acompanhadas pela PMS apresentam níveis correntes de faturamento real acima dos patamares pré-pandemia. “Serviços de informação e comunicação” e “Serviços de Transporte e Armazenagem” são os destaques positivos, puxados, em grande medida, pela retomada da indústria de transformação e do agronegócio. Por outro lado, os “Serviços prestados às famílias” mostram receitas reais ainda muito abaixo dos níveis pré-crise, conforme exibido pela figura a seguir.

Ademais, o agravamento da crise de saúde pública ao longo das últimas semanas (e subsequentes medidas de mobilidades mais restritivas) parece ter impactado o setor terciário de forma expressiva em março. Por exemplo, nossas estimativas preliminares sugerem que as receitas do setor de serviços contraíram 4,2% no mês.
 
Apesar desta retração, calculamos que o setor de serviços registrará aumento em torno de 2,0% no 1º trimestre de 2021, em comparação ao 4º trimestre de 2020. Vale lembrar o carrego estatístico favorável (alta de 1,0%) deixado pelos bons resultados registrados no final do ano passado. Em relação ao 1º trimestre de 2020, entretanto, o setor deverá apresentar queda ao redor de 2,5%.

Por fim, estimamos que o IBC-Br (Índice de Atividade Econômica do Banco Central, uma proxy mensal para o PIB) subiu 0,8% entre janeiro e fevereiro – o indicador será publicado pela autoridade monetária na semana que vem. Para o IBC-Br de março, por sua vez, nossa projeção preliminar indica queda de 5,1%.

Com essas projeções, esperamos ligeiro aumento de 0,2% para o PIB no 1º trimestre deste ano, em relação aos últimos três meses do ano passado. Para 2021 como um todo, prevemos crescimento de 3,2% (2020: -4,1%). Clique aqui para saber mais sobre nossas expectativas para a economia brasileira em 2021 e 2022.

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