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Setembro registra terceiro mês consecutivo de deflação

O IPCA de setembro caiu 0,29%, acima da nossa previsão e do consenso de mercado (-0,34 e -0,33%). A deflação foi resultado da queda nos preços de alimentos e combustíveis, como amplamente esperado. O IPCA acumulou 4,09% no ano; em 12 meses, 7,17%, abaixo dos 8,73% do mês anterior. Dos nove grupos de produtos e […]

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O IPCA de setembro caiu 0,29%, acima da nossa previsão e do consenso de mercado (-0,34 e -0,33%). A deflação foi resultado da queda nos preços de alimentos e combustíveis, como amplamente esperado. O IPCA acumulou 4,09% no ano; em 12 meses, 7,17%, abaixo dos 8,73% do mês anterior.

Dos nove grupos de produtos e serviços pesquisados, quatro tiveram queda em setembro, segundo o IBGE. O grupo dos Transportes (-1,98%) contribuiu novamente com o impacto negativo mais intenso sobre o IPCA do mês: -0,41 ponto percentual (p.p.). Assim como nos meses anteriores, o resultado é consequência da redução no preço dos combustíveis (-8,50%).

O grupo Alimentação e bebidas passou de alta de 0,24% em agosto para queda de 0,51% em setembro, puxado pela alimentação no domicílio (-0,86%). Destaque para os preços do leite longa vida, que caíram 13,7%. Apesar da queda, o produto ainda acumula alta de 36,9% nos últimos 12 meses. 

O índice de difusão, que mede o percentual de itens com alta nos preços, registou outra queda mensal (de 65% para 62%), e média do núcleo, que monitora a tendência inflacionária, caiu de 0,65% para 0,41%, em que todas as medidas consideradas registaram uma desaceleração no mês. Os serviços subjacentes recuaram de 0,73% em agosto para 0,61% em setembro, levemente acima do esperado (0,58%).

De forma geral, headline acima do esperado, mas com impacto neutro nossa visão de desinflação em já curso. De um lado itens mais voláteis e que sofreram alteração da tributação com comportamento errático, enquanto inflação de bens industriais registam mais um número positivo. Para o ano, projetamos o IPCA em 5,6%, incorporando uma queda adicional nos preços da eletricidade em novembro devido a alterações tarifárias (-15bps). Abaixo nossas projeções mensais para o IPCA 2022.

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