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IBC-Br de fevereiro aponta para expansão do PIB no 1º trimestre

O Índice de Atividade Econômica do Banco Central (proxy mensal do PIB) apresentou crescimento acima do esperado em fevereiro. Este desempenho reforça expectativas de expansão do PIB (ainda que modesta) no começo do ano.

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O Índice de Atividade Econômica do Banco Central (IBC-Br) cresceu 1,7% entre janeiro e fevereiro (1,0% ante fev/20), superando nossa estimativa e a projeção mediana do mercado (ambas em 0,9% ante jan/21 ; -0,4% ante fev/20). O IBC-Br serve como uma proxy para o PIB mensal da economia brasileira.

Com isso, o IBC-Br subiu 3,1% no trimestre móvel encerrado em fevereiro, em comparação ao trimestre móvel até novembro, após ajuste sazonal. Este resultado evidencia continuidade da recuperação da economia doméstica iniciada em meados de 2020, em que pese o arrefecimento da demanda das famílias nos últimos meses.

No entanto, o recente agravamento da crise da COVID-19 atingiu fortemente a atividade local em março, conforme sugerido pelos indicadores coincidentes já divulgados. Por exemplo, medidas de distanciamento social mais restritivas (e queda da confiança do consumidor) levaram a expressiva contração nas vendas do varejo e nos serviços prestados às famílias no mês passado.

Assim, estimamos (preliminarmente) que o IBC-Br tenha contraído 5,7% entre fevereiro e março, após ajuste sazonal. Apesar da queda significativa calculada para março, o indicador do Banco Central mostraria expansão ao redor de 1,0% no 1º trimestre de 2021, em comparação ao 4º trimestre de 2020, já descontados os efeitos sazonais.

Por ora, estimamos crescimento de 0,2% para o PIB no 1º trimestre de 2021, em relação ao último trimestre de 2020 (também após ajuste sazonal). Na comparação com o 1º trimestre do ano passado, por sua vez, nossos cálculos preliminares indicam declínio de 0,7%. Os dados oficiais do PIB do 1º trimestre deste ano serão publicados pelo IBGE em 01/06.

Por fim, projetamos expansão de 3,2% para o PIB Brasileiro em 2021, após contração de 4,1% registrada em 2020. Nosso cenário embute uma visão construtiva para o desempenho da atividade econômica doméstica no 2º semestre deste ano. O progresso da vacinação contra a Covid-19 – esperamos que os principais grupos de risco formados por idosos e profissionais da saúde estejam imunizados contra a doença até o início de junho – e a reabertura gradual da economia compõem o prognóstico de retomada do crescimento.

Para 2022, prevemos expansão de 1,8%. Para mais informações sobre nosso cenário macroeconômico, clique aqui.

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