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As expectativas da XP para a economia | Expert Drops

Veja os principais assuntos da semana na nossa newsletter

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Nesta semana, o governo brasileiro apresentou uma proposta de ajuste fiscal com impacto potencial de até R$ 60 bilhões em 2027, incluindo mecanismos de contenção de despesas, restrições às compensações tributárias e revisão de benefícios fiscais. Será suficiente para reverter a tendência de crescimento da dívida pública? No Brasil Macro Mensal, apresentamos nossas perspectivas para a economia brasileira, com projeções para PIB, inflação, dólar, juros e mais.

Do lado de estratégia, analisamos os fluxos recentes na Bolsa brasileira. No acumulado de novembro, os estrangeiros venderam R$ 4,3 bi no mercado à vista e R$ 0,7 bi em futuros. As entradas acumuladas no mercado secundário em 2026 estão agora em R$ 31,3 bi, menos da metade do pico de R$ 69,1 bi no ano, registrado em meados de abril. Além disso, a temporada de resultados segue influenciando os movimentos das ações nos últimos dias.

E, lá fora, o tema de Inteligência Artificial segue nas manchetes, e explicamos por que mantemos a visão positiva, mas com seletividade dentro da cadeia. 

Acompanhe tudo nesta edição da Expert Drops. Toda semana, trazemos recomendações e análises na medida certa para quem quer investir melhor. Conte conosco e até a semana que vem!

Inflação: por que elevamos nossa projeção para o IPCA de 2027?

Os efeitos do evento climático El Niño já se fazem presentes, trazendo chuvas acima da média no Centro-Sul. Essas condições climáticas têm prejudicado a oferta de alimentos de ciclo mais curto de produção, como bens hortifrutigranjeiros, além de causar interrupções na colheita e semeadura de algumas culturas (arroz, feijão). Além disso, prejudicam a moagem de cana, com repercussões nas cotações de açúcar e etanol. Feriados e comemorações de final de ano impulsionam a demanda por proteínas e por serviços relacionados a viagens. Com o real mais depreciado, bens industriais tendem a sofrer maior pressão.

Projetamos que o IPCA avançará 5,2% em 2026, levemente acima do que projetávamos no último relatório (5,1%). Para o IPCA de 2027, nossa projeção subiu de 4,4% para 5,5%, com riscos ainda inclinados para cima. Confira o Brasil Macro Mensal completo e veja todas as nossas projeções para a economia. 

Bolsa: investidores estrangeiros viram fortes vendedores

Em outubro, os investidores estrangeiros registraram entradas líquidas de R$ 8,2 bi no mercado à vista (R$ 7,5 bi incluindo futuros). No entanto, como discutimos em nosso último Raio-XP, houve uma forte divergência nos fluxos antes e depois do segundo turno da eleição presidencial: os estrangeiros registraram entradas líquidas de R$ 16,2 bi até 23 de outubro, seguidas de R$ 8,0 bi de saídas líquidas nos cinco pregões após a votação. Bancos e elétricas foram os setores que os estrangeiros mais compraram antes do segundo turno e os que mais venderam depois. Veja os destaques dos fluxos na Bolsa.

Anthropic: valuation abaixo do esperado?

Na última terça-feira (10), a Anthropic definiu a faixa de preço por ação de seu IPO, o que implica um valuation cerca de 40% abaixo dos US$ 2 trilhões discutidos em outubro. A empresa fará a oferta inicial entre US$ 70-78 por ação, levando a um valuation entre US$ 1,12 trilhão e US$ 1,24 trilhão. Em nossa visão, o desconto tende a refletir um custo de capital mais alto de maneira ampla, e não uma demanda mais fraca por IA, já que a receita da empresa subiu quase 50% no 3T26 e o gasto com computação cresceu ainda mais. Para a cadeia de inteligência artificial, o risco a monitorar é o custo de financiar compromissos de computação que já somam cerca de US$ 900 bilhões. Saiba mais.

Como posicionar os investimentos em novembro

O resultado das eleições no Brasil foi seguido por uma forte reprecificação dos ativos domésticos, devido à expectativa do mercado de continuidade da política fiscal atual e às preocupações com a sustentabilidade das contas públicas. E agora, como posicionar os investimentos? Adotamos uma postura mais defensiva nas carteiras de alocação Brasil, enquanto optamos por manter inalterada a alocação global, preservando o posicionamento construído ao longo dos últimos meses. Veja todos os detalhes no relatório mensal de alocação. 

Resultados: dividendos da Petrobras decepcionam

A temporada de resultados do 3º trimestre continuou nesta semana. A Petrobras (PETR4) divulgou dados em linha com as estimativas da XP, mas decepcionou no anúncio de dividendos. Já a Vivo apresentou mais um trimestre sólido, com lucro líquido atingindo R$ 2,46 bilhões. Nos últimos dias, AmBev, Direcional e outras empresas também divulgaram balanços. Veja todas as análises do Research XP.

Origem Energia: um novo perfil de crédito em construção 

Iniciamos a cobertura de crédito da Origem Energia, produtora independente de óleo e gás com operação concentrada no Polo Alagoas e em transição para uma plataforma integrada de gás e energia. A companhia entra em um ciclo de investimento relevante, com a implantação de sete térmicas contratadas no Leilão de Reserva de Capacidade na forma de Potência (LRCAP, 346,1 MW). A partir de 2029, com as usinas em operação e receita fixa contratada, projetamos desalavancagem consistente. Confira o relatório completo.

COP31: o que esperar?

Um ano após o Brasil sediar a COP30, a agenda climática global volta ao centro das atenções com a abertura da COP31 em Antália, na Turquia. A cúpula ocorre em um contexto político dinâmico, com as eleições presidenciais no Brasil e as eleições legislativas de meio de mandato nos Estados Unidos podendo redefinir prioridades de políticas públicas, enquanto os contínuos desafios geopolíticos ao redor do mundo seguem impactando o avanço da cooperação internacional. Nesse cenário, espera-se que a COP31 dê menos ênfase a novos compromissos e concentre esforços em um desafio de longa data da agenda climática: transformar promessas em implementação. Saiba mais.

Quais são as empresas brasileiras que mais pagaram dividendos nos últimos 5 anos?

Nos últimos cinco anos, as empresas do Ibovespa distribuíram R$ 1,43 trilhão aos acionistas. Essa distribuição não foi uniforme entre os setores: cinco segmentos concentraram 79% de todo o valor, com petróleo, gás e biocombustíveis na frente (R$ 544,2 bilhões em proventos, quase todos da Petrobras), seguido de bancos, mineração, energia elétrica e bebidas (representado pela Ambev) lideram a lista. Confira os valores detalhados no relatório completo.

Segunda-feira, 16 de novembro 

🇧🇷 Brasil 
8:25 Pesquisa Focus
9:00 IBC-Br

🇪🇺 Zona do Euro 
7:00 Produção industrial 

Terça-feira, 17 de novembro       

🇺🇸 Estados Unidos
10:30 Vendas do varejo 
11:00 Produção industrial

Quarta-feira, 18 de novembro      

🇧🇷 Brasil 
9:00 Pnad Contínua 

🇺🇸 Estados Unidos
16:00 Ata do FOMC

🇪🇺 Zona do Euro 
7:00 CPI

Quinta-feira, 19 de novembro       

🇺🇸 Estados Unidos
10:30 Pedidos de auxílio-desemprego

Sexta-feira, 20 de novembro 

🇧🇷 Brasil 
Feriado nacional

🇺🇸 Estados Unidos
12:00 Confiança do consumidor

🇪🇺 Zona do Euro 
12:00 Confiança do consumidor

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