Projeções para o dólar e melhores investimentos para novembro

Nesta semana, o Copom manteve a taxa Selic em 13,75%, em linha com as expectativas, interrompendo o ciclo de corte de juros iniciado em março. A decisão refletiu uma piora nas perspectivas de inflação desde a reunião anterior.

Ainda na economia, revisamos nossa projeção de taxa de câmbio de R$ 5,00 para R$ 5,30 por dólar ao fim de 2026 e de R$ 5,30 para R$ 5,50 por dólar ao fim de 2027. As projeções supõem estabilidade no quadro global e um quadro fiscal desafiador, embora sem deterioração adicional.

Atualizamos também nossas estimativas para a Bolsa brasileira, considerando um cenário de juros altos por mais tempo. Apesar do valuation atrativo, vemos motivos para cautela adiante.

E, nos Estados Unidos, os democratas conquistaram a maioria nas duas casas do Congresso e converteram cinco governos estaduais, com a apuração ainda aberta. Quais os impactos para as ações americanas? Como posicionar seus investimentos?

Acompanhe tudo nesta edição da Expert Drops. Toda semana, trazemos recomendações e análises na medida certa para quem quer investir melhor. Conte conosco e até a semana que vem!

Destaques

Copom mantém a taxa Selic em 13,75%

Em nossa visão, o Comitê sugere que uma interrupção no ciclo de calibração de juros agora é necessária para conter as pressões inflacionárias, mas ao mesmo tempo não vê necessidade de uma postura monetária ainda mais contracionista neste momento. Por ora, projetamos que a taxa Selic permanecerá em 13,75% até o final do próximo ano, em que pese a elevada incerteza global e local. Entenda no relatório completo.

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Rebaixamos a recomendação da Bolsa

Apresentamos nosso valor justo para o Ibovespa para o fim de 2027, em 200 mil pontos, com potencial de alta de 19%. Como esse potencial não é muito maior que o retorno da renda fixa local no período, rebaixamos nossa visão para a Bolsa brasileira para Neutro. Depois da queda recente, o valuation voltou a níveis atrativos: o P/L projetado caiu para 8,2x, mas ainda não chegou às mínimas de 2025 (7,0x). O prêmio de risco do Ibovespa melhorou para 4,5%, mas também segue abaixo da média histórica, de 5,3% (nesse índice, quanto mais alto, melhor).

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Testando os limites do Real

Depois de se mostrar resiliente durante boa parte de 2026, o Real voltou a se depreciar no fim de outubro, com a alta dos prêmios de risco domésticos e um cenário global menos favorável. Atualizamos nossos modelos de taxa de câmbio nominal e construímos cinco cenários a partir de hipóteses alternativas para as variáveis globais e domésticas. Os cenários projetam a taxa de câmbio entre R$ 4,80 por dólar, no cenário mais otimista, e R$ 6,10 por dólar, no cenário mais pessimista. Saiba mais.

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Recomendações para investir em novembro

Neste mês, adotamos uma postura mais defensiva nas carteiras, diante de uma maior incerteza de agenda econômica quanto à implementação dos ajustes fiscais necessários e seus impactos sobre os prêmios de risco domésticos. Nesse contexto, reduzimos exposições mais dependentes de ganho de capital e passamos a priorizar carrego, liquidez e menor sensibilidade a mudanças de taxas de juros (duration). Veja as recomendações por perfil de investidor.

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MAIS DESTAQUES DA SEMANA

Temporada de resultados: Itaú, PRIO, Tenda e mais

A semana foi marcada pela divulgação de diversos resultados de empresas. A PRIO divulgou dados fortes no 3º trimestre, assim como a Vibra Energia. Na construção civil, a Tenda reportou resultados fracos, abaixo das nossas expectativas e do consenso. E, no setor financeiro, o Itaú apresentou mais um trimestre sólido. A divulgação segue nos próximos dias, com nomes como Petrobras, Banco do Brasil e Grupo Casas Bahia. Confira todas as análises do Research XP.

Pesquisa com assessores

De acordo com a mais recente pesquisa com assessores afiliados à XP, observamos uma forte piora do apetite por risco e do sentimento em relação à Bolsa. Os principais destaques são:

a parcela de respondentes que planeja reduzir a alocação em ações saltou para 24% (+13 p.p. M/M), o maior nível desde janeiro de 2025;

o sentimento dos assessores em relação às ações caiu para 5,1, ante 6,8 em setembro (em uma escala de 0 a 10), a maior queda mensal da nossa série histórica;

a projeção média para o Ibovespa no fim de 2026 caiu para 175 mil pontos, ante 188 mil;

a preocupação com riscos fiscais, juros altos, inflação e dólar atingiu recorde;

51% veem as ações mais atrativas após a queda recente, mas temem novas quedas. Saiba mais.

Como funciona a cadeia de financiamento de IA?

As cinco hyperscalers, Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta e Oracle, constroem e operam os data centers que sustentam a inteligência artificial e já investem quase todo o caixa que geram. A necessidade de capital passou a ser financiada com dívida e arrendamentos de longo prazo, tudo isso em um ambiente de juros elevados. Olhando pelo lado do acionista, o aumento do endividamento e do custo de capital de terceiros ameaça o crescimento das companhias e sua margem de lucro? Para a maior parte do grupo, o investimento segue pago sobretudo com caixa próprio, a alavancagem é baixa e o retorno justifica o capital investido. As exceções são a Oracle e as neoclouds. Confira o relatório completo.

Democratas levam Câmara e Senado nas midterms americanas

Não vemos o resultado alterando de forma significativa nossas principais teses para as ações americanas, e não montamos cenários apenas em função das eleições. Aqui, nossa abordagem é avaliar os temas que o mercado entende que serão impactados e revisitar as teses ligadas a eles. Concluímos que apesar de importante, o fator legislativo não é completamente determinante, enquanto lucros, juros e o ciclo de investimentos em IA seguem na vanguarda das preocupações do mercado. Saiba mais.

APRENDA A INVESTIR

Como os balanços corporativos podem influenciar o preço das ações?

O movimento envolve diversos fatores e é influenciado pelo comportamento em massa dos investidores. Uma forte reação ao balanço costuma vir com a leitura dos dados divulgados e as projeções de mercado. Em muitos casos, quando a empresa não consegue atingir as expectativas, por exemplo, a ação costuma ser penalizada no curto prazo. Quer saber os principais fatores analisados nos balanços? Confira o relatório completo aqui.