Os mercados futuros e a termo são formas de se investir na Bolsa que mais fazem sucesso entre traders e analistas técnicos, profissionais que negociam ativos de forma rápida e clientes institucionais que utilizam os ativos no futuro como forma de proteção, conhecida como hedge.
Quer saber o que são mercado a termo e mercado futuro? Neste conteúdo, detalhamos sobre as diferenças entre eles e como essas negociações funcionam.
O que é o mercado a termo?
Mercado a termo, ou operação a termo, é uma negociação de compra e venda de derivativos, de longo prazo e com vencimento em data futura. Esse contrato a termo envolve duas partes que assumem o compromisso de compra e venda de um ativo real.
Por exemplo, uma compra de X ações são compradas hoje e o pagamento destas ocorre em uma data no futuro. Sendo assim, o pagamento não é à vista, e o vendedor cobra juros sobre o preço do ativo.
Geralmente, a taxa de juros é combinada entre os pares, mas é comum que ela fique próxima ao valor da Taxa Selic. Além disso, no contrato a termo também é acordado o prazo da negociação.
O que é o mercado futuro?
O mercado futuro é um conjunto de ativos, também conhecidos especificamente por contratos derivativos, que negociam a compra e venda de produtos para liquidação futura. É um contrato muito utilizado para commodities (como produtos agrícolas), pois oferece segurança aos agricultores frente às oscilações de preços e demandas do mercado. Por isso, é considerado uma estratégia de hedge.
Porém, os mercados futuros não se aplicam somente a produtos da agricultura e pecuária. Também é possível negociar índices e moedas, por exemplo.
As negociações no mercado futuro funcionam assim: você estabelece um preço para comprar ou vender um determinado produto, mas de forma especulativa para uma data no futuro.
Assim, ao chegar no vencimento, você receberá os rendimentos (ou não) da diferença desses preços. Mas como os vencimentos são longos, se faz dinheiro no mercado futuro com o ajuste diário, ou seja, com as atualizações de preços derivadas dessas especulações, em que você vai recebendo ou pagando ajuste conforme a variação da cotação.
Dependendo da estratégia adotada, você assumirá uma posição comprada, para ganhar na alta ou vendida, para obter lucros na queda. Portanto, quem está na posição de comprado lucrará caso os preços dos produtos negociados subam e quem está na posição de vendido irá lucrar em uma situação de queda do preço destes mesmos produtos.
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Por que o mercado futuro é importante?
Contratos de mercados futuros são importantes, principalmente, porque protegem empresas e investidores das oscilações de preço e da demanda para produtos como commodities, índices, dólar, entre outros. Dessa forma, em vez de comprar e vender ativos, como ações ou dólar, no mercado à vista, você negocia contratos futuros, que serão realizados em data futura, conforme as condições do mercado daquele momento.
Assim, dependendo dos resultados diários do período entre a negociação do contrato e seu vencimento, você pode obter lucro ou prejuízo na operação. Operar com contratos de mercado futuro pode minimizar os riscos ou maximizar os lucros.
Há duas características importantes para entender no mercado futuro:
- Especulação: O mercado futuro tem os preços reajustados a cada segundo. Assim, você pode especular o aumento ou queda do preço de um produto, comprar o contrato e vendê-lo no mesmo dia ou no dia seguinte, aproveitando a variação de preços que aconteceu de forma automática. Se você liquidar o contrato no mesmo dia, estará fazendo uma operação de day trade no mercado futuro.
- Arbitragem: Pode ser feita por investidores experientes que desejam mitigar os riscos em alguma operação. Dessa forma, negociam contratos no mercado futuro que estejam em uma posição financeira semelhante à sua outra operação, protegendo o investidor.
Exemplo de como funciona o mercado futuro na prática
Para exemplificar, vamos pensar no funcionamento dos contratos de um produto muito utilizado na agricultura brasileira e negociado na Bolsa: o milho.
Suponhamos que Vicente, um grande produtor de milho, possui uma fazenda com potencial para colheita de 100.000 sacas por safra. A saca do milho no momento em que ele consulta o mercado (6 meses antes da colheita), está custando R$48,00, um valor alto se comparado aos meses anteriores.
Então, para evitar que este valor caia no momento da colheita, Vicente resolve vender contratos no mercado futuro. Ele vende 100 mil sacas pelo valor de R$48,00 a saca. Agora, ele assume a posição de vendido.
Seis meses depois, Vicente finaliza a colheita do milho e vai até o mercado da sua cidade para vender. O mercado compra as 100 mil sacas pelo preço de R$42,00, valor de mercado no momento da venda.
O que aconteceu, então? Vicente perdeu dinheiro? Não: na bolsa, seu contrato de mercado futuro gerou lucro, já que Pedro vendeu a R$48,00 e o preço de compra foi R$42,00.
Qual a diferença entre mercado a termo e mercado futuro?
Assim como o mercado futuro, o mercado a termo também é uma negociação de compra e venda em uma data futura, mas tem uma diferença importante: na operação a termo, as partes assumem sua posição e valor negociado até o prazo de liquidação do contrato.
Por exemplo, não é possível operar day trade comprando um contrato de mercado futuro e revendendo horas depois, aproveitando a oscilação de preço, ajustada automaticamente.
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Como operar no mercado a termo?
Normalmente, os investidores optam pelo mercado a termo nos seguintes casos:
- Desejam operar alavancado: neste caso, optam por assumir mais riscos, mas aumentar o seu potencial de ganho;
- Querem realizar um investimento semelhante à Renda Fixa: caso o investidor escolha comprar um ativo no mercado e, em sequência, fazer a venda dessa ação, ele não corre riscos e ganhará juros. Isso é possível, pois, o preço a termo na venda é igual ao valor de compra mais os juros.
- Não têm dinheiro no curto prazo: o investidor quer comprar uma ação, por exemplo, mas não tem o capital disponível. Logo, ele pode optar pelo contrato a termo e pagar no futuro.
Quais são os riscos do mercado futuro?
Ainda que o mercado futuro seja uma estratégia utilizada para hedge, investir neste tipo de contrato é uma operação de risco, mesmo que, como vimos no exemplo, o mercado futuro possa reduzir ou eliminar os prejuízos causados pela oscilação de preço.
Assim, é um investimento recomendado para investidores com perfil agressivo e que já conhecem o seu funcionamento de forma mais aprofundada. O principal risco está na alavancagem, o que pode fazer com que o investidor perca o controle sobre as operações e invista um dinheiro que não possui.
Isso porque, caso compre um contrato alto e ele caia muito, o investidor pode perder todo o dinheiro investido. Por isso, só invista no mercado futuro quando você tiver conhecimento suficiente para uma análise correta dos indicadores, além de um excelente controle emocional e financeiro.
Leia também: A importância de saber o seu perfil de investidor
Tipos de contratos do mercado futuro
Cada contrato de mercado futuro varia conforme o produto negociado, respeitando suas particularidades. Os contratos de mercados futuros podem ser aplicados para diferentes produtos. As transações são negociadas de acordo com o produto, já que cada um possui detalhes, como margem de garantia, horário de negociação, prazos de vencimento, lote mínimo, etc.
Abaixo, trazemos os principais produtos negociados com contratos de mercado futuro:
Boi gordo
Sendo uma commodity, o contrato para negociação de boi gordo (BGI) exige o mínimo de 330 arrobas de carne (representando cerca de 4.950 kg). Se o preço negociado da arroba for R$100, por exemplo, você precisará comprar R$33.000 (R$130 por arroba x 330 arrobas — peso mínimo).
Mas não é preciso pagar esse valor inteiro. Basta adquirir uma margem de garantia para conseguir investir nesta modalidade. Assim, considerando uma margem de 4% (valor médio de mercado), é preciso comprovar, efetivamente, R$1.716,00. Este é o princípio da alavancagem. O vencimento dos contratos de boi gordo acontecem sempre ao final de cada mês, no último dia útil.
Café Arábica
Para negociar um contrato de café arábica (ICF), o mínimo equivale a 6 toneladas (100 sacas de 60 kg cada). Para este produto, os preços são apresentados em dólar. Dessa forma, é preciso considerar, além da cotação da saca, a cotação do dólar.
Da mesma forma que o boi gordo, é preciso investir uma margem de garantia para negociação do contrato. Para o café, a margem de garantia é em torno é de 10% do valor do contrato. Ou seja: se o preço da saca for R$450 (após conversão do preço em dólar), o total será R$45.000. Assim, a margem de garantia para compra deste contrato é de R$4.500.
Seu vencimento acontece somente nos meses de março, maio, julho, setembro e dezembro, sendo o sexto dia útil anterior ao último dia útil do mês. Por exemplo: em setembro de 2019, o último dia útil foi o dia 30 (segunda-feira). O dia de vencimento do contrato foi, portanto, dia 20 (6 dias úteis antes do dia 30).
Milho
Para negociação de milho (CCM) no mercado futuro, é preciso considerar o mínimo de 450 sacas de 60 kg cada. A margem de garantia, para este produto, está em torno de 7%. Seu vencimento ocorre nos meses de janeiro, março, maio, julho, agosto, setembro e novembro, no 15º dia útil de cada mês.
Dólar cheio
Para negociar o dólar cheio (DOL), você deverá acessar seu home broker e verificar a cotação para US$1.000. Então, precisará investir uma margem de garantia que cubra o valor de 5 contratos (lote padrão), sendo que cada contrato vale US$50 mil. Lembrando que o investimento é em reais, então é preciso considerar a cotação do dia para calcular o valor real dessa transação.
Mini dólar
Você percebeu que o investimento em dólar cheio é bastante alto, certo? O mini dólar (WDO) é o produto ideal para investidores que desejam investir neste tipo de produto, mas não conseguem arcar com a margem de garantia exigida no contrato cheio.
Dessa forma, permite-se a negociação de apenas 1 contrato valendo US$10 mil, com margem de garantia de 15%. Lembrando que é preciso considerar a cotação do dólar para analisar a viabilidade do investimento.
Índice cheio
Os índices também operam nas modalidades cheio e mini, como o dólar. Para investir no índice cheio, calculado com base nos Pontos Ibovespa, é preciso considerar como lote mínimo o valor de 5 contratos.
Para calcular o valor por contrato, é preciso consultar a pontuação do índice. Cada ponto vale um real, ou seja, se o índice estiver em 100 mil pontos, o investimento será de R$100 mil por contrato.
O vencimento ocorre nos meses pares na quarta-feira mais próxima do dia 15 do mês de vencimento.
Mini-índice
O mini-índice (WIN) é uma opção para investidores com menos capital. Dessa maneira, o lote mínimo exigido é de 1 contrato, e o valor do lote será a pontuação Ibovespa multiplicado por R$0,20.
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Qual o possível rendimento do mercado futuro?
O mercado futuro é um investimento de renda variável. Por isso, não é possível estimar um possível rendimento. A rentabilidade varia conforme a estratégia do investidor, os contratos negociados e o comportamento do mercado.
Por isso, é importante lembrar que este tipo de investimento deve ser considerado por investidores experientes. Deve ser alocando uma parte segura do capital, mantendo uma carteira de investimentos bem equilibrada.
Conclusão
Investir em mercado a termo e mercado futuro podem ser estratégias importantes para reduzir ou mitigar perdas causadas com a oscilação de preços do mercado.
No entanto, vale ter em mente que são investimentos de alto risco, especialmente por permitir altas alavancagens. Por isso, é fundamental que o investidor tenha um perfil arrojado e experiente.
Para saber mais sobre Renda Variável e produtos oferecidos pela Bolsa de Valores, confira os artigos recomendados:
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