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Rating da MRV rebaixado para ‘brAA-‘ pela S&P; perspectiva negativa

No dia 28 de fevereiro, a agência de classificação de risco S&P rebaixou a nota de rating da MRV Engenharia e Participações S.A. ("MRV") na escala nacional de ‘brAAA’ para ‘brAA-’, com perspectiva negativa.

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  • No dia 28 de fevereiro, a agência de classificação de risco S&P rebaixou a nota de rating da MRV Engenharia e Participações S.A. ("MRV") na escala nacional de ‘brAAA’ para ‘brAA-’, com perspectiva negativa.
  • O downgrade reflete, dentre outros fatores, os orçamentos de obras realizadas pela Companhia, principalmente no ano de 2021, o ciclo de caixa de sua subsidiária Resia e a geração interna de caixa (FFO - funds from operations) negativa no terceito trimestre de 2022. Abaixo seguem mais detalhes:
    • Os orçamentos de obras realizados pela MRV nos últimos ciclos, principalmente em 2021, acarretaram em uma piora significativa de sua rentabilidade devido à alta inflação dos materiais de construção e à demora na reprecificação dos empreendimentos da empresa em meados de 2020 e 2021;
    • A estrutura de capital da Resia é constituída, majoritariamente, por debêntures atreladas ao CDI que, devido à taxa básica de juros persistentemente alta, têm gerado maiores despesas com juros.
    • A fim de angariar caixa, a MRV tem realizado venda de Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRIs), desde 2021, aumentando seu endividamento.
  • Acerca do repasse de custos de construção, vale mencionar que, devido ao teto do programa Minha Casa Minha Vida, a MRV e outras empresas viram seus projetos com dificuldades em repassar a alta inflação dos custos dos materiais de construção aos consumidores, principalmente no ano de 2021.
  • A perspectiva, por sua vez, reflete a pressão sobre as métricas de crédito da empresa, com base na expectativa da agência de margens baixas e alto consumo de caixa para as operações da MRV no Brasil em 2022. Além disso, o cenário é complementado pelo ambiente macroeconômico desafiador para o setor de construção residencial nos próximos períodos e a taxa básica de juros persistentemente alta levando a maiores despesas com juros.

Fonte

S&P

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