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Moody’s altera perspectiva da Rumo para negativa; rating afirmado em ‘Ba2’

No dia 20 de abril, a agência de classificação de risco Moody's alterou a perspectiva da Rumo para negativa; rating afirmado em 'Ba2'.

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  • No dia 20 de abril, a agência de classificação de risco Moody’s afirmou o rating da Rumo S.A. em ‘Ba2’, em escala global. Ao mesmo tempo, a agência revisou a perspectiva do rating para negativa, de estável.
  • A alteração da perspectiva reflete, principalmente, a expectativa da Moody’s para a empresa de:
    • Fluxo de caixa livre negativo nos próximos dois anos; e
    • Riscos de execução relacionados à expansão da empresa no Mato Grosso.
  • Estes fatores deixam a Rumo exposta às condições de mercado em 2024 e 2025 para manter níveis adequados de métricas de liquidez e crédito.
  • Historicamente, a Rumo gerou fluxo de caixa livre negativo devido a altos gastos de capital, tendendo a permanecer negativo à medida que a empresa executa seu plano para aumentar a capacidade operacional.
    • Com os novos contratos de concessão assinados em 2019 e 2021 e a extensão de Lucas do Rio Verde, a Rumo espera aumentar seu volume transportado em mais de 50% nos próximos cinco anos. Para isto, de acordo com as projeções da Moody’s, seus gastos de capital aumentarão nos próximos anos.
  • No entanto, a Moody’s reconhece que a Rumo tem algumas alavancas para reduzir os riscos de liquidez, como uma posição atual de caixa elevado, financiamento garantido de longo prazo para cobrir os gastos de capital, bom acesso ao mercado de capitais e suporte implícito de seu acionista, a Cosan. Além disso, o cumprimento dos covenants da empresa é adequado e sustentável mesmo no auge de seu programa de investimentos.
    • Acerca da liquidez da companhia, no final de 2022, a Rumo reportou R$ 8,2 bilhões em caixa e equivalentes de caixa, suficientes para cobrir dívidas de curto prazo em 3,9x e todos os vencimentos da dívida até 2028.
  • Por fim, para a agência, o rating ‘Ba2’ da Rumo é limitado por sua (i) grande exposição a commodities agrícolas; (ii) dinâmica competitiva e alta concentração de clientes em grandes tradings globais; (iii) carência de diversificação geográfica em um negócio altamente regulamentado; e (iv) atual conjuntura de elevados investimentos. No entanto, nos últimos cinco anos, a atual administração tem se mostrado bem-sucedida na alocação de capital.

Fonte

Moody’s

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