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Bom dia! Neste relatório diário publicado todas as manhãs pelo time de Research Renda Fixa da XP, buscamos trazer as últimas notícias para que você comece o dia bem informado e fique por dentro sobre os principais assuntos, tendências e companhias.
Quais tópicos abordamos ao longo do conteúdo? (i) Notícias no Brasil e no mundo que tem impactos diretos ou indiretos nos mercados, na renda fixa e/ou no crédito privado; (ii) Mudanças de rating; (iii) Avisos aos debenturistas, escrituras e adiantamentos; (iv) Fato relevante das principais empresas do país; (v) Nossos últimos relatórios publicados.
Quarta-feira, 07 de Janeiro
LEITURA DA CURVA – 06/01
Os juros futuros avançaram levemente nesta terça-feira (6), acompanhando o movimento externo, mesmo diante do leilão de NTN-B pelo Tesouro, que trouxe menor percepção de risco ao mercado ao conseguir colocar toda a oferta sem pressão adicional. No fechamento: DI jan/27 em 13,735% (+4,0bps); DI jan/28 em 13,020% (+3,0bps); DI jan/29 em 13,015% (+1,0bps); DI jan/31 em 13,345% (+3,0bps). Nos Estados Unidos, os Treasuries subiram levemente em toda a curva, refletindo ajustes técnicos e a expectativa de manutenção da postura conservadora do Fed diante da inflação ainda acima da meta, em dia sem indicadores relevantes. T-note 2y em 3,470% (+1,0bps); T-note 10y em 4,180% (+1,0bps); T-bond 30y em 4,860% (+1,0bps).
MERCADOS GLOBAIS
U.S. Treasury Yield Curve Continues to Steepen (The Wall Street Journal). Amid concerns about the risks of stagflation—weak economic growth but elevated inflation—short-dated Treasury yields remain well anchored while long-dated Treasury yields edge higher. The gap between two-year and 10-year Treasury yields has steepened by some 170 basis points since the deep inversion of mid-2023, they say. The spread between two-year and 10-year Treasury yields is currently 70 basis points, having risen to a high of 71 basis points at the start of this month.
Pensions not a ‘plaything’ in domestic investment drive, governments warned (Financial Times). The UK, Canada, the Netherlands and Germany are among countries that have spotted an opportunity to redirect large and growing pension savings pots towards domestic investment to try to kick-start economic growth and funnel cash to sectors such as technology, defence and green energy. But some pension fund industry executives fear such moves could hit investment returns and disincentivize saving.
Bomba-relógio na França: dívida a 117,4% do PIB e instabilidade política turbinam crise no país (Estadão). Pela primeira vez desde a adoção do euro como a moeda comum do bloco, em 1999, os juros pagos pelos títulos públicos franceses superaram, no fim de 2025, a taxa cobrada para os papéis da Itália. Para financiar o rombo, incluindo a rolagem da dívida que vence neste ano, o governo francês pretende emitir cerca de € 310 bilhões em títulos públicos. Só de pagamento de juros da dívida, o governo deverá desembolsar quase € 60 bilhões.
Argentina Treasury Buys Dollars Days Ahead of Key Debt Payment (Bloomberg). Argentina’s Treasury is buying dollars entering the local market from the privatization of hydroelectric power plants, amassing greenbacks ahead of a key payment on its bonds due this week. On Monday alone, the Treasury bought more than half of the proceeds from the US$700 million privatization. Argentina has US$4.3 billion due in principal and interest on January 9. Bond investors are optimistic that the payment will be made.
MERCADO DOMÉSTICO
Exportações brasileiras de carne de frango bateram recorde em 2025 (Globo Rural). As exportações brasileiras de carne de frango atingiram o recorde de 5,324 milhões de toneladas em 2025, encerrando o ano com alta acumulada de 0,6%, segundo dados levantados pela da Associação Brasileira de Proteína Animal (ABPA). Em valor, embarques caíram 1,4% em comparação com o ano anterior, diz ABPA.
Safra menor e carnes mais caras: como devem se comportar os preços dos alimentos em 2026 (Estadão). Depois da inflação sobre a comida ter sido contida em 2025, a pressão volta a aumentar, sobretudo por causa das proteínas animais. “Vai ter uma queda de produção de proteínas, principalmente de proteínas de origem bovina. Já se sabe que 2024 e 2025 foram anos em que se abateu muita fêmea. Vai levar um tempo até repor.” Por ora, o recuo geral da safra é puxado pelo milho, com produção 6,8% menor do que a de 2025, ou 9,6 milhões de toneladas a menos.
‘Estresse’ no crédito rural deve continuar até metade de 2026, estima entidade (Globo Rural). “O cenário para o curto prazo não é animador. A previsão é que a situação do crédito rural continue a piorar no primeiro semestre de 2026, com uma possível estabilização apenas após o mês de maio, dependendo da normalização fiscal e da ausência de novos choques econômicos”, afirma nota técnica da Farsul.
NOTICIÁRIO CORPORATIVO
| Agronegócio
Frigoríficos buscam saídas para cota da China para carne (Globo Rural). Uma opção discutida no setor é a distribuição da cota entre os exportadores, medida que pode enfrentar resistência de algumas empresas. “A Minerva estaria crescendo nos embarques para a China, dada a aquisição de plantas da Marfrig, mas não tem histórico disso ainda, então colocar critérios como esse e chegar em consenso (para distribuir a cota) me parece algo desafiador com esses players”.
Mantiqueira e Bunge firmam parceria para promover agricultura regenerativa (Globo Rural). Segundo comunicado, a Bunge fornecerá à Mantiqueira 12 mil toneladas de farelo de soja 100% rastreável usado na produção de ração para alimentação de aves, enquanto a Mantiqueira destinará fertilizante orgânico.
| Energia
Eletron deixa de aportar garantias e provoca apreensão (Valor Econômico). O setor tem enfrentado problemas recentes com comercializadoras em dificuldades financeiras, e cada novo caso gera apreensão. Empresa diz não ter problemas financeiros e atribui caso a ação judicial em segredo de Justiça.
| Imobiliário
Construtoras listadas são ‘ornitorrincos’ unindo família e mercado (Valor Econômico). A atividade imobiliária, no Brasil, tem forte relação com o setor público, seja por meio da criação do Minha Casa, Minha Vida (MCMV) já responde por dois terços dos lançamentos feitos em São Paulo – seja pelas fontes de financiamento de obras e clientes, como o FGTS, ou por depender de regulações de nível nacional, estadual e municipal. É um setor que está fortemente na política, tem associações patronais.
| Financeiro
BC recorre de decisão do TCU sobre inspeção em relação ao Banco Master (Valor Econômico). Em entrevista ao Valor, o subprocurador-geral Lucas Rocha Furtado, do Ministério Público junto ao TCU, disse que não houve pedido de sua parte “para reverter a liquidação ou interferir” no processo. “Desliquidar o banco seria o mesmo que revogar a lei da gravidade: inútil”, afirmou.
| Oil & Gas
Vazamento paralisa perfuração da Petrobras (Valor Econômico). Um vazamento levou a Petrobras a paralisar no domingo (4) a operação na Bacia da Foz do Amazonas, no Amapá. A ocorrência pode dificultar as próximas fases do licenciamento para a empresa produzir petróleo na região dada a sensibilidade ambiental do local e toda a discussão política que envolve o tema.
Qual pode ser o impacto para a Petrobras do novo cenário na Venezuela? (Estadão). O cenário para a Venezuela aponta, em um primeiro momento, que as petroleiras que têm dívidas com a estatal venezuelana PDVSA podem se interessar em investir para tentar recuperar perdas passadas. Mas os grandes investimentos para aumentar a produção, o que poderia atrair a Petrobras, devem ficar para depois.
| Papel e Celulose
Suzano fecha fábrica em São Paulo e demite cerca de 90 funcionários (Valor Econômico). A fábrica de Rio Verde, no município paulista de Suzano, era dedicada à produção de papéis de imprimir e escrever, segmento pressionado globalmente pelo avanço da digitalização e que há anos enfrenta importante concorrência dos importados e do desvio de finalidade de papéis isentos de tributação no mercado doméstico.
| Saúde
Hospitais do Rio planejam entrar na Justiça para que Unimed Brasil assuma passivo de R$ 2 bi (Valor Econômico). O SindRio pretende entrar na Justiça para que a Unimed Brasil — que assumiu a gestão médica dos usuários dos convênios médicos da Unimed Ferj/Rio — assuma também o passivo que a cooperativa médica carioca tem com os prestadores de serviços de saúde, estimado em cerca de R$ 2 bilhões. Além disso, o atendimento dos associados do SindRio, que tem cerca de 100 filiados entre hospitais e clínicas, deverá ser cancelado em 30 dias.
| Varejo
Sem calmaria no GPA: dois acionistas pedem nova assembleia (Pipeline). Dois acionistas da companhia, Rafael Ferri e Hugo Fujisawa, que juntos detêm 3,2% do capital, pediram a convocação de uma nova assembleia geral extraordinária para eleger conselheiros e retirar a cláusula de poison pill do estatuto social, apurou o Pipeline.
Zamp anuncia Pedro Barbosa como diretor de marketing do Burger King no país (Valor Econômico). Até então, a holding não tinha diretores de marketing dedicados a cada marca. Com a nova configuração, Barbosa passa a ser o primeiro executivo dedicado exclusivamente a uma das quatro marcas do grupo no Brasil.
RELATÓRIOS DA SEMANA – RESEARCH RENDA FIXA
| XP RESEARCH RENDA FIXA
Braskem tem rating rebaixado para ‘CC’ pela Fitch
Onde Investir em Renda Fixa – Janeiro 2026
Onde Investir em Renda Fixa Internacional – Janeiro 2026
Panorama Trimestral de Crédito – Resultados do 3T25
| XP EQUITY RESEARCH
Frigoríficos | Salvaguardas, protecionismo e efeitos globais
Carteiras de Alocação PF – Janeiro 2026
AÇÕES DE RATING
–
AVISO AOS DEBENTURISTAS, ESCRITURAS E ADITAMENTOS DE DEBÊNTURES
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TOTVS S.A. – Escritura da 6ª Emissão de Debêntures Simples da TOTVS S.A.
ORIZON MEIO AMBIENTE S.A. – Escritura da 8a Emissão de Debêntures.
AGEO LESTE S.A – Anuncio de Inicio
AGEO LESTE S.A – Emissão de Valores Mobiliários
AGEO NORTE TERMINAIS E ARMAZENS GERAIS S/A – Anuncio de Inicio
AGEO NORTE TERMINAIS E ARMAZENS GERAIS S/A – Emissão de Valores Mobiliários
AGEO TERMINAIS E ARMAZENS GERAIS S/A – Anuncio de Inicio
AGEO TERMINAIS E ARMAZENS GERAIS S/A – Emissão de Valores Mobiliários
GRANENERGIA INVESTIMENTOS S.A. – Emissão de Valores Mobiliários
EPR VIA MINEIRA S.A. – Aditamento da 1ª Emissão
FATO RELEVANTE
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D1000 VAREJO FARMA PARTICIPAÇÕES S.A. – Lojas Novas 2026
ODONTOPREV S.A. – Reorganização societária sem alteração de controlador final
TOTVS S.A. – 6ª (sexta) Emissão de Debêntures Simples Não Conversíveis em Ações
TEGRA INCORPORADORA S.A. – Delistagem B3 (port)
GRUPO MATEUS S.A. – Homologação do Aumento de Capital
NEOGRID PARTICIPACOES S.A. – Convocação de Assembleia Especial
SANEAMENTO DE GOIAS SA – Aprovação do Planejamento Estratégico
ÁGUAS DO SERTÃO S.A. – Aumento de Capital
Terça-feira, 06 de Janeiro
LEITURA DA CURVA – 05/01
Os juros futuros apresentaram movimentos mistos na segunda-feira (5), com maior destaque para a queda nos vencimentos intermediários. A operação militar dos EUA na Venezuela trouxe expectativa de maior oferta global de petróleo e efeito desinflacionário, favorecendo alívio nas pontas mais sensíveis à Selic. O dólar também recuou frente ao real, em linha com o ambiente externo mais benigno. DI jan/27 em 13,700% (+0,1bp); DI jan/28 em 12,995% (-4,5bps); DI jan/29 em 13,015% (-4,0bps); DI jan/31 em 13,335% (+1,3bp). Nos Estados Unidos, as Treasuries cederam levemente em busca por segurança diante do contexto geopolítico. T-note 2y em 3,460% (-1,0bp); T-note 10y em 4,170% (-2,0bps); T-bond 30y em 4,850% (-1,0bp).
MERCADOS GLOBAIS
Hedge funds profit as Venezuela’s bonds surge (Financial Times) The price of Venezuela’s defaulted debts surged almost 30 per cent on Monday following the US apprehension of Nicolás Maduro, delivering a windfall to hedge funds and other investors who had snapped up the bonds for cents on the dollar.
The outlook for IPOs in 2026: oversized and over there (Financial Times) The rumour mill is already churning out blockbuster names, each of which would rank among the world’s largest public companies. SpaceX, OpenAI, Anthropic, and others are reportedly preparing offerings expected to raise tens of billions of dollars.
Eurozone Bond Yields Rise Ahead of Inflation Data (The Wall Street Journal) Eurozone government bond yields rise, tracking their U.S. Treasury peers in Asian trade, as investors shift focus back to data and bond supply and away from geopolitics. Flash estimate December inflation data from France at 0745 GMT and Germany at 1300 GMT are due on Tuesday, while Germany will conduct a bond auction. Other data releases include final national and eurozone services PMIs. Inflation data for the eurozone as a whole will be released Wednesday. The 10-year Bund yield rises 2 basis points to 2.890%, while France’s 10-year OAT yield is up 2.6 basis points at 3.601%, according to Tradeweb data.
UK looks to promote short-term Treasury bills to retail investors (Financial Times) The UK government is exploring how everyday investors could be encouraged to buy short-term Treasury bills as part of a drive to reduce its reliance on long-term debt issuance.
Milei leva risco soberano da Argentina ao nível mais baixo em 7 anos; BC compra dólares (Estadão) O rendimento extra que os investidores exigem para manter a dívida soberana da Argentina em relação aos títulos do Tesouro dos EUA com vencimento semelhante caiu para menos de 559 pontos base na sexta-feira, de acordo com um índice do JPMorgan.
MERCADO DOMÉSTICO
Como a produção de petróleo na Venezuela afetaria o cenário de investimento no Brasil (Bloomberg Línea) De acordo com dados da Administração de Informações de Energia (EIA, na sigla em inglês), do governo dos Estados Unidos, a Venezuela possuía cerca de 17% das reservas globais de petróleo provadas ao final de 2023. No entanto o país produziu apenas 0,8% do petróleo bruto globalmente no período.
Eleições, juros, Minha Casa, Minha Vida: saiba como as incorporadoras estão se preparando para 2026 (Estadão) Em um ano marcado pela taxa de juros de 15%, inflação abaixo de 4,5% e o menor nível de desemprego da série histórica do IBGE, o mercado imobiliário brasileiro tem motivos para celebrar. O número de lançamentos aumentou, o Minha Casa, Minha Vida se expandiu e o volume de absorção de estoque é alto. Para 2026, os incorporadores pregam cautela, mas mantêm o otimismo.
Curtailment: Renováveis pedem sinalização sobre ressarcimento futuro (Agência iNFRA) Os empreendimentos de energia renovável esperam que, ao regulamentar a Lei 15.269/2025 (originada da Medida Provisória 1.304), o governo abra caminho para o ressarcimento dos futuros cortes de geração (curtailment), ou seja, realizados além do período delimitado em lei – de setembro de 2023 a novembro de 2025.
Petroleiras podem ter bônus em compras de empresas brasileiras (Valor Econômico) A indústria do petróleo pode ganhar um sistema de bonificação de conteúdo local em contratos de exploração e produção (E&P) de petróleo e gás natural. Dois projetos de lei, um na Câmara dos Deputados e outro no Senado Federal, tramitam com o objetivo de criar ferramentas que incentivem a contratação de fornecedores locais em vez de punir as petroleiras pelo descumprimento de metas estabelecidas, como é hoje. O tema agrada à cadeia produtiva, mas é complexo uma vez que experiências anteriores de fazer avançar o conteúdo local na indústria de óleo e gás nem sempre tiveram bons resultados.
Avanço das usinas de etanol de milho fomenta avanço do cultivo de sorgo (Globo Rural) Com iniciativas como essas, a área de sorgo no Brasil deverá aumentar 10% na safra 2025/26, para 1,796 milhão de hectares, depois de já ter crescido 12% na temporada 2024/25 em relação à anterior. Em um período de duas safras, a área de plantio do cereal deverá ter um incremento de mais de 300 mil hectares, de acordo com os últimos dados da Companhia Nacional do Abastecimento (Conab).
NOTICIÁRIO CORPORATIVO
| Energia
Serena Energia levanta US$ 350 mi com Itaú para surfar vento da AI nos EUA (Brazil Journal) A empresa brasileira controlada pelo GIC e a Actis acaba de fechar contratos para fornecer eletricidade ao Google, aproveitando a demanda gerada pela inteligência artificial nos EUA num momento em que geradores renováveis no Brasil sofrem pesadas perdas de faturamento devido a cortes na produção de usinas, causados por limitações na rede de transmissão e na demanda.
Chinês Claifund vira sócio da Pátria na termelétrica Marlim Azul (Pipeline) A Arke tinha como acionistas a Shell (29,9%), a Mitsubishi Power (20%) e o fundo Pátria Infraestrutura III (50,1%). Com a operação acordada, o Pátria continuará a deter a participação na empresa mas por meio de outro veículo, o Pátria Infra Core FIP, enquanto a Shell e Mitsubishi vendem a fatia no projeto aos chineses. Essa posição também será gerida por um fundo do Pátria, o Pátria Infraestrutura Latam SMA I FIP, mas que tem como cotista o Claifund, apurou o Pipeline.
| Financeiro
PicPay busca até US$ 500 milhões em IPO na Nasdaq (Brazil Journal) A fintech dos irmãos Batista busca captar de US$ 400 milhões a US$ 500 milhões para reforçar seu balanço num momento de forte crescimento, fontes a par do assunto disseram ao Brazil Journal.
Banco Master: Atuação de ministro do TCU provoca questionamentos sobre papel do tribunal no caso (Estadão) Especialistas e técnicos do TCU ouvidos pelo Estadão dizem que o tribunal não poderia interferir na liquidação determinada pelo Banco Central e muito menos agir para tentar reverter a decisão da autoridade monetária.
Banrisul vai resgatar bônus de US$ 300 milhões e emite R$ 850 milhões em letras financeiras (Valor Econômico) O Banrisul informou que exercerá a opção de resgate da totalidade de suas notas subordinadas Nível 2 emitidas em janeiro de 2021, no valor de US$ 300 milhões. Os bônus possuem cupom de 5,375% e vencimento previsto para 28 de janeiro de 2031.
Banco do Nordeste tem fatia de 30% do capital transferida do fundo gerido pela Caixa para a União (Valor Econômico) O FGEDUC foi criado em 2009 e recebeu as ações do BNB em 2014, quando a União transferiu alguns ativos para o fundo para integralizar novas cotas. Além do BNB ele possui papéis do Banco da Amazônia (Basa) e títulos públicos, com uma carteira de quase R$ 7,7 bilhões.
| Oil & Gas
Petrobras e Vale assinam contrato de fornecimento de diesel S10 (Agência iNFRA) O acordo envolve o suprimento de diesel S10 produzido pela Petrobras, com a adição da parcela obrigatória de biodiesel, além de oportunidades de negócios em baixo carbono. Por exemplo, a compra e venda do chamado Diesel R, coprocessado com parcela vegetal de 5% a 7%, e possíveis tratativas para o fornecimento de HVO (Óleo Vegetal Hidrotratado, em português), um diesel 100% produzido a partir de óleos vegetais, gorduras animais ou óleos de cozinha usados, tratados com hidrogênio em alta pressão.
| Papel e Celulose
Randoncorp vende R$ 770 milhões em vagões para a Arauco (Brazil Journal) Os vagões vão rodar nas ferrovias da Rumo, que entrou como interveniente no contrato, e serão entregues entre maio deste ano e novembro do ano que vem. Eles vão atender o chamado Projeto Sucuriú, no município de Inocência (MS), um investimento projetado pela Arauco em US$ 4,6 bilhões.
| Varejo
GPA tira CEO da IMC (Pipeline) O Grupo Pão de Açúcar (GPA) definiu seu novo presidente, após a saída de Marcelo Pimentel e novas configurações em seu conselho de administração. Foi buscar na IMC, dona da rede Frango Assado e Viena, Alexandre Santoro, que comandava a holding de restaurantes desde abril de 2021.
RELATÓRIOS DA SEMANA – RESEARCH RENDA FIXA
| XP RESEARCH RENDA FIXA
Braskem tem rating rebaixado para ‘CC’ pela Fitch
Onde Investir em Renda Fixa – Janeiro 2026
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Panorama Trimestral de Crédito – Resultados do 3T25
| XP EQUITY RESEARCH
Frigoríficos | Salvaguardas, protecionismo e efeitos globais
Carteiras de Alocação PF – Janeiro 2026
AÇÕES DE RATING
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AVISO AOS DEBENTURISTAS, ESCRITURAS E ADITAMENTOS DE DEBÊNTURES
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TUPY S.A. – 2º Aditamento ao Instrumento Particular de Escritura da 5ª Emissão de Debêntures
TECNISA S.A. – Emissão de Valores Mobiliários; Escritura da 17a Emissão de Debêntures
RDA IMPORTACAO, EXPORTACAO E SERVICOS SA – Escritura 03
FATO RELEVANTE
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COMPANHIA BRASILEIRA DE SERVIÇOS FINANCEIROS – Fechamento Planner
COMPANHIA BRASILEIRA DE SERVIÇOS FINANCEIROS – Alienação B100
ENJOEI S.A. – Eleição de novo CFO e DRI
RANDONCORP S.A. – Contratação de Formador de Mercado
VERO S.A. – Eleição de Diretor
RANDONCORP S.A. – Celebração ou Extinção de Contrato
CIA BRASILEIRA DE DISTRIBUICAO – Eleição de Diretor-Presidente
Segunda-feira, 05 de Janeiro
LEITURA DA CURVA – 02/01
Os juros futuros encerraram o primeiro pregão do ano (sexta-feira, 2) em queda firme ao longo da curva. O movimento refletiu a retirada parcial de prêmios acumulados em dezembro, enquanto a desvalorização do dólar (-1,16%, a R$ 5,4256) reforçou o alívio sobre expectativas inflacionárias. DI jan/27 fechou em 13,700% (-10,5bps); DI jan/28 em 13,050% (-12,0bps); DI jan/29 em 13,060% (-13,0bps); DI jan/31 em 13,330% (-14,2bps). Nos Estados Unidos, os rendimentos dos Treasuries subiram nas pontas intermediária e longa, com a curta próxima da estabilidade, diante da ausência de catalisadores relevantes. T-note 2y em 3,470% (0,0bps); T-note 10y em 4,190% (+1,0bps); T-bond 30y em 4,860% (+2,0bps).
MERCADOS GLOBAIS
Mercados globais devem abrir a semana com volatilidade maior (Valor Econômico) A captura de Nicolás Maduro pelos EUA deve gerar volatilidade e alguma aversão a risco na abertura dos negócios nos mercados globais, tendência que pode ser mais intensa para países emergentes e da América Latina, segundo analistas e gestores.
After a bruising 2025, the Fed faces another slew of challenges in the year ahead (CNBC) The Federal Reserve heads into 2026 facing a slew of political and policy challenges, headlined by a new chair and an economy fed by both tailwinds and headwinds that will make policymakers’ choices all the more important.
Dollar on track for steepest annual drop for almost a decade (Financial Times) The greenback has slumped 9.5 per cent against a basket of major currencies this year, after President Donald Trump’s trade war sparked fears for the world’s biggest economy and cast doubt over the dollar’s traditional status as a haven for investors.
US asset managers break M&A spending record (Financial Times) The sector reported $38bn worth of transactions last year, more than double the total in 2024, according to market data provider LSEG. The number of deals in 2025 hit 378, the highest annual total since records began in 1980.
Ueda Highlights BOJ’s Intention to Keep Raising Rate to Bankers (Bloomberg) Bank of Japan Governor Kazuo Ueda used his first public appearance in the new year to underscore his intention to keep raising the benchmark rate in a speech to private bankers. “We will keep raising rates in line with improvement in the economy and inflation,” Ueda said Monday in remarks at a New Year’s conference hosted by the Japanese Bankers Association. “The appropriate adjustment of monetary easing will lead to the achievement of stable inflation target and longer-term economic growth.”
MERCADO DOMÉSTICO
Grandes operações deram o tom das aquisições em 2025 (Valor Econômico) As operações de grande porte garantiram os volumes da indústria de fusões e aquisições (M&A, na sigla em inglês) no Brasil ao longo de 2025, um ano em que os juros altos deixaram mais caros os financiamentos dessas transações. Dados da consultoria Dealogic mostram que o volume anunciado ao longo do ano, considerando até metade de dezembro, somou R$ 234 bilhões, em linha com o volume de 2024, de R$ 231 bilhões.
IPOs: Empresas brasileiras devem voltar a abrir capital em 2026, mas nos Estados Unidos (Estadão) A expectativa de queda de juros no Brasil e nos EUA – o que já vem acontecendo – deve estimular uma busca maior por investimento em ações. Mas no mercado doméstico, a taxa Selic devendo cair, no máximo, para 12% ao ano e as eleições presidenciais incertas devem frear a retomada dos IPOs, parados desde agosto de 2021.
CVM abre precedente em FIDC não padronizado (Valor Econômico) A mudança foi adotada em consulta da securitizadora Vert sobre CRAs de 2022 que não foram pagos pela Agrogalaxy, empresa em recuperação judicial (RJ) desde setembro de 2024. Seguindo as regras do papel, a Vert pediu vencimento antecipado. Em março de 2025, titulares desse CRA, inclusive investidores não qualificados, se credenciaram como credores e receberam a proposta de entrar em dois FIDCs, trocando direitos a receber pelas cotas.
Nova regra pode obrigar RPPS a realocar R$ 35 bi (Valor Econômico) Uma resolução do Conselho Monetário Nacional (CMN) publicada no apagar das luzes de 2025 dá uma guinada nas regras para investimentos dos Regimes Próprios de Previdência Social (RPPS), fundos que Estados e prefeituras foram obrigados a criar após a reforma da Previdência para servidores que recebem acima do teto do INSS. A estimativa é que as mais as mais afetadas serão 1,9 mil fundações, de um total de 2,2 mil no país, o que pode fazer com que R$ 35 bilhões sejam realocados para títulos públicos federais, diretamente ou via fundos nos próximos dois anos.
ETF começa a engrenar e tem captação líquida de R$ 13 bi no ano, puxada por renda fixa (Valor Econômico) O patrimônio líquido (PL), porém, ainda é pequeno frente ao total da indústria e está em R$ 70 bilhões – sendo R$ 49 bilhões em renda variável -, cerca de 0,8% da indústria total de fundos de investimento, de acordo com a Anbima. Em cinco anos, porém, mais que dobrou, já que em dezembro de 2020 o PL era de R$ 34 bilhões.
Recuperações judiciais seguirão rondando o agro (Estadão) O ritmo de recuperações judiciais no agro deve seguir acelerado em 2026, diz Giovana Araújo, diretora de Agribusiness da KPMG. Ela cita como desafios para o setor o custo de capital e a falta de perspectiva de queda relevante dos juros. Segundo a analista, tenderá a recorrer à RJ quem se endividou apostando em preços de commodities que não se concretizaram.
NOTICIÁRIO CORPORATIVO
| Energia
Justiça do Rio determina que Axia provisione R$ 750 milhões para PLR, diz jornal (Valor Econômico) A decisão acontece dois dias depois de cerca de 30 sindicatos protocolarem duas ações coletivas para cobrar a participação dos trabalhadores sobre o montante de R$ 30 bilhões que estava em um fundo de reserva de lucros da empresa a ser distribuído aos acionistas como dividendos.
| Financeiro
Relator no TCU deve autorizar inspeção no BC sobre liquidação do Banco Master (Valor Econômico) O pedido de inspeção foi encaminhado ao ministro, que é relator do caso, pela unidade técnica do TCU responsável por auditar o BC e outras instituições financeiras públicas.
Instituições financeiras vão reforçar apoio a BC após TCU anunciar inspeção no caso Master (Folha de São Paulo) Avaliação é que investida do tribunal poderia desqualificar liquidação do banco. Sete associações unidas, de fintechs a bancos tradicionais e financeiras, preparam nova carta em defesa do regulador, totalizando 602 instituições financeiras. A indústria financeira brasileira decidiu reforçar seu apoio ao Banco Central após o presidente do TCU (Tribunal de Contas da União), Vital do Rêgo, determinar a inspeção in loco da documentação do caso Banco Master pela área técnica da corte. Em carta aberta, que será publicada nesta segunda-feira (5), sete associações do mercado bancário e de capitais vão reiterar que depositam plena confiança no trabalho do órgão regulador. O documento vai dizer que é “imprescindível preservar a independência institucional do BC”, e que o órgão tem supervisão bancária atenta e independente, “voltada para a solvência e integridade” do sistema de forma exclusivamente técnica, prudente e vigilante.
| Infraestrutura
Empresas disputam projeto de R$ 20 bilhões do Metrô de São Paulo (Agencia iNFRA) Num dos lotes da Linha 19-Celeste do Metrô de São Paulo, projetada para ligar Guarulhos ao centro da capital, uma das últimas grandes licitações na área de transportes a movimentar o mercado, companhias chinesas, espanholas e brasileiras. O projeto orçado em quase R$ 20 bilhões tem 15 estações previstas e 17,6 quilômetros de extensão.
Ismael Trinks assume presidência de empresa do Grupo CSN responsável pela construção Transnordestina (Valor Econômico) A TLSA é uma empresa privada do Grupo CSN que, com o apoio do governo federal, está construindo a Transnordestina, ferrovia com 1.206 quilômetros de extensão que vai atender à região Nordeste.
| Oil & Gas
Petrobras prevê iniciar produção de sua 8ª plataforma em Búzios no 2º trimestre, diz diretora (Valor Econômico) A unidade chamada P-79, com capacidade para produzir 180 mil barris por dia de petróleo (bpd), elevará a capacidade do campo para aproximadamente 1,3 milhão de bpd quando entrar em operação. Búzios superou a marca de 1 milhão de bpd em outubro passado e já é o maior produtor do Brasil.
| Saneamento
Fornecedora chinesa da Sabesp instalará fábrica de R$ 200 milhões em Manaus (Estadão) A chinesa Kaifa, fornecedora de tecnologias de medição, vai desembarcar no Brasil para atender o contrato bilionário da Sabesp voltado à instalação de 4,4 milhões de hidrômetros inteligentes. A empresa prevê investir cerca de R$ 200 milhões na implantação de uma fábrica em Manaus (AM).
RELATÓRIOS DA SEMANA – RESEARCH RENDA FIXA
| XP RESEARCH RENDA FIXA
Onde Investir em Renda Fixa – Janeiro 2026
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Carteiras de Alocação PF – Janeiro 2026
AÇÕES DE RATING
Fitch Rebaixa IDRs da Braskem para ‘CC’ (Fitch). A Fitch Ratings rebaixou os IDRs (Issuer Default Ratings – Ratings de Inadimplência do Emissor) de Longo Prazo em Moedas Local e Estrangeira da Braskem S.A. (Braskem) para ‘CC’, de ‘CCC+’, e o seu Rating Nacional de Longo Prazo para ‘CC(bra)’, de ‘CCC+(bra)’. Os rebaixamentos refletem a visão da Fitch sobre a incerteza em relação à propensão de a Braskem honrar suas obrigações de dívidas próximas ao vencimento, incluindo os pagamentos de cupons programados para janeiro de 2026 e a possibilidade de uma reestruturação da dívida a curto prazo.
AVISO AOS DEBENTURISTAS, ESCRITURAS E ADITAMENTOS DE DEBÊNTURES
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MULTIPLAN – EMPREEND IMOBILIARIOS S.A. – Pagamento de juros/remuneração
AB 014 SECURITIZADORA S.A. – Emissão de Valores Mobiliários
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FATO RELEVANTE
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UNIÃO PET PARTICIPAÇÕES S.A. – Fechamento da Operação (Petz + Cobasi)
PET CENTER COMERCIO E PARTICIPACOES S.A. – Fechamento da Operação (Petz + Cobasi)
CONC AUTO RAPOSO TAVARES S.A. – Alteração de sua Diretoria estatutária.
MARISA LOJAS S.A. – Decisão Colegiado CVM – não refazimento de demonstrações financeiras
EMAE – EMPRESA METROP.AGUAS ENERGIA S.A. – Rescisão Contrato de Compra de Debêntures
PRIO S.A. – Aumento de Capital por Exercício de Opções de Compra de Ações
NATURA COSMETICOS S.A. – Conclusão Venda Avon Internacional
Fontes
– CVM
– Valor Econômico
– Brazil Journal
– Financial Times
– Bloomberg
– CNBC
– Estadão
– Folha de São Paulo
– Moneytimes
– Infomoney
– S&P
– Fitch
– Moody’s
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