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Fitch rebaixa rating da Americanas para ‘CC’

No dia 13 de janeiro, a agência de classificação de risco Fitch Ratings rebaixou a nota de crédito da Americanas S.A. para 'CC'.

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  • No dia 13 de janeiro, a agência de classificação de risco Fitch Ratings rebaixou a nota de crédito da Americanas S.A. para ‘CC’, de ‘BB’ na escala global e para ‘CC(bra)’ de ‘AA+(bra)’ na escala nacional.
  • O rebaixamento se reflete nos ratings dos bonds e debêntures da companhia.
  • A ação ocorreu após divulgação de inconsistências contábeis nos balanços da Americanas, que ocasionou a renúncia do CEO Sérgio Rial e do CFO André Covre, apenas nove dias depois de assumirem os postos.
  • A estimativa inicial é de impactos de R$ 20 bilhões, que deverão ser somados à linha de empréstimos e financiamentos. Ressalta-se, no entanto, que o real impacto só será conhecido após finalização dos trabalhos de auditoria externa.

Leia mais sobre o que aconteceu na Americanas e nossa visão sobre a tese

  • Os principais pontos ressaltados pela Fitch para o rebaixamento foram:
    • Estrutura de capital insustentável, com a adição de R$ 20 bilhões em passivos.
    • Flexibilidade financeira limitada, devido à nova estrutura de capital e deterioração em sua credibilidade. O suporte dos credores, segundo ela, será crucial para melhorar este cenário. Algumas alternativas citadas são: waivers (perdão) para quebra de covenants (limites contratuais), não acelerar obrigações financeiras e rolagem de dívidas.
  • Segundo a Fitch, a Americanas possivelmente entrará em um acordo de standstill com seus credores, dada a estrutura de capital insustentável e a deterioração reputacional da empresa.
    • Em um standstill, a empresa recebe a permissão para deixar de realizar, por um período predeterminado, seus pagamentos de juros e amortizações a seus credores, em troca de uma compensação.
  • Adicionalmente, a agência adianta em seu relatório que, caso este acordo venha a acontecer, o rating será novamente rebaixado, para ‘C’.
    • Nas classificações das agências, ratings nas categorias ‘CCC’, ‘CC’ e ‘C’ representam risco consideravelmente maior de default (calote).

Fonte

Fitch Ratings

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