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Fitch altera perspectiva da Anima para estável; rating afirmado em ‘AA-(bra)’

No dia 20 de abril, a agência de classificação de risco Fitch alterou a perspectiva da Anima para estável; rating afirmado em 'AA-(bra)'

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  • No dia 20 de abril, a agência de classificação de risco Fitch afirmou o rating da Anima Holding S.A. (Anima) em ‘AA-(bra)’, em escala nacional. Ao mesmo tempo, a agência revisou a perspectiva do rating para estável, de positiva.
  • De modo geral, para a agência, o rating da Anima reflete o posicionamento da indústria de educação superior no Brasil e a resiliência do segmento de medicina. Contudo, a classificação segue limitada pela elevada alavancagem financeira da companhia após a aquisição de ativos.
  • A alteração da perspectiva reflete, entre outros fatores, a frustração, do ponto de vista da Fitch, no processo de redução da alavancagem da companhia, que deve se alongar por mais tempo que o esperado inicialmente.
    • A Anima tem o desafio de reduzir e manter, em bases sustentáveis, o índice de dívida líquida/EBITDA inferior a 3,5x. Além disso, a companhia busca um perfil de endividamento mais alongado, de forma a fortalecer a cobertura de suas dívidas pelo caixa e evitar riscos de refinanciamento.
    • Em 2022, a dívida de curto prazo representava cerca de 20% da dívida total, o que pode levar a riscos de refinanciamento. A alavancagem, medida por dívida líquida/EBITDA, finalizou o período em 4,0x, em comparação com 6,2x em 2021.
      • A companhia obteve waiver do IFC para a cláusula restritiva em 2022 e março de 2023 – uma vez que a alavancagem subiu pontualmente após aquisição do Grupo Laureate.
  • A mudança de perspectiva também incorpora os desafios da companhia em materializar os incrementos de EBITDA em fluxo de caixa operacional, diante do atual cenário de elevadas taxas de juros. Além disso, a liquidez da Anima é fraca quando excluídas as reservas de caixa dos ativos de medicina da Inspirali Educação S.A. (Inspirali), que não podem ser livremente acessados pela companhia.
  • Por outro lado, a Fitch considera positivo o contínuo incremento da base de alunos, em especial no ensino digital na empresa, o que permite uma melhor diluição dos custos e fortalecimento de suas margens operacionais a médio prazo.

Fonte

Fitch

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