Raízen acena com conversão de 45% das dívidas em ações | Março 2026

Análise (Crédito): Hapvida Participações e Investimentos S.A.

Selic a 14,25%: quanto rendem os investimentos em renda fixa?

GPA / CBD – Acompanhe aqui a Recuperação Extrajudicial

Temporada de Resultados Renda Fixa – 4º trimestre de 2025

| XP EQUITY RESEARCH

Guerra no Oriente Médio: O que importa para a sua carteira

Economia americana, temporada de resultados, AI, tecnologia e terras raras | Top 5 temas globais da semana

Terras raras, dívidas globais elevadas e investimento em ETFs

Construtoras: O que esperar da temporada de resultados do 4T25

AVISO AOS DEBENTURISTAS, ESCRITURAS E ADITAMENTOS DE DEBÊNTURES

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INSPIRA MUDANÇA PARTICIPAÇÕES S/A – Emissão de Valores Mobiliários

HIDRO FORTE ADMINISTRAÇÃO E OPERAÇÃO S.A. – 1º (PRIMEIRO) ADITAMENTO AO INSTRUMENTO PARTICULAR DE ESCRITURA DA 4ª (QUARTA) EMISSÃO DE DEBÊNTURES

CONCESSIONÁRIA DA LINHA 4 DO METRÔ DE SÃO PAULO S.A. – Escritura – 7ª Emissão de Deb. Simples

SPE JOPE ISB INOVA CXS S.A – Emissão de Valores Mobiliários

LMA LOCACOES DE EQUIPAMENTOS S.A. – Emissão de Valores Mobiliários

S.A. USINA CORURIPE AÇÚCAR E ÁLCOOL – Emissão de Valores Mobiliários

VAMOS LOCAÇÃO DE CAMINHÕES, MÁQUINAS E EQUIP. S.A. – 1º Aditamento à escritura da 15ª emissão de debentures

PROFARMA DISTRIB PROD FARMACEUTICOS S.A. – Pagamento de juros/remuneração

FATO RELEVANTE

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AZEVEDO & TRAVASSOS ENERGIA S.A. – Assinatura de Acordo de Associação e Outras Avenças com a Empresa Petro-Victory Energia Ltda.

GRUPO CASAS BAHIA S.A. – Constituição de Comitê Independente de Investigação

DIAGNOSTICOS DA AMERICA S.A. – Projeção

AZUL S.A. – Programa de Recompra

GOL LINHAS AEREAS INTELIGENTES S.A. – Resultado do Período de Aquisição de Ações Remanescentes e Eficácia da Incorporação

MERCANTIL FINANCEIRA S.A. – CRED, FINANC, E INVEST – Procedimentos para o resgate compulsório das ações remanescentes em circulação

TURBI COMPARTILHAMENTO DE VEICULOS S/A – Aprovação SOP e Aumento Capital Social

CIA FIACAO TECIDOS CEDRO CACHOEIRA – cerca do Processo 2051955-28.2025.8.13.0000 que trata do exercício do direito de voto pelo acionista Aroldo Teodoro Campos, comunica aos seus acionistas e ao mercado em geral o que segue: (i) a decis

MAHLE-METAL LEVE S.A. – Indicação do atual CEO para o Conselho de Administração da Companhia, e a sua sucessão na posição de principal executivo da Companhia

MARISA LOJAS S.A. – Renúncia e eleição de membros do Conselho de Administração

CIA SANEAMENTO DE MINAS GERAIS-COPASA MG – Celebração de Aditamento ao Convênio de Cooperação com o Município de Belo Horizonte

Quinta-feira, 26 de Março

LEITURA DA CURVA – 25/03
Os juros futuros recuaram nesta quarta‑feira (25), devolvendo parte da alta observada na véspera, em um ambiente de menor volatilidade nos mercados globais. No exterior, a queda do petróleo, diante da perspectiva de negociações entre Estados Unidos e Irã, favoreceu o apetite por risco. Nos EUA, os rendimentos fecharam em baixa, com a T‑Note de 2 anos em 3,88% (‑4 bps), a de 10 anos em 4,32% (‑7 bps) e o T‑Bond de 30 anos em 4,89% (‑6 bps). No Brasil, a curva acompanhou o alívio externo, com o DI jan/27 em 14,11% (‑6 bps), o jan/29 em 13,82% (‑1 bp) e o jan/31 em 13,96% (+3 bps).

AÇÕES DE RATING

Ratings ‘brAAA’ atribuídos à ViaQuatro e à sua proposta de 7ª emissão de debêntures; perspectiva estável (S&P Global). Consideramos a ViaQuatro uma subsidiária de importância crítica para a Motiva. Acreditamos que suas operações são fundamentais para a estratégia de crescimento de longo prazo da controladora e que deverá contribuir com aproximadamente 6% do EBITDA da Motiva nos próximos anos e cerca de 30% do EBITDA do segmento de trilhos do grupo. A ViaQuatro é uma concessão madura, lucrativa e estável, com forte desempenho operacional e robustez tarifária, fatores que sustentam sua posição como ativo fundamental para o grupo

Fitch Rebaixa Ratings da Elfa Para ‘B-(bra)’; Perspectiva Negativa (Fitch Ratings). A Perspectiva Negativa incorpora os fortes desafios que a Elfa enfrenta para executar sua estratégia de reestruturação (turnaround) e honrar os vencimentos da dívida a partir de 2028, em um cenário de acesso restrito a novas fontes de captação e elevados custos de financiamento.

Fitch Revisa Perspectiva dos IDRs da Klabin para Positiva; Ratings Afirmados em ‘BB+’/‘AAA(bra)’ (Fitch Ratings). A revisão da Perspectiva dos IDRs reflete a expectativa de que a alavancagem líquida da Klabin se reduzirá para cerca de 3,0 vezes até 2027, sustentada por um forte fluxo de caixa operacional, redução dos investimentos e uma política de distribuição de dividendos mais conservadora.

MERCADOS GLOBAIS

Hong Kong weighs ‘big bang’ tax cuts for asset managers (Financial Times). Expansion of carried interest regime could mean zero levies on performance fees at hedge funds.

Empresas correm para emitir dívida em meio a volatilidade (Valor Econômico). Emissores globais buscam aproveitar momentos de respiro do mercado em vez de correr o risco de enfrentar mais turbulência ou eleições de meio de mandato nos EUA.

MERCADO DOMÉSTICO

Com menor gradação no mercado de dívida, Brasil está mais sujeito a saltos de preços, diz Inter Asset (Valor Econômico). Fluxos e enquadramentos técnicos influenciam mais o secundário que fundamentos em vários momentos no segmento de incentivados.

SETORES E EMPRESAS

| Agricultura

Para JBS, margem do negócio de carne bovina nos EUA só melhora em 2027 (The AgriBiz). Enquanto isso, companhia dos irmãos Batista se ancora na plataforma diversificada, com bons resultados no frango, para seguir crescendo.

| Energia

J&F quer voltar atrás no leilão de energia; rivais se revoltam (Brazil Journal). A Âmbar Energia, está pedindo a anulação de duas rodadas do leilão de capacidade promovido pelo Governo na semana passada sob alegação de que foi prejudicada por “erros de sistema” na disputa.

Cemig conclui compra de participação na hidrelétrica Pipoca por R$ 38,9 milhões (Valor Econômico). Localizada no leste do Estado de Minas Gerais, estrutura tem 20 megawatts de potência instalada e 11,9 megawatts médios de garantia física.

Justiça derruba liminar que interrompia processo sobre a Enel São Paulo na Aneel (Valor Econômico). A companhia questionou ainda a inclusão, que considerou indevida de “fatos novos supervenientes” em referência à análise da prestação de serviço após o apagão dezembro de 2025.

| Infraestrutura

Cade aprova capitalização da Simpar, com BNDESPar como investidora âncora (Valor Econômico). No começo do mês, a Simpar anunciou aumento de capital bilionário que terá o braço de participações do BNDES investindo cerca de R$ 1,5 bilhão.

ANTT publica resoluções que regulamentam novas regras do piso do frete (Valor Econômico). Segundo a ANTT, trata-se de uma mudança estrutural na política de pisos mínimos, na qual o controle deixa de ser reativo, concentrado nas rodovias, e passa a ser preventivo, no momento da contratação do frete.

O que atraiu Aena, Zurich, Vinci e Changi para o leilão do Galeão, segundo fontes e especialistas (Valor Econômico). A concessão do aeroporto internacional Tom Jobim, o Galeão, vai a leilão na segunda-feira, 30 de março, na B3.

| Óleo & Gás e Petroquímicos

Petrobras e Finep lançam edital de R$ 30 milhões para pesquisa em biorrefino (Valor Econômico). Alguns dos objetivos do edital são diversificar a oferta de matérias-primas e desenvolver rotas para produção de biocombustíveis mais competitivos e sustentáveis a longo prazo.

| Varejo

Americanas pede saída da recuperação judicial (Valor Econômico). O plano de pagamento aos credores das dívidas remanescentes, negociadas três anos atrás, continua de pé, mas a expectativa é que, com essa página virada, a empresa consiga melhores condições de linhas de créditos junto aos bancos e fornecedores.

BandUP! compra da Americanas a dona da Imaginarium e Puket (Valor Econômico). UPI Uni.Co, que concentra essas marcas, foi arrematada pela BandUP!

RELATÓRIOS DA SEMANA – RESEARCH

| XP RESEARCH RENDA FIXA

Calendário de Resultados – 4º trimestre de 2025

Oncoclínicas – Acompanhe a Assembleia

Análise (Crédito): Hapvida Participações e Investimentos S.A.

Selic a 14,25%: quanto rendem os investimentos em renda fixa?

Tesouro Reserva: o título que funcionará 24 horas por dia

GPA / CBD – Acompanhe aqui a Recuperação Extrajudicial

Temporada de Resultados Renda Fixa – 4º trimestre de 2025

Juros reais em evidência: quais oportunidades aparecem enquanto se espera o ciclo de corte de juros?

| XP EQUITY RESEARCH

Guerra no Oriente Médio: O que importa para a sua carteira

Economia americana, temporada de resultados, AI, tecnologia e terras raras | Top 5 temas globais da semana

Terras raras, dívidas globais elevadas e investimento em ETFs

Construtoras: O que esperar da temporada de resultados do 4T25

AVISO AOS DEBENTURISTAS, ESCRITURAS E ADITAMENTOS DE DEBÊNTURES

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CONCESSIONARIA ROTA SOROCABANA SA – Primeiro Aditamento da Escritura da 3ª Emissão de Debêntures

URBIA CATARATAS S/A – Escrituras e aditamentos de debêntures

VITA SERTAO CONCESSIONARIA DE SANEAMENTO S.A – Emissão de Valores Mobiliários

FATO RELEVANTE

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GRUPO MULTI S.A. – Convocação de Assembleia Geral Extraordinária para deliberação sobre Incorporação da Lojas Multilaser Comércio Varejista LTDA

GRUPO CASAS BAHIA S.A. – 35ª emissão de notas comerciais escriturais, com garantia real, em série única

ETERNIT S.A. – Distribuição de Dividendos 2025

GOL LINHAS AEREAS INTELIGENTES S.A. – Resultado do Período de Aquisição de Ações Remanescentes e Eficácia da Incorporação

CONCEBRA – CONCESSIONARIA DAS RODOVIAS CENTRAIS DO BRASIL – Relicitação Rota Sertaneja

VAMOS LOCAÇÃO DE CAMINHÕES, MÁQUINAS E EQUIP. S.A. – Fato Relevante – Projeções 2026

AZUL S.A. – Azul Divulga Grupamento de Ações

TPI – TRIUNFO PARTICIP. E INVEST. S.A. – Devolução Parcial – Rota Sertaneja

AMERICANAS S.A – Resultado do processo competitivo para alienação da UPI Uni.Co

AMERICANAS S.A – Protocolo do Pedido de Encerramento da Recuperação Judicial

GRUPO CASAS BAHIA S.A. – Conclusão do aumento de aporte: FIDC Risco Sacado Casas Bahia

FICTOR ALIMENTOS S.A – Mandado de busca e apreensão

EQUATORIAL S.A. – Redução de Dividendos Obrigatórios

MULTIPLAN – EMPREEND IMOBILIARIOS S.A. – Declaração de Juros sobre o Capital Próprio

BCO BRADESCO S.A. – Pagamento de Juros sobre o Capital Próprio Intermediários

SAO CARLOS EMPREEND E PARTICIPACOES S.A. – Celebração de Compromisso de Compra e Venda de Bens Imóveis e Outras Avenças, para alienação de um portfólio de quatro ativos de escritório

BCO NORDESTE DO BRASIL S.A. – Realização dos procedimentos licitatórios para a contratação de entidades responsáveis pela operacionalização dos Programas de Microcrédito Crediamigo e Agroamigo.

MONTE RODOVIAS S.A. – Deferimento do Pedido de Conversão de Categoria

Quarta-feira, 25 de Março

LEITURA DA CURVA – 24/03
Os juros futuros encerraram esta terça‑feira (24) em alta, em um ambiente marcado pela reversão do otimismo observado na véspera em torno de um possível acordo no conflito no Oriente Médio. Nos EUA, a T‑Note de 2 anos fechou em 3,92% (+8 bps), a de 10 anos em 4,39% (+5 bps) e a de 30 anos em 4,95% (+4 bps), após o Irã negar negociações em andamento e diante da alta do petróleo. No Brasil, a curva fechou em alta mais moderada do que a observada ao longo do dia, com redução da piora no fim do pregão após relatos sobre uma possível proposta dos EUA para um cessar‑fogo temporário. O DI jan/27 encerrou em 14,16% (+1 bp), o jan/29 em 13,82% (+9 bps) e o jan/31 em 13,93% (+11 bps).

AÇÕES DE RATING

Rating ‘brA+’ da Desktop colocado em CreditWatch positivo após anúncio de venda para Claro (S&P Global). Em 22 de março de 2026, a Claro (não avaliada) anunciou a intenção de adquirir 73,01% da Desktop. Porém, a transação ainda depende de aprovação dos órgãos reguladores, como Anatel e CADE, para ser concretizada. A transação totalizará aproximadamente R$ 4 bilhões, dos quais R$ 1,6 bilhão se refere à assunção de dívida líquida da Desktop, posição de 30 de setembro de 2025. Como resultado, em 24 de março de 2026, a S&P National Ratings colocou o rating de crédito de emissor ‘brA+’ da Desktop em listagem CreditWatch com implicações positivas. Além disso, também colocamos os ratings de emissão ‘brA+’ das 7ª, 8ª e 9ª emissões de debêntures senior unsecured em CreditWatch positivo. O CreditWatch positivo indica que poderemos elevar os ratings da Desktop nos próximos meses caso a transação se concretize. Isso devido à qualidade de crédito da Claro, controlada pela América Móvil S.A.B. de C.V. (ratings na escala global da S&P Global Ratings: A-/Estável/–) , que é mais forte do que a da Desktop.

MERCADOS GLOBAIS

US to deploy more troops even as Donald Trump praises Iran peace talks (Financial Times). Members of 82nd Airborne to join other forces in the Middle East ahead of president’s deadline for Tehran to end conflict.

Iran says ‘non-hostile’ ships can transit Strait of Hormuz (Financial Times). Tehran tells IMO member nations that vessels must co-ordinate with it to pass through vital waterway.

MERCADO DOMÉSTICO

Copom adota cautela em ata, mas mercado aposta em novos cortes (Valor Econômico). Comunicação reitera mensagem do comunicado e economistas consideram improvável uma interrupção do ciclo.

Lula quer mudanças no crédito rotativo diante da alta do endividamento da população (Valor Econômico). Alugns ministros defendem mudanças nas regras para a fixação de novos limites para o rotativo.

Venda de carteiras de crédito deve disparar, mas execução trava (Pipeline Valor). 51% das empresas deixaram de vender ao menos um portfólio que ofereceram ao mercado, diz Deloitte.

SETORES E EMPRESAS

| Agricultura

Guerra amplia atraso na comercialização de fertilizantes no Brasil (Globo Rural). Produtores já vinham adiando a compra em decorrência da relação de troca desfavorável entre grãos e o insumo, segundo fabricantes.

| Energia

Aneel retira de pauta processo que pode resultar na recomendação de caducidade da Enel SP (Valor Econômico). Medida da agência ocorreu após a concessionária ser formalmente intimada no âmbito de um mandado de segurança expedido pela Justiça na última semana.

Leilão de transmissão terá menos lotes e R$ 3,3 bilhões em aportes (Valor Econômico). Parte dos lotes que entrariam no certame aguarda a homologação do Tribunal de Contas da União (TCU) e de acordo entre Ministério de Minas e Energia e a MEZ.

| Infraestrutura

China vê oportunidade em ferrovias e portos no Brasil, mas critica sistema tributário (Valor Econômico). Expansão do setor é uma das prioridades do governo, que afirma estar trabalhando para aumentar a segurança jurídica e destravar investimentos privados.

RIOGaleão, Aena e Zurich vão disputar controle do aeroporto Tom Jobim, no Rio (Valor Econômico). Leilão será realizado no dia 30 de março na B3 com lance mínimo de R$ 932 milhões.

CS Infra vê sinergias entre PPPs no Paraná e planeja buscar financiamento com BNDES (Valor Econômico). Empresa do grupo Simpar conquistou os dois lotes de escolas do Paraná, licitados nesta terça-feira (24), na sede da B3, em São Paulo.

Movida não deverá crescer frota neste ano em meio às incertezas, diz CEO (Valor Econômico). Por causa da crise provocada pela guerra no Oriente Médio, a visão da companhia é de que a queda da taxa básica de juros (Selic) deverá ser mais lenta do que o previsto anteriormente.

| Saúde

Mak Capital propõe aporte de R$ 500 milhões na Oncoclínicas, mas impõe condição (Valor Econômico). Fundo pede que o atual conselho, eleito em janeiro com indicações da gestora Latache, seja destituído.

Área técnica do Cade aprova negócio entre Profarma e RD (Valor Econômico). Para o grupo Raia Drogasil, segundo o processo, a operação seria a oportunidade de alienar um ativo não essencial à estratégia de longo prazo do grupo.

| Transportes

Ministério de Aeroportos e Mdic lançam plano para reduzir custos das aéreas (Valor Econômico). A Agenda Conectar é composta de 38 medidas, que buscam impulsionar o setor aéreo a longo prazo, como suspensão de IBS e da CBS sobre o transporte aéreo internacional.

| Varejo

Mercado Livre vai investir R$ 57 bilhões no país em 2026 (Valor Econômico). Com isso, ao fim de 2026, a expectativa é que o grupo alcance 42 centros de distribuição no país.

RELATÓRIOS DA SEMANA – RESEARCH

| XP RESEARCH RENDA FIXA

Oncoclínicas – Acompanhe a Assembleia

Análise (Crédito): Hapvida Participações e Investimentos S.A.

Selic a 14,25%: quanto rendem os investimentos em renda fixa?

Tesouro Reserva: o título que funcionará 24 horas por dia

GPA / CBD – Acompanhe aqui a Recuperação Extrajudicial

Temporada de Resultados Renda Fixa – 4º trimestre de 2025

Juros reais em evidência: quais oportunidades aparecem enquanto se espera o ciclo de corte de juros?

| XP EQUITY RESEARCH

Guerra no Oriente Médio: O que importa para a sua carteira

Economia americana, temporada de resultados, AI, tecnologia e terras raras | Top 5 temas globais da semana

Terras raras, dívidas globais elevadas e investimento em ETFs

Construtoras: O que esperar da temporada de resultados do 4T25

AVISO AOS DEBENTURISTAS, ESCRITURAS E ADITAMENTOS DE DEBÊNTURES

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LOCALIZA RENT A CAR S.A. – Resgate antecipado facultativo das Debêntures da 2ª Série da 19ª Emissão

TRANSMISSORA ALIANÇA DE ENERGIA ELÉTRICA S.A. – Primeiro Aditamento a Escritura da 21a Emissão de Debentures da TAESA

EDF BRASIL HIDRO PARTICIPACOES S.A – Escritura

GCB SECURITIZADORA II S.A. – Emissão de Valores Mobiliários

VERDE TRANSMISSAO DE ENERGIA S.A. – Emissão de Debêntures

TECNOGERA LOCACAO O E TRANSFORMACAO DE ENERGIA S.A – 8ª (oitava) emissão de debêntures simples, não conversíveis em ações, da espécie com garantia real, com garantia adicional fidejussória, em série única

AEGEA SANEAMENTO PARTICIPAÇÕES S.A. – Emissão de Valores Mobiliários

FATO RELEVANTE

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LM TRANSPORTES INTERESTADUAIS SERVIÇOS E COMÉRCIO – Reorganização Societária – Venda de participação

DEXXOS PARTICIPACOES S.A. – Alteração na Composição da Diretoria

DEXXOS PARTICIPACOES S.A. – Programa de Recompra de Ações

ETERNIT S.A. – Distribuição de Dividendos 2025

ONCOCLINICAS DO BRASIL SERVICOS MEDICOS S.A. – Notificação – Mak Capital

LOCALIZA RENT A CAR S.A. – Juros sobre o Capital Próprio

ORANJEBTC S.A. – EDUCAÇÃO E INVESTIMENTO – Lançamento de DR

WESTWING COMERCIO VAREJISTA S.A. – Mudanças na Administração

VITRU EDUCAÇÃO S.A – Soft Launch

TRACK & FIELD CO S.A. – Juros sobre Capital Próprio 1T26

SAO PAULO TURISMO S.A. – Comunicado

MARCOPOLO S.A. – Alteração dos portais de publicação

Terça-feira, 24 de Março

LEITURA DA CURVA – 23/03
Os juros futuros recuaram nesta segunda‑feira (23), acompanhando a melhora do apetite por risco no cenário externo após sinalizações dos EUA sobre uma possível pausa nos ataques à infraestrutura do Irã e abertura para negociações, o que levou a recuo do petróleo. Nos EUA, as Treasuries fecharam em baixa: T‑Note 2 anos em 3,84% (‑5 bps), 10 anos em 4,34% (‑5 bps) e 30 anos em 4,91% (‑4 bps). No Brasil, a curva fechou de forma disseminada: DI jan/27 em 14,15% (‑27 bps), jan/29 em 13,77% (‑35 bps) e jan/31 em 13,87% (‑28 bps).

AÇÕES DE RATING

Rating da Ligga rebaixado para ‘SD’ por não pagamento de juros (S&P Global). O rebaixamento do rating resulta do não pagamento de juros da 5ª emissão de debêntures. Em 13 de março de 2026, a Ligga obteve anuência para não pagar os juros com vencimento em 15 de março de 2026 da sua 5ª emissão de debêntures senior secured, o que vemos como um não cumprimento dos termos originalmente acordados. Como a companhia ainda está vigente com suas outras obrigações financeiras, rebaixamos o rating de emissor para ‘SD’. O endividamento total da Ligga é composto pela 5ª emissão de debêntures no montante de R$ 1,1 bilhão e por uma linha de capital de giro de R$ 166 milhões em 30 de setembro de 2025.

MERCADOS GLOBAIS

Donald Trump plays up prospect of diplomatic end to Iran war (Financial Times). US president soothes markets but doubts on strategy and Tehran’s position persist.

BCE não hesitará em agir caso haja risco de a alta da inflação se consolidar, diz membro do conselho (Valor Econômico). “A memória dos anos de alta inflação ainda está fresca para muitos”, disse Peter Kazimir.

MERCADO DOMÉSTICO

Para FGC, prazo de 180 dias, em avaliação hoje, já é excessivo (Valor Econômico). Fundo diz que proposta da ANBIMA para ampliar período de omissão de carteiras dos fundos de investimento deve ser revisada, sob pena de informações se revelarem desprovidas de utilidade quando divulgadas.

Dívida corporativa vira jogo de alfa após forte ciclo de beta (Pipeline Valor). Apesar de um arrefecimento neste início de ano, a dinâmica de crédito privado como um relevante financiador das companhias veio para ficar.

Acordo Mercosul-União Europeia passa a valer provisoriamente a partir de 1º de maio (Canal Rural). A aplicação provisória permitirá que partes centrais do tratado comecem a funcionar antes da ratificação completa.

SETORES E EMPRESAS

| Agronegócio

Brasil e China vão discutir contabilização das cotas de carne (The AgriBiz). Brasil pede para China desconsiderar os embarques que deixaram o País em dezembro em 2025 na contabilização das cotas de 2026, segundo o ministro.

| Bancos

Quem salvará o Digimais? (Piauí). Com um rombo de 8,5 bilhões de reais, o banco do bispo Edir Macedo é a nova dor de cabeça do Banco Central, do FGC e do mercado.

FGC inicia pagamento de garantias a credores do Banco Pleno (O Globo). Um total de 152 mil credores terão direito a R$ 4,8 bilhões; pagamentos começam pelo app e site do FGC.

| Energia

ISA Energia inicia operação comercial do Bloco 2 do projeto Piraquê, em MG (Valor Econômico). A operação foi iniciada com antecipação de 17 meses em relação ao prazo estabelecido pela Agência Nacional de Energia Elétrica (Aneel).

Light avança na renovação de concessão (Canal Energia). O CEO da companhia, Alexandre Nogueira, destacou que a assinatura do novo contrato de concessão será um divisor de águas para a Light.

ONS diz que leilão representa avanço para setor életrico e defende continuidade de licitações (Valor Econômico). Segundo o Operador Nacional do Sistema Elétrico, a continuidade de contratação de capacidade traz maior segurança ao sistema de energia elétrica do Brasil.

| Imobiliário

Multiplan conclui venda de 10% do BH Shopping por R$ 285 milhões (Valor Econômico). Após a transação, a Multiplan passa a deter uma participação de 90% no centro comercial.

| Infraestrutura

BNDES foca Nordeste e Norte em novo ciclo de concessão de saneamento (Valor Econômico). Projetos em estruturação para o país podem superar R$ 80 bilhões em investimentos, diz diretora do banco.

| Saúde

Fleury faz oferta conjunta com Porto para ficar com a Oncoclínicas (Valor Econômico). A Fleury apresentou ontem uma oferta não vinculante para compartilhar o aporte de R$ 500 milhões, anunciado na semana passada.

| Transporte

Cade analisará se houve ‘gun jumping’ na operação entre Azul e American Airlines (Valor Econômico). O IPSConsumo apontou a infração e pediu a instauração de Procedimento Administrativo para Apuração de Ato de Concentração Econômica.

RELATÓRIOS DA SEMANA – RESEARCH

| XP RESEARCH RENDA FIXA

Análise (Crédito): Hapvida Participações e Investimentos S.A.

Selic a 14,25%: quanto rendem os investimentos em renda fixa?

Tesouro Reserva: o título que funcionará 24 horas por dia

GPA / CBD – Acompanhe aqui a Recuperação Extrajudicial

Temporada de Resultados Renda Fixa – 4º trimestre de 2025

Juros reais em evidência: quais oportunidades aparecem enquanto se espera o ciclo de corte de juros?

| XP EQUITY RESEARCH

Guerra no Oriente Médio: O que importa para a sua carteira

Economia americana, temporada de resultados, AI, tecnologia e terras raras | Top 5 temas globais da semana

Terras raras, dívidas globais elevadas e investimento em ETFs

Construtoras: O que esperar da temporada de resultados do 4T25

AVISO AOS DEBENTURISTAS, ESCRITURAS E ADITAMENTOS DE DEBÊNTURES

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VALE S.A. – Vale paga remuneração semestral de Debêntures Participativas 2S25

INTERNATIONAL MEAL COMPANY ALIMENTACAO S.A. – Amortização Extraordinária Facultativa Venda da 5ª (Quinta) Emissão de Debêntures

INTERNATIONAL MEAL COMPANY ALIMENTACAO S.A. – Amortização Extraordinária Venda da 4ª (Quarta) Emissão de Debêntures

SOCICAM ADMINISTRACAO PROJETOS E REPRESENTACOES – Emissão de Valores Mobiliários

FATO RELEVANTE

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MOVIDA PARTICIPACOES SA – Guidance | 1T26 Lucro Líquido

BRB BCO DE BRASILIA S.A. – Posse Diretora Hellen Falcão de Carvalho

CIA SANEAMENTO DO PARANA – SANEPAR – Nota Técnica nº 01/2026 – GTI – Agepar – Proposta de Tratamento Regulatório Sobre os Precatórios e Abertura de Consulta e Audiência Pública

OI S.A. – Adiamento da divulgação das Informações Trimestrais do 3T25 e das Demonstrações Financeiras Padronizadas de 2025

BSB ENERGETICA S.A. – Cancelamento de Registro de Companhia Aberta

BANESTES S.A. – BCO EST ESPIRITO SANTO – Lucro ou Prejuízo e Atribuição de Proventos em Dinheiro

ALLIANÇA SAÚDE E PARTICIPAÇÕES S.A. – Atualização Membros Conselho da Administração

ALLIANÇA SAÚDE E PARTICIPAÇÕES S.A. – Atualização Fitch Rating

GRUPO CASAS BAHIA S.A. – Investor Day Grupo Casas Bahia 2026

PRIO S.A. – Produção do Primeiro Poço de Wahoo

PORTO SEGURO S.A. – Oncoclínicas – Potencial co-investidor

ONCOCLINICAS DO BRASIL SERVICOS MEDICOS S.A. – Continuação fato relevante – aditivo porto (Fleury)

FLEURY S.A. – Term Sheet Não Vinculante – Oncoclínicas e Porto Seguro

GRUPO CASAS BAHIA S.A. – Grupo Casas Bahia passa a operar na Amazon, reforçando liderança como maior player 1P do Brasil

Segunda-feira, 23 de Março

LEITURA DA CURVA – 20/03
No comparativo semanal, os juros futuros avançaram em meio ao aumento da aversão ao risco, refletindo a intensificação do conflito no Oriente Médio, a alta dos preços de energia e a reprecificação das expectativas para a política monetária global. Nos EUA, a T‑Note de 2 anos encerrou em 3,89% (+16 bps vs. semana anterior), a T‑Note de 10 anos em 4,39% (+11 bps) e o T‑Bond de 30 anos em 4,95% (+4 bps), em meio ao questionamento sobre o ritmo de cortes do Fed. No Brasil, a piora do ambiente externo pressionou fortemente a curva de juros, levando o DI jan/27 a 14,42% (+10 bps), o DI jan/29 a 14,11% (+18 bps) e o DI jan/31 a 14,15% (‑2 bps), com abertura mais relevante nos vencimentos intermediários.

AÇÕES DE RATING

Fitch rebaixa rating da CEEE-G rebaixado de ‘AA(bra)’ para ‘BBB-(bra)’; Observação Negativa (Fitch Ratings). A forte concentração da receita da CEEE-G na CSN é um fator que limita a sua classificação. A emissora tem cerca de 70% da sua energia contratadas junto à CSN, o que a expõe ao perfil de crédito da sua controladora. A CEEE-G é uma geradora hidrelétrica de porte mediano, com 1,1 GW de capacidade instalada em operação, incluindo 204 MW de participação proporcional em ativos não consolidados.

Fitch remove observação negativa e rebaixa rating da Alliança Saúde de ‘CCC+(bra)’ para ‘C(bra)’ (Fitch Ratings). O rebaixamento reflete o anúncio feito ontem, pela companhia, de que esta ajuizou uma ação cautelar em caráter antecedente na Comarca de São Paulo (SP), com o objetivo de conduzir a mediação de suas dívidas com credores enquanto mantém suas operações em funcionamento. Caso a Alliança anuncie formalmente um plano de reestruturação, ou deixe de pagar qualquer obrigação de dívida, o rating será rebaixado para ‘RD(bra)’, a fim de refletir um evento de inadimplência restrita (restricted default). Se a companhia protocolar pedido de recuperação judicial, o rating será rebaixado para ‘D(bra)’.

S&P rebaixa rating da Tupy de ‘brAA+’ para ‘brAA’; Perspectiva Negativa (S&P Global). Em nossa visão, a Tupy continuará apresentando volumes fracos no primeiro semestre de 2026 e, mesmo com as medidas de monetização de estoques adotadas pela companhia, esperamos picos de alavancagem no período. Projetamos uma retomada mais consistente dos volumes apenas a partir do segundo semestre deste ano. Como consequência, a Tupy deverá voltar a apresentar rentabilidade acima de 10% e alavancagem abaixo de 2,5x – níveis próximos aos históricos da companhia – apenas a partir de 2027.

S&P eleva rating da Delta Sucroenergia de ‘brAA+’ para ‘brAAA’; Perspectiva Estável (S&P Global). A elevação do rating indica o fortalecimento estrutural do perfil de risco financeiro da companhia. Ao longo dos últimos anos, a Delta atingiu uma escala relevante, com uma capacidade de processamento de 11,5 milhões de toneladas de cana-de-açúcar por ano, receita líquida esperada de R$ 3,1 bilhões, EBITDA de R$ 1,7 bilhão e FOCF de R$ 438 milhões na safra 2025/2026. Ao mesmo tempo, a empresa tem mantido uma abordagem conservadora em relação as suas métricas de crédito e deve encerrar a safra de 2025/2026 com índices de dívida líquida sobre EBITDA de 0,5x, de cobertura de juros pelo EBITDA de 106x e de FOCF sobre dívida líquida de 53%.

S&P rebaixa rating global da Tupy de ‘BB+’ para ‘BB’; Perspectiva Negativa (S&P Global). A rentabilidade mais fraca do que o esperado no último trimestre de 2025 nos levou a revisar novamente para baixo nossa projeção para 2026. O EBITDA da companhia caiu mais da metade em 2025 em relação a 2024 devido à redução da demanda global por veículos comerciais e da queda na produção em meio a incertezas geopolíticas e do comércio global, bem como juros elevados. Especificamente, o EBITDA da companhia recuou para R$ 563 milhões em 2025 (margem de 5,8%), ante R$ 1,3 bilhão em 2024 (margem de 12%). Continuamos projetando uma recuperação relevante nas margens da companhia em 2026, devido ao aumento esperado da demanda principalmente relacionado à renovação de frotas, a novos contratos já assinados e às medidas de redução de custos da Tupy.

MERCADOS GLOBAIS

Problemas no mercado de crédito dos EUA começam a se avolumar (Valor Econômico). Spreads de crédito começaram a subir nos últimos dias diante da preocupação com riscos no ‘private credit’ americano.

Após ameaça de Trump, Irã diz que não reabrirá Ormuz em 48 horas e alerta para ‘danos irreversíveis’ no Golfo caso seja atacado (Valor Econômico). Atacar grandes usinas iranianas pode causar apagões, afetando desde bombas e refinarias até terminais de exportação e centros de comando militar.

MERCADO DOMÉSTICO

Regime Fácil abre espaço para captações de empresas de menor porte (Valor Econômico). Ritos mais simples e custos reduzidos favorecem acesso de novos emissores.

Lula ainda não fez convites para diretoria do Banco Central (Valor Econômico). Ex-ministro da Fazenda afirma não saber quem serão os escolhidos nem quais critérios Lula usará para definir os dois novos diretores do BC.

SETORES E EMPRESAS

| Construção

Suspensão de alvarás gera incertezas em obras (Valor Econômico). Emissão de alvarás foi paralisada para qualquer região de São Paulo, embora advogados questionem aplicação; comércio e hospitais também são afetados.

| Energia

Leilão contrata o esperado, mas abre dúvidas para futuro (Valor Econômico). Atraso justifica volume (501MW), mas custos, frequência e novas tecnologias seguem em aberto; governo deve lançar certame de bateria.

| Infraestrutura

Família Feffer negocia fazer aporte na empresa de saneamento Aegea (Valor Econômico). Companhia pode adiar listagem diante de maior volatilidade no mercado.

Paraíba planeja licitar PPP de esgoto com R$ 3 bi de obras em maio (Valor Econômico). Projeto prevê universalização do serviço até 2039 e inclui 85 cidades atendidas pela Cagepa.

| Mineração

CSN firma compromisso para empréstimo visando o reperfilamento de suas dívida (Valor Econômico). A Companhia Siderúrgica Nacional anunciou a celebração de uma carta-compromisso vinculante para a estruturação de um novo crédito sindicalizado no valor de US$ 1,2 bilhão.

Apex e Ibram divulgam projetos de minerais críticos a investidores (Valor Econômico). Ideia é atrair capital para beneficiar e agregar valor à produção no Brasil.

| Óleo e petroquímicos

Petrobras vai recomprar refinaria de Mataripe, na Bahia (Valor Econômico). Unidade foi a primeira construída no país, em 1950, antes da criação da Petrobras, e vendida para o fundo Mubadala, dona da Acelen, em dezembro de 2021.

Justiça suspende licença do Ibama para Petrobras relativa à Etapa 4 do pré-sal (Valor Econômico). A liminar foi concedida a pedido do Ministério Público Federal (MPF); a licença envolve, entre outras iniciativas, a instalação de dez plataformas e perfuração de 132 poços.

| Telecomunicações

Compra pela Claro avalia a Desktop em R$ 4 bilhões; compradora diz que fará OPA para demais acionistas (Valor Econômico). O fechamento do negócio está sujeito à prévia aprovação pelo Cade e Anatel, e à realização de uma Assembleia Geral Extraordinária para apreciação da operação.

Poste Italiane faz oferta de 10,8 bi de euros pela Telecom Itália, dona da TIM (Valor Econômico). A Telecom Italia deve realizar uma reunião do conselho nesta segunda-feira para analisar a oferta da Poste Italiane.

| Transportes

Ministério dos Transportes prorroga prazo para emissão de debêntures incentivadas (Valor Econômico). No setor de rodovias, das 27 concessões vigentes, 20 já aderiram ao programa de sustentabilidade para emitir debêntures. Em ferrovias, 9 das 13 concessionárias aderiram.

| Varejo

STJ julgará tema de vida ou morte para o setor varejista (Valor Econômico). Rebates são instrumentos corriqueiros no comércio e eventual tributação não se limita a uma discussão sobre a natureza jurídica dessas bonificações, analisa Bichara.

RELATÓRIOS DA SEMANA – RESEARCH

| XP RESEARCH RENDA FIXA

Análise (Crédito): Hapvida Participações e Investimentos S.A.

Selic a 14,25%: quanto rendem os investimentos em renda fixa?

Tesouro Reserva: o título que funcionará 24 horas por dia

GPA / CBD – Acompanhe aqui a Recuperação Extrajudicial

Temporada de Resultados Renda Fixa – 4º trimestre de 2025

Onde Investir em Renda Fixa Internacional – Março 2026

Raízen é rebaixada pelas agências e perde grau de investimento

Juros reais em evidência: quais oportunidades aparecem enquanto se espera o ciclo de corte de juros?

| XP EQUITY RESEARCH

Guerra no Oriente Médio: O que importa para a sua carteira

Economia americana, temporada de resultados, AI, tecnologia e terras raras | Top 5 temas globais da semana

Terras raras, dívidas globais elevadas e investimento em ETFs

Construtoras: O que esperar da temporada de resultados do 4T25

AVISO AOS DEBENTURISTAS, ESCRITURAS E ADITAMENTOS DE DEBÊNTURES

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CONCESSIONARIA ROTA SOROCABANA SA – Escritura 3ª Emissão de Debêntures

ISA ENERGIA BRASIL S.A – Escritura – 22a Emissão de Debêntures

ELEKTRO REDES S.A. – Aditamento _ 18ª Emissão Debêntures

CIA ENERGETICA DO RIO GDE NORTE – COSERN – Aditamento_ 14ª Emissão Debêntures

CIA ENERGETICA DE PERNAMBUCO – CELPE – Aditamento_ 18ª Emissão Debêntures

CIA ELETRICIDADE EST. DA BAHIA – COELBA – Aditamento _23ª Emissão Debêntures

COLOMBO AGROINDÚSTRIA S/A – 2° (Segundo) Aditamento ao instrumento particular de escritura da 5ª (quinta) emissão de debêntures

FATO RELEVANTE

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CIA SIDERURGICA NACIONAL – Bride Loan

INFRACOMMERCE CXAAS S.A. – Aumento de Capital Privado

ZAMP S.A. – FR – Grupamento

AZEVEDO E TRAVASSOS S.A. – Rota Mogiana – Homologação do Resultado / Habilitação

OSX BRASIL S.A. – Petição pelo AJ Informando a alteração da data para realização da AGC.

OLIVEIRA TRUST S.A. – Cancelamento de Registro de Companhia Aberta

MLOG S.A. – Conclusão da aquisição da participação detida pela Bourbon na Asgaard Bourbon Navegação

AZEVEDO E TRAVASSOS S.A. – Rota Mogiana – Homologação do Resultado / Habilitação

MITRE REALTY EMPREENDIMENTOS E PARTICIPAÇÕES S.A. – RENÚNCIA DRI E ELEIÇÃO DE NOVO DRI

POLPAR S.A. – Recompra de ações e posterior cancelamento.

YDUQS PARTICIPACOES S.A. – Programa de Recompra de Ações

BRZ EMPREENDIMENTOS E CONSTRUÇÕES S.A. – Renúncia do Presidente do Conselho de Administração.

BRASKEM S.A. – Braskem comunica sobre lei complementar 228

ALLIANÇA SAÚDE E PARTICIPAÇÕES S.A. – Liminar Cautelar

YDUQS PARTICIPACOES S.A. – Programa de Recompra de Ações

HELBOR EMPREENDIMENTOS S.A. – Memorando de Entendimentos – Cyrela

WESTWING COMERCIO VAREJISTA S.A. – Redução de Capital

CLARO TELECOM PARTICIPAÇÕES S.A. – Celebração de Contrato de Compra e Venda de Ações e Outras Avenças entre a controlada Claro NXT e Desktop

DESKTOP S.A. – Deal Claro

Sexta-feira, 20 de Março

LEITURA DA CURVA – 19/03
Os juros futuros tiveram desempenho misto nesta quinta‑feira (19). Nos EUA, as Treasuries encerraram sem sinal único em meio à volatilidade do petróleo e à cautela dos bancos centrais, com a T‑Note de 2 anos a 3,80% (+2 bps), a de 10 anos a 4,26% (0 bp) e o T‑Bond de 30 anos a 4,84% (‑4 bps). No Brasil, após forte volatilidade intradiária, houve leve alívio no fim do pregão, acompanhando a queda do petróleo, com o DI jan/27 a 14,10% (‑3 bps), o jan/29 a 13,68% (‑1 bp) e o jan/31 a 13,83% (‑3 bps).

AÇÕES DE RATING

Rating do BRB rebaixado para ‘brB-’ e mantido em CreditWatch negativo por incertezas sobre capacidade de capitalização (S&P Global). Rating do BRB rebaixado para ‘brB-’ e mantido em CreditWatch negativo por incertezas sobre capacidade de capitalização

MERCADOS GLOBAIS

US regulators slash Wall Street capital rules to boost bank lending (Financial Times). Measures for banks would weaken one of the main regulatory guardrails against a financial crisis.

China leaves March benchmark lending rates unchanged (CNBC). China left benchmark lending loan prime rates, or LPRs, for March unchanged on Friday, keeping them steady for the 10th straight month, in line with market expectations.

Volatilidade no juro futuro triplica com guerra no Irã (Valor Econômico). Escalada nos preços do petróleo, discursos mais cautelosos entre bancos centrais e o noticiário relacionado à guerra voltaram a impor no mercado uma volatilidade muito acima dos padrões históricos.

MERCADO DOMÉSTICO

Consignado privado movimentou R$ 120 bilhões (Valor Econômico). Foram registrados 20,9 milhões de contratos, para 9,5 milhões trabalhadores, com valor médio de R$ 12.359,92 por financiamento.

Quem é Dario Durigan, que vai substituir Haddad no Ministério da Fazenda (Valor Econômico). Durigan, 41, assumiu a secretaria-executiva da pasta em junho de 2023, quando Gabriel Galípolo foi indicado para a diretoria do Banco Central (BC).

SETORES E EMPRESAS

| Agronegócio

Impasse entre Cosan e Bradesco não deve afetar IPO de Compass, dizem fontes (Valor Econômico). Oferta deverá seguir os trâmites e, com isso, reabrir o mercado de IPOs na bolsa brasileira, após um hiato de mais de quatro anos.

MBRF reposiciona cargas e adota alternativas logísticas no Oriente Médio (CNN Brasil). Companhia usa estoques formados desde 2024 e alternativas logísticas para superar restrições em meio ao conflito na região, e afirma que fluxo de embarques e abastecimento está ativo.

| Energia

Com contratação de 5,06 GW em leilão, portfólio da Eneva chega a 10,8 GW (Valor Econômico). Primeiro dia do leilão de reserva de capacidade contratou 18,98 gigaawatts (GW) de disponibilidade de potência de usinas novas e existentes; próxima etapa acontece nesta sexta (20).

‘Vale’ no consumo de energia é maior desafio da operação do sistema, diz ONS (Valor Econômico). “Vale” é resultado do alto volume de geração renovável, e uma saída adotada em países com alta capacidade instalada é o uso de baterias que atuam como carga, para equilibrar o sistema.

Em acordo com ISA Energia, Axia sai do Madeira e leva troco de R$ 1,17 bi (Pipeline Valor). Antiga Eletrobras passou a ser a única dona da linha de transmissão de Garanhuns, em Pernambuco.

Ministério Público pede suspensão de leilão de capacidade (Canal Energia). Pedido ao TCU solicita a suspensão por 30 dias e sugere que seja avaliada a possibilidade de suspender a homologação dos resultados do primeiro certame, realizado na quarta-feira.

| Imobiliário

Suspensão de novos alvarás em SP pode gerar impacto ‘bastante relevante’ à Cyrela, diz comando (Valor Econômico). Miguel Mickelberg, diretor-financeiro da Cyrela, confirma que a empresa tem empreendimentos que espera lançar neste ano e que ainda não possuem os alvarás.

| Óleo & Gás e Petroquímicos

PetroRecôncavo diz ter flexibilidade para enfrentar oscilação do petróleo, mas cita incertezas (Valor Econômico). Segundo o CEO, no 2º semestre de 2025, “não havia dúvida alguma de que 2026 seria um ano de petróleo deprimido”; caso a alta se sustente, empresa vê a possibilidade de acelerar a produção.

ANP ordena que Petrobras retome oferta de combustíveis que seriam negociados em leilões (Valor Econômico). A agência também ordenou que a estatal apresente informações discriminadas sobre importações previstas, produtos a serem ofertados, preços de compra e venda e data de chegada de navios.

| Saúde

Hapvida avalia fechar unidades ociosas após resultados fracos no último trimestre (Valor Econômico). Dos 145 mil usuários de plano perdidos no 4º tri, 120 mil eram de SP; não haverá aberturas relevantes em praças do Norte, Nordeste e Centro-Oeste – isso inclui hospitais, ambulatórios e clínicas.

| Varejo

Problema do Grupo Mateus vai além da questão ‘macro’ (Valor Econômico). O processo de integração da empresa com a rede Novo Atacarejo — que teve a conclusão de sua compra em julho — está sendo complexo.

RELATÓRIOS DA SEMANA – RESEARCH

| XP RESEARCH RENDA FIXA

Análise (Crédito): Hapvida Participações e Investimentos S.A.

Selic a 14,25%: quanto rendem os investimentos em renda fixa?

Tesouro Reserva: o título que funcionará 24 horas por dia

GPA / CBD – Acompanhe aqui a Recuperação Extrajudicial

Temporada de Resultados Renda Fixa – 4º trimestre de 2025

Onde Investir em Renda Fixa Internacional – Março 2026

Raízen é rebaixada pelas agências e perde grau de investimento

Juros reais em evidência: quais oportunidades aparecem enquanto se espera o ciclo de corte de juros?

| XP EQUITY RESEARCH

Guerra no Oriente Médio: O que importa para a sua carteira

Economia americana, temporada de resultados, AI, tecnologia e terras raras | Top 5 temas globais da semana

Terras raras, dívidas globais elevadas e investimento em ETFs

Construtoras: O que esperar da temporada de resultados do 4T25

AVISO AOS DEBENTURISTAS, ESCRITURAS E ADITAMENTOS DE DEBÊNTURES

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ESOL LOCACAO DE INFRAESTRUTURA SPE – Emissão de Valores Mobiliários

QUALITY SOFTWARE S.A. – Alteração da Data de Vencimento das Debêntures

CPFL COMERCIALIZACAO BRASIL S/A – Aditamento a Escritura de Emissão de Debêntures

HIDRO FORTE ADMINISTRAÇÃO E OPERAÇÃO S.A. – Emissão de Valores Mobiliários

DA MATA S.A. – AÇÚCAR E ÁLCOOL – Emissão de Valores Mobiliários

VLI MULTIMODAL S.A. – Emissão de Valores Mobiliários

FATO RELEVANTE

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SEQUOIA LOGISTICA E TRANSPORTES S.A – Divulgação das Demonstrações Financeiras Referentes ao Exercício Social Findo em 31 de Dezembro de 2025

GUARARAPES CONFECCOES S.A. – Suspenção dos Estudos sobre Potencial Oferta Pública de Ações

AXIA ENERGIA NORDESTE S.A. – Descruzamento de Participações de Transmissão

ISA ENERGIA BRASIL S.A – CONVERSÃO DE AÇÕES ORDINÁRIAS

CENTRAIS ELET BRAS S.A. – ELETROBRAS – Descruzamento de Participações de Transmissão

ISA ENERGIA BRASIL S.A – DESCRUZAMENTO DE PARTICIPAÇÕES NA IE MADEIRA E IE GARANHUNS

ROSSI RESIDENCIAL S.A. – Divulgação das Demonstrações Financeiras Padronizadas (DFP)

XP INVESTIMENTOS S/A – Cancelamento de Registro de Companhia Aberta

BCO SANTANDER (BRASIL) S.A. – Sucessão de Diretor Presidente

HAGA S.A. INDUSTRIA E COMERCIO – Celebração ou Extinção de Contrato; CELEBRAÇÃO DE TRANSAÇÃO TRIBUTÁRIA INDIVIDUAL

B3 S.A. – BRASIL, BOLSA, BALCÃO – Alteração na Administração da B3

CIA FERRO LIGAS DA BAHIA – FERBASA – Plano de Incentivo de Longo Prazo

TECNISA S.A. – Descontinuação Guidance do Jardim das Perdizes

POSITIVO TECNOLOGIA S.A. – Projeção Receita Bruta 2026

ALLIANÇA SAÚDE E PARTICIPAÇÕES S.A. – ação cautelar em caráter antecedente

PRIO S.A. – Start-up do Campo de Wahoo

Quinta-feira, 19 de Março

LEITURA DA CURVA – 18/03
Os juros futuros subiram nesta quarta‑feira (18). Nos EUA, as Treasuries avançaram após o Fed manter os juros em 3,50%-3,75% e diante de um discurso mais cauteloso de Powell, que destacou riscos inflacionários associados à alta do petróleo em meio ao conflito no Oriente Médio. A T‑Note de 2 anos fechou a 3,78% (+11 bps), a de 10 anos a 4,26% (+6 bps) e o T‑Bond de 30 anos a 4,88% (+3 bps). No Brasil, apesar da atuação do Tesouro com recompra de prefixados, o movimento externo pressionou as taxas, com o DI jan/27 a 14,20% (+5 bps), o jan/29 a 13,76% (+11 bps) e o jan/31 a 13,90% (+10 bps).

AÇÕES DE RATING

Ratings da CSN e CSN Mineração removidos do CreditWatch negativo e rebaixados para ‘brA-’ por alavancagem elevada; perspectiva negativa (S&P Global). Projetamos que a alavancagem da Companhia Siderúrgica Nacional (CSN) permanecerá elevada em 2026-2027, com dívida líquida sobre EBITDA em torno de 6,0x no período, refletindo o desempenho ainda pressionado das operações de siderurgia, em meio a um cenário de desaceleração econômica local e tensões geopolíticas externas. Acreditamos que os elevados investimentos (capex) e a alta despesa financeira devem continuar limitando a redução do nível de endividamento da companhia.

Fitch Rebaixa Ratings da Compass e do TRSP para ‘AA(bra)’; Observação Negativa (Fitch Ratings). O rebaixamento e a colocação em Observação Negativa dos ratings reflete a ação negativa no Rating Nacional de Longo Prazo da Cosan S.A. (Cosan; A+(bra)/Observação Negativa), controladora da Compass. A Fitch considera o Perfil de Crédito Individual (PCI) da Compass superior ao da Cosan, mas entende que o amplo acesso e controle da Cosan na subsidiária e a inexistência de proteções legais na Compass que a blindem completamente de sua controladora limitam em dois graus o distanciamento de suas classificações em escala nacional.

Moody’s afirma e subsequentemente retirará o rating AAA.br de BR Malls; atribui rating AAA.br à ALLOS; perspectiva estável (Moody´s Local). O Rating de Emissor AAA.br atribuído à ALLOS reflete sua posição competitiva como a maior operadora de shopping centers do Brasil em Área Bruta Locável (“ABL”), com extenso histórico de atuação, ampla abrangência geográfica no território nacional, base de locatários pulverizada e uma das mais baixas taxas de vacância.

Moody’s atribui rating AAA.br à Compass; perspectiva estável (Moody´s Local). O rating atribuído à Compass, reflete seu perfil de negócios, com maior parcela de seu resultado advindo de ativos com natureza regulada no segmento de distribuição de gás natural, que possuem boa previsibilidade de geração de fluxos de caixa, e os prazos extensos de suas principais concessões.

Moody’s atribui ratings AAA.br ao Banco Mercedes-Benz; perspectiva estável (Moody´s Local). Os ratings atribuídos ao Banco Mercedes-Benz refletem a combinação de seu perfil individual e nossa premissa de uma probabilidade extremamente alta de suporte de sua matriz, a Daimler Truck AG, dada a importância estratégica do banco para as vendas do grupo no Brasil.

MERCADOS GLOBAIS

Fed mantém juros inalterados na faixa de 3,50% a 3,75% ao ano pela segunda vez consecutiva (Valor Econômico). A votação, no entanto, não foi consensual, com o diretor Stephen Miran votando por um corte de 0,25 ponto percentual (p.p.).

Iran inflicts ‘extensive damage’ on site of world’s largest LNG facility in Qatar (Financial Times). Tehran vowed to retaliate against Gulf energy plants after its South Pars gasfield was hit.

Trump ally warns US economy not strong enough to cope with Iran war (Financial Times). One-time pick to lead key statistics body EJ Antoni says inflation was ‘worse than we thought’ even before conflict.

MERCADO DOMÉSTICO

Copom reduz Selic em 0,25 ponto, para 14,75%, em decisão unânime (Valor Econômico). Colegiado reafirma serenidade e cautela na condução da política monetária e diz que considera de forma prospectiva impactos de conflito no Oriente Médio.

Governo tenta acordo para votar projeto de resolução bancária (Valor Econômico). Equipe econômica aceitou retirar do projeto de lei trechos que autorizavam empréstimos da União para socorrer bancos.

SETORES E EMPRESAS

| Agricultura

Bradesco tenta barrar IPO da Compass para negociar Raízen (Brazil Journal). O banco está fazendo isso para tentar forçar a negociação de melhores termos na reestruturação de de dívidas da Raízen.

Sem consenso, regulação das cotas de carne bovina para China perde força (The Agribiz). Ministério da Agricultura chegou a defender a regulação nos embarques à China para evitar uma disrupção nos preços da pecuária, mas técnicos do MDIC resistem.

| Bancos

Cade mantém preventiva imposta ao Itaú sobre barreiras em transações de carteira digital (Valor Econômico). Banco alegou não ter acesso a todos os documentos do inquérito e pediu que investigação fosse ampliada a todo o mercado.

| Energia

Leilão de energia contrata 18,98 GW em potência de térmicas e hidrelétricas, com deságio de 5,52% (Valor Econômico). Ao todo, foram 100 usinas vencedoras, que incluem empreendimentos de empresas como Axia Energia (ex-Eletrobras), Copel, Eneva, Petrobras e Âmbar Energia, da J&F.

Nelson Tanure deixa conselho de administração da Light (Valor Econômico).

Silveira diz que Leilão de energia desta quarta-feira talvez seja o último de fontes não renováveis (Valor Econômico). Ele disse ainda tratar-se da maior contratação de usinas termelétricas da história.

| Imobiliário

Multiplan: expansão do MorumbiShopping é a primeira de muitas em 2026, diz CFO (InfoMoney). No caso do MorumbiShopping, foi alocado um investimento de R$ 400 milhões, incluindo expansão e revitalização.

| Infraestrutura

ViaQuatro contrata R$ 1,25 bi para financiar obras de extensão da Linha 4 do metrô de SP (Valor Econômico). O financiamento tem garantia corporativa proporcional à participação de cada acionista na Linha 4 até a conclusão do projeto de extensão, como outorgas de garantias pela Motiva.

Plano de investimentos da Ecorodovias para 2026 é de R$ 5,4 bilhões (Valor Econômico). Projetos definitivos para a construção da terceira pista da Ecovias dos Imigrantes deverão ser entregues ao governo paulista entre maio e junho, diz o comando.

TCU proíbe aporte de R$ 2,6 bi no túnel Santos-Guarujá (Valor Econômico). Havia uma expectativa de que esse aporte da Autoridade Portuária de Santos (APS) fosse feito em março para dar andamento ao projeto.

| Mineração e Siderurgia

Governador de Goiás assina memorando com os EUA para acelerar exploração de terras raras (Valor Econômico). Ronaldo Caiado criticou a atuação do governo federal, que mantém postura ainda cautelosa com relação ao grau de abertura para investimentos estrangeiros em uma área estratégica para o país.

| Óleo & Gás e Petroquímicos

Petroleiras cogitam questionar taxação sobre exportações na Justiça (Valor Econômico). As Companhias foram pegas de surpresa pela decisão do governo de cobrar 12% de Imposto de Exportação (IE) sobre as vendas de petróleo ao exterior.

Petrobras confirma nova descoberta de gás na Colômbia (Valor Econômico). Poço Copoazu-1, localizado no Bloco GUA-OFF-0, encontra-se a aproximadamente 36 quilômetros da costa colombiana e próximo de outros dois poços onde outras descobertas já haviam sido realizada.

| Saúde

Negociação entre Porto e Oncoclínicas prevê transferência de até R$ 2,5 bi em dívidas para nova empresa (Valor Econômico). A Porto confirmou ainda que as negociações do acordo preveem um investimento primário de R$ 500 milhões e uma emissão de debêntures conversíveis também no valor de R$ 500 milhões.

RELATÓRIOS DA SEMANA – RESEARCH

| XP RESEARCH RENDA FIXA

Selic a 14,25%: quanto rendem os investimentos em renda fixa?

Tesouro Reserva: o título que funcionará 24 horas por dia

GPA / CBD – Acompanhe aqui a Recuperação Extrajudicial

Temporada de Resultados Renda Fixa – 4º trimestre de 2025

Onde Investir em Renda Fixa Internacional – Março 2026

Raízen é rebaixada pelas agências e perde grau de investimento

Juros reais em evidência: quais oportunidades aparecem enquanto se espera o ciclo de corte de juros?

| XP EQUITY RESEARCH

Guerra no Oriente Médio: O que importa para a sua carteira

Economia americana, temporada de resultados, AI, tecnologia e terras raras | Top 5 temas globais da semana

Terras raras, dívidas globais elevadas e investimento em ETFs

Construtoras: O que esperar da temporada de resultados do 4T25

AVISO AOS DEBENTURISTAS, ESCRITURAS E ADITAMENTOS DE DEBÊNTURES

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SMARTFIT ESCOLA DE GINÁSTICA E DANÇA S.A. – 1o Aditamento ao Instrumento Particular de Escritura da 14a Emissão de Debêntures

ADDEBITARE CAPITAL S.A. – ESCRITURA DA TERCEIRA EMISSÃO PRIVADA DE DEBÊNTURES SIMPLES, NÃO CONVERSÍVEIS EM AÇÕES, DA ESPÉCIE COM GARANTIAS REAIS, EM SÉRIE ÚNICA, DA ADDEBITARE CAPITAL S.A.

ADDEBITARE CAPITAL S.A. – PRIMEIRO ADITAMENTO À ESCRITURA DA TERCEIRA EMISSÃO PRIVADA DE DEBÊNTURES SIMPLES, NÃO CONVERSÍVEIS EM AÇÕES, DA ESPÉCIE COM GARANTIAS REAIS, EM SÉRIE ÚNICA, DA ADDEBITARE CAPITAL S.A.

BRK AMBIENTAL PARTICIPACOES S/A – INSTRUMENTO PARTICULAR DE ESCRITURA DA 15ª (DÉCIMA QUINTA) EMISSÃO DE DEBÊNTURES SIMPLES

NEXTI DESENVOLVIMENTO DE SISTEMAS SA – Emissão de Valores Mobiliários

EDGE COMERCIALIZACAO S.A – Emissão de Valores Mobiliários

FATO RELEVANTE

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MERCANTIL FINANCEIRA S.A. – CRED, FINANC, E INVEST – Cancelamento de Registro de Companhia Aberta

BCO MERCANTIL DO BRASIL S.A. – CVM aprova cancelamento de registro de companhia aberta da Mercantil Financeira

ENEVA S.A – Resultados do LRCAP 2026

ORIGEM ENERGIA S.A. – Resultado Leilão LRCAP 2026 – Origem Energia Pilar S.A.

MOTIVA INFRAESTRUTURA DE MOBILIDADE S.A. – Financiamento Programa Pró Transporte – ViaQuatro

WIZ CO PARTICIPAÇÕES E CORRETAGEM DE SEGUROS S.A. – Mudanças na Administração

MOTIVA INFRAESTRUTURA DE MOBILIDADE S.A. – Financiamento Programa Pró Transporte – ViaQuatro

CONCESSIONÁRIA DA LINHA 4 DO METRÔ DE SÃO PAULO S.A. – Aprovação da contratação de financiamento – Pró Transporte

ARANDU INVESTIMENTOS S.A. – Divulgação de Resultados 2T25

PETRORECÔNCAVO S.A. – Certificação de Reservas 2025

VIVARA PARTICIPAÇOES S.A – Guidance de Lojas – 2026

CIA GAS DE SAO PAULO – COMGAS – Alteração de Diretor Financeiro e de Relações com Investidores

ENGIE BRASIL ENERGIA S.A. – Leilão de Reserva de Capacidade na forma de Potência

BRK AMBIENTAL PARTICIPACOES S/A – 15ª Emissão de Debêntures

COMPANHIA ENERGÉTICA JAGUARA – Leilão de Reserva de Capacidade na forma de Potência

CIA PARANAENSE DE ENERGIA – COPEL – FR 01/26 – Copel vence leilão de reserva de capacidade com duas usinas hidrelétricas

MONTE RODOVIAS S.A. – Celebração ou Extinção de Contrato

ELETRORIVER S.A. – Cancelamento de Registro de Companhia Aberta

Quarta-feira, 18 de Março

LEITURA DA CURVA – 17/03
Os juros futuros tiveram desempenho misto nesta terça‑feira (17), em meio à cautela com o cenário externo e fatores domésticos. Nos EUA, as Treasuries recuaram, com o mercado atento aos desdobramentos da guerra no Oriente Médio e à expectativa pela decisão do Fed. A T‑Note de 2 anos encerrou a 3,67% (‑1 bp), a de 10 anos a 4,20% (‑3 bps) e o T‑Bond de 30 anos a 4,85% (‑2 bps). No Brasil, apesar de alívio pontual com a atuação do Tesouro pela manhã, a notícia de possível articulação de greve de caminhoneiros elevou a aversão ao risco e pressionou as taxas no fechamento, com o DI jan/27 a 14,14% (+7 bps), jan/29 a 13,61% (+5 bps) e jan/31 a 13,76% (+1 bp).

AÇÕES DE RATING

Moody’s rebaixa ratings da Ligga de BB-.br para CCC-.br; perspectiva negativa (Moody’s Local). O rebaixamento decorre da iminente reestruturação da dívida, diante da combinação: (i) do resultado da Assembleia Geral de Debenturistas (“AGD”) realizada em 13 de março, na qual foi autorizado o não pagamento da remuneração das Debêntures, e (ii) da convocação de nova assembleia geral de debenturistas, na qual deverão ser discutidas alterações estruturais das Debêntures, com expectativa de perda para os credores.

Moody’s rebaixa ratings da Hospital Care de CCC.br para CC.br; perspectiva negativa (Moody’s Local). O rebaixamento decorre dos contínuos pedidos de perdão prévio (waivers) relacionados às debêntures do grupo, envolvendo o adiamento do pagamento de juros e/ou principal, o descumprimento de covenants financeiros e a não publicação de demonstrações financeiras nas datas previstas. Consideramos que o delongamento do processo de reestruturação, incluindo a venda de ativos e eventual aporte, aliado à ainda baixa visibilidade da agência quanto aos novos termos e condições da estrutura de dívida após a renegociação, cria incertezas crescentes em relação à perda ao credor e à capacidade de recuperação.

Fitch Publica Rating Nacional ‘AA-(bra)’ da MagaluPay Financeira; Perspectiva Estável (Fitch Ratings). Ratings Movidos Pelo Suporte do Controlador: Os ratings da MagaluPay Financeira se baseiam na avaliação da Fitch sobre as elevadas capacidade e propensão de sua controladora em última instância, a Magazine Luiza S.

Fitch Afirma e Retira Rating ‘CCC-(bra)’ da Aeris (Fitch Ratings). Fitch Ratings – Rio de Janeiro – 17 Mar 2026: A Fitch Ratings afirmou e, na sequência, retirou o Rating Nacional de Longo Prazo ‘CCC-(bra)’ da Aeris Indústria e Comércio de Equipamentos para Geração de Energia S.

MERCADOS GLOBAIS

Ukraine pivots on Russian oil pipeline after EU pressure (Financial Times). Kyiv allows repair work to Druzhba pipeline that used to carry Russian oil to Hungary and Slovakia.

Iran conflict turns shipping market into ‘wild west’ (Financial Times). Containers are being dropped off at far-flung ports while freight rates have soared.

Irã pode levar o BCE a abandonar mantra de ‘bom lugar’ na política monetária (Valor Econômico). Mercado questiona possibilidade de alta de juros na zona do euro.

MERCADO DOMÉSTICO

Tesouro faz a maior intervenção da história no mercado de títulos públicos (Valor Econômico). Com as quatro atuações desta semana, foram recomprados R$ 43,99 bilhões em prefixados e NTN-Bs.

BNDES planeja nova linha de crédito para reforçar setores estratégicos afetados por guerras (O Globo). Ideia é criar uma segunda versão do plano Brasil Soberano, lançado em 2025 para apoiar empresas afetadas pelo tarifaço dos EUA.

Após quatro anos, bolsa brasileira retoma IPOs (Valor Econômico). Primeira abertura de capital deve ser da Compass, do grupo Cosan; companhias de saneamento serão as próximas.

SETORES E EMPRESAS

| Agronegócio

Com oferta excedente, indústria de etanol terá que lutar por consumo (Globo Rural). Em meio a incertezas sobre o rumo dos preços da gasolina, usinas esperam garantir vantagem comparativa suficiente nas bombas para atrair motoristas.

BNDES está empenhado em ajudar a encontrar solução para Raízen, diz Mercadante (Valor Econômico). Segundo o presidente do banco de fomento, o BNDES não aparece entre as instituições afetadas, mas está em diálogo com o mercado.

Armazenagem cresce no Brasil, mas segue abaixo da produção (Canal Rural). Levantamento da HN Agro aponta que o país mantém déficit de armazenagem de grãos acima de 130 milhões de toneladas.

| Bancos

INSS suspende novos empréstimos consignados do C6 após indícios de cobranças indevidas (Valor Econômico). Banco diz que “discorda integralmente” da interpretação do instituto e que vai buscar seu direito de defesa na esfera judicial.

| Construção

Presidência com co-CEOs na Cury deve durar dois anos, diz comando (Valor Econômico). Transição marcará a saída da família fundadora da presidência-executiva da construtora; Fábio Cury assumirá a presidência do conselho de administração.

| Energia

Aneel autoriza emissão de debêntures pela Eletronuclear (Canal Energia). A transação está prevista no acordo celebrado em março do ano passado entre a União e a Eletrobras que permitirá a ex-estatal sair da geradora que detém os ativos de Angra.

TCU aponta fragilidades, mas libera leilões de reserva de capacidade de energia (Valor Econômico). Por risco de comprometimento do sistema elétrico nacional, Tribunal de Contas da União decidiu abrir caminho para a realização dos certames, que estão marcados para esta semana.

| Infraestrutura

IPO da Aegea deve ocorrer entre maio de junho e destravar valor para Itaúsa, diz Setubal (Valor Econômico). Operação será uma das maiores vistas no mercado brasileiro, conforme o CEO, considerando o tamanho da companhia.

Ministra da Gestão diz que aporte aos Correios pode ocorrer só em 2027 (Valor Econômico). Os Correios precisam de R$ 20 bilhões para equilibrar seu caixa, após uma grave crise financeira.

TCU aponta risco de descasamento financeiro e mantém suspensa análise da concessão da Ferrogrão (Valor Econômico). Área técnica do Tribunal concluiu que o projeto ainda carece de maturidade decisória e apresenta riscos institucionais, jurídicos e financeiros elevados.

| Mineração

CSN sonda as gestoras de crédito (Pipeline Valor). Holding discute alternativas para empréstimo ponte.

| Óleo & Gás e Petroquímicos

Distribuidoras estão preocupadas com desabastecimento após Petrobras cancelar leilões de diesel e gasolina (Valor Econômico). A petroleira suspendeu os leilões programados para a segunda (16) e a terça-feira (17), porque está reavaliando os cenários com a manutenção da guerra no Oriente Médio.

ANP vai regulamentar com urgência subvenção econômica do diesel, diz diretor-geral (Valor Econômico). Diretor-geral do órgão disse que a ideia é definir o preço de referência ainda esta semana para firmar as regras do preço que vai balizar o mercado.

MPF do Pará reitera pedido de suspensão de licenca da Petrobras na Foz do Amazonas (Valor Econômico). A ação pede a suspensão ou anulação da licença ambiental para perfuração de poço exploratório na Bacia da Foz do Amazonas, na Margem Equatorial, concedida pelo IBAMA.

| Varejo

Estratégia de expansão global gerou frustrações, diz comando da Natura (Valor Econômico). “Nós acabamos alocando mal o capital”, afirma João Paulo Ferreira, presidente do grupo.

RELATÓRIOS DA SEMANA – RESEARCH

| XP RESEARCH RENDA FIXA

Tesouro Reserva: o título que funcionará 24 horas por dia

GPA / CBD – Acompanhe aqui a Recuperação Extrajudicial

Temporada de Resultados Renda Fixa – 4º trimestre de 2025

Onde Investir em Renda Fixa Internacional – Março 2026

Raízen é rebaixada pelas agências e perde grau de investimento

Juros reais em evidência: quais oportunidades aparecem enquanto se espera o ciclo de corte de juros?

| XP EQUITY RESEARCH

Guerra no Oriente Médio: O que importa para a sua carteira

Economia americana, temporada de resultados, AI, tecnologia e terras raras | Top 5 temas globais da semana

Terras raras, dívidas globais elevadas e investimento em ETFs

Construtoras: O que esperar da temporada de resultados do 4T25

AVISO AOS DEBENTURISTAS, ESCRITURAS E ADITAMENTOS DE DEBÊNTURES

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CIA GAS DE SAO PAULO – COMGAS – Escritura de Emissão – 15ª Emissão de Debêntures

QUANTUM MANTIQUEIRA PARTICIPAÇÕES S.A. – Segundo Aditamento ao Instrumento Particular de Escritura da 1ª (Primeira) Emissão de Debêntures Simples

VAMOS LOCAÇÃO DE CAMINHÕES, MÁQUINAS E EQUIP. S.A. – Escritura da 15ª emissão de debêntures

ÓRION TRANSMISSÃO S.A. – Emissão de Valores Mobiliários

NOVA TRANSPORTADORA DO SUDESTE S/A – NTS – Resgate Antecipado NTSD16

NOVA TRANSPORTADORA DO SUDESTE S/A – NTS – Amortização Extraordinária NTSD16

FATO RELEVANTE

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BRB BCO DE BRASILIA S.A. – Fato Relevante – Cancelamento Assembleia

PORTO SEGURO S.A. – Esclarecimentos sobre Notícia Veiculada na Mídia

BRB BCO DE BRASILIA S.A. – Fato Relevante – Nomeaçao Sérgio Iunes Brito

BRB BCO DE BRASILIA S.A. – Fato Relevante – Cancelamento Assembleia

QUANTUM MANTIQUEIRA PARTICIPAÇÕES S.A. – Fechamento da operação de aquisição do controle da companhia.

2W ECOBANK S.A. – Aprovação do Aumento de Capital Social

OSX BRASIL S.A. – Convocação da AGC

NOVA TRANSPORTADORA DO SUDESTE S/A – NTS – Resgate e Amortização Extraordinária (11 e 12 emissão)

UNIÃO PET PARTICIPAÇÕES S.A. – Cancelamento de Registro de Companhia Aberta da Subsidiária Petz

PET CENTER COMERCIO E PARTICIPACOES S.A. – Cancelamento de Registro de Companhia Aberta

Terça-feira, 17 de Março

LEITURA DA CURVA – 16/03
Os juros futuros recuaram nesta segunda‑feira (16), acompanhando a melhora do apetite por risco, favorecida pela queda dos preços do petróleo diante das perspectivas de maior tráfego no Estreito de Ormuz. Nos EUA, a T‑Note de 2 anos encerrou a 3,68% (‑5 bps), a de 10 anos a 4,23% (‑6 bps) e o T‑Bond de 30 anos a 4,87% (‑5 bps). No Brasil, o alívio foi intensificado pela atuação do Tesouro Nacional, com anúncio de leilões extraordinários de recompra de títulos prefixados e NTN‑Bs, o que levou a uma queima relevante de prêmios de risco, com o DI jan/27 a 14,07% (‑22 bps), o DI jan/29 a 13,54% (‑34 bps) e o DI jan/31 a 13,73% (‑38 bps).

MERCADOS GLOBAIS

BNP Paribas bets European private credit boom can defy US downturn (Financial Times). Asset management chief points to continent’s financing needs and more stringent regulation to protect from mis-selling

Biggest Nato allies reject Donald Trump’s Hormuz armada demand (Financial Times). UK, France and Germany refuse to be drawn into wider war with Iran, risking a showdown with US president

Exportações de petróleo do Mar Vermelho crescem 21 vezes após fechamento do Estreito de Ormuz (Valor Econômico). Arábia Saudita está exportando petróleo bruto pelo Mar Vermelho em uma escala não vista há vários anos.

MERCADO DOMÉSTICO

Guerra leva mercado a abandonar expectativa de corte de 0,5 ponto na Selic (Valor Econômico). Maioria dos bancos agora prevê redução de 0,25 ponto percentual no juro básico nesta semana; XP acredita na manutenção da taxa em 15%.

Intervenção histórica do Tesouro derruba juros futuros com recompra de R$ 27 bi (Valor Econômico). Operação ocorreu após pânico na sexta desencadeado por movimentos de ‘stop-loss’ em contratos de juros com a disparada do petróleo.

Mercado de precatórios pisa no freio após mudança de regras (Valor Econômico). Emenda que limita desembolsos faz volume de pagamentos despencar e põe fundos especializados em xeque.

SETORES E EMPRESAS

| Agronegócio

Mercado brasileiro de queijos avança em sua consolidação (Globo Rural). Após três transações recentes, expectativa no segmento é de mais negócios em 2026.

| Construção

Votorantim e chinesa Huaxin estão entre interessadas pela CSN Cimentos, diz agência (Valor Econômico). Preço de compra pode chegar a US$ 3 bilhões, disseram fontes.

Mitre anuncia parceria para construir Hotel Daslu Barrière, em SP (Valor Econômico). Investimento total estimado é de R$ 300 milhões, e o empreendimento será operado exclusivamente pelo grupo Barrière.

| Energia

ONS diz que atraso em leilão pode afetar oferta de energia e propõe eventual horário de verão (Valor Econômico). TCU solicitou posicionamento sobre eventual atraso do leilão, e o operador apresentou série de medidas mitigadoras que podem auxiliar na continuidade do fornecimento, no caso de atraso do certame.

Brasil e Bolívia assinam acordo para interconexão elétrica (CanalEnergia). Projeto prevê instalação de estação conversora no Brasil e construção de LT permitindo o melhor aproveitamento dos recursos nos dois países.

| Infraestrutura

Sabesp vê sinergia com Copasa, mas aguarda regras (Valor Econômico). Empresa teria fôlego financeiro para disputar privatização, diz Szlak; por fatia de 30% da estatal mineira, alavancagem subiria 0,5 vez.

Leilão do Galeão já tem quatro interessados, diz ministro (Valor Econômico). Segundo o ministro de Portos e Aeroportos, Silvio Costa Filho, o número final de participantes só será conhecido após o prazo para apresentação das propostas, que vai até 24 de março.

Negócio “nota 10”: leilões de escolas atraem investidores de infraestrutura (Brazil Journal). a Faria Lima e investidores de infraestrutura começam a se animar com um novo nicho de negócios que deve movimentar bilhões de reais já este ano: as Parcerias Público-Privadas no setor de educação.

| Óleo & Gás e Petroquímicos

Petrobras pagará US$ 450 milhões por participação em ativos que divide com a Petronas (Valor Econômico). Após a conclusão da operação, a Petrobras voltará a deter 100% de participação nos ativos, mantendo-se como operadora.

| Saúde

O futuro da Oncoclínicas após a cisão (Valor Econômico). Se a transação com a Porto for adiante, a Oncoclínicas vai alocar os ativos clínicos em uma nova companhia e a ONCO3 hoje listada tende a virar uma companhia não operacional.

| Telecomunicações

Justiça decreta falência da Serede, subsidiária integral da Oi (Valor Econômico). Segundo o juízo da 7ª Vara Empresarial, não houve mudança na situação financeira da companhia desde então, o que motivou a conversão definitiva do processo.

| Varejo

Assaí promove mudanças em diretorias após saída de executivo (Valor Econômico). Wlamir dos Anjos, atual vice-presidente responsável pelas áreas de comercial e de logística da companhia, deixará suas funções.

RELATÓRIOS DA SEMANA – RESEARCH

| XP RESEARCH RENDA FIXA

Tesouro Reserva: o título que funcionará 24 horas por dia

GPA / CBD – Acompanhe aqui a Recuperação Extrajudicial

Temporada de Resultados Renda Fixa – 4º trimestre de 2025

Onde Investir em Renda Fixa Internacional – Março 2026

Raízen é rebaixada pelas agências e perde grau de investimento

Juros reais em evidência: quais oportunidades aparecem enquanto se espera o ciclo de corte de juros?

| XP EQUITY RESEARCH

Guerra no Oriente Médio: O que importa para a sua carteira

Economia americana, temporada de resultados, AI, tecnologia e terras raras | Top 5 temas globais da semana

Terras raras, dívidas globais elevadas e investimento em ETFs

Construtoras: O que esperar da temporada de resultados do 4T25

AVISO AOS DEBENTURISTAS, ESCRITURAS E ADITAMENTOS DE DEBÊNTURES

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COMPASS GAS E ENERGIA S.A. – Pagamento de juros/remuneração

EZ TEC EMPREEND. E PARTICIPACOES S.A. – Segundo Aditamento da 4a Emissão de Debêntures

EZ TEC EMPREEND. E PARTICIPACOES S.A. – Segundo Aditamento da 3a Emissão de Debêntures

ELETROPAULO METROP. ELET. SAO PAULO S.A. – Pagamento de Juros da 29 Emissão de Debentures Série única

FATO RELEVANTE

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BRAVA ENERGIA S.A. – Encerramento das Negociações para Aquisição de Participação em Tartaruga Verde e Espadarte – Módulo III

PRIO S.A. – Licença de Perfuração em Frade

OSX BRASIL S.A. – Substituição do Administrador Judicial

QUALITY SOFTWARE S.A. – Migração da Companhia para o Segmento Básico de listagem da B3 S.A. – Brasil, Bolsa, Balcão

QUALITY SOFTWARE S.A. – Alteração de termos e condições da Primeira Emissão de Debêntures da Companhia

CURY CONSTRUTORA E INCORPORADORA S.A. – Transição de Liderança e Fortalecimento da Governança

MITRE REALTY EMPREENDIMENTOS E PARTICIPAÇÕES S.A. – ANÚNCIO DE PARCERIA ESTRATÉGIA – HOTEL DASLU BARRIÉRE

AZEVEDO E TRAVASSOS S.A. – Nomeação Presidente do CA

ITAUSA S.A. – Pagamento de Juros sobre capital próprio

MITRE REALTY EMPREENDIMENTOS E PARTICIPAÇÕES S.A. – ANÚNCIO DE PARCERIA ESTRATÉGIA – HOTEL DASLU BARRIÉRE

SENDAS DISTRIBUIDORA S.A. – Mudanças na diretoria estatutária

QMC TELECOM DO BRASIL CESSAO DE INFRAESTRUTURA S/A – Alteração da estrutura da Diretoria

LUPATECH S.A. – Propositura de medida cautelar de urgência em caráter antecedente ao ajuizamento de pedido de recuperação extrajudicial ou judicial

Segunda-feira, 16 de Março

LEITURA DA CURVA – 13/03
No comparativo semanal, os juros globais avançaram em meio ao aumento da aversão ao risco, influenciados pela combinação de incertezas geopolíticas no Oriente Médio, volatilidade das commodities e ajustes nas expectativas sobre o ritmo de cortes de juros ao redor do mundo. Nos EUA, a T‑Note de 2 anos terminou a 3,73% (+17 bps vs. semana anterior), a T‑Note de 10 anos a 4,28% (+14 bps) e o T‑Bond de 30 anos a 4,91% (+15 bps). No Brasil, o movimento foi intensificado na sexta‑feira pelo desmonte forçado de posições, que pressionou especialmente os vértices curtos, levando o DI jan/27 a 14,32% (+65 bps), o DI jan/29 a 13,93% (+63 bps) e o DI jan/31 a 14,17% (+45 bps).

MERCADOS GLOBAIS

Retail investors pull billions from private capital’s credit gold mine (Financial Times). Flood of redemptions threatens to stall one of Wall Street’s most important sources of growth

India hails talks with Iran to open Strait of Hormuz (Financial Times). Foreign minister S Jaishankar tells FT diplomacy ‘is yielding results’ as Trump touts sending warships

Donald Trump warns Nato faces ‘very bad future’ if allies fail to help reopen Hormuz (Financial Times). US president tells the FT in an interview that China summit could be delayed

MERCADO DOMÉSTICO

BC aprova pedido de ampliação de prazo de testes da duplicata escritural (Valor Econômico). Registradoras que participam desse processo fizeram a solicitação após algumas delas enfrentarem problemas

SETORES E EMPRESAS

| Agronegócio

País só tem capacidade de armazenar 61,7% da supersafra, o menor patamar já registrado (O Globo). Dificuldades financeiras do setor podem ser agravadas pela guerra no Oriente Médio

| Bancos

Genial ‘testa a água’ e vai começar a ofertar consignado no RJ, CE e AM (Valor Econômico). Carteiras serão repassadas para fundos de investimento em direitos creditórios (FIDCs)

| Imobiliário

Suspensão de novos alvarás ameaça reduzir lançamentos em SP (Valor Econômico). Incorporadoras preveem até 40% de queda nos projetos neste ano, mas esperam uma “solução rápida” para o impasse

| Infraestrutura

Galeão vai a leilão com expectativa de disputa (Valor Econômico). Vencedor do certame no dia 30 vai gerir aeroporto internacional do Rio até 2039

Copasa busca lançar privatização nesta semana (Valor Econômico). Governo mineiro trabalha para precificar ações da oferta ainda no mês de março

| Óleo & Gás e Petroquímicos

Petroleiras ‘independentes’ serão mais afetadas por imposto (Valor Econômico). Bancos e especialistas da indústria mostram preocupação com efeitos da tributação de 12% sobre as exportações de óleo bruto

| Papel e Celulose

Investimento em celulose soma R$ 109 bilhões em cinco anos (Valor Econômico). Projetos na América do Sul são muito mais competitivos quando comparados à maioria das outras regiões do mundo

| Saúde

Oncoclínicas confirma acordo não vinculante com Porto e renúncia de Camille Faria (Valor Econômico). A Porto aportaria na nova companhia o montante de R$ 500 milhões; O acordo prevê a criação de uma nova empresa somente com as clínicas do grupo, com a seguradora detendo uma fatia de 30%.

| Telecomunicações

5G se expande rapidamentente, mas receitas das operadoras, não (Valor Econômico). Próxima onda de crescimento da tecnologia dependerá da capacidade dos mercados de traduzir ganhos em valor comercial e econômico, aponta associação

AÇÕES DE RATING

Moody’s rebaixa ratings da Kora de B+.br para CCC-.br; perspectiva negativa (Moody’s Local). O decorre da recente convocação de assembleia geral de debenturistas referente à sua 2ª Emissão de Debêntures, com o objetivo de aprovar a postergação do pagamento de juros (standstill) originalmente previstos na estrutura da dívida. Ao mesmo tempo, a ação incorpora a elevada probabilidade de reestruturação, de distressed exchange (DE) ou de outra transação com características de default. O patamar atual da classificação é consistente com a nossa visão de que a qualidade de crédito da Kora é muito fraca em relação a outras entidades nacionais, indicando que a Companhia está em, ou perto de default, normalmente com perspectivas de recuperação moderadas

Moody’s rebaixa ratings da Raízen de CCC+.br para CC.br; perspectiva negativa (Moody’s Local). O reflete o deferimento do processo de recuperação extrajudicial da Raízen e de determinadas controladas, anunciado em 12 de março de 2026, que ratificou a suspensão de todas as ações e execuções dos créditos quirografários abrangidos por 180 dias, bem como a concessão de prazo de 90 dias para a Companhia concluir o plano de recuperação. A agência classifica o evento como default, sob seus critérios

Fitch rebaixa ratings da Alliança Saúde de A(bra) para CCC+(bra); perspectiva negativa (Fitch Ratings). O reflete o deferimento do processo de recuperação extrajudicial da Raízen e de determinadas controladas, anunciado em 12 de março de 2026, que ratificou a suspensão de todas as ações e execuções dos créditos quirografários abrangidos por 180 dias, bem como a concessão de prazo de 90 dias para a Companhia concluir o plano de recuperação. A agência classifica o evento como default, sob seus critérios

Moody’s revisa perspectiva da Elekeiroz S.A. para negativa (Moody’s Local). A revisão da perspectiva do Rating de Emissor para negativa, de estável, reflete a deterioração do perfil de liquidez da Companhia. Historicamente, a Companhia mantinha um colchão de liquidez confortável, com caixa suficiente para cobrir aproximadamente 2,0x a 2,5x a dívida bruta de curto prazo. Contudo, apesar da manutenção da posição de caixa, observou-se um aumento relevante dos vencimentos de curto prazo, o que levou à redução da relação caixa sobre dívida de curto prazo para um nível inferior a 1,0x. Adicionalmente, no último período, observamos uma piora do desempenho operacional, decorrente da volatilidade cambial e de um ambiente ainda desafiador para os setores químico e petroquímico, agravado pela perda de benefícios tributários.

RELATÓRIOS DA SEMANA – RESEARCH

| XP RESEARCH RENDA FIXA

Tesouro Reserva: o título que funcionará 24 horas por dia

GPA / CBD – Acompanhe aqui a Recuperação Extrajudicial

Temporada de Resultados Renda Fixa – 4º trimestre de 2025

Onde Investir em Renda Fixa Internacional – Março 2026

Raízen é rebaixada pelas agências e perde grau de investimento

Juros reais em evidência: quais oportunidades aparecem enquanto se espera o ciclo de corte de juros?

| XP EQUITY RESEARCH

Guerra no Oriente Médio: O que importa para a sua carteira

Economia americana, temporada de resultados, AI, tecnologia e terras raras | Top 5 temas globais da semana

Terras raras, dívidas globais elevadas e investimento em ETFs

Construtoras: O que esperar da temporada de resultados do 4T25

AVISO AOS DEBENTURISTAS, ESCRITURAS E ADITAMENTOS DE DEBÊNTURES

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TRANSMISSORA ALIANÇA DE ENERGIA ELÉTRICA S.A. – Pagamento de juros/remuneração; Aviso Debenturistas – Juros 14 emissão TAESA

TRANSMISSORA ALIANÇA DE ENERGIA ELÉTRICA S.A. – Pagamento de juros/remuneração; Aviso Debenturistas – Juros 16 emissão TAESA

TRANSMISSORA ALIANÇA DE ENERGIA ELÉTRICA S.A. – Pagamento de juros/remuneração; Aviso Debenturistas – Juros 15ª emissão TAESA

TRANSMISSORA ALIANÇA DE ENERGIA ELÉTRICA S.A. – Pagamento de juros/remuneração; Amortização; Aviso Debenturistas – Juros 14 emissão TAESA

TRANSMISSORA ALIANÇA DE ENERGIA ELÉTRICA S.A. – Pagamento de juros/remuneração; Amortização; Aviso Debenturistas – Amortização e Juros 7ª emissão TAESA

PETROLEO BRASILEIRO S.A. PETROBRAS – Pagamento de juros/remuneração

CIA GAS DE SAO PAULO – COMGAS – Pagamento de juros/remuneração

FERTIMAR MINERACAO E NAVEGACAO S.A – Emissão de Valores Mobiliários

FERTIMAR MINERACAO E NAVEGACAO S.A – Autorização Para amortização Parcial

FERTIMAR MINERACAO E NAVEGACAO S.A – Alteração do nome do Debenturista

CIA SANEAMENTO DE MINAS GERAIS-COPASA MG – Aditamento em função da definição do volume, quantidade de Debêntures em cada série e Remuneração

SIMPAR S.A. – Pagamento de juros/remuneração

ISA ENERGIA BRASIL S.A – Pagamento de juros/remuneração

AXS ENERGIA UNIDADE 06 S.A. – Emissão de Valores Mobiliários

CIA ENERGETICA DE PERNAMBUCO – CELPE – Escritura – 18ª Emissão Debêntures

AXS ENERGIA UNIDADE 06 S.A. – Emissão de Valores Mobiliários

CIA ELETRICIDADE EST. DA BAHIA – COELBA – Escritura- 23ª Emissão Debêntures

CIA ENERGETICA DO RIO GDE NORTE – COSERN – Escritura – 14ª Emissão de Debêntures

ELEKTRO REDES S.A. – Escritura – 18ª Emissão de Debêntures

FATO RELEVANTE

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ONCOCLINICAS DO BRASIL SERVICOS MEDICOS S.A. – Termo de compromisso não vinculante – Porto Seguro S.A.

ONCOCLINICAS DO BRASIL SERVICOS MEDICOS S.A. – Mudanças na diretoria

AZUL S.A. – Azul Apresenta Informações Financeiras Mensais Não Auditadas ao Tribunal dos Estados Unidos

ALLIANÇA SAÚDE E PARTICIPAÇÕES S.A. – Alteração classificação de risco Fitch Ratings

CVLB BRASIL S.A. – Prorrogação Cautelar

Sexta-feira, 13 de Março

LEITURA DA CURVA – 12/03
Os juros futuros dispararam no Brasil nesta quinta‑feira (12), atingindo os maiores níveis do ano em meio ao salto do petróleo acima de US$ 100 por barril pela primeira vez desde 2022, movimento que reforçou expectativas de pressão inflacionária após o IPCA de fevereiro vir acima do esperado. Os DIs fecharam em 13,99% no jan/27 (+34 bps), 13,53% no jan/29 (+36 bps) e 13,81% no jan/31 (+33 bps). Nos EUA, as Treasuries também avançaram diante da disparada do petróleo e dos custos crescentes da guerra sobre a inflação e sobre a política do Federal Reserve. A T‑Note de 2 anos encerrou a 3,74% (+10 bps), a T‑Note de 10 anos a 4,26% (+4 bps) e o T‑Bond de 30 anos a 4,88% (+1 bp).

MERCADOS GLOBAIS

US eases Russian oil sanctions as energy prices soar (Financial Times). The US said it would allow countries to buy Russian oil stranded at sea in an effort to keep a lid on rising energy prices.

Iran’s new supreme leader vows to keep Strait of Hormuz closed (Financial Times). Written statement is first public comment from Mojtaba Khamenei since the start of the war.

Gulf states lose $15bn in energy revenues since start of war (Financial Times). Millions of barrels of crude oil remain trapped by shutdown of the Strait of Hormuz.

MERCADO DOMÉSTICO

Comitê de Estabilidade Financeira vê crédito desacelerando e mantém adicional contracíclico zerado (Valor Econômico). Comitê continuou considerando que o sistema financeiro está preparado para enfrentar a materialização do risco de crédito e que as provisões para perdas e os níveis de liquidez e capital dos bancos estão adequados.

Testes da duplicata escritural devem ser ampliados em 15 dias a pedido das registradoras (Valor Econômico). Leitura de alguns participantes desse mercado é a de que a extensão do prazo será importante para o processo e não terá impacto material no cronograma.

Cenário muda ‘da água para o vinho’ e mercado vê mais chance de Selic parada em 15% do que corte de 0,50 ponto na semana que vem (Valor Econômico). Cenário-base dos agentes financeiros, porém, se concentra no corte de 0,25 ponto da Selic no dia 18, com uma probabilidade de 55%, de acordo com o mercado de opções.

SETORES E EMPRESAS

| Agricultura

Credores querem maior injeção de capital na Raízen para negociar conversão da dívida (Valor Econômico). A Raízen entrou em recuperação extrajudicial, com dívidas da ordem de R$ 65 bilhões, e terá agora 90 dias para chegar a um acerto sobre um plano de reestruturação.

Exportações de carne bovina registram melhor fevereiro da história, diz Cepea (Canal Rural). Segundo mês de 2026 registra recorde histórico para o período, enquanto o mercado interno segue em ritmo mais moderado.

CRAs da Raízen são negociados pela metade do preço (Valor Investe). Ativos já vinham perdendo valor desde o fim de 2025, mas deterioração ficou mais evidente neste ano.

| Bancos

BTG está em negociação avançada para compra do Digimais, de Edir Macedo, segundo fontes (Valor Econômico). Ainda não há definição de valores e o fechamento do acordo não é iminente, mas poderia ser atingido em algumas semanas.

| Construção

CSN quer vender fatia em cimentos ainda neste ano (Valor Econômico). O prejuízo líquido da companhia cresceu mais de oito vezes no quarto trimestre de 2025, somando R$ 721,2 milhões.

| Energia

Conselho da Neoenergia se diz favorável à OPA para fechar capital (Valor Econômico). Operação, que tem como objetivo a saída do Novo Mercado da B3, foi lançada pela controladora espanhola Iberdrola.

| Infraestrutura

Galeão vai a leilao com expectativa de disputa (Valor Econômico). Vencedor do certame no dia 30 vai gerir aeroporto internacional do Rio até 2039.

Sabesp fecha contrato para compra de fundo que detém 9,2% do capital da Emae (Valor Econômico). O valor de aquisição corresponde ao preço por ação de ações ordinárias da Emae o que equivale a um preço por ação de R$ 50,38.

| Óleo & Gás e Petroquímicos

Petrobras vai aderir à subvenção econômica para comercialização de óleo diesel (Valor Econômico). A petroleira destacou que a adesão, aprovada pelo conselho de administração da empresa, evitará o repasse para os preços internos da volatilidade conjuntural das cotações internacionais do petróleo.

Poços ‘órfãos’ opõem Petrobras e ANP (Valor Econômico). Arbitragem pode por fim a impasse entre petroleira e agência sobre fechamento de poços, alguns perfurados há décadas.

| Saúde

RD Saúde investirá R$ 100 milhões em novo centro de distribuição no Paraná (Valor Econômico). Unidade em Londrina terá 18 mil m² de área e capacidade para armazenar até 20 milhões de itens, e a previsão da companhia é de que o centro comece a operar em 2027.

| Transportes

Gol anuncia Paris, Lisboa e Orlando como novas rotas a partir do Galeão (Valor Econômico). Voos foram anunciados após a empresa confirmar a entrada de até cinco aeronaves Airbus A330, pondo fim ao seu modelo de frota única Boeing 737 MAX.

| Varejo

Magalu vai abrir lojas da Kabum e Netshoes (Pipeline Valor). A Companhia quer alavancar vendas com ecossistema de negócios e IA.

RELATÓRIOS DA SEMANA – RESEARCH

| XP RESEARCH RENDA FIXA

Tesouro Reserva: o título que funcionará 24 horas por dia

GPA / CBD – Acompanhe aqui a Recuperação Extrajudicial

Temporada de Resultados Renda Fixa – 4º trimestre de 2025

Onde Investir em Renda Fixa Internacional – Março 2026

Raízen é rebaixada pelas agências e perde grau de investimento

Juros reais em evidência: quais oportunidades aparecem enquanto se espera o ciclo de corte de juros?

| XP EQUITY RESEARCH

Guerra no Oriente Médio: O que importa para a sua carteira

Economia americana, temporada de resultados, AI, tecnologia e terras raras | Top 5 temas globais da semana

Terras raras, dívidas globais elevadas e investimento em ETFs

Construtoras: O que esperar da temporada de resultados do 4T25

AÇÕES DE RATING

Rating da Oi S.A. descontinuado (S&P Global). Em 3 de fevereiro de 2026, havíamos rebaixado o
rating da empresa para ‘D’, após o não pagamento dos juros com vencimento em 30 de janeiro de
2026 de suas notas senior secured e em meio ao prolongado processo de recuperação judicial da
empresa.

Fitch Eleva Rating da DM IP para ‘BBB-(bra)’; Perspectiva Estável (Fitch Ratings). A elevação dos ratings reflete a melhora do perfil de negócios do grupo, sustentada por ganho de escala, decorrente da consolidação das empresas adquiridas, e boa execução do processo de integração, com gradual captura de sinergias operacionais e comerciais.

Fitch Rebaixa Rating da Oncoclínicas Para ‘C(bra)’ (Fitch Ratings). O rebaixamento dos ratings indica que, na visão da Fitch, um processo semelhante à inadimplência teve início, após a Oncoclínicas anunciar publicamente que está em discussões com os credores para uma eventual prorrogação do pagamento das parcelas de principal e juros da dívida (standstill agreement).

Fitch Rebaixa Ratings da Raízen Para ‘C’/‘C(bra)’ (Fitch Ratings). O rebaixamento para ‘C’ segue o anúncio feito em 11 de março pela companhia de que esta celebrou um acordo com parte de seus credores para um plano de reestruturação de dívida extrajudicial, que pode incluir conversão parcial de dívida em capital, troca de dívida por novos instrumentos e injeções de capital, entre outras iniciativas de reorganização societária.

AVISO AOS DEBENTURISTAS, ESCRITURAS E ADITAMENTOS DE DEBÊNTURES

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VIBRA ENERGIA S.A. – Escritura da 10a Emissão de Debentures

SAO CARLOS EMPREEND E PARTICIPACOES S.A. – Resgate Facultativo Total

ENGIE BRASIL ENERGIA S.A. – 1º Aditamento à Escritura da 16ª Emissão (Resultado do Bookbuilding)

AEGEA SANEAMENTO PARTICIPAÇÕES S.A. – Emissão de Valores Mobiliários

MRS LOGISTICA S.A. – 1º Aditamento da Escritura da 14ª emissão de debêntures simples, não conversíveis em ações, quirografária

GAVEA CONSTRUCAO E EMPREENDIMENTOS – Emissão de Valores Mobiliários

AXS ENERGIA UNIDADE 01 – Emissão de Valores Mobiliários

AXS ENERGIA UNIDADE 05 S.A. – Emissão de Valores Mobiliários

COMPANHIA JAGUARI DE ENERGIA – Aditamento à Escritura de Emissão de Debêntures

RGE SUL DISTRIBUIDORA DE ENERGIA S.A. – Aditamento à Escritura de Emissão de Debêntures

FATO RELEVANTE

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NOVA TRANSPORTADORA DO SUDESTE S/A – NTS – Liquidação 11ª e 12ª emissão de debêntures da Companhia

RAIZEN ENERGIA S.A. – Deferimento do Processo de Recuperação Extrajudicial

RAIZEN S.A. – Deferimento do Processo de Recuperação Extrajudicial

PETROLEO BRASILEIRO S.A. PETROBRAS – Petrobras informa sobre adesão à subvenção econômica à comercialização de óleo diesel

NEOGRID PARTICIPACOES S.A. – Retomada do curso do processo de registro de OPA e novo preço por ação

CONCESSIONÁRIA DA LINHA 4 DO METRÔ DE SÃO PAULO S.A. – 7ª Emissão de Debêntures Simples

2W ECOBANK S.A. – Aprovação do Aumento de Capital Social previsto no Plano de Recuperação Judicial

TELEFÔNICA BRASIL S.A – Aprovação da Redução de Capital em AGE

CIA SANEAMENTO DE MINAS GERAIS-COPASA MG – Descontinuidade de Projeções

EMAE – EMPRESA METROP.AGUAS ENERGIA S.A. – Acionista Controlador adquire Fundo de Investimento

MOTIVA INFRAESTRUTURA DE MOBILIDADE S.A. – ViaQuatro – 7ª Emissão de Debêntures

FICTOR ALIMENTOS S.A – Desmobilização Unidade Produtiva Isolada da Mellore

CIA SANEAMENTO BASICO EST SAO PAULO – Aquisição da participação da Oceania em ações da EMAE

RANDONCORP S.A. – Guidance 2026 – Projeções

MELNICK DESENVOLVIMENTO IMOBILIÁRIO S.A. – Aquisição de ações

NEOENERGIA S.A. – Manifestação do CA sobre a OPA de ações da Neoenergia

BRAZILIAN SECURITIES CIA DE SECURITIZACAO – Cancelamento de Registro de Companhia Aberta

NEOENERGIA S.A. – Lançamento da OPA de ações da Neoenergia

Quinta-feira, 12 de Março

LEITURA DA CURVA – 11/03
Os juros futuros subiram no Brasil nesta quarta‑feira (11), acompanhando o movimento global de alta após a retomada do avanço do petróleo, que reacendeu temores inflacionários ligados ao conflito no Oriente Médio. Os DIs fecharam em 13,71% no jan/27 (+17 bps), 13,20% no jan/29 (+14 bps) e 13,50% no jan/31 (+8 bps). Nos EUA, as Treasuries também avançaram pressionadas pelo petróleo e pelo ambiente geopolítico, com a T‑Note de 2 anos em 3,64% (+5 bps), a T‑Note de 10 anos em 4,22% (+7 bps) e o T‑Bond de 30 anos em 4,87% (+9 bps).

MERCADOS GLOBAIS

Irã tirou foco de problemas no crédito privado, diz Goldman (Valor Econômico). Um alto executivo do Goldman Sachs afirmou que os clientes do banco no setor de “private debt” estão “felizes” que a guerra com o Irã esteja proporcionando uma “distração” das questões sobre a exposição do setor à indústria de softwares.

Partners Group sounds alarm on private credit default rates (Financial Times). Chair of Swiss private capital group warns pace could double to above 5% in coming years.

J.P. Morgan reduz valor de algumas carteiras de crédito privado, dizem fontes (Valor Econômico). Maior banco americano avalia impacto da turbulência do mercado em torno das empresas de software.

MERCADO DOMÉSTICO

Consignado do INSS tem entraves após mudanças (Valor Econômico). As mudanças nas regras de desconto nos benefícios do Instituto Nacional do Seguro Social (INSS) feitas no último ano passaram a figurar entre os principais entraves para a contratação de crédito consignado por aposentados e pensionistas.

Endividamento alcança 80% das famílias (Valor Econômico). Estudo aponta que o percentual de famílias com dívidas em atraso passou de 29,3% em janeiro para 29,6% em fevereiro.

SETORES E EMPRESAS

| Agronegócio

CRAs da Raízen: onde a faca para de cair? (Brazil Journal).

| Bancos

Maluhy, do Itaú, vai assumir comando do conselho da Febraban, dizem fontes (Valor Econômico). Presidente do Itaú foi indicado em chapa única, após uma série de conversas entre Trabuco e representantes dos principais bancos do país nas últimas semanas.

BRB cobra na Justiça dívida de quase R$ 800 mil de ex-presidente Paulo Henrique Costa (Valor Econômico). Costa deixou de pagar parcelas de quatro empréstimos contratados com o banco.

| Construção

Superintendência-Geral do Cade aprova venda da CBA pela Votorantim (Valor Econômico). Segundo os técnicos do órgão, o negócio “não possui o condão de acarretar prejuízos ao ambiente concorrencial”; caso o Tribunal do Cade não conteste em até 15 dias, o negócio terá o aval final.

Suspensão de novos alvarás em SP pode afetar até 15% dos lançamentos da Cury (Valor Econômico). Se não cair, a decisão poderia afetar novos empreendimentos a partir do terceiro trimestre, explicou o diretor-executivo comercial, Leonardo Mesquita.

| Energia

TCU dá aval para renovação das concessões de três distribuidoras de energia (Valor Econômico). No total, 19 concessionárias de distribuição têm contratos que vencem nos próximos anos e solicitaram a renovação.

| Imobiliário

Allos lança plano de simplificação e faz ajustes na estrutura (Valor Econômico). A companhia não dá detalhes de metas, mas afirma que as ações começaram a ser implementadas em setembro.

| Mineração

CSN: Steinbruch corre contra o tempo (O Globo). CSN corre contra o tempo para anunciar um acordo com os bancos para a obtenção de um empréstimo-ponte de até US$ 1,5 bilhão.

| Óleo & Gás e Petroquímicos

Prio espera reduzir custos de produção de petróleo para ‘um dígito’ ainda este ano (Valor Econômico). Segundo o comando, a compra das fatias do campo de Peregrino, em operação com a Equinor, foi “uma das melhores transações a companhia”.

Governo não vai interferir na Petrobras em razão da alta do petróleo, diz Silveira (Valor Econômico). Ministro indicou que o tema foi discutido em reunião com o presidente Luiz Inácio Lula da Silva.

| Saúde

Oncoclínicas negocia com credores e acende alerta para risco de RE (Valor Econômico). Com dívida total de R$ 4,8 bilhões, companhia pediu suspensão temporária de pagamentos e ‘waiver’ junto aos debenturistas.

| Varejo

GPA tem proteção em cima da hora e não paga Casas Bahia (Valor Econômico). GPA alega que a cobrança inflexível da Casas Bahia seria uma das pressões em seu endividamento.

RELATÓRIOS DA SEMANA – RESEARCH

| XP RESEARCH RENDA FIXA

Tesouro Reserva: o título que funcionará 24 horas por dia

GPA / CBD – Acompanhe aqui a Recuperação Extrajudicial

Temporada de Resultados Renda Fixa – 4º trimestre de 2025

Onde Investir em Renda Fixa Internacional – Março 2026

Raízen é rebaixada pelas agências e perde grau de investimento

Juros reais em evidência: quais oportunidades aparecem enquanto se espera o ciclo de corte de juros?

| XP EQUITY RESEARCH

Guerra no Oriente Médio: O que importa para a sua carteira

Economia americana, temporada de resultados, AI, tecnologia e terras raras | Top 5 temas globais da semana

Terras raras, dívidas globais elevadas e investimento em ETFs

Construtoras: O que esperar da temporada de resultados do 4T25

AÇÕES DE RATING

Ratings da Qualicorp rebaixados para ‘brAA’ por menor escala, diversificação e geração de caixa; perspectiva estável (S&P Global). Em 2025, a Qualicorp Consultoria e Corretora de Seguros S.A. registrou novamente uma redução da sua carteira, após a saída de cerca 262 mil vidas, além de uma menor diversificação de produtos com as vendas de ativos realizadas nos últimos trimestres. Como resultado, a geração de caixa operacional da empresa vem diminuindo ao longo dos últimos cinco anos, alcançando aproximadamente R$ 340 milhões em 2025. Além disso, a cobertura de juros pelo EBITDA permanece pressionada, em função da redução gradual da receita e da manutenção das elevadas taxas básicas de juros, o que mantém o custo da dívida mais oneroso e limita a melhora desse indicador.

Rating da Raízen rebaixado para ‘SD’ após anúncio de recuperação extrajudicial (S&P Global). A recuperação extrajudicial contempla mais de 90% do passivo total da Raízen. A companhia anunciou plano de recuperação extrajudicial que abrange R$ 65 bilhões de um passivo total superior a R$ 70 bilhões. As dívidas excluídas do plano possuem prioridade e/ou garantia em relação à maior parte das obrigações unsecured, como passivos do BNDES e Adiantamento de Contratos de Câmbio (ACC). Ademais, a companhia afirma que fornecedores, clientes e outros parceiros foram excluídos do processo de recuperação.

Fitch Rebaixa Rating da CBD Para ‘C(bra)’ (Fitch Ratings). O rebaixamento reflete a celebração de um acordo com os principais credores da companhia para apresentar um plano de recuperação extrajudicial, a fim de renegociar cerca de BRL4,5 bilhões em dívidas. A classificação poderá ser rebaixada para ‘RD’ (Restricted Default) caso o plano de reestruturação seja assinado, refletindo um evento de inadimplência restrita, ou, alternativamente, para ‘D’, caso a empresa não tenha êxito nas negociações e entre com pedido de recuperação judicial.

AVISO AOS DEBENTURISTAS, ESCRITURAS E ADITAMENTOS DE DEBÊNTURES

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SERENA GERACAO S.A – 1º Aditamento à 7ª Escritura de Emissão de Debêntures da Serena Geração

AUREN OPERAÇÕES S.A. – Instrumento Particular de Escritura de Emissão de Debêntures Simples da 12ª Emissão da Auren Operações.

VOTORANTIM CIMENTOS S.A. – Emissão de Valores Mobiliários

RUMO MALHA CENTRAL S.A. – Distrato da Escritura

TRANSMISSORA ALIANÇA DE ENERGIA ELÉTRICA S.A. – Escritura de Emissão da 21ª Emissão de Debêntures da TAESA

ALLOS S.A – INSTRUMENTO PARTICULAR DE ESCRITURA DA 9ª (NONA) EMISSÃO DE DEBÊNTURES SIMPLES, NÃO CONVERSÍVEIS EM AÇÕES, DA ESPÉCIE QUIROGRAFÁRIA, EM ATÉ 3 (TRÊS) SÉRIES, PARA COLOCAÇÃO PRIVADA, DA ALLOS S.A.

AEGEA SANEAMENTO PARTICIPAÇÕES S.A. – Aditamento para refletir o resultado do Procedimento de Bookbuilding da 26ª Emissão de Debêntures

SBF COMÉRCIO DE PRODUTOS ESPORTIVOS S.A. – Escritura da 4ª (quarta) emissão de debêntures simples

FATO RELEVANTE

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CIA SIDERURGICA NACIONAL – Alteracao e inclusao de projecao

CSN MINERAÇÃO S.A. – Alteracao e inclusao de projecao

LAVVI EMPREENDIMENTOS IMOBILIÁRIOS S.A. – data de pagamento de dividendos

RODOVIAS DO BRASIL HOLDING S.A. – Redução da cifra do capital social.

AZZAS 2154 S.A. – Descontinuação de Projeções

COGNA EDUCAÇÃO S.A. – Anúncio de guidance do Programa Nacional do Livro Didático (PNLD) para o 1T26

FRASLE MOBILITY S.A. – Guidance 2026

CONSTRUTORA TENDA S.A. – Liquidação SWAP + Aquisição Privada

CIA CATARINENSE DE AGUAS E SANEAM.-CASAN – Decisão Judicial Suspende Decreto de Caducidade do Contrato de Programa nº 0122016 – Município de Chapecó

ALLIANÇA SAÚDE E PARTICIPAÇÕES S.A. – Renúncia Presidente Conselho de Administração

COSAN S.A. – Pedido de recuperação extrajudicial da Raízen

SMARTFIT ESCOLA DE GINÁSTICA E DANÇA S.A. – Projeção de aberturas de academias para o ano de 2026

WETZEL S.A. – Protocolo de pedido de homologação de Plano de Recuperação Extrajudicial

RAIZEN ENERGIA S.A. – Pedido de Recuperação Extrajudicial Raízen S.A.

RAIZEN S.A. – Pedido de Recuperação Extrajudicial

Quarta-feira, 11 de Março

LEITURA DA CURVA – 10/03
Os juros futuros recuaram no Brasil nesta terça‑feira (10) em meio à nova queda expressiva do petróleo, superior a 10%, que reduziu o prêmio de risco na ponta longa e aliviou os prêmios de inflação. Os DIs fecharam em 13,56% no jan/27 (‑18 bps vs. ajuste anterior), 13,09% no jan/29 (‑24 bps) e 13,42% no jan/31 (‑24 bps). Nos EUA, por outro lado, as Treasuries avançaram sob dúvidas de navegação no estreito de Ormuz. A T‑Note de 2 anos fechou em 3,59% (+4 bps), a T‑Note de 10 anos em 4,15% (+5 bps) e o T‑Bond de 30 anos em 4,78% (+6 bps).

MERCADOS GLOBAIS

Soaring fuel prices to cast long shadow across US economy (Financial Times). Industries from farming to airlines face long-term higher costs and will raise customer prices in response.

Senador republicano promete impedir indicação de Warsh para presidência do Fed (Valor Econômico). Thom Tillis afirmou que não irá permitir a confirmação de nenhum indicado ao banco central americano até que a investigação criminal contra o atual presidente, Jerome Powell, seja resolvida.

MERCADO DOMÉSTICO

Senado aprova pacote com reajustes para carreiras do Executivo e criação de cargos; impacto é de R$ 5,3 bilhões em 2026 (O Globo). Relator Randolfe Rodrigues (PT-AP) recomendou rejeição de emendas e manteve texto aprovado pela Câmara para evitar atraso na implantação dos reajustes.

BC divulga proposta para atualizar normas de Instituições Operadoras de Sistemas do Mercado Financeiro (Valor Econômico). O objetivo é “reforçar a rigidez” e realizar um alinhamento “às melhores práticas internacionais”.

Impulso com gastos de governos regionais pode chegar a 1,8 ponto do PIB (Valor Econômico). Economistas do FGV Ibre acreditam que fator pode funcionar como ‘elemento surpresa’ para o crescimento da economia neste ano eleitoral.

Governo quer dialogar com setor privado sobre o fim da escala 6×1, diz Marinho (Valor Econômico). “Temos que fazer a escuta dos setores da economia e analisar conjuntamente o que é melhor para o país”, disse o ministro do Trabalho e Emprego, em audiência pública na CCJ da Câmara.

SETORES E EMPRESAS

| Agronegócio

Com dívida de R$ 65 bi, Raízen terá a maior recuperação extrajudicial do país (Valor Econômico). A negociação já conta com apoio de mais de 40% dos credores, segundo uma fonte a par do assunto.

| Bancos

Facta Financeira deve devolver R$ 15,1 mi a clientes por cobrança de tarifa indevida (Valor Econômico). Cobrança da tarifa teria acontecido entre setembro de 2021 e abril de 2024.

| Energia

Para conter crise, Cosan prevê venda de participações (Valor Econômico). A Cosan disse ontem que planeja reduzir o endividamento da holding com a venda de participações de seu portfólio de negócios, mas não informou quais ativos poderão ser negociados.

Aneel aprova reajuste médio de 15,46% nas tarifas de energia da Enel Rio (Valor Econômico). Empresa é responsável pela distribuição de energia para 2,79 milhões de unidades consumidoras em 66 municípios do Estado do Rio de Janeiro.

| Imobiliário

Direcional começa ano vendendo mais, e Nordeste é destaque, diz comando (Valor Econômico). Incorporadora tem projetos nas regiões metropolitanas de Fortaleza, Recife e Salvador: “O Nordeste tem sido uma surpresa positiva neste começo de ano”, afirma Ricardo Gontijo, diretor-presidente.

| Telecom

Oi: Justiça do Rio publica edital sobre venda de operação de serviços telefônicos (Valor Econômico).

| Varejo

Em recuperação extrajudicial, GPA avalia aporte de até R$ 700 mi (Valor Econômico). Rabobank e Itaú Unibanco são os dois maiores credores e Casas Bahia tem R$ 174 mi a receber; hipótese de aporte não está descartada.

RELATÓRIOS DA SEMANA – RESEARCH

| XP RESEARCH RENDA FIXA

Temporada de Resultados Renda Fixa – 4º trimestre de 2025

Onde Investir em Renda Fixa Internacional – Março 2026

Raízen é rebaixada pelas agências e perde grau de investimento

Juros reais em evidência: quais oportunidades aparecem enquanto se espera o ciclo de corte de juros?

| XP EQUITY RESEARCH

Guerra no Oriente Médio: O que importa para a sua carteira

Economia americana, temporada de resultados, AI, tecnologia e terras raras | Top 5 temas globais da semana

Terras raras, dívidas globais elevadas e investimento em ETFs

Construtoras: O que esperar da temporada de resultados do 4T25

AÇÕES DE RATING

Moody´s Rebaixa Rating da Raízen para ‘Caa3’; perspectiva negativa (Moody´s). The downgrade follows the announcement by Raizen, on March 4th, detailing the likely solution to its highly leveraged capital structure including a BRL3.5 billion equity injection by Shell Plc (Shell, Aa2 stable) and BRL500 million Mr. Rubens Ometto, owner of Cosan S.A. (Ba3 RUR-Down). The announcement also indicates the possibility of the conversion of part of its indebtedness into equity, combined with the extension of the maturity of the remaining debt balance and the possibility of entering an out-of-court restructuring to start discussions with its creditors in the pursuit of a consensual solution. If executed as described we believe the probability of a distress exchange or default like event has increased and is more aligned with the Caa3 rating level.

Fitch Remove Observação Negativa e Rebaixa Rating da Kora para ‘C(bra)’ (Fitch Ratings). O rebaixamento reflete o risco de crédito excepcionalmente elevado da Kora e a potencial deterioração dos termos e condições originais de sua dívida após a empresa convocar uma assembleia geral de debenturistas (AGD) para deliberar sobre a prorrogação do prazo de pagamento de juros (standstill agreement) das duas séries de sua segunda emissão de debêntures. Na visão da Fitch, o movimento indica que um processo semelhante à inadimplência foi iniciado. Se os termos e as condições originais de suas debêntures forem alterados, e/ou a companhia anunciar formalmente um plano de reestruturação de sua dívida, os ratings serão rebaixados para ‘RD(bra)’, para refletir um default restrito.

AVISO AOS DEBENTURISTAS, ESCRITURAS E ADITAMENTOS DE DEBÊNTURES

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SUZANO S.A. – Escritura 12ª Emissão de Debênture

NOVA TRANSPORTADORA DO SUDESTE S/A – NTS – 12ª emissão de debêntures da Companhia

NOVA TRANSPORTADORA DO SUDESTE S/A – NTS – 11ª emissão de debêntures da Companhia

CIA SANEAMENTO BASICO EST SAO PAULO – Resgate Antecipado da 2ª Série da 30ª Emissão

BSB ENERGETICA S.A. – Exclusão das obrigações de companhia aberta categoria B

NOVA ERA SECURITIZADORA – Emissão de Valores Mobiliários

FATO RELEVANTE

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EMPREENDIMENTOS PAGUE MENOS S.A. – Aprovação do Preço por Ação no âmbito da Oferta Pública de Distribuição Primária e Secundária de Ações Ordinárias de Emissão da Companhia

BRB BCO DE BRASILIA S.A. – Governador do Distrito Federal sanciona Lei para o restabelecimento e o fortalecimento das condições econômico-financeiras do BRB

BRB BCO DE BRASILIA S.A. – Posse e Renu´ncia de Membros no Conselho Administrac¸a~o

ALLIANÇA SAÚDE E PARTICIPAÇÕES S.A. – Cancelamento aumento de capital privado

VIBRA ENERGIA S.A. – Emissão de Debêntures Incentivadas

PRIO S.A. – Certificação de Reservas 2026

ALLOS S.A – Modificação de Projeções Divulgadas; Encerramento e nova projeção

CBO HOLDING S.A. – OceanPact Serviços Marítimos S.A. (“OceanPact” e, em conjunto com a CBO, Companhias”) e determinados acionistas de ambas as Companhias1 (“Acionistas Signatários”) o “Acordo de Associação.

LUPATECH S.A. – Celebração de Contrato com Petrobras

SER EDUCACIONAL S.A. – Encerramento da 7ª emissão de debêntures

BCO ESTADO DO RIO GRANDE DO SUL S.A. – Pagamento de Juros Sobre Capital Próprio Complementar 1T26

ALLOS S.A – Aprovação da 9ª emissão de debêntures simples

BSB ENERGETICA S.A. – Cancelamento de registro companhia aberta categoria B

LIFEMED INDUSTRIAL EQUIP. DE ART. MÉD. HOSP. S.A. – Carta de renúncia do Conselheiro João Paulo Vasco Poiares Baptista

WTC AMAZONAS SUITE HOTEL S.A. – Mudança de Controle da Companhia

OI S.A. – Alienação Judicial UPI Serviços Telefônicos

CIA BRASILEIRA DE DISTRIBUICAO – Celebração de acordo para apresentação de plano de recuperação extrajudicial

Terça-feira, 10 de Março

LEITURA DA CURVA – 09/03
Os juros futuros recuaram nesta segunda‑feira (09) após uma reviravolta no humor do mercado com falas do presidente dos EUA, Donald Trump, indicando que o conflito com o Irã estaria “praticamente concluído”, aliviando o prêmio de risco que vinha sendo pressionado pelo petróleo acima de US$ 100 e pelo temor de escalada no Oriente Médio. No Brasil, os DIs fecharam em 13,56% no jan/27 (‑10 bps), 13,13% no jan/29 (‑14 bps) e 13,46% no jan/31 (‑19 bps). Nos EUA, as Treasuries também cederam, com a T‑Note de 2 anos em 3,55% (‑1 bp), a T‑Note de 10 anos em 4,10% (‑4 bps) e o T‑Bond de 30 anos em 4,72% (‑4 bps).

MERCADOS GLOBAIS

Donald Trump says Iran war will end ‘very soon’ (Financial Times). Oil tumbles as president seeks to calm market but gives conflicting signals on plans to end conflict.

Mercados apostam que BCs vão elevar juros em resposta a alta do petróleo (Valor Econômico). Guerra no Irã deve prejudicar os planos de corte das taxas, enquanto autoridades tiram lições da inflação provocada pela invasão da Ucrânia.

MERCADO DOMÉSTICO

Prefeituras aumentam contratações e acendem alerta para cenário fiscal (Valor Econômico). Economistas alertam para risco de alta de gastos com contratação por municípios.

Comércio entre Brasil e África do Sul pode avançar com revisão de acordo regional, diz Alckmin (Valor Econômico). Segundo Alckmin, menos de 10% do comércio é beneficiado pelas atuais preferências tarifárias do acordo. “Queremos ampliar as linhas tarifárias”.

SETORES E EMPRESAS

| Agricultura

Crédito rural cresce 7% no Plano Safra 2025/2026 (CNN). Volumes contratados até fevereiro somam R$ 354,4 bilhões, segundo o Ministério da Agricultura.

Produtores de bioinsumos veem oportunidades para ampliar mercado durante conflito no Irã (Valor Econômico). Incertezas no fluxo de importação de ureia produzida nos países do Oriente Médio pode aumentar demanda por produtos de fabricantes brasileiras de médio porte.

Argentina confirma novo foco de gripe aviária em granja comercial (Globo Rural). Este é o segundo foco em granja comercial notificado pelo país em menos de um mês.

| Bancos

BRB pede empréstimo ao FGC enquanto discute capitalização (Valor Econômico). Presidente da instituição financeira afirma que recursos do fundo não são para uso imediato, mas é uma das alternativas à mesa.

| Educação

De olho em mercado de R$ 5 bilhões, novos investidores entram em PPP de escolas (Valor Econômico). Projeto de Minas Gerais inclui remuneração variável por desempenho acadêmico dos colégios.

| Energia

Mercado de baterias deve atingir R$ 50 bi no país (Valor Econômico). Estimativa é de que os investimentos no setor cheguem a esse valor no curto prazo.

Lula e a presidente do México defendem aprofundar parceria bilateral na área de energia (Valor Econômico). O chefe do Executivo brasileiro convidou Claudia Sheinbaum para visitar o Brasil e mandatária mexicana aceito o convite.

| Infraestrutura

Ultrapar negocia sócios para Ipiranga e Ultracargo, de olho na Rumo (Valor Econômico). As tratativas estão avançadas para vender 30% da Ultracargo ao GIC.

| Óleo & Gás e Petroquímicos

Petrobras limita cotas extras de diesel para distribuidoras e trava mercado, dizem fontes (Valor Econômico). Ausência de reajuste da petroleira até o momento tem travado negócios internos e gerado incertezas no mercado sobre o abastecimento futuro; crise no Oriente Médio é pano de fundo.

| Saúde

Oncoclínicas inicia discussões com credores sobre prorrogação de prazos de pagamentos (Valor Econômico). As discussões permitirão que ela “continue executando sua agenda estratégica de alinhamento dos negócios principais, disciplina financeira e de eficiência operacional”.

Eurofarma obtém registro para fabricar medicamento de referência contra epilepsia (Valor Econômico). O anúncio é resultado da parceria de licenciamento com a empresa coreana SK Biopharmaceuticals, desenvolvedora original do remédio.

RELATÓRIOS DA SEMANA – RESEARCH

| XP RESEARCH RENDA FIXA

Temporada de Resultados Renda Fixa – 4º trimestre de 2025

Onde Investir em Renda Fixa Internacional – Março 2026

Raízen é rebaixada pelas agências e perde grau de investimento

Juros reais em evidência: quais oportunidades aparecem enquanto se espera o ciclo de corte de juros?

| XP EQUITY RESEARCH

Guerra no Oriente Médio: O que importa para a sua carteira

Economia americana, temporada de resultados, AI, tecnologia e terras raras | Top 5 temas globais da semana

Terras raras, dívidas globais elevadas e investimento em ETFs

Construtoras: O que esperar da temporada de resultados do 4T25

AVISO AOS DEBENTURISTAS, ESCRITURAS E ADITAMENTOS DE DEBÊNTURES

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UNIFIQUE TELECOMUNICAÇÕES S.A. – Escritura da 4ª Emissão de Debêntures

MOVIDA PARTICIPACOES SA – 1° Aditamento a Escritura da 27° Emissão de Debêntures.

CS BRASIL HOLDING E LOCACAO S.A. – Emissão de Valores Mobiliários

ELETRORIVER S.A. – Fechamento de capital – Categoria B

HYPERA S.A. – Resgate Antecipado Facultativo Total – 14ª Emissão

FATO RELEVANTE

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REVEE S.A. – Compra R. Real Estate Saída Novo Mercado e Novo Conselho

UNIFIQUE TELECOMUNICAÇÕES S.A. – 4ª (Quarta) Emissão de Debêntures

DOHLER S.A. – Expansão Internacional – Nova Unidade Produtiva no Paraguai

ONCOCLINICAS DO BRASIL SERVICOS MEDICOS S.A. – Discussões com credores

SIMPAR S.A. – Programa de recompra

LOJAS RENNER S.A. – Projeções 2026

MRV ENGENHARIA E PARTICIPACOES S.A. – Descontinuação de projeções

Segunda-feira, 09 de Março

LEITURA DA CURVA – 06/02
No comparativo semanal, os juros futuros avançaram em meio à intensificação da guerra no Oriente Médio e à forte alta do petróleo, que elevou os prêmios de risco e reacendeu preocupações inflacionárias. Nesse contexto, nos EUA, a T‑Note de 2 anos subiu para 3,56% (+17 bps vs. semana anterior), a T‑Note de 10 anos para 4,14% (+18 bps) e o T‑Bond de 30 anos para 4,76% (+13 bps). No Brasil, a NTN‑B 2030 encerrou a semana em 7,72% a.a. (vs. 7,64%), enquanto os DIs fecharam em 13,67% no jan/27 (+39 bps), 13,30% no jan/29 (+65 bps) e 13,72% no jan/31 (+67 bps).

MERCADOS GLOBAIS

G7 to discuss joint release of emergency oil reserves (Financial Times). Middle East war has triggered surge in crude prices that threatens global economy.

Germany seeks to emulate Japan in shoring up critical minerals (Financial Times). BMW and Rheinmetall push for joint purchasing of raw materials to reduce reliance on China.

Global trading system under ‘unsustainable’ pressure, warns UK (Financial Times). Significant reforms required to halt breakdown of rules-based order, says British government.

MERCADO DOMÉSTICO

Previdências resistem a reformas em 55% de Estados e municípios (Valor Econômico). Dificuldade de aprovação no legislativo é maior empecilho para governos regionais.

Impacto da guerra no Oriente Médio impõe conservadorismo na gestão fiscal (Valor Econômico). Equipe econômica cogita reforçar restrições no próximo relatório bimestral, a ser divulgado em maio.

Caso Master atrasa ainda mais as indicações para CVM (Valor Econômico). Senadores veem com cautela nomeação de Lobo, que enfrenta oposição do Ministério da Fazenda, após decisões polêmicas.

SETORES E EMPRESAS

| Agronegócio

Brasil terá 42,5% da cota de carne bovina no acordo Mercosul–UE (CNN Brasil). A divisão foi definida em um acordo empresarial firmado em 2004, ainda antes da conclusão das negociações comerciais entre Mercosul e União Europeia.

Produtores do RS paralisam trabalhos de colheita após falta de combustível para as máquinas (Globo Rural). Segundo entidade, caso situação não se normalize nos próximos dois dias, principais áreas de produção de arroz do Estado serão afetadas.

Governo flexibiliza regras para garantir exportação de carne ao Oriente Médio (Globo Rural). Ação emergencial pretende garantir fluxo de embarques e armazenagem de cargas que não serão enviadas.

| Bancos

BC torna indisponíveis bens de holding com participação no conglomerado Master (Valor Econômico). Titan Capital Holding tem endereço nas Ilhas Cayman e sua atividade principal é “administração de fundos por contrato ou comissão”. Site traz uma foto do controlador do Master, Daniel Vorcaro.

INSS retém R$ 118 milhões do PicPay por cobrança indevida em adiantamento a aposentados (Valor Econômico). Taxas ilegais chegavam a R$ 45, o equivalente a 10% do valor máximo autorizado para os repasses.

| Energia

CPFL avalia oportunidades em leilao de transmissão (Canal Energia). Empresa também acompanha renovação de concessões e regulamentação de curtailment.

Eneva eleva reservas de gás e detalha vias para monetização (Canal Energia). Volume na Bacia do Parnaíba subiu para 37,932 bilhões de m³ ao final de 2025 e companhia vai avaliar destinações em pequena escala, para novas termelétricas e conexão direta em gasodutos no Paraná.

| Imobiliário

Incorporadora Tenda vê espaço para elevar preços se alta do petróleo impactar custos (Valor Econômico). “É cedo ainda para falar, a expectativa de todos é que essa crise seja passageira”, afirma Luiz Maurício Garcia, diretor financeiro da companhia, sobre o conflito no Oriente Médio.

Gafisa retira proposta de aumento de capital de até R$ 250 milhões de pauta da assembleia (Valor Econômico). Aumento de capital teria como objetivo capitalizar os créditos titularizados por fornecedores, credores e prestadores de serviços, registrados no balanço da empresa.

| Infraestrutura

Chevron negocia a compra de 30% da Ipiranga (Brazil Journal). As conversas começaram há cerca de um ano e foram facilitadas pelo fato das duas empresas já serem sócias na ICONIC.

‘Semana de leilões’ assegura R$ 15,6 bi em investimentos em infraestrutura (Valor Econômico). Maior valor veio do leilão da concessão rodoviária Rota Mogiana, realizado no dia 27 de fevereiro.

| Mineração e Siderurgia

Medidas contra importação de aço da China podem dar respiro à pressionada CSN (Valor Econômico). Companhia vive uma das piores crises de sua história e colocou ativos à venda para reduzir dívida.

| Óleo & Gás e Petroquímicos

Braskem ganha fôlego com aval do Cade à IG4 (Valor Econômico). Alavancada, companhia corre contra o tempo para iniciar renegociação com credores.

‘O importante é que LRCAP ocorra’, diz gerente de gás da Petrobras (Agência Infra).

Crise no Oriente Médio pressiona política de preços da Petrobras (Valor Econômico). Política de ‘repasses nervosos’ é ‘coisa do passado’, mas estatal avalia conjuntura de perto para decidir eventuais reajustes nos derivados.

| Saúde

MEC autoriza Rede D’Or a abrir faculdade de medicina no Rio de Janeiro (Valor Econômico). Instituição contará com o apoio, supervisão e liderança do braço de educação Instituto D’Or (Idor).

| Varejo

Gestora Arcos assume revendas da Lavoro no Brasil (The Agribiz). A transação marca a saída do Pátria da principal tese de consolidação de revendas do Brasil, deixando a Lavoro apenas com os negócios na Colômbia.

Casas Bahia atrasa pagamento a lojistas, adia entregas e recorre aos Correios (Valor Econômico). Empresa enfrenta gargalos após aumento de demanda que não conseguiu atender nos prazos previstos, por isso o uso dos serviços da estatal, mais caro e menos eficiente do que o sistema privado.

RELATÓRIOS DA SEMANA – RESEARCH

| XP RESEARCH RENDA FIXA

Temporada de Resultados Renda Fixa – 4º trimestre de 2025

Onde Investir em Renda Fixa Internacional – Março 2026

Raízen é rebaixada pelas agências e perde grau de investimento

Juros reais em evidência: quais oportunidades aparecem enquanto se espera o ciclo de corte de juros?

| XP EQUITY RESEARCH

Guerra no Oriente Médio: O que importa para a sua carteira

Economia americana, temporada de resultados, AI, tecnologia e terras raras | Top 5 temas globais da semana

Terras raras, dívidas globais elevadas e investimento em ETFs

Construtoras: O que esperar da temporada de resultados do 4T25

AÇÕES DE RATING

S&P rebaixa ratings da Rumo S/A de ‘BB’ para ‘BB-’; perspectiva negativa (S&P Global Ratings). Rebaixamento do rating da Rumo S.A. reflete os riscos de contágio da iminente reestruturaçãode dívida na Raízen. A Raízen, uma joint venture entre Cosan S.A. (rating na escala global da S&PGlobal Ratings: BB-/CW Neg./–) e Shell PLC (rating na escala global da S&P Global Ratings:A+/Estável/A-1), anunciou recentemente que considera a possibilidade de conversão de parte doendividamento em capital e o alongamento do saldo remanescente da dívida, o que poderíamosconsiderar equivalente a um default. Além disso, um acordo formal entre a Cosan e a Shell sobrea situação da joint venture está paralisado, com supostas divergências entre as partes.

Moody’s coloca ratings AAA.br da Enel SP em revisão para rebaixamento (Moody’s Local). A colocação dos ratings Em Revisão para Rebaixamento (RUR-DNG) reflete o aumento do risco regulatório na concessão da Enel SP, o que pode impactar negativamente a continuidade da sua concessão. Esse cenário decorre de um contexto de maior escrutínio por parte do regulador e do Poder Concedente referente ao restabelecimento do fornecimento de energia elétrica durante os eventos climáticos ocorridos entre 2023 e 2025. A revisão também considera o perfil de liquidez mais pressionado, dado o fim da concessão em 2028, reduzindo a capacidade da Companhia para absorção de choques adversos de natureza operacional, regulatória ou macroeconômica.

Moody’s coloca ratings A.br da OceanPact em revisão para elevação (Moody’s Local). A colocação do Rating de Emissor da Oceanpact, e suas respectivas debêntures, em revisão para elevação decorre do anúncio realizado em fevereiro de 2026, no qual a OceanPact e a CBO celebraram um acordo de associação e outras avenças (“Acordo de Associação”), estabelecendo os termos e condições para a implementação da combinação de negócios entre as companhias, a ser efetivada por meio da incorporação da CBO pela OceanPact.

AVISO AOS DEBENTURISTAS, ESCRITURAS E ADITAMENTOS DE DEBÊNTURES

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ENERGISA TOCANTINS DISTRIBUIDORA DE ENERGIA S/A – 1º Aditamento Escritura particular da 15ª emissão de debêntures

ENERGISA SERGIPE – DIST. DE ENERGIA S.A. – 1º Aditamento Escritura particular da 15ª emissão de debêntures

ENERGISA PARAÍBA DISTRIBUIDORA DE ENERGIA S.A. – 1º Aditamento Escritura particular da 18ª emissão de debêntures

ENERGISA MATO GROSSO-DISTRIBUIDORA DE ENERGIA S/A – 1º Aditamento Escritura particular da 28ª emissão de debêntures

CONC AUTO RAPOSO TAVARES S.A. – Declaração de Adimplemento

FATO RELEVANTE

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ROSSI RESIDENCIAL S.A. – Decisão Árbitro de Apoio CAM 281-24, 286-24 e 300-25

NEOGRID PARTICIPACOES S.A. – Laudo de Avaliação da Companhia

NEOGRID PARTICIPACOES S.A. – Descontinuação de Projeção

UNIFIQUE TELECOMUNICAÇÕES S.A. – Celebração ou Extinção de Contrato

ODONTOPREV S.A. – Aprovação do “Primeiro Aditamento ao Protocolo e Justificação de Incorporação de Ações da Bradesco Gestão de Saúde S.A. pela Odontoprev S.A.; Convocação de Assembleia Geral Extraordinária a ser realizada em 06.04.2026

MOTIVA INFRAESTRUTURA DE MOBILIDADE S.A. – Rota Sorocabana – 3a emissão debêntures

EMBRAER S.A. – Conclusão do Programa de Recompra de Ações

ELFA MEDICAMENTOS SA – Adiantamento para Futuro Aumento de Capital

CPFL ENERGIA S.A. – Renúncia de membro do Conselho de Administração

ARTERIS S.A. – Assinatura do Termo Aditivo da Autopista Fluminense S.A.

BRASKEM S.A. – Braskem comunica sobre aprovação de Ato de Concentração pelo CADE

CONCESSIONARIA ROTA SOROCABANA SA – Emissão da 3ª Emissão de Debêntures

GAFISA S.A. – Alteração pauta AGE

GOL LINHAS AEREAS INTELIGENTES S.A. – Grupo Abra confirma alocação de até 5 aeronaves A330-900neo para utilização da GOL

V. TAL – REDE NEUTRA DE TELECOMUNICAÇÕES S.A. – Celebração, Alteração ou Rescisão de Acordo de Acionistas; Leilão UPI V.tal

EMBRAER S.A. – Divulgação das estimativas da Companhia para 2026

Sexta-feira, 06 de Março

LEITURA DA CURVA – 05/03
Os juros futuros subiram de forma expressiva no Brasil nesta quinta‑feira (05), acompanhando a forte aversão ao risco após sinais de acirramento da guerra no Oriente Médio, o que elevou petróleo e dólar e reacendeu preocupações inflacionárias. Esse cenário voltou a elevar apostas de cortes mais contidos da Selic. O DI jan/27 avançou para 13,51% (+13 bps), o DI jan/29 para 13,07% (+23 bps) e o DI jan/31 para 13,47% (+26 bps). Nos EUA, as Treasuries também avançaram pela quarta sessão seguida, impulsionadas pelos impactos do conflito sobre a inflação e as expectativas para a política monetária. A T‑Note de 2 anos subiu para 3,58% (+3 bps), a de 10 anos para 4,13% (+4 bps) e o T‑Bond de 30 anos para 4,75% (+2 bps).

MERCADOS GLOBAIS

Qatar warns war will force Gulf to stop energy exports ‘within days’ (Financial Times). Gas producer says it will take ‘weeks to months’ to restore deliveries after Iranian drone strike.

EUA e Venezuela concordam em restabelecer relações diplomáticas e consulares (Valor Econômico). Segundo o departamento, o foco é criar condições para uma transição pacífica para um governo democraticamente eleito.

MERCADO DOMÉSTICO

‘Camada extra’ de juros vai ser bastante útil em momento de volatilidade, diz diretor do BC (Valor Econômico). Nilton David afirma que a institucionalidade do BC e a obrigação legal de buscar a meta “transcende a vontade ou voluntarismo de qualquer diretor”.

Instituições financeiras veem oferta de crédito mais restritiva no 1º trimestre, mostra pesquisa do BC (Valor Econômico). De acordo com o levantamento, restrição deve ser vista especialmente entre as grandes empresas.

Juros futuros têm forte alta com aversão a risco por guerra no Oriente Médio (Valor Econômico). Com o mercado correndo em direção à liquidez do dólar e com mais uma forte valorização dos preços do petróleo, os temores acerca do impacto inflacionário do conflito foram renovados.

SETORES E EMPRESAS

| Agricultura

Com foco em desalavancagem, 3tentos prioriza novas lojas (The Agribiz). Meta é chegar ao final de 2026 com alavancagem abaixo de uma vez o Ebitda; foco de investimento estará em lojas, que demandam menos capital do que fábricas

| Bancos

BRB entra na lista de inadimplentes da CVM (Valor Econômico). Banco ainda não divulgou o formulário de informações trimestrais do terceiro trimestre de 2025

Caixa chegará a carteira de crédito de R$ 1,5 tri este ano, diz Vieira; inadimplência no agro tem ‘atenção especial’ (Valor Econômico). Carteira terminou 2025 em R$ 1,378 trilhão e o guidance é de crescimento de 9% a 13% neste ano

Vorcaro conversou com Moraes sobre detalhes da operação para salvar Master, diz O Globo (Valor Econômico). Troca de mensagens também sugere que Vorcaro falou sobre inquérito sigiloso que acabou levando à sua prisão

| Energia

Cade aprova parceria entre Air BP Brasil, Raízen e Vibra em parque de abastecimento de Congonhas (Valor Econômico). Se a aprovação não for questionada nos próximos 15 dias por algum conselheiro ou concorrente, será considerada válida em definitivo

| Infraestrutura

BNDESPar vai ancorar capitalização de Simpar, Movida e Vamos (Pipeline Valor). Operação vai movimentar no mínimo R$ 2,3 bilhões

Rumo vê impactos limitados do conflito no Oriente Médio sobre suas operações (Valor Econômico). Segundo o diretor financeiro, Guilherme Machado, a região, embora relevante para as exportações de milho brasileiras, não representa risco imediato para os volumes transportados pela companhia

| Materiais de Construção

Dexco deve seguir com venda de ativos para se desalavancar e melhorar margens (Valor Econômico). Fabricante destacou ainda que não depende de ureia iraniana, parte importante da resina utilizada na fabricação dos painéis de maneira, mas transporte no Oriente Médio pode impactar

| Óleo & Gás e Petroquímicos

Eneva eleva reservas de gás e atinge índice de reposição de 111% na Bacia do Parnaíba (Valor Econômico). Dados constam do relatório elaborado por uma consultoria independente

Governo venezuelano e Shell assinam acordos de petróleo, diz TV estatal da Venezuela (Valor Econômico). Uma ampla reforma petrolífera aprovada pela legislatura da Venezuela em janeiro reduziu impostos, expandiu o poder de decisão do Ministério do Petróleo e concedeu autonomia para produtores privados

Importadores de combustíveis alertam para níveis recordes de defasagem da Petrobras (Valor Econômico). Segundo cálculos da Abicom, o diesel da Petrobras saiu de uma defasagem de 12%, na sexta-feira (27), antes do ataque ao Irã, para 47% no fechamento de quarta-feira (4)

| Saúde

Oncoclínicas anuncia novo comando para reestruturação (Valor Econômico). Rede de tratamento de câncer, que aplicou R$ 1,5 bilhão em CDBs do Master, um de seus ex-acionistas, enfrenta alto endividamento

| Telecomunicações

Oi recebe apenas uma oferta por UPI V.tal, abaixo do preço mínimo, e audiência é suspensa (Valor Econômico). Diante desse cenário, o juízo da recuperação judicial suspendeu a audiência para que a administração judicial possa submeter a proposta apresentada para aquisição da UPI V.tal à análise e deliberação dos credores

| Transportes

Relator no Cade envia para área técnica aviso sobre investimento da American Airlines na Azul (Valor Econômico). IPSConsumo apresentou indícios da consumação antecipada de um ato de concentração envolvendo a Azul e a American Airlines, com possíveis reflexos na governança e na troca de informações sensíveis com a United Airlines

| Varejo

GPA nomeia Pedro Vieira Lima de Albuquerque como diretor de relações com investidores (Valor Econômico). Rodrigo Manso, que ocupava a posição, renunciou

RELATÓRIOS DA SEMANA – RESEARCH

| XP RESEARCH RENDA FIXA

Temporada de Resultados Renda Fixa – 4º trimestre de 2025

Onde Investir em Renda Fixa Internacional – Março 2026

Raízen é rebaixada pelas agências e perde grau de investimento

Juros reais em evidência: quais oportunidades aparecem enquanto se espera o ciclo de corte de juros?

| XP EQUITY RESEARCH

Guerra no Oriente Médio: O que importa para a sua carteira

Economia americana, temporada de resultados, AI, tecnologia e terras raras | Top 5 temas globais da semana

Terras raras, dívidas globais elevadas e investimento em ETFs

Construtoras: O que esperar da temporada de resultados do 4T25

AÇÕES DE RATING

Fitch rebaixa ratings da Oi S/A para ‘RD’/’RD(bra)’ (Fitch Ratings). O rebaixamento reflete a inadimplência no pagamento do cupom, com vencimento em 30 de janeiro de 2026, referente às notas seniores com garantia e vencimento em julho deste ano. Uma ordem judicial, em vigor desde 20 de janeiro passado, que estende a suspensão de créditos pós-petição por um período adicional de 90 dias, proíbe a Oi de efetuar pagamentos não essenciais, incluindo o serviço da dívida, que deve permanecer em vigor até 20 de abril de 2026. Embora a Fitch reconheça que a empresa está legalmente impedida de realizar o pagamento, a inadimplência representa uma violação do contrato de emissão de títulos, sob a perspectiva dos credores.

S&P rebaixa ratings da Raízen S/A de ‘brCCC+’ para ‘brCCC-’; perspectiva negativa (S&P Global Ratings). O rebaixamento reflete a inadimplência no pagamento do cupom, com vencimento em 30 de janeiro de 2026, referente às notas seniores com garantia e vencimento em julho deste ano. Uma ordem judicial, em vigor desde 20 de janeiro passado, que estende a suspensão de créditos pós-petição por um período adicional de 90 dias, proíbe a Oi de efetuar pagamentos não essenciais, incluindo o serviço da dívida, que deve permanecer em vigor até 20 de abril de 2026. Embora a Fitch reconheça que a empresa está legalmente impedida de realizar o pagamento, a inadimplência representa uma violação do contrato de emissão de títulos, sob a perspectiva dos credores.

AVISO AOS DEBENTURISTAS, ESCRITURAS E ADITAMENTOS DE DEBÊNTURES

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ELETRORIVER S.A. – Fechamento de capital – Categoria B

AXS ENERGIA UNIDADE 05 S.A. – Emissão de Valores Mobiliários

AXS ENERGIA UNIDADE 01 – Emissão de Valores Mobiliários

COMPANHIA PARANAENSE DE GAS COMPAGAS – Emissão de Valores Mobiliários

SERENA GERACAO S.A – Resgate Antecipado Total das Debêntures das 2ª e 3ª Séries da 1ª Emissão da Serena Geração

SERENA GERACAO S.A – Resgate Antecipado Total das Debêntures da 3ª Emissão da Serena Geração

FATO RELEVANTE

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COMPASS GAS E ENERGIA S.A. – Pedido de Registro de Oferta Pública

COSAN S.A. – IPO Compass

MOVIDA PARTICIPACOES SA – Aumento de capital privado

VAMOS LOCAÇÃO DE CAMINHÕES, MÁQUINAS E EQUIP. S.A. – Aumento de capital privado

JSL S.A. – Aumento de capital privado

SIMPAR S.A. – Aumento de capital privado

EMBRAER S.A. – Aquisição de Ações de Emissão da Própria Companhia

PETROLEO BRASILEIRO S.A. PETROBRAS – Petrobras informa sobre remuneração aos acionistas

OI S.A. – Audiência para Alienação Judicial da UPI V.tal

ELETRORIVER S.A. – Cancelamento do Registro Categoria B

ONCOCLINICAS DO BRASIL SERVICOS MEDICOS S.A. – Eleição novo CEO

MOURA DUBEUX ENGENHARIA S/A – Esclarecimento Sobre Matéria

ENJOEI S.A. – Ofício B3 suspensão do prazo para enquadramento.

LOJAS RENNER S.A. – Projeções 2026

GRENDENE S.A. – Incorporação de Subsidiária Integral

LOJAS RENNER S.A. – Projeções

BANESTES S.A. – BCO EST ESPIRITO SANTO – Indicação de Diretor-Presidente

ENEVA S.A – Divulgação de Relatório de Certificação de Reservas da Bacia do Parnaíba

BCO NORDESTE DO BRASIL S.A. – Recondução do Presidente Paulo Câmara

Quinta-feira, 05 de Março

LEITURA DA CURVA – 04/03
Os juros futuros recuaram no Brasil nesta quarta‑feira (04) com um alívio do prêmio de risco global, diante da possibilidade de que o conflito no Oriente Médio não se estenda por muito tempo, o que reabriu espaço para apostas no início do ciclo de cortes do BC. O DI jan/28 caiu para 12,795% (‑7 bps), o DI jan/29 para 12,865% (‑6,5 bps) e o DI jan/31 para 13,225% (‑9 bps). Nos EUA, as Treasuries avançaram, com dados fortes de atividade e emprego no radar. A T‑Note de 2 anos subiu para 3,544% (+4 bps), a de 10 anos para 4,093% (+3 bps) e o T‑Bond de 30 anos para 4,726% (+2 bps).

MERCADOS GLOBAIS

Trump sends Fed chair Warsh nomination to Senate (Reuters). The movement puts the president one step closer to installing a rate-cut-friendly Fed chief.

Europe confronts threat of another energy crisis (Financial Times). Rerouting of LNG tanker bound for France to Asia signals escalating competition for gas supplies due to Iran war.

China cuts growth target to between 4.5 and 5% (Financial Times). Figure revealed at annual meeting of parliament as Beijing prepares to release new five-year plan.

MERCADO DOMÉSTICO

INSS vai editar novas regras para evitar fraudes no crédito consignado e prepara ‘leilão’ (Valor Econômico). Entre as novidades está a exigência de anuência posterior do segurado para validação do empréstimo.

Juros futuros têm queda firme acompanhando alívio do prêmio de risco global (Valor Econômico). O mau humor de terça (3) deu lugar a um tom mais otimista por parte dos investidores, que passaram a enxergar a possibilidade de que o conflito no Oriente Médio não se arraste por muito tempo.

Senado aprova acordo Mercosul–UE e abre caminho para maior zona de livre comércio do mundo (O Globo). Casa ratificou o acordo após 27 anos de negociações.

SETORES E EMPRESAS

| Agronegócio

Raízen avalia investimento de R$ 4 bilhões e reestruturação de dívida (Agência Infra). Entre as alternativas em avaliação está um aporte de R$ 4 bilhões, sendo R$ 3,5 bilhões oriundos da Shell e R$ 500 milhões de um veículo controlado pela Aguassanta Investimentos, ligada à família do empresário Rubens Ometto Silveira de Mello, acionista controlador da Cosan.

| Bancos

Agibank abre gestora e cria fundo de cota de FIDC (Valor Econômico). Asset é uma subsidiária integral do Agibank, mas conta com uma estrutura de governança independente.

BRB diz que decisão que beneficia Oncoclínicas é provisória e que adotará medidas jurídicas cabíveis (Valor Econômico). Liminar impede BRB de promover mudanças com ações em seu poder que pertenciam a Daniel Vorcaro, dono do Banco Master.

Vorcaro mantinha estrutura de vigilância para obter informações sigilosas e intimidar adversários, diz PF (Valor Econômico). Além de Vorcaro, também foi decretada a prisão preventiva do seu cunhado Fabiano Zettel, Felipe Mourão e Marilson Roseno da Silva, policial federal aposentado.

PL de socorro ao BRB deve ser enviado para sanção na próxima semana (Valor Econômico). Projeto foi aprovado em dois turnos ontem pela Câmara Distrital.

| Energia

Modulação de fontes reduz em R$ 70 mi o curtailment da Auren (Canal Energia). Ajuste no volume de geração/contratação frente às variações de demanda e preços horários mitigaram em 34% os cortes de geração da empresa no último trimestre de 2025. Impacto ficou em R$ 137 mi no período.

| Infraestrutura

Vinci quer o Galeão – e mais pista (Brazil Journal). Agendado para 30 de março, o leilão do Galeão está sendo visto por uma de suas atuais concessionárias – a Vinci Compass – como um ponto de partida para novos voos.

| Óleo & Gás e Petroquímicos

Governo e minoritários fazem indicações para eleição do conselho da Petrobras (Valor Econômico). Entre as indicações do governo, acionista controlador da petroleira, estão oito nomes, sendo cinco reconduções.

Turbulência no mercado de petróleo deve continuar mesmo se Ormuz reabrir, dizem analistas (Valor Econômico). Pressão de alta sobre o petróleo diminuiu após as ofertas dos Estados Unidos de apoio financeiro e naval à navegação no Golfo Pérsico.

| Telecomunicações

Oi é informada de decisão arbitral parcial em processo de indenização movido contra a Anatel (Valor Econômico). Operadora pleiteia o reconhecimento do desequilíbrio econômico-financeiro pela insustentabilidade do agora extinto contrato de concessão de serviço telefônico fixo comutado.

| Varejo

GPA reforça que suas operações estão saudáveis e negociações com credores acontecem para reforçar liquidez (Valor Econômico). Empresa afirma que se encontra em negociações construtivas com determinados credores para repactuação de dívidas financeiras e outras obrigações não operacionais de curto prazo.

RELATÓRIOS DA SEMANA – RESEARCH

| XP RESEARCH RENDA FIXA

Onde Investir em Renda Fixa Internacional – Março 2026

Raízen é rebaixada pelas agências e perde grau de investimento

Juros reais em evidência: quais oportunidades aparecem enquanto se espera o ciclo de corte de juros?

| XP EQUITY RESEARCH

Guerra no Oriente Médio: O que importa para a sua carteira

Economia americana, temporada de resultados, AI, tecnologia e terras raras | Top 5 temas globais da semana

Terras raras, dívidas globais elevadas e investimento em ETFs

Construtoras: O que esperar da temporada de resultados do 4T25

AÇÕES DE RATING

Fitch coloca ratings da Rumo S/A e de suas subsidiárias em observação negativa (Fitch Ratings). Com o ramp-up de Borborema e a integração da mineração Serra Grande, a Aura Minerals Inc. (Aura) continuou a expansão de seus volumes em 2025. Assim, terminou o ano com uma produção de 280.000 onças equivalentes de ouro (GEO – gold equivalent ounces), um crescimento de 5% ante a produção do ano anterior.

AVISO AOS DEBENTURISTAS, ESCRITURAS E ADITAMENTOS DE DEBÊNTURES

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SUN INVEST III S/A – PRIMEIRO ADITAMENTO AO INSTRUMENTO PARTICULAR DE ESCRITURA DA PRIMEIRA EMISSÃO DE DEBÊNTURES SIMPLES, DA SUN INVEST III S.A.

COMPANHIA PARANAENSE DE GAS COMPAGAS – Emissão de Valores Mobiliários

FATO RELEVANTE

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OCEANPACT SERVICOS MARITIMOS S.A. – Projeção do mapa de embarcações com as taxas de ocupação esperadas para o exercício de 2026

LOJAS QUERO-QUERO S/A – Divulgação de Projeção

AZUL S.A. – Azul Comunica Sobre Atualização de Relatório de Classificação de Risco

AZUL S.A. – Azul Divulga Grupamento de Ações e Cancelamento de Bônus de Subscrição

RAIZEN S.A. – Fato relevante

BCO MERCANTIL DO BRASIL S.A. – Pagamento de dividendos complementares relativos ao exercício social encerrado em 31 de dezembro de 2025

BCO MERCANTIL DO BRASIL S.A. – Aprovação do envio do pedido de cancelamento de registro de companhia aberta da Mercantil Financeira à CVM

MERCANTIL FINANCEIRA S.A. – CRED, FINANC, E INVEST – Aprovação do Conselho de Administração para protocolar o pedido de cancelamento de registro de companhia aberta

DOHLER S.A. – Expansão Internacional – Nova Unidade Produtiva no Paraguai

CIA BRASILEIRA DE DISTRIBUICAO – Rumores Veiculados sobre a Companhia e Oscilação Atípica

MOTIVA INFRAESTRUTURA DE MOBILIDADE S.A. – Renovias – Extensão de prazo contratual

TELEFÔNICA BRASIL S.A – Transição CFO e DRI

OI S.A. – Arbitragem Anatel

BCO PINE S.A. – Oferta – Preço por Ação

Quarta-feira, 04 de Março

LEITURA DA CURVA – 03/03
Os juros avançaram nesta terça‑feira (03) com foco na escalada da guerra no Oriente Médio e reprecificação de riscos inflacionários e de política monetária do Fed e Copom. Nos EUA, a T‑Note de 2 anos subiu para 3,504% (+2 bps), a T‑Note de 10 anos para 4,060% (+2 bps) e o T‑Bond de 30 anos para 4,703% (+1 bp). No Brasil, mesmo com algum alívio intradiário, o estresse permaneceu: o DI jan/27 encerrou a 13,445% (+15 bps), o DI jan/29 a 12,97% (+24 bps) e o DI jan/31 a 13,36% (+25 bps).

MERCADOS GLOBAIS

Trump threatens to cut trade with ‘terrible’ Spain and calls Starmer ‘no Churchill’ (Financial Times). US president criticised some European nations for not being helpful in war on Iran.

Trump diz que Marinha dos EUA poderá escoltar navios pelo Estreito de Ormuz para garantir abastecimento de petróleo (Valor Econômico). Notícia fez os preços futuros do petróleo desacelerarem a alta perto do fechamento dos negócios.

Gold and silver flows disrupted as Iran war grounds flights (Financial Times). Dubai is key shipping hub for precious metals from Africa and Europe to Asia.

Nem ouro, nem Treasuries: por que o mercado correu para o dólar na primeira grande crise de 2026 (Valor Econômico). Em meio a eventos agudos de risco, investidores tendem a privilegiar primeiro a liquidez e depois o retorno dos ativos.

MERCADO DOMÉSTICO

Auditoria do TCU vai avaliar governança da CVM (Valor Econômico). Técnicos devem analisar atuação do regulador nos casos Master e Ambipar.

Guerra eleva temor inflacionário e mercado ajusta perspectivas para Selic (Valor Econômico). Chance de um corte de 0,25 ponto na Selic em março saltou de 12% da semana passada para 35% no pregão de terça-feira.

Brasil fecha 2025 com necessidade de financiamento de R$ 339,1 bi, diz IBGE (Valor Econômico). A necessidade de financiamento cresceu 1,67% comparada a do ano anterior.

SETORES E EMPRESAS

| Agricultura

Indústria da carne bovina teme perda de até 40% das exportações com guerra no Irã (Globo Rural). Oriente Médio é destino de 10% dos embarques, mas portos da região são pontos de parada rumo a outros continentes.

Cosan não acompanhará Shell em aumento de capital da Raízen, dizem fontes (Valor Econômico). Já o empresário Rubens Ometto fará aporte de R$ 500 milhões, e Shell se comprometeu a injetar R$ 3,5 bi.

| Bancos

BRB pede ao STF para receber dinheiro de carteiras de crédito compradas do Master (Valor Econômico). A depender da decisão do STF, os recursos podem ajudar o BRB a cobrir o rombo deixado por transações com o Master.

PF cumpre prisão de Vorcaro por ordem de André Mendonça em nova fase de operação sobre Banco Master (Estadão). Ministro do STF determinou o bloqueio de R$ 22 bilhões em bens dos alvos da terceira fase da Compliance Zero; defesa do banqueiro ainda não se manifestou.

Banco Pine precifica oferta de ações em R$ 11,25 e levanta R$245,9 mi, dizem fontes (Valor Econômico). Por conta da volatilidade devido a guerra no Irã, a instituição financeira decidiu não vender o lote adicional.

| Imobiliário

Governo estuda elevar valor do crédito no Minha Casa, Minha Vida (Valor Econômico). Proposta depende de aprovação do Conselho Curador do FGTS, mas não deve enfrentar dificuldade.

Taxa de juros impacta construção no fim de 2025, mas setor deve seguir resiliente (Valor Econômico). “A queda trimestral era esperada, mas veio muito forte. Esse número surpreendeu e deve gerar revisões paras as projeções deste ano”.

| Infraestrutura

MPF entra com ação contra Vale e Ibama para interromper parte da operação da Estrada de Ferro Carajás (Valor Econômico). Os procuradores pedem a suspensão do funcionamento no trecho que corta a terra indígena Mãe Maria, no sudeste do Pará.

Cade aprova compra da Logás pela J&F (Valor Econômico). A operação prevê a aquisição, pela empresa dos irmãos Batista, de 90% das ações do capital social total da Logás, que atua na área de logística e distribuição de gás.

| Mineração e Siderurgia

Na CSN, conversa atravancada com bancos por dinheiro novo (Pipeline Valor). Negociação “difícil” entre empresário e instituições financeiras diante de alta alavancagem.

| Óleo & Gás e Petroquímicos

Petrobras e parceiras vão investir R$ 151 milhões para desenvolver tecnologias para campo de Mero (Valor Econômico). Projeto tem potencial para reduzir incertezas na curva de produção, otimizar a locação de novos poços e aprimorar conhecimento sobre entrada do gás carbônico e a carga do óleo no reservatório.

Prio recebe licença para operar no Campo de Wahoo (Valor Econômico). Licença do Ibama era a última etapa regulatória necessária para o início da produção do campo, que fica no pré-sal da Bacia de Campos.

| Saúde

Oncoclínicas propõe a debenturistas renúncia de prazo para cumprimento de cláusula sobre dívida (Valor Econômico). Segundo a empresa, medida é necessária para afastar eventual evento de inadimplemento sob as escrituras de emissão de debêntures.

Em seu maior M&A, Profarma mira margem com sinergia tributária (Pipeline Valor). A Profarma comprou a 4Bio das mãos da RD Saúde, voltando à distribuição de medicamentos de alta complexidade após 12 anos.

| Varejo

GPA manda carta para acalmar fornecedores (Valor Econômico). Em reestruturações, o cenário mais delicado para uma varejista é a perda da confiança junto aos fabricantes, que temem receber por vendas com atrasos e restringem as condições comerciais.

RELATÓRIOS DA SEMANA – RESEARCH

| XP RESEARCH RENDA FIXA

Onde Investir em Renda Fixa Internacional – Março 2026

Raízen é rebaixada pelas agências e perde grau de investimento

Juros reais em evidência: quais oportunidades aparecem enquanto se espera o ciclo de corte de juros?

| XP EQUITY RESEARCH

Guerra no Oriente Médio: O que importa para a sua carteira

Economia americana, temporada de resultados, AI, tecnologia e terras raras | Top 5 temas globais da semana

Terras raras, dívidas globais elevadas e investimento em ETFs

Construtoras: O que esperar da temporada de resultados do 4T25

AÇÕES DE RATING

S&P eleva ratings da Aura Minerals Inc. de ‘brAA’ para ‘brAA+’ (S&P); Perspectiva estável (S&P Global). Com o ramp-up de Borborema e a integração da mineração Serra Grande, a Aura Minerals Inc. (Aura) continuou a expansão de seus volumes em 2025. Assim, terminou o ano com uma produção de 280.000 onças equivalentes de ouro (GEO – gold equivalent ounces), um crescimento de 5% ante a produção do ano anterior.

AVISO AOS DEBENTURISTAS, ESCRITURAS E ADITAMENTOS DE DEBÊNTURES

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SMARTFIT ESCOLA DE GINÁSTICA E DANÇA S.A. – Escritura da 14ª emissão de debentures

AEGEA SANEAMENTO PARTICIPAÇÕES S.A. – Emissão de Valores Mobiliários

SER EDUCACIONAL S.A. – Escritura da 7ª Emissão de Debêntures.

DIRECIONAL ENGENHARIA S.A. – Emissão de Valores Mobiliários

VIX LOGÍSTICA S.A. – Alteração do jornal de divulgação 10 emissão

VIX LOGÍSTICA S.A. – Alteração do jornal de divulgação 9 Emissão

VIX LOGÍSTICA S.A. – Alteração do jornal de divulgação 8 Emissão

LETS RENT A CAR S/A – Alteração do jornal de divulgação 2NC

LETS RENT A CAR S/A – Alteração do jornal de divulgação 8 Emissão

VERT PRIVATE PLACEMENTS COMPANHIA SECURITIZADORA – Emissão de Valores Mobiliários

ILUMINA ITAPECERICA DA SERRA SPE S.A. – Anuncio de Início

ILUMINA ITAPECERICA DA SERRA SPE S.A. – Aditivo de Emissão

FS I INDUSTRIA DE ETANOL S.A – Emissão de Valores Mobiliários

AEC CENTRO DE CONTATOS S/A – Ata sobre alteração de endereço da Matriz

AEC CENTRO DE CONTATOS S/A – Atualização do Estatuto

FATO RELEVANTE

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BRB BCO DE BRASILIA S.A. – Fato Relevante – Aprovacao Projeto de Lei

ATOM EDUCAÇÃO E EDITORA S.A. – Atualização sobre Oferta Pública de Aquisição de Ações (OPA)

AZUL S.A. – Azul Divulga Grupamento de Ações e Cancelamento de Bônus de Subscrição

BCO MERCANTIL DO BRASIL S.A. – Pagamento de dividendos complementares relativos ao exercício social encerrado em 31 de dezembro de 2025

BCO MERCANTIL DE INVESTIMENTOS S.A. – Pagamento de dividendos relativos ao exercício social encerrado em 31 de dezembro de 2025

MERCANTIL FINANCEIRA S.A. – CRED, FINANC, E INVEST – Pagamento de dividendos relativos ao exercício social encerrado em 31 de dezembro de 2025

PRIO S.A. – Licença de Operação – Wahoo

ALLIANÇA SAÚDE E PARTICIPAÇÕES S.A. – Notificação alteração de Participação acionária

KEPLER WEBER S.A. – Encerramento das Negociações com a GPT

RAIA DROGASIL S.A. – Alienação da 4Bio Medicamentos S.A.

PROFARMA DISTRIB PROD FARMACEUTICOS S.A. – Profarma celebra acordo de compra da 4Bio

FICTOR ALIMENTOS S.A. – Alteração de Auditor Externo Independente

EMPREENDIMENTOS PAGUE MENOS S.A. – Oferta Pública de Distribuição Primária e Secundária de Ações Ordinárias de Emissão da Companhia

Terça-feira, 03 de Março

LEITURA DA CURVA – 02/03
Os juros futuros avançaram de forma expressiva nesta segunda‑feira (02) diante do aumento do risco geopolítico após o ataque dos EUA e de Israel ao Irã, o que elevou petróleo e dólar. Nos EUA, apesar da demanda por Treasuries como ativo de refúgio, os rendimentos subiram diante de receios inflacionários: a T‑Note de 2 anos avançou para 3,48% (+9 bps), a T‑Note de 10 anos para 4,04% (+8 bps) e o T‑Bond de 30 anos para 4,69% (+6 bps). No Brasil, o DI jan/27 encerrou a 13,305% (+3 bps), o DI jan/29 subiu para 12,745% (+10 bps) e o DI jan/31 avançou para 13,115% (+8 bps).

MERCADOS GLOBAIS

Stocks and bonds tumble as widening Middle East war rattles markets (Financial Times). European indices and US futures down as conflict escalates across region.

Investors turn to gold, not bonds, as haven from war in Iran (Financial Times). Gold and the US dollar jump but government bonds fall amid fears of an inflation shock.

Irã ameaça navios no Estreito de Ormuz após atacar refinarias de países vizinhos (Valor Econômico). Catar e Arábia Saudita suspendem produção de óleo e gás, com riscos à economia global.

Renda fixa de países desenvolvidos não protegeu portfólios do risco geopolítico, aponta WHG (Valor Econômico). Em comparação com invasão da Rússia em 2022, desempenho da renda fixa do mundo desenvolvido foi bastante inferior.

MERCADO DOMÉSTICO

Regra de penduricalhos deve focar em retroativos e licenças (Valor Econômico). Ministros do STF querem ‘minimizar absurdos’; proposta de transição formulada pelos três Poderes deve ser apresentada em até 30 dias.

Juros futuros sobem de olho em impactos inflacionários do conflito no Oriente Médio (Valor Econômico). O salto nos preços do petróleo e o avanço do dólar colocaram em xeque as expectativas do mercado para o ciclo de cortes da Selic.

Conflito no Oriente Médio pode prejudicar exportações brasileiras, diz Barral (Valor Econômico). Ex-secretário de Comércio Exterior destacou que o ponto mais sensível é o risco de bloqueios no Estreito de Ormuz, rota estratégica para o transporte global de petróleo.

SETORES E EMPRESAS

| Agricultura

Acionistas da Raízen Energia aprovam incorporação de parcela de acervo da Centro-Sul Paulista (Valor Econômico). Empresa sucederá a Raízen Centro-Sul Paulista a título universal em todos os elementos patrimoniais de titularidade “e integrantes ou relacionados à parcela cindida”.

| Bancos

Consultoria da Câmara do DF vê série de problemas e recomenda rejeição de projeto de capitalização do BRB (Valor Econômico). Técnicos do Legislativo distrital identificam ausência de diversas informações necessárias para a admissibilidade do texto.

XP entra em crédito consignado privado (Valor Econômico). A modalidade é pré-fixada, com parcelas mensais definidas de acordo com o salário registrado em carteira de trabalho.

| Energia

Governo propõe mudanças no modelo de formação de preços no mercado de energia elétrica (Valor Econômico). Intenção do Ministério de Minas e Energia é adotar um mecanismo de dupla contabilização, para que os preços praticados fiquem mais aderentes à realidade da operação do sistema elétrico.

| Farmacêutico

Deputados aprovam projeto que permite venda de medicamentos em supermercados (Valor Econômico). Projeto, que segue para a sanção presidencial, era alvo de uma grande disputa de lobbies no Congresso Nacional entre representantes das farmácias e das grandes redes de mercados.

| Locação

Reforma tributária: o próximo buraco na rota da Localiza? (Brazil Journal). Um relatório do Itaú BBA apontou que a reforma pode reduzir em até 20% o EBITDA por carro da maior locadora do País.

| Mineração e Siderurgia

St George Mining eleva em 75% estimativa de volume de terras raras em Araxá (Valor Econômico). Segundo a mineradora australiana, a nova estimativa eleva o projeto em Minas Gerais “para a categoria dos maiores depósitos de terras raras do mundo”.

| Óleo & Gás e Petroquímicos

PetroReconcavo: Eduardo Azevedo renuncia à presidência do conselho (Agência Infra).

| Varejo

GPA pede bloqueio de ações detidas pelo Casino em processo de arbitragem (Valor Econômico). A medida também busca impedir a movimentação de eventuais recursos obtidos com a venda desses papéis.

RELATÓRIOS DA SEMANA – RESEARCH

| XP RESEARCH RENDA FIXA

Onde Investir em Renda Fixa Internacional – Março 2026

Raízen é rebaixada pelas agências e perde grau de investimento

Juros reais em evidência: quais oportunidades aparecem enquanto se espera o ciclo de corte de juros?

| XP EQUITY RESEARCH

Guerra no Oriente Médio: O que importa para a sua carteira

Economia americana, temporada de resultados, AI, tecnologia e terras raras | Top 5 temas globais da semana

Terras raras, dívidas globais elevadas e investimento em ETFs

Construtoras: O que esperar da temporada de resultados do 4T25

AÇÕES DE RATING

Fitch remove observação negativa e rebaixa ratings da CBD para ‘CCC(bra)’ (Fitch Ratings). O rebaixamento reflete os maiores riscos de refinanciamento da CBD, o enfraquecimento em sua liquidez, assim como a expectativa da Fitch de que os fluxos de caixa livre (FCF) se manterão negativos a médio prazo na ausência de uma redução material em seu endividamento. A Fitch acredita que uma reestruturação de dívidas seja possível. Saídas de caixa com contingências acima da expectativa da agência também vêm pressionando os fluxos de caixa e a alavancagem da companhia.

S&P eleva ratings da Azul de ‘D’ para ‘brBBB-’ (S&P). A elevação reflete a saída da Azul do Chapter 11, com uma estrutura de capital significativamente mais leve. Em 20 de fevereiro de 2025, a companhia concluiu seu processo de reestruturação financeira, com a consequente saída do Chapter 11, após o pagamento integral do financiamento DIP (debtor-in-possession), a emissão de US$1,375 bilhão em novas exit notes e uma injeção de capital de US$950 milhões.

AVISO AOS DEBENTURISTAS, ESCRITURAS E ADITAMENTOS DE DEBÊNTURES

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BOMBRIL S.A. – Escrituras e Aditamentos de Debêntures – Escritura da 4ª Emissão de Debêntures

CIA SANEAMENTO BASICO EST SAO PAULO (SABESP) – Primeiro aditamento da 38ª emissão

VLI MULTIMODAL S.A. – Emissão de Valores Mobiliários

FATO RELEVANTE

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SUZANO HOLDING S.A. – Celebração, Alteração ou Rescisão de Acordo de Acionistas

SER EDUCACIONAL S.A. – Aprovação a realização de sua 7ª (sétima) emissão de debêntures simples, não conversíveis em ações, da espécie quirografária, em série única.

PETRORECÔNCAVO S.A. – Alterações na Composição do Conselho de Administração e Comitê de Pessoas e ESG

CIA BRASILEIRA DE DISTRIBUICAO – Pedido incidental de tutela cautelar – Arbitragem Casino

AEGEA SANEAMENTO PARTICIPAÇÕES S.A. – Conclusão do aumento de capital

TEKNO S.A. – INDUSTRIA E COMERCIO – Lançamento da OPA

AZUL S.A. – Azul Comunica Sobre Atualização de Relatório de Classificação de Risco

PADTEC HOLDING S.A. – Padtec anuncia eleição de Diretora de Vendas Global

CIA BRASILEIRA DE DISTRIBUICAO – Atualização do Rating Corporativo

ASA BRANCA HOLDING S.A. – Rebaixamento de Rating

AZEVEDO E TRAVASSOS S.A. – Leilão Rota Mogiana

KEPLER WEBER S.A. – Assinatura SPA com GPT; Assinatura de Acordo Sujeito a Aprovações para Potencial Transação com a GPT

KEPLER WEBER S.A. – Assinatura SPA com GPT

Segunda-feira, 02 de Março

LEITURA DA CURVA – 27/02
No comparativo semanal, os juros futuros dos EUA recuaram em meio ao aumento da aversão ao risco, após Donald Trump não descartar uma ação militar contra o Irã, em uma semana marcada por incertezas comerciais. Nesse contexto, a T‑Note de 2 anos caiu para 3,39% (‑10 bps em relação à semana anterior), a T‑Note de 10 anos para 3,96% (‑12 bps) e o T‑Bond de 30 anos para 4,63% (‑9 bps).No Brasil, os juros mais curtos e intermediários avançaram após o IPCA‑15 vir significativamente acima das expectativas do mercado. A NTN‑B 2030 encerrou a 7,64% a.a. (‑3 bps), enquanto os DIs fecharam em 13,28% no jan/27 (+4 bps), 12,65% no jan/29 (+5 bps) e 13,04% no jan/31 (‑1 bps).

MERCADOS GLOBAIS

Oil prices soar and stocks slide as Middle East conflict escalates (Financial Times). Disruption in energy supplies threatens to hit global economy.

Donald Trump floats ‘friendly takeover’ of Cuba (Financial Times). US president’s comments come as tensions rise during energy blockade and shooting off communist nation’s coast.

Economists Gauge Hit From Mideast War as China Seen Among Losers (Yahoo Finance). Those higher oil prices would hurt major importers including China, Europe and India, while beneficiaries would include exporters such as Russia, Canada and Norway, the BE analysts wrote in a note.

MERCADO DOMÉSTICO

Executivos estão mais pessimistas em relação ao país (Valor Econômico). Segundo o IBGC, é a primeira vez nas edições do levantamento, iniciado em 2024, que as respostas com perspectiva negativa para o ambiente de negócios superam as positivas.

Surpresa na inflação modera expectativas para corte da Selic (Valor Econômico). Leitura, na visão do mercado, deve inviabilizar a aceleração do ritmo de cortes de juros pelo BC por ora.

Economistas calculam alta de 2,3% no PIB de 2025 (Valor Econômico). Projeções de mais de 70 instituições indicam fechamento do 4º com elevação de apenas 0,1%.

SETORES E EMPRESAS

| Agronegócio

Guerra entre EUA e Irã deve elevar custos do agro no curto prazo (Globo Rural). Alta do petróleo e do dólar são efeito indiretos esperados para as próximas semanas.

Caramuru busca flexibilidade financeira com R$ 600 milhões em CRAs (CNN Brasil). A 3ª emissão de certificados de recebíveis do agronegócio foi concluída, direcionando recursos para investimentos e operações.

| Alimentos

Efeitos da queda no custo de insumos já começam a se refletir e devem continuar em 2026, diz M. Dias Branco (Valor Econômico). “Acreditamos que vai ser um primeiro semestre mais tranquilo em relação a oscilações [nos insumos]”.

Zamp, dona do Burger King, emitirá até R$ 600 milhões em debêntures (Valor Econômico). Papéis da operadora de restaurantes serão destinadas exclusivamente a investidores profissionais.

| Bancos

Ministro do TCU determina diligência em Fazenda, Caixa e BNDES sobre federalização do BRB (Valor Econômico). O governo do Distrito Federal discute alternativas para solucionar os problemas no BRB a partir de fraudes no âmbito da operação com o Banco Master.

| Energia

Em resposta à Aneel, Enel São Paulo nega falhas para restabelecer energia em tempestade de dezembro (Valor Econômico). Em nota técnica, a reguladora afirmou que o desempenho da Enel durante a tempestade de 10 de dezembro de 20225 foi insuficiente.

Axia projeta R$ 14 bilhões até 2027 e mantem leilões na mira (CanalEnergia). Para Axia, leilões de LTs e LRCAP são oportunidades. Axia tem pipeline tem mais de 4 GW de baterias em estudo para certame.

Fitch vê curtailment como fator determinante para ratings (CanalEnergia). Maior parte de ações de rebaixamento está em projetos renováveis localizados na América Latina com destaque para o Brasil em 2025.

| Farmacêutico

Medicamentos nacionais lideram vendas no varejo (Valor Econômico). Oito de cada dez medicamentos vendidos no país são da indústria nacional; genéricos e produtos de marca sustentam resultado.

| Infraestrutura

Consórcio Aegea vence licitação para concessão de esgoto em Brusque (SC) por 35 anos (Valor Econômico). A concessão é a sexta operação da Aegea em Santa Catarina, ampliando sua participação na Região Sul.

CS Infra vence leilão da concessão de arrendamento dentro do Porto Organizado de Santana, diz Simpar (Valor Econômico). CS Infra foi vencedora com uma outorga de R$ 2, a concessão terá duração de 25 anos e será destinada à movimentação e armazenagem de granéis sólidos vegetais.

| Mineração

Márcio Chiumento, presidente da Previ, deixa conselho da Tupy (Valor Econômico). Chiumento foi nomeado para uma vaga no conselho de administração da Vale.

| Óleo & Gás e Petroquímicos

Preços do petróleo devem subir apesar da promessa da Opep+ de aumentar produção (Valor Econômico). Adicional teria pouco efeito sobre o mercado caso continuem as interrupções no fornecimento decorrentes do conflito em curso no Irã.

| Saúde

Bradesco integra negócios de saúde e cria empresa de R$ 52 bi (Valor Econômico). Retomada do setor médico e mercado de capitais, além da relevância do negócio, motivou a união de ativos e listagem na B3.

| Varejo

GPA renegocia R$ 900 milhões com debenturistas (Valor Econômico). Segundo fontes a par das conversas, se essa negociação com debenturistas da rede avançar, a principal do ano, outros credores podem buscar um acordo — e ainda há outro valor em aberto em 2026.

RELATÓRIOS DA SEMANA – RESEARCH

| XP RESEARCH RENDA FIXA

Raízen é rebaixada pelas agências e perde grau de investimento

Onde Investir em Renda Fixa Internacional – Fevereiro 2026

Onde Investir em Renda Fixa – Fevereiro 2026

Juros reais em evidência: quais oportunidades aparecem enquanto se espera o ciclo de corte de juros?

| XP EQUITY RESEARCH

Guerra no Oriente Médio: O que importa para a sua carteira

Economia americana, temporada de resultados, AI, tecnologia e terras raras | Top 5 temas globais da semana

Terras raras, dívidas globais elevadas e investimento em ETFs