Porta para novas altas na Selic parece bem fechada, diz Megale, economista-chefe da XP | Junho 2025

A Semana na Renda Fixa (09/06/25 a 13/06/25)

AÇÕES DE RATING

AVISO AOS DEBENTURISTAS, ESCRITURAS E ADITAMENTOS DE DEBÊNTURES

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DIRECIONAL ENGENHARIA S.A. - Emissão de Valores Mobiliários

CIMED & CO. S.A - Resultado do Bookbuilding

EMPREENDIMENTOS PAGUE MENOS S.A. - 4ª Emissão de Notas Comerciais - Termo de Emissão

COSAN S.A. - Pagamento de juros/remuneração

COMPANHIA DE ELETRICIDADE DO AMAPÁ - CEA - INSTRUMENTO PARTICULAR DE ESCRITURA DA 9ª (NONA) EMISSÃO DE DEBÊNTURES SIMPLES

CIA ESTADUAL DE DISTRIB ENER ELET-CEEE-D - INSTRUMENTO PARTICULAR DE ESCRITURA DA 9ª (NONA) EMISSÃO DE DEBÊNTURES SIMPLES

EQUATORIAL PARA DISTRIBUIDORA DE ENERGIA S.A. - INSTRUMENTO PARTICULAR DE ESCRITURA DA 9ª (NONA) EMISSÃO DE DEBÊNTURES SIMPLES

ISA ENERGIA BRASIL S.A - Escritura - 19ª emissão

UHE JURUENA LTDA - Emissão de Valores Mobiliários

UHE JURUENA LTDA - Emissão de Valores Mobiliários

EMPRESA AMAZONENSE DE TRANSMISSAO DE ENERGIA S.A. - Aditamento à escritura da 13ª emissão

AGEO TERMINAIS E ARMAZENS GERAIS S/A - Emissão de Valores Mobiliários

SIMPAR S.A. - Aviso aos Debenturistas da 6ª Emissão de Debêntures Simples

GERDAU S.A. - Resgate total antecipado da 16ª emissão de Debêntures da Companhia

ENGIE BRASIL ENERGIA S.A. - Emissão de Valores Mobiliários

FATO RELEVANTE

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PETRORECÔNCAVO S.A. - Deferimento De Retorno Das Operações Do Campo De Cassarongongo Pela ANP

CONCESSIONARIA ROTA DE SANTA MARIA S.A - Fato relevante - Interrupção do tráfego

SUGOI S.A. - Renúncia membro do Conselho de Administração

VOKE S.A. - Incorporação Voke x Suprisul

BCO BRADESCO S.A. - Pagamento de juros sobre o capital próprio intermediários

FERTILIZANTES HERINGER S.A. - Renúncia de membros do Conselho de Administração

CENTRAIS ELÉTRICAS DO NORTE DO BRASIL S.A - Emissão de Debêntures

CENTRAIS ELET BRAS S.A. - ELETROBRAS - Debêntures Eletronorte

MARFRIG GLOBAL FOODS S.A. - Fato Relevante - Suspensão da Assembleia

TURBI COMPARTILHAMENTO DE VEICULOS S/A - Emissão de Notas Comerciais

LOG COMMERCIAL PROPERTIES - Venda de Ativos

Quarta-feira, 18 de junho

MERCADOS GLOBAIS

Treasury yields little changed as investors anticipate Fed’s rate decision (CNBC) U.S. Treasury yields were little changed on Wednesday as investors awaited the Federal Reserve’s rate policy decision and more insights on the economic impact of President Donald Trump’s tariffs and escalating tensions in the Middle East. At 5:57 a.m. ET, the benchmark 10-year Treasury note fell one basis point to 4.381%, while the 2-year Treasury yield was lower by less than a basis point at 3.945%. One basis point is equivalent to 0.01%, and yields and prices move in opposite directions.

Chinese exporters increasingly need to build brands to survive (CNBC) Some shipowners are steering clear of the Strait of Hormuz, according to the world’s largest shipping association. Israel’s surprise attack on Iran’s military and nuclear infrastructure on Friday has been followed by four days of escalating warfare. It has prompted shipowners to exercise an extra degree of caution in both the Red Sea and the Strait of Hormuz, a critical gateway to the world’s oil industry.

China’s central bank chief expects new currency order to challenge dollar (Financial Times) China’s central bank governor has said he expects a new global currency order to emerge after decades of dominance by the US dollar, with the renminbi competing in a “multi-polar international monetary system”. Speaking at China’s flagship financial forum in Shanghai, Pan Gongsheng said the US dollar had “established its dominance” after the second world war and “retained its status up till now”. He warned of “excessive reliance” on a single currency.

Trump Considering Options Including Possible U.S. Strike Against Iran Amid Conflict With Israel (WSJ) President Trump is considering a range of options, including a potential U.S. strike against Iran, and met with top advisers in the Situation Room at the White House on Tuesday, administration officials said. Trump earlier said on social media that the U.S. knew the location of the country’s leader but was choosing not to take any action, and then said, “UNCONDITIONAL SURRENDER!” Trump and Israeli Prime Minister Benjamin Netanyahu spoke by telephone on Tuesday, a White House official said.

MERCADO DOMÉSTICO

Fim da isenção de IR para alguns títulos corrige uma distorção de mercado, diz secretário de reformas econômicas (Valor Econômico) Principal ponto de resistência de deputados e senadores à medida provisória (MP) 1.303, o fim da isenção do Imposto de Renda (IR) para investidores pessoas físicas nas aplicações em letras de crédito do agronegócio (LCAs), letras de crédito imobiliário (LCI), certificados de recebíveis do agronegócio (CRA), certificados de recebíveis imobiliários (CRI) e debêntures incentivadas de infraestrutura corrige uma distorção de mercado que tem deixado mais caro o custo de financiamento às empresas e os juros pagos pela população, disse ao Valor o secretário de reformas econômicas do Ministério da Fazenda, Marcos Pinto. Os papéis novos passarão a ser taxados em 5% a partir de 2026.

Maior parte da renúncia fiscal de títulos como LCI e LCA vai para 'bolsa rentista', diz secretário de Haddad (Folha de São Paulo) O secretário de Reformas Econômicas do Ministério da Fazenda, Marcos Barbosa Pinto, diz à Folha que a maior parte do ganho com a renúncia anual concedida a títulos isentos, como as LCAs (Letras de Crédito do Agronegócio) e LCIs (Letras de Crédito Imobiliário), fica com bancos, corretoras e investidores dessas aplicações. Ele calcula que apenas um terço do benefício fiscal da isenção do IR (Imposto de Renda), calculado em R$ 40 bilhões, vai para as empresas do agronegócio, da construção civil e de infraestrutura, que hoje formam polo de resistência à taxação desses títulos.

Dólar em baixa e óleo em alta afetam cenário do Copom (Valor Econômico) Dólar e petróleo dispararam juntos em várias crises passadas e formaram uma péssima receita a ser digerida, especialmente para as economias emergentes. Nos primeiros dias de ataques de Israel ao Irã, a história parece ser diferente. O petróleo subiu perto de 10% até agora, ante, por exemplo, 30% em duas semanas após a invasão da Ucrânia pela Rússia, em fevereiro de 2022. O dólar, por sua vez, está em baixa, mesmo diante de uma grave tensão geopolítica. O Comitê de Política Monetária (Copom) define nesta quarta-feira (18) a taxa de juros com fatores dissonantes em ação.

Diferencial de juros pode beneficiar ainda mais o câmbio (Valor Econômico) O diferencial entre as taxas de juros brasileira e americana pode beneficiar ainda mais o real ao longo deste ano, avalia o economista Alexandre Teixeira, da MCM 4Intelligence. “Os juros não devem cair tão cedo aqui no Brasil. Pelo menos é o que indica a comunicação do Banco Central”, diz. “Por outro lado, há no mercado a leitura de que, em algum momento ainda neste ano, o Federal Reserve (Fed, banco central americano) pode voltar a cortar suas taxas. Portanto, esse diferencial, que tanto beneficiou o câmbio brasileiro em 2025, pode ter um papel ainda mais determinante para a nossa moeda”.

Congresso derruba veto do governo à isenção de FIIs e Fiagros na reforma tributária (Globo Rural) O Congresso Nacional derrubou o veto do governo aos dispositivos que definiam os FIIs (Fundos de Investimento Imobiliário) e os Fiagros (Fundos de Investimento nas Cadeias Produtivas Agroindustriais) como não contribuintes na reforma tributária. Na prática, a redação aprovada pelos parlamentares isentava esses fundos da incidência do IBS (Imposto sobre Bens e Serviços) e da CBS (Contribuição sobre Bens e Serviços), mas o veto presidencial havia restabelecido a tributação. O governo vinha negociando com a bancada do agronegócio na tentativa de evitar a derrubada do veto.

Ainda indefinido, Plano Safra pode ser lançado na próxima semana (Globo Rural) O governo federal considera a possibilidade de anunciar o Plano Safra 25/26 na próxima semana. A previsão inicial é divulgar as regras do crédito rural para a agricultura familiar na quarta-feira (25/6) e, no dia seguinte (26/6), lançar os detalhes para o financiamento da agricultura empresarial. A divulgação ainda depende da agenda do presidente e da definição de alguns itens essenciais para o fechamento do Plano Safra, como o custo orçamentário para a subvenção de parte dos valores, os juros das linhas e o volume total de recursos.

NOTICIÁRIO CORPORATIVO

Cade aprova compra de 58% do Banco Master pelo BRB (Valor Econômico) A área técnica do Conselho Administrativo de Defesa Econômica (Cade) aprovou a compra do Banco Master pelo Banco de Brasília (BRB) na manhã desta terça. A operação ainda depende de aval do Banco Central. A partir do parecer da Superintendência-Geral do Cade, o caso ainda pode chegar ao Tribunal do órgão por indicação de algum conselheiro ou concorrente. Se isso não acontecer em 15 dias, a operação será considerada aprovada em definitivo na esfera concorrencial.

Leilão da ANP levanta quase R$ 1 bi além do previsto no orçamento e Silveira cita ajuda em amenizar cortes (Valor Econômico) O ministro de Minas e Energia, Alexandre Silveira, disse que o bônus de assinatura dos 34 blocos arrematados no leilão de petróleo da Agência Nacional do Petróleo, Gás Natural e Biocombustíveis (ANP) realizado nesta terça-feira (17) significa uma arrecadação de quase R$ 1 bilhão que não estava prevista no orçamento para este ano. Segundo Silveira, em nota, o montante ajudará o governo a evitar cortes maiores no orçamento da União. “O resultado nos ajuda na arrecadação e na melhoria das contas públicas”, disse o ministro.

Café para de subir, e alimentação têm deflação neste mês em SP (Valor Econômico) Os preços dos alimentos nos supermercados, refletindo o comportamento do campo, registraram a primeira deflação do ano. A segunda quadrissemana de junho, que compara os preços acumulados dos últimos 30 dias até 15 de junho com os dos 30 imediatamente anteriores, indicou queda de 0,26% nos alimentos. Os dados são da Fipe (Fundação Instituto de Pesquisas Econômicas), divulgados nesta terça-feira (17).

GS Inima e Acciona vencem leilão de saneamento no Espírito Santo (Valor Econômico) Um consórcio da GS Inima e o grupo espanhol Acciona foram os vencedores do leilão de duas Parcerias Público-Privadas (PPPs) de esgoto, realizado nesta terça-feira (17), na sede da B3, em São Paulo. A GS Inima, empresa de capital coreano, se associou à empresa local Forte Ambiental para conquistar o Lote A do leilão, que inclui os serviços de esgoto na capital Vitória e em outras 34 cidades. O contrato, de 24 anos e 7 meses de duração, prevê R$ 1,23 bilhão de obras, das quais 77% deverão ser aplicadas nos primeiros sete anos.

Invepar e credores assinam acordo de suspensão de pagamento de dívidas, dizem fontes (Valor Econômico) O acordo de suspensão do pagamento das dívidas (“standstill”) da holding de infraestrutura Invepar foi assinado pela empresa com os credores, com a decisão, inclusive, homologada pela Justiça, disseram fontes a par das discussões. Como o Valor noticiou na segunda-feira (1 6), o acordo prevê a suspensão dos pagamentos por 15 dias, prorrogáveis por mais 15.

Reestruturação da Nissan inclui corte de US$ 2 bi nas Américas (Valor Econômico) Desde que assumiu o comando da Nissan nas Américas, em janeiro, o francês Christian Meunier tem passado de cinco a dez horas por semana em encontros com funcionários da companhia. O objetivo é ouvir pessoas que possam ajudá-lo a buscar meios de cumprir um ousado programa de corte de custos. Somente no continente americano, a meta é cortar US$ 2 bilhões, em custos fixos e variáveis, até o fim do ano fiscal, que se encerra em março de 2026.

RELATÓRIOS DA SEMANA - RESEARCH RENDA FIXA

Temporada de Resultados Renda Fixa – 1º trimestre de 2025

A Semana na Renda Fixa (09/06/25 a 13/06/25)

AÇÕES DE RATING

Moody’s Local Brasil rebaixa ratings do Hospital Care para CCC.br; Em Revisão para Rebaixamento (Moody´s Local) A Moody’s Local BR Agência de Classificação de Risco Ltda. (“Moody’s Local Brasil”) rebaixou hoje para CCC.br, de BB+.br, o Rating Corporativo (CFR) do Hospital Care Caledônia S.A. (“Hospital Care”, “HC”, “Companhia” ou “Empresa”), e o rating de sua 2ª Emissão de Debêntures. Adicionalmente, a agência rebaixou o rating da 1ª Emissão de Debêntures do Hospital Vera Cruz S.A. (“Hospital Vera Cruz” ou “HVC”) para CCC.br, de BB+.br.

AVISO AOS DEBENTURISTAS, ESCRITURAS E ADITAMENTOS DE DEBÊNTURES

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GERDAU S.A. - Resgate total antecipado da 16ª emissão de Debêntures da Companhia

ENGIE BRASIL ENERGIA S.A. - Emissão de Valores Mobiliários

HAKONE PARTICIPACOES SOCIETARIAS S.A. - Emissão de Valores Mobiliários

PETRORECÔNCAVO S.A. - 3ª Emissão de Debêntures

THOPEN SOLAR 12 SPE S.A. - Aditamento Book

SECURITIZADORA DE CRÉDITOS IMOBILIÁRIOS VERT S.A. - Emissão de Valores Mobiliários

SECURITIZADORA DE CRÉDITOS IMOBILIÁRIOS VERT S.A. - Emissão de Valores Mobiliários

THOPEN SOLAR 12 SPE S.A. - Emissão de Valores Mobiliários

FATO RELEVANTE

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LOG COMMERCIAL PROPERTIES - Venda de Ativos

ENGIE BRASIL ENERGIA S.A. - Emissão de Debêntures (15ª Emissão)

SEQUOIA LOGISTICA E TRANSPORTES S.A - Divulgação das Informações Trimestrais - 1T25

JALLES MACHADO S.A. - Projeções Safra 2025/26

BRF S.A. - Adiamento Assembleia Geral Extraordinária

INVESTIMENTOS E PARTICIP. EM INFRA S.A. - INVEPAR - Homologação Acordo com o Município do Rio e data alteração nova tarifa.

LINHA AMARELA S.A. - LAMSA - Homologação Acordo com o Município do Rio e data alteração nova tarifa

BRB BCO DE BRASILIA S.A. - Aprovação de operação pelo CADE

PETRORECÔNCAVO S.A. - 3ª Emissão de Debêntures

CONTAX PARTICIPAÇÕES S.A - Protocolo do Aditamento ao Plano de Recuperação Judicial

ROSSI RESIDENCIAL S.A. - Manutenção da AGEO

LINHA AMARELA S.A. - LAMSA - Standstill

INVESTIMENTOS E PARTICIP. EM INFRA S.A. - INVEPAR - Standstill

BRF S.A. - Decisão CVM

MARFRIG GLOBAL FOODS S.A. - Fato Relevante Conjunto - Decisão CVM - AGE

Terça-feira, 17 de junho

MERCADOS GLOBAIS

U.S. Treasury yields fall as investors weigh state of Israel-Iran tensions (CNBC) U.S. Treasury yields fell on Tuesday after U.S. President Donald Trump departed early from the Group of Seven summit, signaling an escalation in Israel-Iran tensions. The yield on the benchmark 10-year Treasury was over 2 basis points lower at 4.432% at 3.58 a.m. ET. The 2-year Treasury yield slipped 2 basis points to 3.95%. One basis point is equivalent to 0.01%. Bond yields and prices have an inverse relationship.

Shipping groups are starting to shy away from the Strait of Hormuz as Israel-Iran conflict rages on (CNBC) Some shipowners are steering clear of the Strait of Hormuz, according to the world’s largest shipping association. Israel’s surprise attack on Iran’s military and nuclear infrastructure on Friday has been followed by four days of escalating warfare. It has prompted shipowners to exercise an extra degree of caution in both the Red Sea and the Strait of Hormuz, a critical gateway to the world’s oil industry.

How long can it last? Israel and Iran’s endurance battle (Financial Times) Israel’s first ever attack on the nuclear programme of a hostile state was over before the world even realised. The F-16 jets destroyed the Iraqi nuclear reactor at Osirak in 1981 and were home before the news hit the front pages. The war unleashed on Iran last week, by contrast, is stretching across days and probably weeks with more extensive goals: wiping out Tehran’s ballistic missile arsenal, multiple nuclear enrichment facilities and weakening the regime to breaking point.

Oil price falls back as flow of crude through Strait of Hormuz unaffected (Financial Times) Oil markets have shrugged off Israel’s threat to topple the Iranian regime, with crude exports from the Middle East so far unaffected by the escalating conflict. Financial Times analysis of ship-tracking data shows there has been no significant impact on the movement of vessels through the critical Strait of Hormuz. Homayoun Falakshahi, head of crude oil at energy analytics firm Kpler, said their systems also showed no drop in the number of oil tankers transiting the strait.

MERCADO DOMÉSTICO

Investidor corre para debênture incentivada antes de imposto (Valor Econômico) A demanda por debêntures incentivadas tem crescido após a decisão do governo de acabar com a isenção fiscal de pessoas físicas que investem nesses títulos. Como a alíquota de 5% do Imposto de Renda (IR) só deve começar a vigorar em 2026, e as debêntures lançadas até lá ainda terão o benefício garantido, começou uma corrida pelos papéis, apelidados de “abençoados”. No mercado secundário, em que são transacionados títulos já emitidos, houve aumento nos volumes de negociação tanto entre investidores institucionais quanto entre os de varejo, segundo levantamento feito pela área de pesquisa de crédito do Banco ABC Brasil.

Debêntures incentivadas caem 20% em maio, mas crescem 39,3% no ano (Valor Econômico) As ofertas de debêntures incentivadas somaram R$ 62,5 bilhões nos primeiros cinco meses de 2025, com um aumento de 39,3% na comparação com o mesmo período no ano anterior, de acordo com dados divulgados hoje pela Associação Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiro e de Capitais (Anbima). Considerando apenas maio, porém, as empresas captaram R$ 8,9 bilhões, 20,5% abaixo dos R$ 11,2 bilhões do mesmo período de 2024. “Esse fluxo robusto de captação ao longo do ano evidencia a confiança das empresas, que contam com o instrumento como alternativa de financiamento de longo prazo, e também dos investidores que querem diversificar suas carteiras”, diz Cristiano Cury, coordenador da Comissão de Renda Fixa da Anbima, em nota.

Câmara pressiona governo e aprova urgência para projeto que derruba aumento do IOF (Estadão) A Câmara dos Deputados aprovou nesta segunda-feira, 16, um requerimento de urgência do projeto de decreto legislativo (PDL) para derrubar o decreto que aumenta o Imposto sobre Operações Financeiras (IOF), publicado pelo governo Lula. Por 346 votos a 97, os deputados decidiram acelerar a tramitação do texto, apresentado sob a narrativa de que a Casa não “aceita mais aumento de impostos sem corte de gastos”.

Câmara aprova urgência para elevar valor isento de IR para R$ 2.428,80, com reajuste de 7,5% (Estadão) A Câmara dos Deputados aprovou nesta segunda-feira, 16, o requerimento de urgência para o projeto de lei que altera o valor isento de Imposto de Renda de Pessoa Física (IRPF) para R$ 2.428,80. A aprovação ocorreu de forma simbólica. O projeto foi apresentado pelo líder do governo na Câmara, José Guimarães (PT-CE). Em 11 de abril, o governo federal havia editado uma medida provisória para alterar a tabela progressiva mensal do Imposto de Renda a partir de maio. A MP entrou em vigor imediatamente, mas tinha validade temporária.

Desempenho econômico faz Brasil avançar quatro posições em ranking internacional de competitividade (Valor Econômico) O Brasil avançou da 62° colocação para a 58ª posição em 2025 no Ranking Mundial de Competitividade elaborado pelo International Institute for Management Development (IMD), que conta com a colaboração do Núcleo de Inovação e Tecnologias Digitais da Fundação Dom Cabral (FDC). É o melhor posicionamento desde 2021, mas o país segue entre os últimos – a lista avalia 69 países. A melhora foi impulsionada principalmente pelo desempenho econômico do país e por avanços na eficiência empresarial.

NOTICIÁRIO CORPORATIVO

CVM suspende assembleia que votaria fusão Marfrig-BRF (OGlobo) O colegiado da CVM acaba de suspender a assembleia geral extraordinária convocada para votar no dia 18 a fusão entre Marfrig e BRF. Acionista minoritária da BRF, a Latache alega "insuficiência da documentação apresentada", "ilegalidades na formulação da ordem do dia", "ausência de independência dos membros de comitês alegadamente independentes", "participação dos controladores (Marcos Molina e sua mulher, Marcia) nas deliberações do conselho de administração" da BRF e Marfrig, entre outras questões.

ASA, de Alberto Safra, compra gestora Gauss e Fabio Okumura é o novo diretor da asset do grupo (Valor Econômico) O ASA, grupo de Alberto Safra, adquiriu a Gauss Capital, gestora independente criada em 2014 por Fabio Okumura, que antes disso passou por Itaú, Credit Suisse, Bank Boston, J.P. Morgan, entre outros. O valor da transação não foi revelado. Okumura chega ao ASA assumindo a posição de diretor da ASA Asset, gestora multiestratégia que atua nos segmentos de renda fixa, renda variável, multimercado, previdência e crédito. Ele assume o posto que era de André Brandão, que deixou a casa semanas atrás, pouco menos de um ano no grupo.

Fras-le avalia potencial oferta subsequente de ações (Valor Econômico) Fras-le, fabricante de materiais de fricção e componentes para sistemas de freios, informou nesta segunda-feira que está avaliando a realização de uma oferta pública subsequente de ações (“follow-on”), que poderá incluir tanto uma oferta primária quanto secundária. Na oferta primária, seriam emitidas novas ações com recursos destinados ao caixa da companhia. Já na oferta secundária, seriam vendidas ações atualmente detidas pela Dramd Participações, acionista controladora indireta da Fras-le.

Invepar deverá ganhar 30 dias para negociação com credores (Valor Econômico) A Invepar deverá ganhar 30 dias para negociar com seus credores. Um acordo de “standstill” para suspender a cobrança de suas dívidas está perto de ser assinado, segundo fontes. Porém, a Assembleia Geral Extraordinária (AGE) iniciada na tarde desta segunda (16), que aprovaria o acordo, foi interrompida até às 13h de terça (17).

Governo de SP faz ‘roadshow’ na Ásia para projetos de mobilidade e túnel Santos-Guarujá (Valor Econômico) O governo de São Paulo deverá iniciar nesta segunda-feira (16) um roadshow de duas semanas na China, na Coreia do Sul e no Japão para apresentar a investidores os projetos de concessão de mobilidade urbana do Estado e o túnel Santos-Guarujá. As conversas começam na China, com os grupos China Communications Construction Company (CCCC), China Railway Signal & Communication (CRSC),(China Railway Rolling Stock Corporation (CRRC) e Bank of China.

Vale obtém licença prévia para projeto de cobre (Valor Econômico) A Vale deu um importante passo na segunda-feira (16) rumo ao crescimento da produção de metais críticos para a transição energética. A companhia anunciou ao mercado que obteve a Licença Prévia para o projeto de Bacaba, localizado em Canaã dos Carajás (PA). O projeto de Bacaba tem como objetivo estender a vida útil do Complexo Minerador de Sossego, contribuindo com uma produção média anual de aproximadamente 50 mil toneladas por ano ao longo de 8 anos de operação.

RELATÓRIOS DA SEMANA - RESEARCH RENDA FIXA

Temporada de Resultados Renda Fixa – 1º trimestre de 2025

A Semana na Renda Fixa (09/06/25 a 13/06/25)

AÇÕES DE RATING

Fitch Afirma Ratings ‘BBB’/‘AAA(bra)’ da Raízen; Perspectiva de IDRs Revisada para Negativa (Fitch Ratings) A Fitch Ratings afirmou, hoje, os IDRs (Issuer Default Ratings - Ratings de Inadimplência do Emissor) de Longo Prazo em Moedas Estrangeira e Local ‘BBB’ da Raízen S.A. e da Raízen Energia S.A., denominadas em conjunto Raízen, bem como o rating ‘BBB’ das notas seniores sem garantias, com vencimento em 2027, 2034, 2035, 2037 e 2054 da Raízen Fuels Finance S.A..

Fitch Rebaixa Rating da Vamos para ‘AA(bra)’; Perspectiva Estável (Fitch Ratings) A Fitch Ratings rebaixou, hoje, os Ratings Nacionais de Longo Prazo da Vamos Locação de Caminhões, Máquinas e Equipamentos S.A. (Vamos) e de suas emissões de debêntures quirografárias para ‘AA(bra)’, de ‘AA+(bra)’. Ao mesmo tempo, a agência revisou a Perspectiva do rating corporativo para Estável, de Negativa.

Fitch Rebaixa Ratings da Simpar Para ‘BB-’/‘AA(bra)’; Perspectiva Estável (Fitch Ratings) O rebaixamento reflete a alavancagem líquida consolidada da Simpar, que tem excedido, de forma contínua, patamares compatíveis com os de um rating na categoria ‘BB’. Além disso, a expectativa é de que a manutenção de taxas de juros elevadas, investimentos ainda significativos e retornos mais baixos sobre o capital investido continuem impactando negativamente a capacidade de a empresa converter EBITDA em fluxo de caixa, dificultando potenciais esforços de redução da alavancagem.

Fitch Rebaixa JSL para ‘BB-’/‘AA(bra)’; Perspectiva Estável (Fitch Ratings) A Fitch equaliza os ratings da JSL aos de sua controladora, a Simpar S.A. (Simpar; IDRs em Moedas Estrangeira e Local BB-/Perspectiva Estável), refletindo os incentivos legais médios e os elevados incentivos operacionais e estratégicos que a holding tem para prestar suporte à JSL, se necessário.

Fitch Rebaixa Movida para ‘BB-’/‘AA(bra)’;Perspectiva Estável (Fitch Ratings) A Fitch equaliza os ratings da Movida aos de sua controladora, a Simpar S.A. (Simpar; IDRs em Moedas Estrangeira e Local ‘BB-’/Perspectiva Estável), refletindo os incentivos legais médios e os elevados incentivos operacionais e estratégicos que a holding tem para prestar suporte à Movida, se necessário. Os ratings da Movida e da Movida Locação também estão equalizados, devido aos elevados incentivos legais da primeira para prestar suporte à sua subsidiária.

Rating ‘brAA-’ atribuído à Nardini; perspectiva estável (S&P Global) A empresa brasileira de agronegócio Nardini Agroindustrial Ltda. deve moer cerca de 5,4 milhões de toneladas de cana-de-açúcar na safra 2025/2026, volume semelhante ao do ano anterior devido ao aumento da área de colheita, apesar da queda de cerca de 5% na produtividade.

AVISO AOS DEBENTURISTAS, ESCRITURAS E ADITAMENTOS DE DEBÊNTURES

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CPX DISTRIBUIDORA S.A. - Escritura de Emissão da 3ª Debêntures

COPEL DISTRIBUIÇÃO S A - Pagamento de juros/remuneração

COPEL GERACAO E TRANSMISSAO S.A. - Pagamento de juros/remuneração

PBG S/A - Escritura da 6° Emissão do PBG S.A.

OPTIPAR PARTICIPACOES S. A. - Emissão de Valores Mobiliários

CIA ENERGETICA DO CEARA - COELCE - Pagamento de Amortização e Juros da 2ª Série da 11ª Emissão de Debêntures

FATO RELEVANTE

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DIRECIONAL ENGENHARIA S.A. - Distribuição de Dividendos; Desdobramento de Ações

CANTU STORE S.A. - 3ª Emissão de Debêntures da CPX Distribuidora

TOTVS S.A. - Pagamento de Juros sobre Capital Próprio

ITAUSA S.A. - Declaração de juros sobre capital próprio

RUMO MALHA NORTE S.A. - Aprovar em reuniões do CA os atos relativos à incorporação de ações pretendida pelas Companhias

RUMO S.A. - Aprovação em reunião do CA os atos relativos à incorporação de ações pretendida pelas Companhias

RANDONCORP S.A. - POTENCIAL OFERTA FRAS-LE | POTENCIAL AUMENTO DE CAPITAL RANDONCORP | DESCONTINUIDADE DE PROJEÇÕES

FRAS-LE S.A. - Potencial Oferta e Descontinuidade de Projeções

CIA MELHORAMENTOS DE SAO PAULO - Adiamento AGE

Segunda-feira, 16 de junho

MERCADOS GLOBAIS

U.S. Treasury yields nudge higher as Israel-Iran conflict puts markets on edge (CNBC) U.S. Treasury yields were slightly higher early Monday as global markets continue to react to deadly air strikes being exchanged between Israel and Iran. The 2-year Treasury yield rose nearly 2 basis points to 3.974%, while the yield on the benchmark 10-year Treasury was 1 basis point higher, at 4.432%. One basis point equals 0.01%. Bond yields and prices move inversely.

Why Saudi Arabia raised oil output before Israel’s attack on Iran (Financial Times) Israel’s sudden attack on Iran has threatened to disrupt oil supplies in the Middle East, placing the Opec+ cartel’s recent decision to increase crude production into the spotlight. The Saudi Arabia-led producer group has surprised the oil market this year by fast-tracking the return of idled production even as crude prices fell. It has prompted speculation that the cartel was responding to White House pressure to boost output ahead of a confrontation with Iran.

Disparada do petróleo pressiona títulos do Tesouro dos EUA e nubla cenário para o Fed (Valor Econômico) O aumento das tensões geopolíticas com o conflito entre Israel e Irã desde a noite de quinta-feira (12) – sexta (13), pelo horário no Oriente Médio – chacoalhou os mercados globais, mas provocou um movimento ambíguo no comportamento dos Treasuries, títulos do Tesouro americano. Se, em um primeiro momento, a busca por segurança levou à queda dos rendimentos dos papéis, logo depois prevaleceu a visão de que a inflação poderá ser ainda mais alta à frente. No fim, os juros americanos subiram em todos os vencimentos na sexta-feira.

Why US market is no longer top priority for Chinese companies building foreign factories (SCMP) This year’s escalation of the US-China trade war has led many Chinese companies to rethink their overseas expansion strategies, with accessing the American market no longer their top priority when considering building factories in foreign countries, industry insiders said. There had been a “drastic downshift” in inquiries from Chinese companies seeking land to rent or purchase in Mexico, one of their hottest overseas investment destinations in the past, said Jack Lee, an industrial property agent based in the United States whose clients are mostly Chinese firms.

MERCADO DOMÉSTICO

Com emissões em alta, debênture deve continuar atrativa (Valor Econômico) Nos primeiros quatro meses de 2025, o volume de emissões de debêntures incentivadas, enquadradas na Lei nº 12.431/2011, alcançou R$ 55,2 bilhões. Esse resultado representa um aumento de 64% em relação ao mesmo período de 2024, de acordo com a série histórica da Associação Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiro e de Capitais (Anbima), iniciada em 2012. As negociações desses papéis também cresceram no mercado secundário, sobretudo nos dois últimos anos. O levantamento da Anbima aponta que as transações com esse ativo no mercado secundário chegaram a R$ 25,3 bilhões em abril deste ano, e o acumulado em 2025 está em R$ 103,4 bilhões, 33,5% acima dos volumes registrados no mesmo período de 2024.

Empresas vencem nos tribunais exclusão do ISS do PIS e da Cofins (Valor Econômico) Oito anos depois de ser derrotada na mais importante discussão tributária dos últimos tempos, a chamada “tese do século”, a União corre o risco de perder novamente bilhões de reais na principal disputa derivada da exclusão do ICMS do cálculo do PIS e da Cofins. Desta vez, discute-se a retirada do ISS da base das contribuições sociais, “tese filhote” em que os contribuintes levam larga vantagem em segunda instância e têm boas chances de conquistar mais uma vitória no Supremo Tribunal Federal (STF).

Sob risco de judicialização, governo espera R$ 20 bi de compensação tributária (Valor Econômico) A mudança na regra para compensações tributárias - créditos fiscais que as empresas têm direito para abater tributos devidos - é o principal item de arrecadação da Medida Provisória alternativa à alta do Imposto sobre Operações Financeiras, publicada na noite de quarta-feira (11). O governo espera arrecadar R$ 10 bilhões em 2025 e mais R$ 10 bilhões em 2026 com os critérios mais rígidos, que impedirão que determinados créditos sejam reconhecidos como válidos.

Mercado se divide sobre nova alta da Selic nesta semana (Valor Econômico) Diante do elevado nível de incertezas nos cenários externo e doméstico e de uma comunicação oficial difusa desde maio, o mercado se mostra dividido sobre o desfecho da decisão do Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central desta semana. Com as opções de manutenção da Selic no nível atual ou uma alta residual de 0,25 ponto no juro básico sobre a mesa, não se via tamanha divergência sobre uma reunião desde maio do ano passado — encontro que culminou em uma divergência por 5 a 4 votos dentro do colegiado.

NOTICIÁRIO CORPORATIVO

Advogados alertam para riscos imediatos com taxação de títulos do agro (Globo Rural) A Medida Provisória 1.303/2025, que taxa aplicações em títulos até então isentos, pode abalar a estrutura financeira do agronegócio brasileiro, segundo advogados especializados no setor produtivo ouvidos pela reportagem. Na opinião deles, o impacto será imediato no financiamento aos produtores e empresas do campo e há necessidade de atenção com cláusulas contratuais, especialmente de cooperativas e agroindústrias. Segundo avaliação do Martinelli Advogados, a proposta de tributar as Letras de Crédito do Agronegócio (LCAs), até então isentas de Imposto de Renda para pessoas físicas, acende um sinal de alerta real para cooperativas e agroindústrias que dependem dessas operações para sustentar projetos, giro de caixa e expansão.

Minerva fecha venda de unidade no Uruguai por US$ 48 milhões (Globo Rural) A Minerva anunciou nesta sexta-feira (13/6) que sua controlada Athn Foods celebrou um contrato de venda, para a Allana Magellan, da uruguaia Establecimientos Colonia por US$ 48 milhões. A conclusão do negócio está sujeita ao cumprimento de determinadas condições precedentes, incluindo a aprovação pela Comisión de Promoción Y Defensa de la Competencia (Coprodec) para que a Minerva compre três ativos da Marfrig no Uruguai. A Establecimientos Colonia é um dos ativos uruguaios que faz parte do acordo de venda firmado entre Marfrig e Minerva, e que, atualmente, aguarda a aprovação da autoridade concorrencial.

Invepar fecha acordo com prefeitura do Rio de Janeiro sobre concessão da Linha Amarela (Valor Econômico) Em meio às negociações da Invepar com seus credores, a empresa conseguiu fechar, nesta sexta-feira (13), um acordo com a prefeitura do Rio de Janeiro para colocar um fim à disputa sobre a concessão da Linha Amarela S.A. (Lamsa), segundo antecipado pelo Valor e posteriormente confirmado pela empresa e pelo governo. A Prefeitura do Rio disse que a tarifa de pedágio deverá cair de R$ 4 para R$ 3,80 com o aditivo, que ainda terá que ser homologado pelo Supremo Tribunal Federal (STF). A gestão disse ainda que a tarifa poderá cair nos "períodos em que houver aumento significativo do número de veículos que trafegam na via".

Suzano rejeita todos os 25 itens da revisão do Novo Mercado da B3 (Valor Econômico) O conselho de administração da Suzano decidiu rejeitar todos os 25 itens propostos na revisão do Regulamento do Novo Mercado da B3, que está em debate pelos agentes do mercado há mais de um ano. Segundo ata da reunião do conselho da papeleira realizada no dia 11, a rejeição das mudanças foi unânime entre os conselheiros e sem ressalvas. O Novo Mercado é o segmento de listagem de ações das companhias abertas com os mais rígidos critérios de governança corporativa.

Azul pede para devolver mais seis aviões e um motor (Valor Econômico) A Azul deu novos passos no seu plano de reorganização de frota ao comunicar à corte de Nova York, na noite de sexta-feira (13), a intenção de devolver aos arrendadores outras seis aeronaves e mais um motor. O pedido, ao qual o Valor teve acesso, vai ser avaliado pelo juiz Sean H. Lane dentro do rito do “Chapter 11” (recuperação judicial nos EUA). No total, a Azul pediu até agora a devolução de 17 aeronaves e oito motores. Na mais nova manifestação, a empresa pediu para devolver mais três aviões Embraer 190, além de três aeronaves ATR 72-600. O pedido se soma ao feito no dia 29 de maio, quando a aérea solicitou a devolução de nove unidades do Embraer 190, além de dois Boeing 737 de carga.

RELATÓRIOS DA SEMANA - RESEARCH RENDA FIXA

Temporada de Resultados Renda Fixa – 1º trimestre de 2025

Setorial de Oil & Gas: Grandes números e perspectivas – O que acompanhar?

AÇÕES DE RATING

Fitch Publica Ratings ‘A(bra)’/’F1(bra)’ do Sicoob MaxiCrédito; Perspectiva Estável (Fitch Ratings) Os ratings nacionais do Sicoob Maxicrédito refletem o seu bom perfil de negócios e seu adequado perfil de risco. A cooperativa apresenta forte franquia regional e se beneficia de sua participação no Sistema de Cooperativas de Crédito do Brasil (Sistema Sicoob). As classificações consideram, ainda, o atual perfil financeiro da cooperativa, com sólida rentabilidade, apesar da qualidade de ativos inferior à de seus pares.

Moody’s Local Brasil eleva rating da Thopen Energy para A.br; perspectiva estável (Moody´s Local) A elevação do rating da Thopen Energy reflete a alteração em sua estrutura societária, que resultou no fortalecimento da liquidez e na percepção de suporte implícito por parte do novo acionista controlador. Adicionalmente, reflete o histórico operacional e financeiro mais longo da Companhia, o que contribui para reduzir as incertezas em relação à sua performance futura.

AVISO AOS DEBENTURISTAS, ESCRITURAS E ADITAMENTOS DE DEBÊNTURES

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SAO MARTINHO S.A. - Primeiro aditamento da Escritura da 7ª Emissão de Debêntures

INFRAESTRUTURA BRASIL HOLDING XVII S.A. - Emissão de Valores Mobiliários

CIA GAS DE SAO PAULO - COMGAS - Pagamento de Juros - 12ª Emissão

CIMED & CO. S.A - Emissão de Valores Mobiliários

CONC DO AEROPORTO INTERNACIONAL DE GUARULHOS S.A - Pagamento de juros/remuneração

CONC DO AEROPORTO INTERNACIONAL DE GUARULHOS S.A - Amortização

TRANSMISSORA ALIANÇA DE ENERGIA ELÉTRICA S.A. - Pagamento de juros/remuneração

TRANSMISSORA ALIANÇA DE ENERGIA ELÉTRICA S.A. - Pagamento de juros/remuneração; Amortização

MOVIDA PARTICIPACOES SA - Emissão de Valores Mobiliários

COGNA EDUCAÇÃO S.A. - Resgate Antecipado Total

ISA ENERGIA BRASIL S.A - Pagamento de juros/remuneração

FATO RELEVANTE

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CIA MELHORAMENTOS DE SAO PAULO - Adiamento AGE

VRENTAL LOCACAO DE MAQUINAS E EQUIPAMENTOS S.A. - Acordo ou Contrato de Transferência do Controle Acionário

INVESTIMENTOS E PARTICIP. EM INFRA S.A. - INVEPAR - Assinatura 12º Termo Aditivo ao Contrato de Concessão - LAMSA e Município do Rio de Janeiro

LINHA AMARELA S.A. - LAMSA - Assinatura 12º Termo Aditivo ao Contrato de Concessão

AMERICANAS S.A - Acordo PGFN

CIMED & CO. S.A - Autorização para Negociação dos Valores Mobiliários em Mercados (Nacional ou Estrangeiro)

ALIPERTI S.A. - Celebração, Alteração ou Rescisão de Acordo de Acionistas

MINERVA S.A. - Venda Colonia - Uruguai

MÉLIUZ S.A. - Precificação de Oferta Pública de Distribuição de Ações e Bônus de Subscrição

ALPARGATAS S.A. - Mudança do Modelo de Negócios Havaianas Estados Unidos

Sexta-feira, 13 de junho

MERCADOS GLOBAIS

U.S. Treasury yields rise after Israel strikes on Iran (CNBC) U.S. Treasury yields rose on Friday, erasing earlier losses, in the wake of Israeli airstrikes on Iran. The yield on the benchmark 10-year Treasury moved 1.6 basis points higher to 4.373% at 6:22 a.m. ET. Yields on 2- and 5-year notes were around 2.1 basis points higher, while long-dated Treasurys also nudged higher. One basis point equals 0.01%. Bond yields and prices move in opposite directions.

Israel launches air strikes against Iran commanders and nuclear sites (Financial Times) Israel has launched dozens of air strikes against Iran targeting its nuclear programme, military facilities and killing its top two commanders in a devastating large-scale attack that pushed the Middle East into a new war. Images on Iranian state television said the Natanz site in central Iran, one of the country’s two main nuclear plants, was struck around 4.15am and showed thick black smoke rising from the area.

High oil prices due to Israeli strikes on Iran would hurt German economy, DIW says (Reuters) A conflict between Israel and Iran could dampen the outlook for the German economy if it leads to an increase in oil prices, the economic institute DIW Berlin said on Friday. Germany is the only G7 nation that has recorded no economic growth for two consecutive years, depressing business and consumer morale.Oil and energy prices are a major factor shaping sentiment, she noted, taking a toll on private consumption.

China’s tight grip on rare earths shows little sign of weakening (CNBC) Three Shenzhen-listed Chinese companies said this month that Beijing approved their exports of magnets with rare earths .While Beijing signaled a willingness to ease rare earth exports, global supply cutoffs will remain a threat, experts warned. Businesses are rethinking their reliance on rare earths from China and to find substitutes to hedge against the risk of a supply cutoff.

MERCADO DOMÉSTICO

Taxas sobre títulos do agro elevam preço dos alimentos e custos do produtor, dizem ruralistas (Globo Rural) A Frente Parlamentar da Agropecuária (FPA) divulgou nota nesta quinta-feira (12/6) criticando a Medida Provisória 1.303/2025, que prevê a cobrança de impostos sobre os dividendos de títulos do agronegócio. Como primeiro grande impacto da MP, a frente do agro cita o aumento dos preços de itens da cesta básica. “Dos R$ 158 bilhões apontados como “renúncia fiscal” pelo Ministério da Fazenda, mais de R$ 88 bilhões dizem respeito à desoneração de itens da cesta básica, como arroz, feijão, carne, leite e ovos.

Setor privado critica MP, diz que Fazenda aumenta imposto e pede ‘reação e firmeza’ do Congresso (Estadão) Em carta aberta, nove entidades do setor produtivo e do setor financeiro pediram ao Congresso Nacional que tenha “firmeza” com a Medida Provisória (MP) enviada pelo Ministério da Fazenda que aumenta impostos para compensar o recuo parcial com o Imposto de Operações Financeiras (IOF). Segundo a nota, as medidas do Ministério da Fazenda têm objetivos “arrecadatórios” e buscam “soluções imediatistas”, em vez de cortar gastos para tentar reequilibrar as contas públicas.

BC estuda nova regulamentação para crédito imobiliário com parcelas corrigidas pela inflação (Estadão) O Banco Central está trabalhando na regulamentação de um novo sistema de amortização para o crédito imobiliário, conforme apurou o Estadão/Broadcast. O foco dos estudos é o aprimoramento da linha de crédito imobiliário corrigida pelo Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA). Procurado, o Banco Central não comentou. Essa modalidade foi lançada em 2019, mas acabou engavetada pelos bancos nos anos seguintes, uma vez que os picos de inflação aumentaram bruscamente as parcelas dos mutuários e geraram casos de inadimplência. Isso levou a uma correria para a portabilidade das operações para linhas com juros pré-fixados e/ou corrigidas pela Taxa Referencial (TR), cuja oscilação é próxima de zero.

MP acaba com tributação menor também no come-cotas de longo prazo (Valor Econômico) No meio das mudanças tributárias previstas na Medida Provisória 1.303, que unifica as alíquotas da maioria das aplicações financeiras em 17,5%, independentemente do prazo, o come-cotas, o imposto semestral que incide em fundos de renda fixa, multimercados e cambiais, também vai para esse novo padrão. Nos fundos classificados como de curto prazo, em que a carteira de títulos tenha um horizonte médio de até um ano, a mordida antecipada do Leão, em maio e novembro, que era de 20% vai ficar menor, mas nos veículos de longo prazo o pedágio, que era de 15%, vai para os 17,5%.

Medidas de contenção de despesas em MP levam a economia de R$ 4,3 bi em 2025, diz governo (Folha de São Paulo) As medidas de redução de gastos contidas na MP (Medida Provisória) divulgada nessa quarta-feira (11) levarão a uma economia de R$ 4,3 bilhões em 2025, afirmou o Ministério da Fazenda nesta quinta (12). As mudanças nas regras do seguro-defeso, pago a pescadores artesanais na época de procriação dos peixes, gerará uma economia de R$ 1,6 bilhão. A limitação orçamentária na compensação previdenciária economizará outros R$ 1,5 bilhão, nas contas da Fazenda. A medida cria um teto para a compensação financeira que a União paga a estados e municípios pela incorporação de tempo de contribuição de servidores públicos ao regime geral da Previdência Social.

NOTICIÁRIO CORPORATIVO

Exclusivo: Mapa Capital assume dívida de R$ 1,5 bi da Casas Bahia, oriunda de Bradesco e BB (Valor Econômico) Na negociação envolvendo a reestruturação da Casas Bahia, que levará a um corte representativo na alavancagem financeira, houve a entrada de um novo investidor no acordo, a Mapa Capital, trazida pelos bancos credores para a mesa, apurou o Valor. Como já é de conhecimento do mercado, a Casas Bahia está em discussões avançadas com instituições credoras para converter, de forma antecipada, as suas dívidas relativas à segunda série de sua 10ª emissão de debêntures, de R$ 1,56 bilhão, nas mãos de Bradesco e Banco do Brasil (BB), em novas ações da varejista, como informado neste mês.

Invepar tenta acordo com bancos e Mubadala (Valor Econômico) A Invepar, holding de infraestrutura e transportes controlada pelos fundos de pensão estatais Previ, Petros e Funcef, adiou nesta quinta-feira (12) a decisão sobre uma possível recuperação judicial da companhia. Em nota, a empresa informou que foi suspensa a Assembleia Geral Extraordinária (AGE) realizada ontem. O encontro tem na pauta a análise, pelos acionistas, de pedido de proteção à Justiça contra credores. A reunião será retomada até as 18h de segunda-feira (16), mas pode ocorrer antes dessa data dependendo da evolução das negociações entre Invepar com bancos e Mubadala Capital, credores da holding. O valor total da dívida chegaria a cerca de R$ 1,5 bilhão, segundo estimativas não oficiais da empresa.

Lavoro está perto de acordo bilionário com credores (TheAgriBiz) "A maior rede de revendas agrícolas do País está próxima de obter um alívio bilionário. Depois de meses de conversas com fornecedores, a Lavoro conseguiu avançar nas negociações nas últimas semanas e está perto de um acordo, apurou The AgriBiz. As negociações abrangem um conjunto amplo de fornecedores, incluindo multinacionais de defensivos agrícolas. Pelo teor das conversas, a reestruturação do passivo da Lavoro envolve um alongamento dos vencimentos por um prazo que supera bem mais de uma safra, disseram três fontes."

JBS avalia plano para leilão de megaterminal no porto de Santos em meio a queixas de armadores (Folha de São Paulo) Discutida há cerca de dez anos, a concessão do novo megaterminal no porto de Santos, o Tecon 10, parecia destinada aos grandes armadores (donos de navios) que já operam na região. Mas executivos da JBS e seu braço portuário, a JBS Terminais, avaliam colocar de pé um plano para o certame, que deve acontecer até o final de 2025. Em relatório concorrencial, a Antaq (Agência Nacional de Transportes Aquaviários) sinaliza a preferência para que o vencedor seja um "novo entrante", uma empresa que não opera em Santos. Executivos do setor relataram à Folha que um ministro do TCU (Tribunal de Contas da União) manifestou o mesmo desejo durante reunião. É a corte que vai definir o edital.

Cade aprova Minerva como terceira interessada em processo sobre fusão entre BRF e Marfrig (Folha de São Paulo) O Cade (Conselho Administrativo de Defesa Econômica) aceitou nesta quinta-feira (12) a entrada da Minerva como terceira interessada no processo que analisa a incorporação da BRF pela Marfrig. Em petição protocolada nesta terça (11), a Minerva afirma que vê riscos concorrenciais na operação e defende a reabertura da análise do ato de concentração para avaliar demais impactos no mercado de processados de carne.

RELATÓRIOS DA SEMANA - RESEARCH RENDA FIXA

Setorial de Café: Grandes números e perspectivas – O que acompanhar?

Incentivados, mas não isentos: governo propõe taxar LCIs, CRAs e outros

Panorama Trimestral de Crédito – Resultados do 1T25

Temporada de Resultados Renda Fixa – 1º trimestre de 2025

Setorial de Café: Grandes números e perspectivas – O que acompanhar?

AÇÕES DE RATING

State of Santa Catarina Upgraded To 'BB' On Global Scale And 'brAAA' On National Scale; Outlook Stable (S&P Global) The State of Santa Catarina's economic profile and consistent management support revenue growth and a fiscal stance characterized by high operating balances, ambitious capital expenditures, and a decline in debt.

AVISO AOS DEBENTURISTAS, ESCRITURAS E ADITAMENTOS DE DEBÊNTURES

Para mais informações, clique aqui para acessar o conteúdo completoCOMPASS GAS E ENERGIA S.A. - Emissão de Valores Mobiliários

MRV ENGENHARIA E PARTICIPACOES S.A. - Escritura da 29ª emissão de Debentures da MRV

INTERLIGACAO ELETRICA AIMORES S.A - Clausula de vencimento antecipado - Troca de Controle; Primeiro aditamento da escritura da emissão de Aimorés

INTERLIGACAO ELETRICA PARAGUACU S.A - Clausula de troca de controle; Primeiro aditamento da escritura de emissão de Paraguaçu

ECTE - EMPRESA CATARINENSE DE TRANSMISSAO DE ENERG - Emissão de Valores Mobiliários

EBTE - EMPRESA BRASILEIRA DE TRANSMISSAO DE ENERGI - Emissão de Valores Mobiliários

CVLB BRASIL S.A. - Emissão de Valores Mobiliários

EMPRESA AMAZONENSE DE TRANSMISSAO DE ENERGIA S.A. - Emissão de Valores Mobiliários

EMAM PARTICIPACOES LTDA - Alteração dos cronogramas de pagamentos e amortização

OMEGA ENERGIA E IMPLANTACAO 2 S.A. - Alteração do Jornal de Publicação

DELTA 2 ENERGIA S.A. - Alteração do Jornal de Publicação

FATO RELEVANTE

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ALMACENES EXITO S.A. - Comunicado - Protocolo do Cancelamento do Programa de BDRs

GAFISA S.A. - MACAM Operation

MRV ENGENHARIA E PARTICIPACOES S.A. - Aprovação do Plano de Recompra de Ações

GRUPO CASAS BAHIA S.A. - Plano de Transformação da Estrutura de Capital - Aprovação do Conselho de Administração

TELEC BRASILEIRAS S.A. TELEBRAS - Fato Relevante - Decreto n.12.500/2025

Quinta-feira, 12 de junho

MERCADOS GLOBAIS

10-year Treasury yield moves lower as investors watch U.S. trade talks, inflation, auctions (CNBC) U.S. Treasury yields dropped Thursday, as the White House’s trade negotiations and muted inflation gains took focus. The 10-year Treasury yield was moved lower by nearly 3 basis pointsr during early morning trade to 4.387%. The 2-year yield was off 2 basis points to 3.926%. Yields on the 5-year note and long-dated Treasurys were off. One basis point equals 0.01%. Bond yields and prices move in opposite directions.

UK exports to the U.S. plunge by most on record as tariffs bite (CNBC) U.K. exports to the U.S. fell by highest figure on record in April, which the national statistics office attributed to Washington’s tariff policies.The U.S. returned to a trade surplus in goods with the U.K. for the first time since March 2024, as its imports of British cars, metals and chemicals dropped. The U.K.’s overall trade deficit to £11.5 billion from £6.6 billion, while figures also out Thursday showed the economy contracted by a weaker-than-expected 0.3% in April.

Investing naysayers have let gloom override judgment under Donald Trump (Financial Times) It was shocking to see how gloomy so many investment professionals have become over the past two months. Countless clients, colleagues and competitors simply could not disconnect their disturbance over US political events from their fiduciary responsibilities. These folks, after being radicalised by the mob of macro intelligentsia, spent their days predicting US policy failures rather than stoically focusing on generating returns on capital.

Supply Chains Become New Battleground in the Global Trade War (WSJ) A key lesson from the latest skirmish in the U.S.-China trade war: The era of weaponized supply chains has arrived. Earlier this week, Washington and Beijing ended a standoff involving the most potent new tool in superpower statecraft—export controls. As part of a monthslong trade fight, the two sides choked off the supply of such exports as rare earths or semiconductor technology in a bid to gain an edge.

MERCADO DOMÉSTICO

Governo substitui parte do aumento do IOF por taxação de investimentos e bets; veja as medidas (Estadão) O governo do presidente Luiz Inácio da Silva publicou na noite desta quarta-feira, 11, um novo decreto que recalibra o aumento do Imposto sobre Operações Financeiras (IOF) e uma medida provisória (MP) com propostas de arrecadação para compensar os recuos em relação ao decreto anterior – rechaçado pelo Congresso e pelo setor privado. O decreto, publicado em edição extra do Diário Oficial da União (DOU), confirmou mudanças no IOF sobre empresas, risco sacado e previdência privada. Já a MP, encaminhada ao Congresso Nacional, estabelece alíquota de 17,5% para aplicações financeiras, a tributação de 5% para investimentos até então isentos, como letras de crédito, e o aumento da taxação sobre as plataformas de apostas online, as bets.

Com revisão, aporte em plano VGBL terá IOF apenas sobre o que exceder R$ 300 mil (Valor Econômico) A revisão do decreto do Imposto sobre Operações Financeiras (IOF), publicada na noite desta quarta-feira (11), confirma mudanças na incidência do imposto em aportes nos planos sobre os planos Vida Gerador de Benefício Livre (VGBL), após fortes críticas de seguradoras. Agora, já a partir da publicação do decreto, passa a incidir IOF somente sobre o valor que exceder R$ 300 mil e em uma mesma seguradora - ao longo da semana, o valor cogitado chegou a R$ 200 mil nessa faixa, mas houve uma elevação no texto final publicado pelo governo.

Extensão do ciclo de alta de juros volta a ganhar força antes da decisão do Copom (Valor Econômico) O mercado volta a mostrar maior inclinação pela continuidade do ciclo de aperto monetário para a próxima reunião do Banco Central, e, durante a tarde, a probabilidade de uma alta de 0,25 ponto era negociada a 65% frente a 35% de chance de manutenção. Ainda que os motivos para o ajuste de posições do dia não sejam claros, diversos agentes financeiros consultados pelo Valor relatam desconforto em apostar no fim do ciclo quando, na avaliação deles, a própria comunicação oficial do comitê buscou reforçar a possibilidade de um novo incremento na Selic na semana que vem.

BC e bancos discutem ‘funding’ imobiliário (Valor Econômico) O Banco Central (BC) e as instituições financeiras têm na mesa diversas possibilidades para ampliar o “funding” para o financiamento imobiliário. As medidas discutidas vão desde a securitização das carteiras até uma revisão dos depósitos compulsórios sobre a poupança, apurou o Valor. O objetivo é é driblar a tendência de queda estrutural do saldo da caderneta, que hoje é a principal fonte de recursos para o setor.

Fluxo cambial registra entrada de US$ 437 milhões na semana até 06 de junho (Valor Econômico) O Banco Central informou nesta quarta-feira (11) que o fluxo cambial registrou entrada de US$ 437 milhões, de 02 a 06 de junho. O saldo positivo foi resultado da entrada de US$ 69 milhões via conta financeira e do ingresso de US$ 368 milhões via conta comercial. No acumulado do ano, o fluxo cambial ficou negativo em US$ 9,727 bilhões. O fluxo financeiro registrou saída de US$ 32,089 bilhões e o fluxo comercial, entrada de US$ 22,362 bilhões.

NOTICIÁRIO CORPORATIVO

Consórcio da Vale busca investidor de porto para avançar na Bamin (Valor Econômico) Depois de uma esfriada nas negociações pela Bahia Mineração (Bamin), o consórcio que une Vale, Cedro e BNDES voltou a dar ritmo às conversas pelo complexo logístico. O que ficou definido, no momento, é que os sócios estão dispostos a avançar na operação de mina e ferrovia, mas querem um dono para o porto, apurou o Pipeline. As companhias têm conversado com grupos árabes e grupos chineses, acenando com o chamariz de um contrato de take or pay.

Plano Safra 25/26 será robusto apesar dos juros altos, diz Carlos Fávaro (Globo Rural) O ministro da Agricultura, Carlos Fávaro, afirmou nesta quarta-feira (11/6) que há um "desafio relevante" na elaboração do Plano Safra 25/26, por conta do patamar de juros da economia, mas reforçou a confiança na construção de um conjunto "robusto" de ações para financiamento agropecuário a partir de julho.

Tarifa de gás vira impasse em leilão de capacidade (Valor Econômico) Uma disputa sobre quem deve pagar pelo transporte do gás natural para usinas termelétricas gerou novo impasse em meio à urgência da realização do leilão de segurança energética (reserva de capacidade), considerado essencial para garantir o suprimento de energia elétrica, principalmente nos horários de maior consumo.

Com troca de controle no radar, Braskem deve ter reestruturação do passivo (Estadão) A Braskem deve passar por uma reestruturação de seu passivo, tão logo o controle da empresa seja vendido pela Novonor (antiga Odebrecht), uma discussão que já toma seis anos e que tirou parte do foco da petroquímica em investimentos e posicionamento na indústria. A avaliação é de analistas e especialistas em reestruturação de empresas. A companhia carrega uma dívida líquida ajustada de US$ 6,568 bilhões, que corresponde a uma alavancagem de 7,92 vezes, patamar considerado insustentável pelos padrões do mercado.

A briga dos bancos e do fundador no caso Polishop (Valor Econômico) Acusações de suposta manobra fraudulenta no processo de recuperação judicial da varejista Polishop, por meio da cessão de créditos entre fundos, sustentam um pedido da Justiça para verificar se o fundador da rede poderia estar atuando de forma conflituosa. Por conta das divergências entre parte dos credores e a empresa, houve solicitação para adiamento da assembleia geral de credores (AGC), marcada para a tarde de quarta-feira (11). A data da AGC foi mantida, mas não teria ocorrido, apurou o Valor, e a segunda convocação está marcada para o dia 25.

Justiça homologa pagamento de R$ 2,5 bi em indenizações a atingidos pelo rompimento de barragem em Mariana (Valor Econômico) Nos primeiros seis meses de vigência do acordo da Bacia do Rio Doce, a Justiça homologou 52.477 sentenças para pagamento de indenizações aos atingidos pelo rompimento da barragem de Fundão, em Mariana (MG), totalizando R$ 2,48 bilhões pagos até o momento. Os dados fazem parte do relatório parcial de monitoramento do acordo, entregue pelo desembargador federal Edilson Vitorelli, do Tribunal Regional Federal da 6ª Região (TRF-6), ao Supremo Tribunal Federal (STF).

Latam tem crescimento de tráfego e capacidade em maio com recuperação no Brasil (Valor Econômico) A Latam teve um crescimento de 9,6% no seu tráfego de passageiros em maio, na comparação anual. A capacidade de voos da companhia aérea chilena aumentou 7,2% no mesmo período. A taxa de ocupação da Latam ficou em 83,1% no quinto mês de 2025, uma alta de 1,8 ponto percentual perante o calendário anterior.

RELATÓRIOS DA SEMANA - RESEARCH RENDA FIXA

Incentivados, mas não isentos: governo propõe taxar LCIs, CRAs e outros

Panorama Trimestral de Crédito – Resultados do 1T25

Temporada de Resultados Renda Fixa – 1º trimestre de 2025

Incentivados, mas não isentos: governo propõe taxar LCIs, CRAs e outros

AÇÕES DE RATING

Fitch Eleva IDRs do Banco ABC Brasil para ‘BB+’ e Afirma Rating Nacional em ‘AAA(bra)’ (Fitch Ratings) A Fitch Ratings elevou os IDRs (Issuer Default Ratings - Ratings de Inadimplência do Emissor) de Longo Prazo em Moedas Estrangeira e Local do Banco ABC Brasil S.A. (ABCBr) para ‘BB+’, de ‘BB’. Além disso, a agência afirmou o Rating Nacional de Longo Prazo do ABCBr em ‘AAA(bra)’ e seu Rating de Viabilidade (RV) em ‘bb’. A Perspectiva dos ratings corporativos é Estável.

Moody’s Local Brasil confirma o rating A+.br da Concessionária das Rodovias Integradas do Sul S.A. (CCR ViaSul); perspectiva negativa (Moody´s Local) A Moody’s Local BR Agência de Classificação de Risco Ltda. (“Moody’s Local Brasil”) confirmou hoje o rating A+.br da 1ª Emissão de Debêntures da Concessionária das Rodovias Integradas do Sul S.A. (“CCR ViaSul” ou “Concessionária”). A emissão foi realizada em 15 de agosto de 2023 no valor total de R$ 900 milhões.

Moody’s Local Brasil eleva Rating Corporativo da Embasa para AA.br; perspectiva estável (Moody´s Local) A Moody’s Local BR Agência de Classificação de Risco Ltda. ("Moody’s Local") afirmou hoje o Rating Corporativo (CFR) AA-.br da Empresa Baiana de Águas e Saneamento S.A. - Embasa (“Embasa” ou “Companhia”). Ao mesmo tempo, a agência também afirmou o rating AA.br da 2ª emissão de debêntures e AA-.br da 3ª emissão de debêntures. A perspectiva foi revisada para positiva, de estável.

AVISO AOS DEBENTURISTAS, ESCRITURAS E ADITAMENTOS DE DEBÊNTURES

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HIDROVIAS DO BRASIL S.A. - Segundo Aditamento à Escritura da 4ª Emissão de Debêntures

JSL S.A. - 19a (DÉCIMA NONA) EMISSÃO DE DEBÊNTURES SIMPLES, NÃO CONVERSÍVEIS EM AÇÕES.

EPR INFRAESTRUTURA PR S.A - Aviso aos Debenturistas - Amortização Extraordinária Facultativa - 2ª emissão de debêntures

EPR INFRAESTRUTURA PR S.A - Aviso aos Debenturistas - Resgate Antecipado Facultativo Total - 1ª emissão de debêntures

LOJAS QUERO-QUERO S/A - Emissão de Valores Mobiliários

ASCENTY DATA CENTERS E TELECOMUNICACOES S/A - Constituição de Ônus Reais

ASCENTY DATA CENTERS E TELECOMUNICACOES S/A - Constituição de Ônus Reais

FATO RELEVANTE

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CONSTRUTORA TENDA S.A. - Operação da venda de carteira pró-soluto, no âmbito de operação de securitização de CRI, em 2 séries, que serão emitidos pela Opea Securitizadora S.A., por meio de sua 448ª emissão.

PETRORECÔNCAVO S.A. - Interdição de Instalações do Campo de Cassarongongo pela ANP

GAFISA S.A. - Operação MACAM

TELEC BRASILEIRAS S.A. TELEBRAS - Fato Relevante - Credenciamento da Telebras como Empresa Estratégica de Defesa - EED

ORIGEM ENERGIA S.A. - Celebração, Alteração ou Rescisão de Acordo de Acionistas

INTERCEMENT BRASIL S.A. - Instalação e Suspensão da Assembleia Geral de Credores

JBS N.V. - Nova Data Prevista para Início de Negociação na NYSE e para o Pagamento de Dividendos

JBS S.A. - Nova Data Prevista para Início de Negociação na NYSE e para o Pagamento de Dividendos

MARISA LOJAS S.A. - Tratamento excepcional | Desenquadramento do percentual mínimo de ações em circulação no mercado | Extensão de prazo pela B3

FLEURY S.A. - Aquisição do Hemolab Medicina Laboratorial

WILSON SONS S.A. - Fato Relevante – Protocolo de Pedido de Registro de Oferta Pública de Aquisição de Ações

ROSSI RESIDENCIAL S.A. - Oficio CVM Interrupção

Quarta-feira, 11 de junho

MERCADOS GLOBAIS

Treasury yields inch higher after U.S. and China agree to trade framework (CNBC) Treasury yields moved slightly higher on Wednesday after U.S. and Chinese officials agreed to a framework on trade. At 5:48 a.m. ET, the 10-year Treasury yield was up by 2 basis points at 4.494%. The 2-year yield advanced 1.5 basis points to trade at 4.027%. The 30-year yield climbed 2 basis points to 4.377%. One basis point equals 0.01%. Yields and prices move inversely in the bond market, meaning higher prices equal lower yields and vice versa.

US and China agree to framework deal to restore trade war truce (Financial Times) The US and China have agreed to a framework that restores a truce in their trade war after two days of marathon negotiations in London. The breakthrough late on Tuesday followed an agreement in Geneva last month aimed at easing trade tensions between the world’s two economic superpowers, which had faltered over differences regarding Chinese rare earth exports and US export controls.

US importers turn to brokers to navigate Trump-era tariffs, at a cost (Reuters) U.S. importers are increasingly relying on customs brokers to keep up with President Donald Trump’s ever-changing trade policies. But booming demand for help in processing foreign goods has made these services more expensive, adding another cost to the tariff burden, industry players told Reuters. Customs brokerages, until recently an anonymous branch of the import ecosystem, handle the paperwork needed to process shipments and calculate tariff bills.

US oil output set for first annual drop since pandemic (Financial Times) US oil production will fall next year for the first time since the Covid-19 pandemic, according to a government forecast that will cast new doubt on Donald Trump’s “energy dominance” agenda. The Energy Information Administration, a division of the energy department, on Tuesday said US oil production would drop from a record high of 13.5mn barrels a day now to about 13.3mn barrels by the end of next year, as slumping oil prices rattle the sector.

MERCADO DOMÉSTICO

BC quer incluir regulação do mercado de capitais na PEC da autonomia (Estadão) As mudanças em estudo pelo Banco Central na Proposta de Emenda à Constituição (PEC) 65, que concede autonomia orçamentária e financeira à autarquia, envolvem uma revisão no seu perímetro regulatório. A Coluna apurou que as sugestões ao relator, senador Plínio Valério (PSDB-AM), podem incluir, por exemplo, um dispositivo que permita ao BC regular o mercado de capitais por meio de medidas prudenciais.

Alternativas ao aumento do IOF garantem meta primária e atingem somente o 'andar de cima', diz Haddad (Valor Econômico) O ministro da Fazenda, Fernando Haddad, disse que as medidas alternativas ao aumento do Imposto sobre Operações Financeiras (IOF) vão garantir o cumprimento das metas de resultado primário deste ano (déficit zero) e de 2026, que prevê superávit de 0,25% do PIB. Haddad falou com a imprensa após reunião com o presidente.

Tributação “corrige minimamente” distorção no mercado e títulos seguirão atrativos, diz Haddad (Valor Econômico) O ministro da Fazenda, Fernando Haddad, disse nesta terça-feira que havia uma distorção no mercado de crédito com a isenção tributária de diversos instrumentos incentivados, como LCI, LCA, CRI e CRA, FII e Fiagro, e que a tributação mínima de Imposto de Renda de 5% instituída no pacote fiscal "corrige minimamente" esse problema.

Com queda na poupança, BC estuda uso de fontes de mercado para financiamento imobiliário (Valor Econômico) O presidente do Banco Central, Gabriel Galípolo, afirmou que espera anunciar em breve um novo modelo de financiamento para o setor imobiliário, que servirá como uma espécie de ponte entre o modelo anterior, baseado na poupança, para um esquema que vai utilizar também fontes de mercado.

Mercado reduz aposta em alta da Selic após IPCA abaixo do esperado (Folha de São Paulo) A surpresa positiva com o IPCA de maio, que veio abaixo do esperado, levou a uma nova rodada de ajustes nas expectativas do mercado para a próxima decisão do Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central. Com a percepção de uma inflação menos pressionada, as apostas em uma nova alta da taxa Selic daqui a uma semana diminuíram. Foi o que deu suporte à queda dos juros futuros e ao avanço do Ibovespa ontem.

Volume de investimento de pessoas físicas em títulos isentos cresceu 341% em sete anos (Folha de São Paulo) O volume de investimentos de pessoas físicas em títulos isentos de IR (Imposto de Renda) mais do que quadruplicou nos últimos sete anos. Segundo cálculos da Folha com base em dados da Anbima (Associação Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiro e de Capitais), o total investido saiu de R$ 354 bilhões, de janeiro de 2018, para mais de R$ 1,2 trilhão no último mês de abril –um aumento de 341%.

NOTICIÁRIO CORPORATIVO

Petrobras: ‘Queremos aumentar o poder de gestão na Braskem, mas não estatizar’, diz Magda (Estadão) A Petrobras quer aumentar o seu poder de gestão na Braskem, mas não quer estatizar a empresa, disse nesta terça-feira, 10, a presidente da estatal, Magda Chambriard, durante o lançamento do 10º Anuário do Petróleo do Rio 2025 da Federação das Indústrias do Rio de Janeiro (Firjan). “A Braskem é a sexta maior petroquímica do mundo, por óbvio, quando a gente fala do uso do petróleo, aumento de eficiência da cadeia petroquímica, da transição energética, a gente não pode desprezar o papel da petroquímica”, disse a executiva após o evento.

ISA Energia estima impacto de R$ 288 milhões com nova regra sobre indenizações a transmissoras (Valor Econômico) A Isa Energia estima que a decisão da Agência Nacional de Energia Elétrica (Aneel) sobre o valor das indenizações às transmissoras pelos ativos da chamada Rede Básica Sistema Existente (RBSE) resultará em redução de fluxo de pagamentos. Segundo a companhia, as últimas três parcelas do componente financeiro da RBSE terão redução de R$ 288 milhões, passando, aproximadamente, a R$ 1,22 bilhão.

Tupy reestrutura operação e mira em novos negócios (Valor Econômico) A metalúrgica Tupy iniciou um ciclo de ajustes com a chegada do economista Rafael Lucchesi ao posto de CEO em maio, escolhido com a missão de liderar uma ampla reestruturação industrial na companhia e impulsionar novos negócios. O foco da nova gestão é claro: ajustar capacidades produtivas, eliminar gargalos operacionais e impulsionar a rentabilidade da empresa, que enfrenta um cenário complexo tanto no país quanto no exterior, tendo como bússola a transição energética e a posição do Brasil nesse processo.

Debate sobre tributação deixa setor de óleo e gás em alerta (Valor Econômico) Embora o setor petrolífero não tenha sido incluído no pacote de medidas anunciado para compensar a revogação de parte do decreto sobre Imposto sobre Operações Financeiras (IOF), o presidente do Instituto Brasileiro de Petróleo e Gás (IBP), Roberto Ardenghy, avalia que o cenário traz insegurança. O receio é que o setor possa ser incluído nos cálculo no futuro. A postura de anúncios e recuos em aumentos tributários pelo governo federal para fechar a conta orçamentária gera a apreensão de que o Ministério da Fazenda possa voltar atrás outra vez.

RELATÓRIOS DA SEMANA - RESEARCH RENDA FIXA

Panorama Trimestral de Crédito – Resultados do 1T25

Temporada de Resultados Renda Fixa – 1º trimestre de 2025

Incentivados, mas não isentos: governo propõe taxar LCIs, CRAs e outros

AÇÕES DE RATING

State of Alagoas Outlook Revised To Stable From Negative On Improving Fiscal Consolidation; 'BB-/brAA+' Ratings Affirmed (S&P Global) The stable outlook reflects our expectation that Alagoas' incipient progress in 2024 in strengthening its fiscal performance will gradually enhance liquidity and stabilize debt. In addition, the outlook incorporates several liability management operations that will reduce interest payments.

AVISO AOS DEBENTURISTAS, ESCRITURAS E ADITAMENTOS DE DEBÊNTURES

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MARANGATU HOLDING S.A - Emissão de Valores Mobiliários

PANATI HOLDING S.A. - Emissão de Valores Mobiliários

UNIPAR CARBOCLORO S.A. - 10ª Emissão de Debêntures

LOCALIZA FLEET S.A. - 18ª emissão de debêntures da Localiza Fleet

LOCALIZA FLEET S.A. - Resgate antecipado facultativo da 11ª emissão de debêntures da Localiza Fleet

FATO RELEVANTE

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ELETROMIDIA S.A. - complemento ao Fato Relevante divulgado em 9 de junho de 2025

CENTRAIS ELET BRAS S.A. - ELETROBRAS - RBSE

VIBRA ENERGIA S.A. - Reeleição de Vice-presidentes

ISA ENERGIA BRASIL S.A - DECISÃO SOBRE RBSE E SEUS IMPACTOS

LUPO S.A. - Cancelamento da Assembleia Geral Extraordinária da companhia, designada para o dia 16.06.2025 às 9h

CONSTRUTORA TENDA S.A. - Liquidação antecipada de contratos de derivativos e aquisição privada de ações para a tesouraria e posterior alienação.

ROSSI RESIDENCIAL S.A. - Adiamento da Assembleia Geral Extraordinária e Ordinária, originalmente convocada para o dia 12 de junho de 2025.

CONSTRUTORA TENDA S.A. - Liquidação antecipada de contratos de derivativos e aquisição privada de ações para a tesouraria e posterior alienação.

Terça-feira, 10 de junho

MERCADOS GLOBAIS

Treasury yields slip as U.S.-China trade talks enter Day 2 (CNBC) Treasury yields slipped Tuesday as U.S. and Chinese officials resumed trade negotiations in London for the second day. The 10-year Treasury yield was down almost 3 basis points to 4.456% at 3.30 a.m. ET. The 2-year yield slipped around one basis point to 3.993%. The 30-year yield was lower by 3 basis points to 4.921%. One basis point equals 0.01%. Yields and prices move inversely in the bond market.

Inflation Casts Shadow Over Markets (WSJ) Wall Street’s worst fears about the trade war—that escalating tariffs could sink the global economy—have receded. But anxieties about inflation remain. With traders and money managers racing to gauge how President Trump’s trade war is affecting businesses and households, this coming week’s readings on consumer and producer prices could spark a new round of market turbulence.

US says trade talks with China ‘going well’ as sides reconvene (Financial Times) The US said talks with China were “going well” as the two sides resumed efforts in London to end a trade war between the world’s largest economies. The delegations arrived at Lancaster House, a UK government building in the centre of the city, just after 10.30am, on Tuesday with US commerce secretary Howard Lutnick saying that the discussions would go deep into the day.

Oil rises on optimism about US-China talks easing trade tensions (Reuters) Oil prices climbed on Tuesday as investors awaited the outcome of U.S.-China trade talks and as Saudi Arabia's crude supply to China is set to dip slightly. Brent crude futures rose 16 cents, or 0.2%, to $67.20 a barrel by 0849 GMT. U.S. West Texas Intermediate crude was up 14 cents, or 0.2%, at $65.43.

MERCADO DOMÉSTICO

Pacote fiscal perde mais uma oportunidade de cortar gastos (Valor Econômico) A reunião entre o ministro da Fazenda, Fernando Haddad, os presidentes da Câmara dos Deputados, Hugo Motta (Republicanos-PB), e do Senado, Davi Alcolumbre (UB-AP), e líderes de partidos da base governista, no domingo à noite, feita para discutir alternativas ao malfadado aumento do IOF, terminou com um suposto acordo. Nele, o IOF sobrevive sobrevive atenuado; e há aumentos de imposto de renda que se esparramam por todas as letras dos investimentos com isenção tributária (LCA, LCI, CRA, CRI, CPR, FII, LIG, FIDCs e LCD, e debêntures incentivadas), além de elevação da CSLL para fintechs. As discussões prosseguem, mas a única coisa segura é que não se mencionou qualquer corte de gastos.

Motta: Congresso não tem compromisso de aprovar MP que será enviada pelo governo com pacote alternativo ao IOF (Valor Econômico) O presidente da Câmara dos Deputados, Hugo Motta (Republicanos-PB), afirmou nesta segunda-feira (9) que o Congresso não tem o compromisso de aprovar a medida provisória (MP) que será editada pelo governo com as propostas que foram debatidas entre o ministro da Fazenda, Fernando Haddad, e líderes do Legislativo, ontem, para substituir o efeito arrecadatório do decreto que elevou as alíquotas do Imposto sobre Operações Financeiras (IOF).

Reforma na tributação do IR atingirá títulos e fundos da renda fixa, e também renda variável (Valor Econômico) O governo vai propor uma ampla reforma na tributação do Imposto de Renda (IR) que incide sobre as aplicações financeiras. A proposta é que haja uma cobrança fixa de 17,5% tanto sobre títulos e fundos de renda fixa quanto sobre renda variável, no lugar da taxação progressiva que existe hoje, que varia entre 15% e 22,5%. A exceção à alíquota fixa de de 17,5% serão os títulos incentivados, como LCI, LCA, CRIs, CRAs, FIIs e Fiagros, que terão alíquota de 5%.

Fim da isenção de CRIs, CRAs e incentivadas deve levar a corrida para emissões neste ano (Valor Econômico) A cobrança de Imposto de Renda sobre certificados de recebíveis imobiliários (CRIs), do agronegócio (CRAs) e debêntures incentivadas, hoje isentos para pessoas físicas, vai levar a uma antecipação das emissões para fugir da taxação, segundo Amanda Martins, sócia fundadora da Canal Securitizadora, e Felipe Moraes, CEO da Bamboo DCM, casa especializa em crédito estruturado. A alíquota de 5% do IR deve começar a vigorar em 2026 e títulos já emitidos terão o benefício garantido.

Governo quer travas para redução de tarifas por países do Mercosul (Folha de São Paulo) Brasil, Argentina, Paraguai e Uruguai fizeram um acordo em abril em torno de uma proposta para flexibilizar as regras do Mercosul e permitir que os países-membros reduzam parte de suas tarifas comerciais. A decisão foi uma sinalização do bloco à equipe de Donald Trump, em meio às negociações para tentar reverter os impactos das taxas de importação anunciadas pelo republicano.

NOTICIÁRIO CORPORATIVO

Associações veem impacto do fim da isenção para LCI no crédito imobiliário (Valor Econômico) A Associação Brasileira das Entidades de Crédito Imobiliário e Poupança (Abecip) afirmou, por meio de nota, que a tributação pode afetar o financiamento imobiliário. De acordo com a entidade, as LCIs têm desempenhado um papel cada vez mais relevante no funding, especialmente em um cenário em que a caderneta de poupança — tradicional fonte de recursos do setor — vem apresentando retração nos volumes disponíveis.

Às vésperas de assembleia de acionistas, Invepar discute dívida com debenturistas (Valor Econômico) Com a aproximação da Assembleia Geral Extraordinária (AGE) da Invepar, que vai discutir, na quinta-feira (12), um possível pedido de recuperação judicial da empresa, crescem as tensões com credores da companhia, entre eles a Mubadala Capital. O cenário se agravou recentemente, já que a nova diretoria da Invepar teria deixado de cumprir obrigações financeiras e interrompido a comunicação com parte dos debenturistas.

Conselho da Eldorado aprova contratação de crédito de até R$ 13 bilhões (Valor Econômico) O conselho de administração da Eldorado Brasil Celulose aprovou a contratação de crédito, pela companhia, no valor de até R$ 13 bilhões junto a instituições financeiras. A decisão foi tomada em reunião realizada na última quarta-feira (4). Na semana passada, a Eldorado aprovou e concluiu a incorporação da Prime Victory, sociedade que detinha 49,41% de participação acionária na companhia e cujo capital era integralmente controlado pela J&F desde 15 de maio de 2025. Com isso, a J&F passou a ser a única acionista direta da Eldorado, consolidando o controle total da empresa.

‘Pagava R$ 160 milhões em juros ao ano; agora pago R$ 1,6 bilhão’, diz presidente da Azul (Estadão) Com dívidas que somam R$ 34,6 bilhões, a Azul entrou em recuperação judicial (o chamado ‘chapter 11′) nos Estados Unidos no último dia 28. Desde então, porta-vozes da empresa afirmavam que o foco agora era trabalhar nesse processo, e não mais na fusão com a Abra. Enquanto isso, interlocutores da Abra sinalizaram que continuam interessados no acordo.

Com aporte do grupo Reag, RDVC City aprova aumento de capital de até R$ 3,28 bi (Valor Econômico) O conselho de administração da RDVC City, empresa do setor imobiliário originada a partir da cisão parcial da Viver Incorporadora, aprovou o aumento do capital social da companhia em até R$ 3,28 bilhões. A operação, que está sujeita à aprovação em assembleia geral extraordinária (AGE), marcada para 2 de julho, será feita por meio da subscrição privada de até 100,4 milhões de novas ações ordinárias, ao preço de R$ 32,70 por ação.

RELATÓRIOS DA SEMANA - RESEARCH RENDA FIXA

Panorama Trimestral de Crédito – Resultados do 1T25

Temporada de Resultados Renda Fixa – 1º trimestre de 2025

AÇÕES DE RATING

Moody’s Local Brasil afirma os ratings BBB-.br do Banco Senff S.A.; perspectiva revisada para positiva (S&P Global) A Moody’s Local BR Agência de Classificação de Risco Ltda. (“Moody’s Local Brasil”) afirmou os ratings de emissor e de depósito bancário de longo prazo do Banco Senff S.A. (Banco Senff ou banco) em BBB-.br, assim como o rating de depósito de curto prazo em ML A-3.br. A perspectiva foi revisada para positiva, de estável.

Rating da Paraná Equipamentos removido do CreditWatch negativo e reafirmado em ‘brB-’ devido a pressões de liquidez; perspectiva negativa (S&P Global) A Paraná Equipamentos S.A.(PESA), distribuidora exclusiva da Caterpillar Inc. (Caterpillar; A/Estável/A-1) na Região Sul do Brasil , continua enfrentando pressões de liquidez, apesar de ter alongado os prazos de pagamentos dos principais credores da dívida de sua empresa irmã Next Rental (não avaliada) nos últimos meses.

AVISO AOS DEBENTURISTAS, ESCRITURAS E ADITAMENTOS DE DEBÊNTURES

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YDUQS PARTICIPACOES S.A. - Aditamento 8ª Emissão de Debêntures

VALE S.A. - 1° aditamento da escritura de emissão de debêntures simples da 11a emissão

VALID SOLUÇÕES S.A. - Resgate Antecipado Facultativo da 9ª emissão de debêntures (VLID19)

CONCESSIONARIA RODOVIAS DO TRIANGULO SPE SA - 3º Aditamento - Escritura 2ª emissão de debêntures

FATO RELEVANTE

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IGUÁ RIO DE JANEIRO S.A. - Procedimento arbitralCONSTRUTORA TENDA S.A. - Liquidação antecipada de contratos de derivativos e aquisição privada de ações para a tesouraria e posterior alienação.

SEQUOIA LOGISTICA E TRANSPORTES S.A - Divulgação das Demonstrações Financeiras e Webinar

CLEAR SALE S.A. - Deferimento do Cancelamento de Registro CVM

RDVC CITY S.A - Aprovação de aumento de capital

ELETROMIDIA S.A. - Aprovação de Resgate Compulsório

BCO ESTADO DO RIO GRANDE DO SUL S.A. - Pagamento de Juros Sobre Capital Próprio Referente ao 2° Trimestre de 2025

INEPAR S.A. INDUSTRIA E CONSTRUCOES - Inepar Fato Relevante de 09.06.2025 - Decisão prazo de 90 dias para a Euroinvest realizar o pagamento da UPI IPM IOG

RENOVA ENERGIA S.A. - Aumento de Capital

Segunda-feira, 09 de junho

MERCADOS GLOBAIS

Treasury yields inch lower ahead of U.S.-China trade talks in London (CNBC) Treasury yields have broadly stayed slipped Monday as investors await trade talks between Washington and Beijing on Monday. The 10-year Treasury yield was down by 3 basis points at 4.482% at 5:53 a.m. ET. The 2-year yield was lower by 3 basis points at 4.012%, while the 30-year bond yield dipped 1.5 basis points to 4.948%. One basis point equals 0.01%. Yields and prices move inversely in the bond market.

China’s Exports to U.S. Suffer Biggest Decline Since 2020 (WSJ) A U.S.-China trade truce wasn’t enough to stem a sharp drop in shipments from China to America last month, a sign of the havoc that President Trump’s tariffs have wrought on trade between the world’s two largest economies. Chinese shipments to the U.S. sank 35% from a year earlier in May, according to government data released Monday. It was the biggest percentage decline in U.S.-bound shipments since February 2020, when exports were hit by Covid-induced shutdowns, and followed a 21% drop in U.S.-bound exports in April.

The mounting pressure on bond markets (Financial Times) Auctions of government bonds are usually so routine that they generate little attention. But Japan’s sale of 20-year debt last month was an exception. As financial newswires flashed the dismal results around the world, the prices of the longest dated Japanese sovereign bonds dropped sharply, pushing up yields and increasing borrowing costs. An auction of US 20-year bonds the following day also attracted a lukewarm response.

Big investors shift away from US markets (Financial Times) Big institutional investors are shifting away from US markets as Donald Trump’s trade wars and the country’s escalating debt fuel fears about the dominance of American assets in global portfolios. The US president’s erratic trade policy has shaken global markets in recent months, sparking a sharp sell-off in the US dollar and leaving Wall Street stocks lagging far behind European rivals this year.

MERCADO DOMÉSTICO

Bets pagarão mais imposto e LCI e LCA deixarão de ser isentos para compensar recuo no IOF (Estadão) A MP prevê a tributação de títulos hoje isentos, como as Letras de Crédito Imobiliário (LCI) e do Agronegócio (LCA), com alíquotas de 5%; e aumento da taxação sobre as “bets”, que passará de 12% para 18% do rendimento bruto das apostas. Além disso, a CSLL deixará de ter a alíquota padrão de 9% e passará a operar apenas com as alíquotas mais altas, de 15% e 20%. “Os títulos deixarão de ser isentos mas continuarão bastante incentivados. A isenção criava distorções, inclusive na rolagem da dívida pública. A diferença de zero, como é hoje, para 17,5%, de outros títulos, vai ser reduzida. Vai ser 5%. Todos os isentos passarão a ter essa cobrança”, afirmou o ministro.

Tarifa de energia sobe 45% acima da inflação em 15 anos; no mercado livre, preço ficou 64% abaixo (Estadão) A tarifa de energia elétrica dos brasileiros atendidos pelas distribuidoras aumentou 177% em 15 anos, saltando de R$ 112 por megawatt hora (MWh), em 2010, para R$ 310 o MWh, em 2024. Nesse mesmo período, o índice de inflação avançou 122%. Ou seja, a tarifa teve um aumento real (acima da inflação) de 45% no período.

BC pisa no freio em PEC da autonomia diante de agenda conturbada e falta de consenso com governo (Valor Econômico) Diante de uma agenda conturbada e da falta de consenso com o governo de Luiz Inácio Lula da Silva (PT), o Banco Central decidiu postergar o envio de sugestões para o relatório final da proposta de emenda à Constituição (PEC) que dá autonomia financeira e orçamentária à autoridade monetária.

‘O que importa mesmo é a intensidade do aperto monetário’, diz diretor do BC (Valor Econômico) Visto pelo mercado como um dos integrantes mais conservadores do Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central, o economista Renato Gomes mostra alinhamento com a estratégia do colegiado de calibragem da taxa Selic e manutenção do aperto monetário por um período prolongado de tempo.

Banco reduz crédito a incorporador com recurso da poupança (Valor Econômico) O encolhimento da poupança, maior fonte de recursos para o crédito imobiliário, tem levado os bancos a priorizar o uso desse dinheiro para operações com pessoas físicas e financiar as incorporadoras com empréstimos atrelados às taxas de juros de mercado. Esse movimento, que começou de forma gradual há alguns anos, ganhou força nos últimos meses.

NOTICIÁRIO CORPORATIVO

Aegea, Acciona e GS Inima devem disputar leilão de esgoto do Espírito Santo (Valor Econômico) As duas Parcerias Público-Privadas (PPPs) de esgoto da Companhia Espírito-Santense de Saneamento (Cesan) receberam propostas de três grupos: a Aegea, a Acciona e um consórcio da GS Inima com uma empresa local. O leilão está marcado para o dia 17 de junho, e a entrega de propostas foi realizada nesta sexta-feira (6).

Presidente da Petrobras agradece aprovação 'recorde' da Costa do Marfim por interesse em blocos (Valor Econômico) Na quarta-feira (4), em comunicado ao mercado, a Petrobras informou que o governo da Costa do Marfim, por meio do Conselho de Ministros, aprovou a declaração de interesse da petroleira em nove blocos. Essa foi a primeira etapa no processo de aquisição de áreas exploratórias na Costa do Marfim, segundo a Petrobras, que segue com a fase de negociação dos contratos dos blocos exploratórios.

Teto de preço para apartamentos sociais e populares gera prejuízo e crítica no setor imobiliário (Valor Econômico) O teto de preço para venda de imóveis que receberam benefícios da Prefeitura de São Paulo, por serem destinados para moradia de interesse social (HIS) ou de mercado popular (HMP), tem levantado críticas de incorporadores e profissionais ligados a esse mercado. A prefeitura estipulou preços máximos de venda para essas unidades, pela primeira vez, em decreto publicado no dia 28 de maio. De acordo com o texto, a aplicação do teto de valor é imediata — e aí está a maior reclamação do setor.

Petrobras é acionada pela Sete Brasil em processo de R$ 36 bilhões (Valor Econômico) A Petrobras recebeu citação em ação ajuizada pela Sete Brasil e suas subsidiárias (SPEs), visando, em linhas gerais, à reparação de supostos prejuízos relacionados ao “Projeto Sondas”. O valor atribuído à causa unilateralmente pela Sete Brasil foi de R$ 36 bilhões. Em comunicado, a petroleira afirmou que entende que as alegações formuladas pela Sete Brasil são improcedentes e não reconhece qualquer responsabilidade pelos prejuízos alegados.

Abra amplia controle na Gol com conclusão de aumento de capital em R$ 12 bilhões (Valor Econômico) O conselho de administração da Gol aprovou um aumento de capital no valor de R$ 12,03 bilhões, por meio da capitalização de créditos, como parte do plano de reestruturação financeira da companhia. A medida foi aprovada em assembleia geral extraordinária (AGE) realizada em 30 de maio de 2025.

RELATÓRIOS DA SEMANA - RESEARCH RENDA FIXA

Garantias: Controlando riscos no crédito privado

Onde Investir em Renda Fixa Internacional – Junho 2025

Temporada de Resultados Renda Fixa – 1º trimestre de 2025

Garantias: Controlando riscos no crédito privado

AÇÕES DE RATING

Suzano Outlook Revised To Positive On Acquisition Of Majority Stake In Kimberly-Clark's International Tissue Assets (S&P Global) On June 5, Suzano announced the acquisition of a 51% stake in a new joint venture (JV) that will hold the international tissue business of Kimberly-Clark, which will retain a 49% stake. The JV's assets are spread across 14 countries with total production capacity of 1 million tons of tissue, and it generated pro forma $3.3 billion in net revenue and $525 million EBITDA in 2024. This compares with Suzano's revenue of about $8.8 billion and EBITDA close to $4.4 billion in 2024.

AVISO AOS DEBENTURISTAS, ESCRITURAS E ADITAMENTOS DE DEBÊNTURES

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CONC AUTO RAPOSO TAVARES S.A. - Anúncio de início da oferta de debêntures

MTR HOLDING S.A. - Emissão de Valores Mobiliários

PACAEMBU CONSTRUTORA S.A. - Emissão de Valores Mobiliários

VERDE 08 ENERGIA S.A. - 3ª (Terceira) Emissão de Debêntures da Verde 08 Energia S.A.

IPIRANGA PRODUTOS DE PETROLEO S.A. - Emissão de Valores Mobiliários

SOLVI ESSENCIS AMBIENTAL S.A. - 1º Aditamento à Escritura da 5ª Emissão de Debêntures

MAIOJAMA EMPREENDIMENTOS IMOBILIARIOS S.A. - Emissão de Valores Mobiliários

DESKTOP S.A. - 8ª Emissão de Debêntures

FATO RELEVANTE

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AURA MINERALS INC. - Aura Anuncia Protocolo Público De Registration Statement (Declaração De Registro) Para Oferta Pública Nos Estados Unidos

AZEVEDO & TRAVASSOS ENERGIA S.A. - Aumento do capital social da companhia e emissão de bônus de subscrição

GOL LINHAS AEREAS INTELIGENTES S.A. - Participação Acionária Relevante

OI S.A. - Procedimentos para enquadramento da cotação da ação

INFRACOMMERCE CXAAS S.A. - Proposta de Grupamento de Ações

SER EDUCACIONAL S.A. - Encerramento de Programa de Recompra 2024

JBS S.A. - Conclusão da Incorporação de Ações e Resgate e Aprovação NYSE

JBS N.V. - Conclusão da Incorporação de Ações e Resgate e Aprovação NYSE

GOL LINHAS AEREAS INTELIGENTES S.A. - GOL Conclui Processo de Reestruturação Financeira nos Estados Unidos e inicia nova fase como uma Companhia Mais Forte e Competitiva

IGUÁ RIO DE JANEIRO S.A. - Procedimento arbitral

IGUÁ RIO DE JANEIRO S.A. - Procedimento arbitral

IGUÁ RIO DE JANEIRO S.A. - Procedimento arbitral

MÉLIUZ S.A. - Modificação oferta

EUROFARMA LABORATORIOS S.A - 8 e 9 Emissões Debêntures

DESKTOP S.A. - 8ª Emissão de Debêntures

BRISANET SERVIÇOS DE TELECOMUNICAÇÕES S.A. - Atualização sobre o Percentual Mínimo de Ações em Circulação (Free Float)

Sexta-feira, 06 de junho

MERCADOS GLOBAIS

Long-awaited Trump-Xi call isn’t enough to resolve looming critical mineral shortage this summer (CNBC) A high-stakes U.S.-China call has yet to resolve a rare earth metals shortage. Businesses say the shortage could halt production of cars and other industrial parts this summer. Only some Chinese suppliers of U.S. companies have received six-month export licenses.

Any respite for Japan’s bonds is likely to be short-term (Financial Times) The attention of global investors is turning more to Japanese bond markets for good reason. The fragile supply-demand imbalance for longer-dated bonds in Japan has been broken by a slowdown in domestic investor demand with 30-year yields briefly touching record highs in late May. With yields becoming more attractive, there’s been a return of the narrative that Japanese investors could start to repatriate funds from overseas.

Judge Blocks Trump’s Ban on Foreign Students at Harvard (WSJ) A Boston federal judge temporarily blocked President Trump’s latest effort to prohibit international students from enrolling at Harvard University. U.S. District Judge Allison Burroughs issued a temporary restraining order against the Homeland Security Department that prevents it from “implementing, instituting, maintaining, enforcing, or giving force or effect” to a proclamation Trump issued late Wednesday that prevented foreign nationals from entering the U.S. to study at Harvard.

MERCADO DOMÉSTICO

Governo asfixia agências reguladoras com cortes no orçamento; verba é até 65% menor em 10 anos (Estadão) A pressão sobre o orçamento federal em razão das despesas obrigatórias, com as sobras em disputa entre Executivo e Legislativo, tem provocado efeitos concretos no funcionamento das agências reguladoras. Com recursos insuficientes, o foco dos gestores é “garantir o essencial”. Na prática, multiplicam-se as filas para registro de medicamentos; fiscalizações estão enfraquecidas; certificações, paralisadas; e exportações, atrasadas.

Emissões no exterior já somam US$ 15,5 bi e superam igual período de 2024 (Estadão) O Brasil já levantou mais recursos no mercado de dívida externa em 2025 até agora do que no mesmo período do ano passado, apesar da imprevisibilidade que o governo de Donald Trump, nos Estados Unidos, trouxe aos mercados. De janeiro a junho, o volume de emissões de títulos de dívida (bonds) no exterior soma US$ 15,5 bilhões, ante US$ 11,8 bilhões nos mesmos meses de 2024.

Aposta em nova elevação da Selic volta a aumentar no mercado (Valor Econômico) A extensão do ciclo de aperto monetário, que chegou a ser um tema dado como encerrado por boa parte dos economistas após a ata do último Copom, voltou à tona nesta semana. A preços de mercado, a probabilidade de uma alta de 0,25 ponto na Selic na reunião de junho já se aproxima da chance de a autoridade monetária manter os juros nos atuais 14,75% ao ano.

Balança comercial brasileira tem superávit de US$ 7,24 bilhões em maio (Estadão) A balança comercial brasileira registrou superávit comercial de US$ 7,238 bilhões em maio. De acordo com dados da Secretaria de Comércio Exterior do Ministério do Desenvolvimento, Indústria, Comércio e Serviços (MDIC) divulgados nesta quinta-feira, 5, o valor foi alcançado com exportações de US$ 30,156 bilhões e importações de US$ 22,918 bilhões. Na última semana de maio, o superávit foi de US$ 964,3 milhões, com vendas de US$ 6,272 bilhões e compras de US$ 5,308 bilhões. No ano, o saldo positivo é de US$ 24,432 bilhões.

Estímulos do governo atrasam efeito da Selic na atividade econômica, dizem economistas (Folha de São Paulo) As altas na taxa básica de juros (Selic) pelo Banco Central estão levando meses a mais do que o normal para desacelerar a atividade e reduzir as expectativas de inflação, por causa dos estímulos fiscais que, na direção contrária, empurram a economia brasileira neste momento. Mesmo quando o BC sobe a Selic em situações em que esses incentivos não são tão pesados, o impacto não é imediato.

NOTICIÁRIO CORPORATIVO

Iguá fecha acordo com Estado do Rio e regulador por reequilíbrio de contrato de concessão (Valor Econômico) A companhia de água e saneamento Iguá, do Rio de Janeiro, informou na noite desta quinta-feira que foi homologado pelo Tribunal de Justiça do Estado do Rio de Janeiro (TJRJ) o acordo entre a companhia, o Estado do Rio de Janeiro e a Agência Reguladora de Energia e Saneamento Básico do Estado do Rio de Janeiro (Agenersa) referente ao pagamento da terceira parcela de outorga fixa prevista em seu contrato de concessão.

Casas Bahia avança em conversão antecipada de R$ 1,5 bi de dívida em novas ações; prazo de ‘lock up’ é definido (Valor Econômico) A Casas Bahia está em discussões avançadas com credores para converter, de forma antecipada, as suas dívidas relativas à segunda série de emissão de debêntures, de R$ 1,56 bilhão, em novas ações da varejista, de forma a reduzir pela metade seu índice de alavancagem.

SPX encerra área de soluções e devolve R$ 350 milhões para investidores (Valor Econômico) A SPX Capital desativou a sua área de “investment solutions”, criada em 2023 para captar recursos do público institucional, entre fundações, seguradoras e investidores estrangeiros. A iniciativa resultou no desligamento do time, liderado pelo ex-Copel Bruno Maueler, com outros três analistas, e na devolução de cerca de R$ 350 milhões aos investidores. Um terço disso foi relativo a uma única fundação, segundo interlocutor a par da movimentação.

Suzano compra fatia de 51% em negócios internacionais de papéis de higiene da Kimberly-Clark por US$ 1,73 bi (Valor Econômico) A Suzano anunciou nesta quinta-feira um acordo com a Kimberly-Clark para comprar uma participação de 51% nos negócios internacionais de papéis de higiene (“tissue”) por US$ 1,73 bilhão. Uma nova empresa conjunta será estabelecida para gerir os negócios de fabricação, marketing, distribuição e venda de produtos como papel higiênico, toalhas de papel, guardanapos, lenços de papel, bem como outros produtos de papel.

Empresas redirecionam capital diante de crise das renováveis (Valor Econômico) Diante de um cenário cada vez mais adverso para os projetos de geração de energia renovável no Brasil, grandes empresas e investidores estão repensando suas estratégias e redirecionando capital para setores com maior estabilidade e retorno financeiro. A combinação de fatores como cortes forçados na produção de energia (“curtailment”), sobreoferta de eletricidade, dificuldade na contratação de novos projetos e o atual patamar de juros elevados no país tem afetado a atratividade de empreendimentos eólicos e solares - especialmente em projetos novos (“greenfield”).

Setor marítimo recalcula rota com tarifas e tensões geopolíticas (Valor Econômico) A indústria marítima global e a cadeia de suprimentos ligada a ela enfrentam os efeitos das tensões geopolíticas internacionais e das tarifas impostas ao comércio pelo presidente dos Estados Unidos, Donald Trump. Os temas estiveram no centro dos debates de uma das principais feiras do setor na Europa, a Nor-Shipping, realizada a cada dois anos em Oslo e Lillestrøm, na Noruega, e que termina nesta sexta-feira (6).

RELATÓRIOS DA SEMANA - RESEARCH RENDA FIXA

Onde Investir em Renda Fixa Internacional – Junho 2025

Temporada de Resultados Renda Fixa – 1º trimestre de 2025

AÇÕES DE RATING

Ratings ‘BB/B’ e ‘brAAA’ do Brasil reafirmados; perspectiva permanece estável (S&P Global) Esperamos que os elevados déficits fiscais do Brasil gerem um aumento persistente na dívida líquida do governo geral.•Ao mesmo tempo, o crescimento econ ômico mais fraco, em meio a uma política monetária restritiva, deve reduzir o déficit em conta corrente, reforçando a forte posição externa do país.

Moody’s Local Brasil atribuirating AA+.br ao Banco Cooperativo Sicoob S.A.; perspectiva estável (Moody´s Local) A Moody’s Local BR Agência de Classificação de Risco Ltda. (“Moody’s Local Brasil”) atribuiu hoje os ratings de emissor e de depósito de longo prazo de AA+.br, rating de depósito de curto prazo de ML A-1.br ao Banco Cooperativo Sicoob S.A. (Banco Sicoob, banco). A perspectiva é estável.

Fitch Afirma e Retira Rating da Log-In (Fitch Ratings) O rating da Log-In reflete a sua destacada posição de mercado em seu principal negócio, o transporte de contêineres por cabotagem, caracterizado como cíclico, de elevada intensidade de capital e com relevante estrutura de custo fixo, o que limita a classificação.

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BTG PACTUAL HOLDING S.A. - Emissão de Valores Mobiliários

CONSAG ENGENHARIA S.A. - Emissão de Valores Mobiliários

CONSAG ENGENHARIA S.A. - Emissão de Valores Mobiliários

FATO RELEVANTE

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GRUPO CASAS BAHIA S.A. - Plano de Transformação da Estrutura de Capital

ZAMP S.A. - ZAMP - Protocolo OPA

IGUÁ RIO DE JANEIRO S.A. - Procedimento arbitral

PETRORECÔNCAVO S.A. - Aquisição de Participação em Ativos de Midstream de Gás Natural da Brava Energia no Rio Grande no Norte

BRAVA ENERGIA S.A. - Assinatura de Contrato de Compra e Venda de Infraestrutura de Midstream de Gás no Rio Grande do Norte com a Petroreconcavo

TEKA-TECELAGEM KUEHNRICH S.A. - EM RECUPERAÇÃO JUDICIAL - Decisão proferida em 03/06/2025 pelo TJSC, nos autos do Agravo de Inst.nº 5030384-41.2025.8.24.0000, foi restabelecida adm.estatutária da Companhia

RUMO S.A. - Rescisão de Acordo - Terminal T39

WILSON SONS S.A. - Fato Relevante – Mudanças na Administração

BRAVA ENERGIA S.A. - Operação com Valores Mobiliários de Emissão da Companhia

SUZANO S.A. - JV com Kimberly-Clark

Quinta-feira, 05 de junho

MERCADOS GLOBAIS

Treasury yields steady after sharp Wednesday declines on weak data (CNBC) U.S. Treasury yields stabilized on Thursday after sharp declines notched Wednesday on the back of a slate of disappointing U.S. data. The 2-year yield rose less than 1 basis point to 3.885% at 3:26 a.m. EST, with the 10-year Treasury yield also up by less than 1 basis point at 4.371%. The 30-year long bond yield held steady at 4.89%. One basis point equals 0.01%. Yields and prices move inversely in the bond market.

What Germany’s Merz wants to tackle in Trump meeting (CNBC) German Chancellor Friedrich Merz will meet U.S. President Donald Trump Thursday. The relationship between the two countries is being tested, and Merz will aim to strengthen it. Trade and security matters will also be top of his agenda.

German Factory Orders Unexpectedly Climb, Overcoming Tariff Concerns (WSJ) German manufacturing orders unexpectedly rose in April, confounding fears that the Trump administration’s ratcheting up of tariffs would hit demand for German goods. Factory orders climbed 0.6% on month, Germany’s statistics agency Destatis said Thursday, better than expectations of a 1.7% fall from economists polled by The Wall Street Journal.

MERCADO DOMÉSTICO

Equipe econômica quer usar receita extra do petróleo para reduzir contingenciamento de ministérios (Valor Econômico) A equipe econômica e o Ministério de Minas e Energia (MME) divergem sobre o uso da receita que será gerada com o leilão de áreas não contratadas do pré-sal e outras medidas de cunho regulatório que seriam adotadas pela Agência Nacional do Petróleo (ANP). O Ministério da Fazenda conta com essas medidas para reduzir o contingenciamento de despesas ao longo do ano, em especial o leilão de petróleo, que pode render ao menos R$ 15 bilhões para a União, se realizado em tempo hábil este ano.

Governo tem R$ 28,9 bi em dividendos retidos, e lideranças pressionam por uso como alternativa ao IOF (Folha de São Paulo) O BNDES (Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social), o BB (Banco do Brasil) e a Petrobras acumulam uma reserva de lucro de R$ 28,94 bilhões que pode ser repassada na forma de dividendos ao Tesouro Nacional para reforçar o caixa da União. Os valores foram levados às lideranças da Câmara dos Deputados por representantes do setor privado como alternativa à alta do IOF (Imposto sobre Operações Financeiras).

Tesouro e Gerdau captam no exterior e acumulado no ano vai a US$ 15,6 bi (Valor Econômico) O Tesouro Nacional captou nesta quarta-feira US$ 2,75 bilhões por meio da emissão de bônus, em sua segunda incursão no mercado externo de dívida neste ano. A siderúrgica Gerdau também aproveitou as condições favoráveis e levantou US$ 650 milhões. Com as duas operações, o montante captado por emissores brasileiros em 2025 soma US$ 15,6 bilhões até agora. O volume se aproxima dos US$ 16,1 bilhões obtidos em todo o ano de 2023. No ano passado, foram US$ 21 bilhões.

Crescimento do crédito no Brasil tem sinais leves de desaceleração no 1º tri, diz comitê do Banco Central (Folha de São Paulo) O Comef (Comitê de Estabilidade Financeira) do Banco Central apontou que o crescimento do crédito no Brasil mostrou sinais leves de desaceleração no primeiro trimestre de 2025, tanto no sistema financeiro quanto no mercado de capitais, de acordo com a ata da mais recente reunião do grupo, em 27 e 28 de maio.

Instituto Aço Brasil vê ‘com grande preocupação’ aumento de tarifas dos EUA para aço importado (Valor Econômico) O Instituto Aço Brasil divulgou nota nesta quarta-feira na qual afirma ter recebido “com grande preocupação” a elevação da tarifa de importação de aço para 50% pelo presidente dos Estados Unidos, Donald Trump. “A medida agrava o já delicado cenário global do setor, caracterizado pelo excesso de capacidade na ordem de 620 milhões de toneladas.

NOTICIÁRIO CORPORATIVO

Fundo de pensão do BNDES põe à venda fatia em shoppings da Multiplan (Estadão) O fundo de pensão dos funcionários do BNDES (Fapes) colocou à venda suas fatias de 15,1% no carioca Barra Shopping e de 4% no paulistano Morumbi Shopping, dois dos maiores centros de compras do País. As participações têm valor patrimonial conjunto de R$ 840 milhões e representam os ativos mais importantes do portfólio imobiliário da Fapes, que também inclui sociedades em prédios comerciais.

Newave Energia e Gerdau inauguram usina solar em MG com investimento de R$ 1,5 bi (Valor Econômico) A gestora de investimentos Newave Capital e a siderúrgica Gerdau inauguram, nesta quarta-feira (4), o complexo solar Arinos, em Minas Gerais. O projeto recebeu até R$ 1,5 bilhão em aportes dos acionistas FIP Newave Energia e Gerdau. Com capacidade instalada de 432 megawatt-pico (MWp) e mais de 720 mil painéis solares, o complexo poderia atender, em equivalências energéticas, a uma cidade com 350 mil habitantes ou cerca de 70 mil residências.

Com R$ 32 bi em contratos, PPPs de iluminação pública ganham escala e avançam para cidades inteligentes (Valor Econômico) A modernização da iluminação pública no Brasil ganhou fôlego com o avanço das parcerias público-privadas (PPPs). Em um ano, 40 novas licitações resultaram em 146 concessões, que hoje atendem 173 municípios e 57 milhões de brasileiros. O valor somado dos contratos já ultrapassa R$ 32 bilhões, segundo dados da Associação Brasileira das Concessionárias de Iluminação Pública (Abcip).

Incorporadoras de médio padrão já sofrem para pagar obra (Valor Econômico) De janeiro a abril, o volume de recursos da poupança direcionado pelos bancos para financiar a construção recuou 48,6% em relação ao mesmo período de 2024, segundo a Abecip (Associação Brasileira das Entidades de Crédito Imobiliário e Poupança). O financiamento mais escasso tem feito incorporadoras recorrerem ao mercado de capitais, mas nem todas estão conseguindo honrar as dívidas, o que acendeu a luz de alerta no setor.

RELATÓRIOS DA SEMANA - RESEARCH RENDA FIXA

Onde Investir em Renda Fixa Internacional – Junho 2025

Temporada de Resultados Renda Fixa – 1º trimestre de 2025

A Semana na Renda Fixa (26/05/25 a 30/05/25)

AÇÕES DE RATING

Moody's Ratings affirms and stabilizes outlooks on three Brazilian regional and local governments and affirms the rating for Minas Gerais with a positive outlook following sovereign rating action (Moody´s Global) Moody's Ratings (Moody's) has today taken rating actions on four Brazilian regional and local governments (RLGs): affirmation of the ratings and revision of the outlooks to stable from positive for the Municipality of Belo Horizonte, the Municipality of Niteroi and the State of Sao Paulo and the affirmation of ratings and maintenance of the positive outlook for the State of Minas Gerais.

AVISO AOS DEBENTURISTAS, ESCRITURAS E ADITAMENTOS DE DEBÊNTURES

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MANAUS AMBIENTAL S.A. - Convocação em espécie com Garantia Real

BRISANET SERVIÇOS DE TELECOMUNICAÇÕES S.A. - 1º aditamento à escritura da 4ª emissão de debêntures da Brisanet

360 ENERGY SOLAR BRASIL S.A - Alteração das condições precedentes e inclusão de anexos

FATO RELEVANTE

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RUMO S.A. - Aprovação em reunião do CA os atos relativos à incorporação de ações pretendida pelas Companhias

RUMO MALHA NORTE S.A. - Aprovar em reuniões do CA os atos relativos à incorporação de ações pretendida pelas Companhias

ELDORADO BRASIL CELULOSE S.A. - Reorganização Societária - Incorporação, Cisão ou Fusão da Companhia

TUPY S.A. - Novos Contratos

HOSPITAL MATER DEI S/A - Extensão do Waiver da B3

ADAMI S.A. - MADEIRAS - Renúncia de Diretor Estaturário

WILSON SONS S.A. - Fato Relevante – Mudança de Controle – Fechamento da Operação

K-INFRA RODOVIA DO AÇO S.A. - Instauração de Processo Administrativo de Caducidade

MARFRIG GLOBAL FOODS S.A. - Aprovação do CADE

BRF S.A. - Aprovação do CADE - Incorporação de Ações

BLAU FARMACÊUTICA S.A. - Extensão Waiver Free Float

Quarta-feira, 04 de junho

MERCADOS GLOBAIS

Treasury yields little changed as Trump’s 50% steel tariffs kick in (CNBC) U.S. Treasury yields held steady on Wednesday as President Donald Trump’s 50% steel tariffs kicked in and investors monitored trade discussions with China. At 3:27 a.m. ET, the 10-year Treasury yield was less than a basis point lower at 4.451%, while the 2-year yield was also little changed, trading at 3.951%. The 30-year Treasury yield also dipped less than 1 basis point to 4.974%. One basis point is equivalent to 0.01% and yields and prices move in opposite directions.

Fed’s Powell tells Princeton grads to guard integrity amid Trump criticism (CNBC) Federal Reserve Chairman Jerome Powell told Princeton graduates to “guard” their integrity amid a flurry of criticism from U.S. President Donald Trump. Powell addressed Princeton’s Class of 2025 on May 25 and shared a series of advice including the biggest career mistakes graduates can make and, toward the end of his speech, he encouraged graduates to maintain their honor and respect.

Private credit could ‘amplify’ next financial crisis, study finds (Financial Times) Private credit is now so intertwined with big banks and insurers that it could become a “locus of contagion” in the next financial crisis, a group of economists, bankers and US officials has warned.Researchers from Moody’s Analytics, the Securities and Exchange Commission and a former top adviser to the Treasury department found private credit funds have become enmeshed with the banking system, creating “new linkages [that] introduce new modes of systemic stress”.

Global Investors Have a New Reason to Pull Back From U.S. Debt (WSJ) Foreign investors have plenty of reasons to be wary of U.S. government debt at the moment. Now there is another: They can often receive better returns buying bonds in their own countries. The risk of a weaker U.S. dollar and the cost of protecting against that risk, are making American assets less attractive around the world. That comes at a bad time for the U.S. Treasury market, which is already contending with a darkening U.S. budget picture and the trade war.

MERCADO DOMÉSTICO

Pacote alternativo ao IOF inclui mudanças no Fundeb e revisão de benefícios tributários (Valor Econômico) O pacote de medidas alternativas ao aumento do Imposto sobre Operações Financeiras (IOF) estudado pela equipe econômica liderada pelo ministro da Fazenda, Fernando Haddad, inclui mudanças para conter o crescimento do Fundeb (Fundo de Manutenção e Desenvolvimento da Educação Básica e de Valorização dos Profissionais da Educação) e uma ampla revisão

‘Não-anúncio’ de Haddad gera expectativa no mercado e abre especulação sobre medidas fiscais (Valor Econômico) A desancoragem de expectativas tem sido um problema maiúsculo para o Banco Central e seus diretores. Mas não só. Sob o trauma do episódio de novembro do ano passado, as últimas semanas foram marcadas por uma cautela bastante grande do ministro da Fazenda, Fernando Haddad, em não classificar as medidas para buscar sanar o problema das contas pública como um “pacote”.

Gastos com BPC saltam 11% e atingem a marca inédita de R$ 10 bilhões por mês em 2025 (Estadão) Segundo dados do Tesouro Nacional, os gastos com BPC - benefício pago a idosos e pessoas com deficiência de baixa renda - saltaram 11,62% de janeiro a abril deste ano em relação ao mesmo período do ano passado, já descontada a inflação. Foram R$ 41,83 bilhões neste ano, contra R$ 37,48 bilhões nos mesmos meses de 2024.

BC fará dois leilões de linha na quarta-feira, com oferta de até US$ 1 bi (Folha de São Paulo) O Banco Central anunciou que fará na quarta-feira (4) dois leilões simultâneos de linha (venda de dólares com compromisso de recompra), com oferta total de até US$ 1 bilhão. Conforme comunicado do BC, as operações visam rolar vencimento previsto para 2 de julho deste ano. As propostas serão acolhidas das 10h30 às 10h35 e as operações de venda de dólares por parte do BC serão liquidadas em 2 de julho.

NOTICIÁRIO CORPORATIVO

Área técnica do Cade sugere aprovação sem restrições de fusão entre Marfrig e BRF (Valor Econômico) A área técnica do Conselho Administrativo de Defesa Econômica (Cade) sugeriu a aprovação sem restrições da operação de fusão entre Marfrig e BRF. Se nos próximos 15 dias a aprovação não for questionada por algum dos conselheiros do órgão antitruste, a união entre as empresas será considerada aprovada de maneira definitiva.

Reforma do setor elétrico pode melhorar equilíbrio do mercado a longo prazo, diz Fitch (Valor Econômico) Eles notam que o possível efeito negativo nos preços da energia renovável não contratada é compensado pela perspectiva de tarifas mais sustentáveis para consumidores cativos. As empresas avaliadas pela agência de classificação de riscos teriam uma exposição limitada, seja por suas receitas altamente contratadas, como Auren e Serena, ou pela reduzida dependência de renováveis incentivadas, como a Eletrobras e Engie Brasil.

Minoritários de Braskem defendem OPA e monitoram aluguel de ações (Valor Econômico) Ao mesmo tempo em que começam a se organizar para garantir seus direitos em uma potencial venda da Braskem, acionistas minoritários chamam a atenção para o forte aumento do aluguel de ações da petroquímica. Apostando “contra” a companhia, investidores elevaram de forma significativa o volume de vendas de ações a descoberto — nessa operação, busca-se lucrar com a queda do papel, recomprando-o no futuro por um valor menor do que o recebido na venda.

Braskem prevê R$ 4 bilhões em expansão de fábrica no Rio de Janeiro (Valor Econômico) A chegada de mais gás do pré-sal ao continente após inauguração de complexo da Petrobras deve destravar o primeiro grande investimento em ampliação da petroquímica brasileira em ao menos 15 anos, com expectativa de geração de cinco mil empregos durante as obras. O projeto, orçado inicialmente em US$ 700 milhões (quase R$ 4 bilhões, pela cotação atual), começa a andar em um momento de indefinição sobre o controle da companhia, com a análise de oferta do empresário Nelson Tanure para comprar ações da Novonor (ex-Odebrecht).

Cade aprova compra da fatia da Paper Excellence na Eldorado pela J&F (Estadão) O Conselho Administrativo de Defesa Econômica (Cade) aprovou sem restrições a compra pela J&F da participação antes detida pela Paper Excellence na Eldorado Celulose. O acordo, que colocou fim a uma briga entre as partes que se estendia desde 2018, foi firmado no mês passado. A J&F realizou o pagamento à vista de R$ 15 bilhões para adquirir a totalidade das ações da Eldorado Brasil Celulose detidas pela Paper Excellence. A medida encerrou todas as ações judiciais e arbitrais em curso referentes ao caso, no Brasil e no exterior.

Presidente da Gerdau cobra defesa comercial ‘mais forte’ no Brasil (Valor Econômico) As medidas protecionistas dos Estados Unidos para o aço e alumínio, anunciadas pelo presidente americano Donald Trump na semana passada, são positivas para a Gerdau, avalia o presidente e diretor-executivo da produtora de aço, Gustavo Werneck. “Todas as medidas de defesa comercial são relevantes para poder incentivar a indústria local. Há muitos anos, temos uma operação de produção de aço nos Estados Unidos. Então, se colocam mecanismos para se defender a indústria nacional, a gente acaba sendo beneficiado”, justificou o executivo.

RELATÓRIOS DA SEMANA - RESEARCH RENDA FIXA

Onde Investir em Renda Fixa Internacional – Junho 2025

Temporada de Resultados Renda Fixa – 1º trimestre de 2025

A Semana na Renda Fixa (26/05/25 a 30/05/25)

AÇÕES DE RATING

Moody's Ratings affirms Transportadora Associada de Gas' rating at Ba1 and changes the outlook to stable from positive (Moody´s Global) The affirmation of TAG's Ba1 rating reflects its leading position in Brazil's gas transportation, its modest leverage and robust margins supported by stable and predictable cash flows arising from its long-term, availability-based tariff contracts.

Moody's Ratings affirms State Grid Brazil Holding's rating at Baa2 and changes outlook to stable from positive (Moody´s Global) SGBH's credit quality is constrained by the Government of Brazil's rating given its local revenue base and regulated business profile. As such, the rating action on Brazil's sovereign rating, affirmed at Ba1 and outlook change to stable, triggered the affirmation of SGBG's issuer rating at Baa2 rating and its stable outlook.

AVISO AOS DEBENTURISTAS, ESCRITURAS E ADITAMENTOS DE DEBÊNTURES

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PETROLEO BRASILEIRO S.A. PETROBRAS - Escritura da 8a (Oitava) Emissão de Debêntures Simples

REDE DOR SÃO LUIZ S.A. - Instrumento particular de escritura de emissão pública de debêntures simples, não conversíveis em ações, da espécie quirografária, em série única, da 35a emissão de Rede D Or São Luiz S.A.

LOCALIZA RENT A CAR S.A. - Segundo aditamento escritura da 42ª emissão de debêntures

KANASTRA-4 COMPANHIA SECURITIZADORA DE CREDITOS FI - Aditamento da Escritura

SENDAS DISTRIBUIDORA S.A. - Resgate antecipado facultativo da 4ª emissão de Debêntures

FATO RELEVANTE

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CRUZEIRO DO SUL EDUCACIONAL S.A. - Waiver B3

GUARARAPES CONFECCOES S.A. - Tratamento excepcional – Percentual mínimo de ações em circulação

FERTILIZANTES HERINGER S.A. - Extensão de Prazo – Free Float

ARTERIS S.A. - Fato relevante - Liquidação 17a Deb Arteris

FLEURY S.A. - Fechamento da Aquisição do Confiance Medicina Diagnóstica

COBASI COMÉRCIO DE PRODUTOS BÁSICOS E INDUSTRIALIZADOS S.A. - Aprovação CADE

AUTOMOB PARTICIPAÇÕES S.A. - Fato Relevante – Eleição de novo CEO e DRI

PET CENTER COMERCIO E PARTICIPACOES S.A. - Aprovação pelo CADE da Combinação dos Negócios entre Petz e Cobasi

Terça-feira, 03 de junho

MERCADOS GLOBAIS

Treasury yields slide as OECD slashes U.S. growth outlook on tariff uncertainty (CNBC) U.S. Treasury yields moved lower on Tuesday as the OECD slashed the U.S.′ growth outlook in light of tariff uncertainty and continued to monitor rising trade tensions with China as well as the European Union. At 4:18 a.m. ET, the 10-year Treasury yield was over 5 basis points lower to 4.41%. The 2-year yield was more than 2 basis lower, trading at 3.916%. The 30-year Treasury yield was more than 5 basis points lower at 4.937%. One basis point is equivalent to 0.01% and yields and prices move in opposite directions.

U.S. growth forecast cut sharply by OECD as Trump tariffs sour global outlook (CNBC) The Organisation for Economic Co-operation and Development on Tuesday downgraded its growth forecasts for both the U.S. and global economy. The U.S. growth outlook was revised to just 1.6% this year and 1.5% in 2026. Tariffs and policy uncertainty were among the key factors cited by the OECD to explain the reductions.

Euro zone inflation eases below ECB target, supporting rate cut bets (Reuters) Euro zone inflation eased below the European Central Bank's target last month, data showed on Tuesday, underpinning expectations for another interest rate cut this week, even as global trade tensions fuel longer-term price pressures. Consumer price inflation in the 20 countries sharing the euro slowed to 1.9% in May from 2.2% a month earlier, below expectations for 2.0% on a fall in energy prices and a sharp decline in services inflation.

Global Markets Mostly Lower on Continued Trade Tensions; Eurozone CPI Data In Focus (Reuters) Global markets were mostly lower and U.S. futures were down on continued trade tensions, and ahead of Eurozone flash CPI data Tuesday and an European Central Bank rate decision later this week. Eurozone consumer price inflation, due at 0900 GMT, is expected to have fallen to an annual rate of 2.0% from 2.2% in April, while the ECB is widely expected to cut interest rates by 0.25 basis point to 2% on Thursday.

MERCADO DOMÉSTICO

Galípolo diz que IOF não deveria ser usado para arrecadação e nem para apoio à política monetária (Estadão) O presidente do Banco Central, Gabriel Galípolo, afirmou nesta segunda-feira, 2, que o Imposto sobre Operações Financeiras (IOF) não deveria ser usado nem para questão arrecadatória nem para apoio à política monetária. “IOF é imposto regulatório”, defendeu. “Está em discussão ainda qual modelo final que vai sair do IOF, ainda está tendo muita discussão do que pode ser calibrado e alterado.

Indústria do aço vê mais dificuldades com nova tarifa de Trump, mas diz que vai manter negociações (Estadão) A nova ofensiva de Donald Trump contra as exportações de aço ao mercado americano, dobrando a tarifa de 25% para 50%, foi um banho de água fria no setor siderúrgico brasileiro e pegou as empresas de surpresa, afirmou ao Estadão o presidente do Instituto Aço Brasil, Marco Polo de Melo Lopes. A medida atinge também as exportações de produtos do setor de alumínio.

Medidas do setor de petróleo podem aumentar arrecadação do governo em R$ 35 bi até 2026 (Estadão) Técnicos do governo federal estimam que um conjunto de medidas em curso no setor de petróleo e gás natural pode resultar em um incremento de aproximadamente R$ 20,25 bilhões na arrecadação da União ainda em 2025 e de R$ 15 bilhões em 2026, apurou o Estadão/Broadcast. O presidente Luiz Inácio Lula da Silva esteve reunido com o ministro de Minas e Energia, Alexandre Silveira, nesta segunda-feira, 2, para tratar do tema.

Com corte na gasolina, cenário de inflação no Brasil acumula mais sinais mistos (Valor Econômico) A redução em 5,6% no preço da gasolina nas refinarias anunciada hoje pela Petrobras deve retirar 0,1 ponto percentual do Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) em 2025, estimam analistas. É pouco para uma inflação que roda bastante acima do teto da meta e para uma economia que enfrenta sinais mistos.

Notas comerciais avançam no lugar de cédulas bancárias (Valor Econômico) Em um cenário de juros altos, que eleva a demanda por papéis de renda fixa e torna o crédito mais restritivo, as emissões de notas comerciais têm aumentado. O volume desses títulos de dívida corporativa emitido em 2024 chegou a R$ 77 bilhões, um aumento de 64% em relação ao ano anterior, segundo dados da B3. O estoque das emissões atingiu neste ano em R$ 111 bilhões - ante R$ 40 bilhões em 2021.

Estrangeiros aportam R$ 585,3 milhões na Bolsa em 29 de maio (Valor Econômico) Os investidores estrangeiros aportaram R$ 585,3 milhões no segmento secundário da B3 (ações já listadas) em 29 de maio, quando o Ibovespa encerrou em queda de 0,25%. Assim, a categoria acumula um superávit mensal no valor de R$ 12,1 bilhões. No ano, o saldo está positivo em R$ 22,6 bilhões.

NOTICIÁRIO CORPORATIVO

J&F toma crédito de R$ 15 bi do Bradesco, fará rolagem, dizem fontes (Bloomberg) A J&F, holding familiar que controla a gigante do setor de carnes JBS, tomou um empréstimo-ponte de R$ 15 bilhões do Bradesco para financiar a aquisição de uma participação de 49,41% na Eldorado Brasil Celulose, disseram pessoas familiarizadas com o assunto. A empresa agora está preparando emissões de títulos que podem ocorrer nos mercados local e/ou global para rolar a dívida, disseram as pessoas, que pediram para não serem identificadas por discutir informações que não são públicas. O Bradesco também pode sindicalizar parte do empréstimo com outros bancos, disseram as pessoas.

Petrobras reduz preço da gasolina para distribuidoras a partir de terça-feira (Valor Econômico) A Petrobras reduziu nesta segunda-feira (2) os preços da gasolina em 5,6% para as distribuidoras, passando para R$ 2,85 por litro. A redução, que corresponde a R$ 0,17 por litro, entra em vigor nas refinarias da estatal a partir da terça-feira (3). A última vez que a Petrobras mexeu nos preços da gasolina foi em julho de 2024. Já o diesel passou por três reduções em 2025. Na mais recente, em 5 de maio, a petroleira realizou corte de 4,66%, ou R$ 0,16 por litro, no diesel.

Brava Energia convoca assembleia para tratar de exclusão de cláusulas de OPA do estatuto (Valor Econômico) A Brava Energia convocou uma assembleia geral extraordinária para o dia 24 de junho para tratar da proposta de exclusão de quatro artigos do seu estatuto social — os de números 40, 41, 42 e 48. Esses dispositivos tratam da obrigatoriedade de realização de oferta pública de aquisição de ações (OPA) em caso de aquisição de participação relevante na companhia.

Fusão entre Petz e Cobasi ganha aprovação do Cade sem restrições (Estadão) A Superintendência-Geral do Conselho Administrativo de Defesa Econômica (Cade) aprovou sem restrições a fusão entre a Petz e a Cobasi. O despacho com o aval do negócio ainda não foi publicado no Diário Oficial da União, mas já consta no sistema processual do Cade. A operação consiste num Acordo de Associação, por meio do qual estão estabelecidos os termos e as condições da combinação de negócios entre as duas empresas, que será implementada por meio da incorporação das ações da Petz pela Cobasi.

Empresas buscam alternativas de aumento de capital (Valor Econômico) Um grupo de empresas de capital aberto e fechado mais endividadas - que têm buscado aumento de capital e encontrado dificuldade diante do cenário de juros altos - tem avaliado novas alternativas para injeção de recursos para passar o período mais agudo do processo de reestruturação de seus negócios.

Consolidação da Gol continua no radar mesmo com reestruturação da Azul, diz CEO da holding Abra (Valor Econômico) Adrian Neuhauser, CEO da holding Abra, que controla a Gol e a Avianca, disse que o grupo ainda vê oportunidades de consolidação no mercado brasileiro. Segundo Neuhauser, a decisão da Azul de entrar em “Chapter 11” (recuperação judicial nos Estados Unidos) não muda os planos da Abra de negociar uma consolidação entre as duas aéreas do Brasil.

RELATÓRIOS DA SEMANA - RESEARCH RENDA FIXA

Onde Investir em Renda Fixa Internacional – Junho 2025

Temporada de Resultados Renda Fixa – 1º trimestre de 2025

A Semana na Renda Fixa (26/05/25 a 30/05/25)

AÇÕES DE RATING

Moody's Ratings downgrades Azul's ratings to Ca on filing for chapter 11; outlook negative (Moody´s Global) Subsequent to today's actions, Azul's CFR, Azul Investments LLP's Senior Unsecured and Azul Secured Finance LLP's Senior Secured ratings will be withdrawn shortly following the filing for Chapter 11. Please refer to Moody's Ratings' Withdrawal of Credit Ratings Policy, available on our website, https://ratings.moodys.com, for more information.

Moody's Ratings takes action on Brazilian corporates following sovereign rating action (Moody´s Global) Moody's Ratings (Moody's) has taken rating actions on certain companies operating in Brazil. The actions follow the affirmation of Government of Brazil's (Brazil) long-term local and foreign currency issuer rating and senior unsecured bond ratings at Ba1, the senior unsecured shelf rating at (P)Ba1 and the change in outlook to stable from positive.

Moody's Ratings takes actions on 27 financial institutions after Brazil's sovereign action (Moody´s Global) Moody's Ratings (Moody's) has today revised the outlooks to stable from positive on 21 Brazilian financial institutions' long-term deposit ratings, their long-term senior unsecured debt ratings and issuer ratings, where applicable. All ratings and assessments of these issuers, including their associated entities, were affirmed.

AVISO AOS DEBENTURISTAS, ESCRITURAS E ADITAMENTOS DE DEBÊNTURES

Para mais informações, clique aqui para acessar o conteúdo completo
PETROLEO BRASILEIRO S.A. PETROBRAS - Escritura da 8a (Oitava) Emissão de Debêntures Simples

SENDAS DISTRIBUIDORA S.A. - Resgate antecipado facultativo da 4ª emissão de Debêntures

ARTERIS S.A. - Procedimento de Bookbuilding e Rerratificação da RCA

AUTOGERACAO SOLAR HOLDING S.A. - Aditamento a Escritura

AUTOGERACAO SOLAR HOLDING S.A. - Emissão de Valores Mobiliários

FATO RELEVANTE

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AZUL S.A. - Azul Comunica Sobre Atualização de Relatório de Classificação de Risco

RUMO MALHA NORTE S.A. - Potencial incorporação de ações da Malha Norte pela Rumo

RUMO S.A. - Potencial incorporação de ações da Malha Norte pela Rumo

CONC AUTO RAPOSO TAVARES S.A. - Alteração da diretoria estatutária

REAG CAPITAL HOLDING S.A. - Homologação aumento de capital

REAG INVESTIMENTOS S.A. - Homologação do aumento de capital

FICA EMPREENDIMENTOS IMOBILIÁRIOS S.A - Alteração composição Diretoria

FICA EMPREENDIMENTOS IMOBILIÁRIOS S.A - Alteração composição Diretoria

TIM S.A. - Reverse Split and Split Operations - Position Adjustment Period

TIM S.A. - Operação de Grupamento e Desdobramento - Período de Ajuste de Posição

BRZ EMPREENDIMENTOS E CONSTRUÇÕES S.A. - Demonstração Financeira de 31 12 2024

UNICASA INDÚSTRIA DE MÓVEIS S.A. - Renúncia do Diretor Industrial

UNIGEL PARTICIPACOES S.A. - Mudança na Vice-Presidência Financeira e de Relações com Investidores

DIRECIONAL ENGENHARIA S.A. - Aumento de capital em subsidiária e subscrição

DIRECIONAL ENGENHARIA S.A. - Aumento de capital em subsidiária e subscrição

TC S.A. - Lançamento da Traders DTVM e Plano Trade Pass

MARFRIG GLOBAL FOODS S.A. - Rescisão e Contratação de Novo Formador de Mercado

DM FINANCEIRA S.A. - CRÉDITO, FINANC E INVEST - Cancelamento de Registro de Companhia Aberta

AURA MINERALS INC. - Aura assina acordo para a aquisição da Mineração Serra Grande, em Goiás, Brasil

Segunda-feira, 02 de junho

MERCADOS GLOBAIS

Treasury yields tick higher as China says U.S. breached trade deal (CNBC) U.S. Treasury yields moved higher as China struck back at the U.S. over alleged Geneva trade deal violations. At 5 a.m. ET, the 10-year Treasury yield was up over 2 basis points to 4.445%. The 2-year yield was less than a basis point higher, trading at 3.922%. The 30-year Treasury yield was over 4 basis points higher at 4.981%. One basis point is equivalent to 0.01%. Yields and prices move in opposite directions.

Child tax credit debate could get ‘really interesting’ as Senate weighs Trump’s mega-bill, expert says (CNBC) As the Senate debates President Donald Trump’s multi-trillion-dollar tax and spending package, there could be changes to the child tax credit. If enacted as drafted, the House-approved bill would make permanent the maximum $2,000 credit and temporarily boost the top tax break to $2,500. But “there’s some recognition here that they need do a little more,” said Howard Gleckman, senior fellow at the Urban-Brookings Tax Policy Center.

Treasury secretary Scott Bessent insists US will ‘never default’ on its debt (Financial Times) Treasury secretary Scott Bessent has insisted the US would never default on its debt as he sought to assuage Wall Street concerns over the state of the country’s public finances. “The United States of America is never going to default, that is never going to happen,” Bessent told CBS’s Face the Nation on Sunday. “We are on the warning track and we will never hit the wall.”

Russia and Ukraine to hold more peace talks after Kyiv hits nuclear-capable bombers (Reuters) Russian and Ukrainian officials are due to sit down on Monday in Istanbul for their second round of direct peace talks since 2022 with no sign they are any closer to an agreement, one day after Kyiv struck some of Moscow's nuclear-capable bombers. The two sides are expected to discuss their respective ideas for what a full ceasefire and a longer term path to peace should look like, amid stark disagreements and pressure from U.S. President Donald Trump, who has threatened to walk away from talks.

MERCADO DOMÉSTICO

Moody’s altera perspectiva do rating ‘Ba1’ do Brasil de positiva para estável (Valor Econômico) A agência de classificação de risco Moody’s reafirmou a nota de crédito soberana do Brasil em ‘Ba1’, mas alterou a perspectiva de positiva para estável nesta sexta-feira. Com a decisão, o rating brasileiro segue apenas um degrau abaixo do nível que separa o grau de investimento do especulativo na classificação da Moody’s.

Empresas estatais têm déficit recorde de R$ 2,73 bilhões entre janeiro e abril, aponta BC (Valor Econômico) O prejuízo acumulado das empresas estatais federais nos quatro primeiros meses do ano atingiu um nível recorde, apontou o Banco Central. De acordo com as estatísticas fiscais divulgadas nesta sexta-feira pelo órgão, as companhias tiveram um rombo de R$ 2,73 bilhões entre janeiro e abril, o maior valor da série histórica. O resultado se junta ao problema fiscal que atinge o governo e coloca em questão a credibilidade do governo perante investidores.

IOF e atividade forte reforçam aposta em fim de alta de juros em 14,75% e cortes só em 2026 (Folha de São Paulo) O aumento do IOF (Imposto sobre Operações Financeiras) e os recentes dados sobre a economia brasileira reforçaram a aposta dos economistas de que o Copom (Comitê de Política Monetária) encerrará o ciclo de alta de juros na reunião deste mês e manterá a atual taxa básica (Selic) estacionada no patamar de 14,75% ao ano até 2026.

Receita recebe 43,3 milhões de declarações do Imposto de Renda 2025 (Valor Econômico) Os contribuintes brasileiros entregaram pouco mais de 43,344 milhões de declarações de Imposto de Renda da Pessoa Física (IRPF) até a meia-noite de sexta-feira (30), quando acabou o prazo para o envio das informações. As dados fazem parte de balanço divulgado pela Receita Federal neste sábado. Entre todos os contribuintes que entregaram as suas declarações, 56,5% têm impostos a serem restituídos, enquanto outras 22,2% precisarão realizar pagamentos adicionais. Os demais 21,2% não têm restituições ou pagamentos a serem feitos.

Após Moody’s alterar perspectiva de rating, Fazenda reafirma compromisso com 'melhoria dos resultados fiscais' (Valor Econômico) O Ministério da Fazenda reafirmou nesta sexta-feira (30) o seu compromisso com a "melhoria dos resultados fiscais" e com a aprovação de reformas estruturais, após a agência de classificação de riscos Moody’s manter a nota de crédito soberano do Brasil em Ba1, mas alterar a perspectiva do rating de positiva para estável. "A esse respeito, o Ministério da Fazenda reafirma seu compromisso com a melhoria contínua dos resultados fiscais e com o aprofundamento do processo de reformas estruturais, essenciais para garantir o maior crescimento econômico de longo prazo e assegurar o equilíbrio das contas públicas", diz a Pasta em nota divulgada no início da noite desta sexta.

Quem são os barões da dívida privada que estão enfrentando os grandes bancos globais (Estadão) Nenhuma instituição já falida tem uma influência maior sobre o sistema financeiro do que Drexel Burnham Lambert. O banco de investimentos, que entrou em colapso em 1990, é para a Wall Street de hoje o que o PayPal foi para o atual Vale do Silício: uma incubadora de jovens promissores que acabaram moldando um setor. Enquanto os funcionários da empresa de pagamentos fundariam a SpaceX, o LinkedIn e o YouTube, os ex-alunos do Drexel fundaram a Apollo, a Ares e a Cerberus, além de empresas que mais tarde se tornaram as divisões de crédito da Bain Capital e da Blackstone.

NOTICIÁRIO CORPORATIVO

Cemig foca em mudança para corporação e deve disputar lote de transmissão (Estadão) Com um plano de aportes de R$ 59 bilhões em andamento até 2028 e outro de desinvestimento em ativos não estratégicos, a Cemig decidiu priorizar agora o processo para transformar o grupo numa corporação. As chamadas corporations, do termo original em inglês, são companhias com controle disperso, sem um único dono que detenha mais de 50% do grupo. Para isso, aguarda a adesão de Minas Gerais ao Programa de Pleno Pagamento de Dívidas dos Estados (Propag), que pode levar à federalização de ativos estaduais.

Petrobras pede registro de oferta pública de R$ 3 bilhões em debêntures (Valor Econômico) A Petrobras informou, em Fato Relevante enviado à Comissão de Valores Mobiliários (CVM) nesta sexta-feira, que apresentou à CVM pedido de registro da oferta para distribuição pública de debêntures simples, não conversíveis em ações, em até 3 (séries, da espécie quirografária, da 8ª (oitava) emissão da Companhia (“Debêntures”), no valor total de R$ 3 bilhões, a qual será objeto de oferta pública de distribuição, sob o rito de registro automático, com dispensa de análise prévia.

Guerra tarifária faz frete marítimo disparar no Brasil (Valor Econômico) A guerra tarifária entre EUA e China gerou uma disparada nos fretes marítimos no Brasil nas últimas duas semanas, desde que os países acordaram uma trégua de 90 dias. Em junho, os preços na rota de importação da Ásia para o Brasil deverão chegar a US$ 4 mil por contêiner, segundo dados da consultoria Solve Shipping. O valor é quase quatro vezes maior do que o de abril, quando as tarifas foram anunciadas. O motivo da disparada é que, com a redução temporária das tarifas, navios e contêineres estão sendo desviados para a rota EUA-China, explicou Leandro Barreto, sócio da Solve Shipping.

Com R$ 7 bi em investimentos, GNA inaugura segunda termelétrica no Porto do Açu (Valor Econômico) A Gás Natural Açu (GNA), joint venture formada entre Siemens Energy Sip Brasil e bp, colocou em operação sua segunda usina de geração de energia no Porto do Açu, no norte fluminense. O projeto recebeu R$ 7 bilhões em investimentos e é a maior termelétrica em operação no Brasil. Chamada de GNA II, a nova usina tem capacidade instalada de 1.673 megawatts (MW) e recebeu sinal verde da Agência Nacional de Energia Elétrica (Aneel) para começar a operar.

Samarco deve sair de recuperação judicial sem superar tragédia (Valor Econômico) Depois de quatro anos em recuperação judicial com dívida de R$ 50 bilhões, a Samarco, que tem como sócias Vale e BHP Billiton, prepara-se para sair do período de supervisão judicial nos próximos dois meses. A companhia também aguarda aprovação do conselho de administração para investir R$ 13 bilhões na retomada da capacidade operacional até 2028.

RELATÓRIOS DA SEMANA - RESEARCH RENDA FIXA

Onde Investir em Renda Fixa Internacional – Junho 2025

Temporada de Resultados Renda Fixa – 1º trimestre de 2025