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Estamos em um “credit crunch”?

Estamos em um "credit crunch"? Confira aqui a análise elaborada pelo time de Research Renda Fixa da XP.

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Uma expressão que vem ganhando popularidade é o “credit crunch”, que nada mais é do que uma forte contração no mercado de crédito (como em 2008, por exemplo). E vem relacionada à dúvida: estamos em um credit crunch? Confira aqui nossa análise sobre o mercado de crédito.

  • Americanas, a pedra no caminho: No “ano da renda fixa”, o mercado de crédito corporativo brasileiro está passando por um momento de prova. A magnitude do caso da varejista Americanas, envolvendo inconsistências contábeis na ordem de R$ 20 bilhões, dívida total de R$ 42,5 bilhões e mais de 9 mil credores, afetou o mercado de maneira relevante.
  • O que diz o Banco Central: a maior preocupação de crédito atualmente se refere às pessoas físicas/famílias, e não a empresas, principalmente as de grande porte. Além disso, provisões de bancos relacionadas à Americanas não devem impactar o Sistema Financeiro Nacional de maneira relevante.
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  • Observando o mercado de renda fixa: o volume de emissões de debêntures em 2023 tem sido baixo, inferior à média dos últimos 16 anos. Entretanto, menos de três meses é um período relativamente curto para afirmar ser uma tendência. Sendo assim, é possível que haja reversão, caso o ambiente negativo se dissipe ou seja minimizado.
  • Não estamos em 2015: Na nossa visão, as empresas que acessam o mercado estão com métricas de crédito mais confortáveis do que em 2015 para passar pelo momento atual mais volátil. Isto se deve principalmente aos elevados volumes de emissões vistos em 2021 e 2022, que permitiram alongamento das dívidas a taxas mais baixas, em boa parte.
  • Spreads de Crédito: +100 bps em 2 meses. Como reflexo de alguns eventos (Americanas, Light etc), vimos os prêmios de risco de crédito (spreads) no Brasil aumentarem mais de 100 pontos-base (bps) desde então, de aproximadamente 1,8% para 2,8%. Cenários como o atual trazem diversas oportunidades de investimentos, com ativos de baixo risco oferecendo taxas mais altas. 
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Disclaimer:

Este material foi elaborado pela XP Investimentos CCTVM S/A (“XP Investimentos” ou “XP”) tem caráter meramente informativo, não constitui e nem deve ser interpretado como sendo material promocional, solicitação de compra ou venda, oferta ou recomendação de qualquer ativo financeiro, investimento, sugestão de alocação ou adoção de estratégias por parte dos destinatários. Os prazos, taxas e condições aqui contidas são meramente indicativas. As informações contidas neste relatório foram consideradas razoáveis na data em que ele foi divulgado e foram obtidas de fontes públicas consideradas confiáveis. A XP Investimentos não dá nenhuma segurança ou garantia, seja de forma expressa ou implícita, sobre a integridade, confiabilidade ou exatidão dessas informações. Este relatório também não tem a intenção de ser uma relação completa ou resumida dos mercados ou desdobramentos nele abordados.
Os instrumentos financeiros discutidos neste material podem não ser adequados para todos os investidores. Este material não leva em consideração os objetivos de investimento, situação financeira ou necessidades específicas de qualquer investidor. Os investidores devem obter orientação financeira independente, com base em suas características pessoais, antes de tomar uma decisão de investimento. A XP Investimentos não se responsabiliza por decisões de investimentos que venham a ser tomadas com base nas informações divulgadas e se exime de qualquer responsabilidade por quaisquer prejuízos, diretos ou indiretos, que venham a decorrer da utilização deste material ou seu conteúdo. Os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros. Este relatório é destinado à circulação exclusiva para a rede de relacionamento da XP Investimentos, incluindo agentes autônomos da XP e clientes da XP, podendo também ser divulgado no site da XP. Fica proibida sua reprodução ou redistribuição para qualquer pessoa, no todo ou em parte, qualquer que seja o propósito, sem o prévio consentimento expresso da XP Investimentos. A Ouvidoria da XP Investimentos tem a missão de servir de canal de contato sempre que os clientes que não se sentirem satisfeitos com as soluções dadas pela empresa aos seus problemas. O contato pode ser realizado por meio do telefone: 0800 722 3710.

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