Banco Original

Este é um relatório informativo sobre o emissor. Para informações sobre taxas de CDBs, LCIs, LCAs, LCs, acesse a Plataforma da XP.

Caso não tenha familiaridade com o setor bancário, sugerimos leitura dos seguintes artigos: Balanço de bancos: saiba como analisar a saúde financeira das instituições, Bancos Médios: conheça as principais frentes de atuação das instituições e Saiba tudo sobre o FGC.

Resumo: O Banco Original é uma instituição financeira atuante nas frentes de Corporate, Agronegócio, Varejo, PMEs e Banking as a Service. Seu principal vetor de crescimento encontra-se nos serviços de conta digital, que atende pessoas físicas e empreendedores individuais, estratégia que requer elevados investimentos em tecnologia, o que pressionou os resultados do banco até então. O Original reportou lucro líquido de R$ 68,5 milhões no 1S21, ante prejuízo de R$ 220,4 milhões no 1S20, beneficiado por menores despesas de intermediação e operacionais, o que pode indicar que a instituição possa ter alcançado ou esteja próxima de alcançar seu equilíbrio financeiro. Destaca-se o compromisso do seu controlador, J&F Investimentos, com futuros aumentos de capitais necessários para a manutenção do índice de Basileia em nível superior ao exigido.

Destaques positivos

Crescimento da base de clientes.
Acionista capitalizado.

Pontos de atenção

Investimentos em tecnologia.
Capitalização pressionada.

Ao investir em um dos ativos do Original elegíveis à garantia do Fundo Garantidor de Créditos (FGC), como CDB, LC, LCI e LCA, o investidor está coberto até o limite de R$250 mil*.

Letras Financeiras (LFs) não são garantidas pelo FGC.

Quem é o Banco Original?

História

A criação do Original foi decorrente da fusão entre o Banco Matone e o Banco JBS em 2011, tendo como negócios principais os segmentos de crédito pessoal e agronegócio. Após a transação, a J&F Investimentos (holding da JBS) foi posicionada como controladora.

Em 2013, o Banco Original iniciou sua atuação no segmento Corporate e deu novo foco para a carteira de agronegócios.

Dois anos mais tarde, lançou sua nova identidade visual e ampliou sua atuação no Varejo. Desde então, o Original tem diversificado sua estratégia de atuação como banco múltiplo.

No ano de 2016, se tornou o primeiro banco no Brasil a oferecer experiência 100% digital para o varejo desde a abertura da conta, oferecendo como serviços iniciais movimentação de conta corrente, opções de financiamento, investimentos, e cheque especial por meio de aplicativos.

Em 2019, o banco reformulou a estratégia de concessão de crédito por meio da plataforma digital, lançando novas linhas de crédito pessoal. Em julho do mesmo ano, foi lançada a plataforma Original Empresas, conta digital direcionada para microeemprendedor individual (MEI), empreendedor individual (EI) e empresa individual de responsabilidade limitada (Eireli).

No mesmo ano, o Banco Original adquiriu o controle da carteira digital PicPay, até então detida pela J&F Investimentos. Em reestruturação concluída em março de 2021, a J&F passou a deter 100% das ações ordinárias e 95,3% do capital total do PicPay. Apesar da transferência, a relação comercial e de funding com o Original se mantém e ambos participam do mesmo conglomerado prudencial, de acordo com o Banco Central.

Atuação

O Conglomerado é composto pelo Banco Original do Agronegócio (antigo Banco JBS) e pelo Banco Original (antigo Banco Matone).

Atualmente, a instituição atua nas frentes:

Corporate: soluções para empresas de grande porte, como empréstimos em moeda local e estrangeira, fiança e desconto de recebíveis.
Agronegócio: soluções para empresas da cadeia do agronegócio, como financiamento a custeio. Pela natureza do negócio, apresenta maior volatilidade.
Varejo (pessoas físicas) e empreendedores individuais: por meio de seu banco digital completo, oferece virtualmente todos os produtos e serviços tradicionalmente oferecidos por grandes bancos.
Pequenas e Médias Empresas (PMEs): através de sua plataforma digital, fornece diversos serviços, como conta digital, capital de giro, cartão empresarial, cobrança expressa e folha de pagamento.
Banking as a Service (BaaS): serviços para fintechs, startups e instituições financeiras por meio de APIs, através da divisão denominada Original Hub.

Plataforma Digital

O principal vetor de crescimento do Banco Original encontra-se nos serviços de conta digital, que atende pessoas físicas e empreendedores individuais.

A estratégia digital do banco tem sido foco nos últimos anos, o que requer elevados investimentos em tecnologia. Em 2020, o conglomerado investiu R$ 223 milhões em tecnologia, crescimento de 41% ante 2019.

Dentre os serviços oferecidos, além da conta corrente, é possível citar: cheque especial, transferências para outros bancos, cartões de débito e crédito, investimentos, saques em Bancos 24Horas, atendimento online e programa de pontos.

Diferentemente de seus pares do mercado, o Banco Original não garante a isenção de tarifas para contas digitais, sendo assim mais uma linha de receita.

Principais fatores do crédito

Para melhor entendimento, esclarecemos que a nomenclatura “2T21” significa “segundo trimestre de 2021” e 1S21 “primeiro semestre de 2021”. Suas variações também se aplicam (ex: 4T20 seria o quarto trimestre de 2020).

Para mais informações sobre análise financeira de bancos, clique aqui.

Carteira de crédito

Fonte: Banco Original. Elaboração: XP.

A maior demanda por serviços bancários digitais em decorrência do isolamento social imposto pela covid-19 acelerou o processo de digitalização do banco, que já estava em curso. A base de clientes pessoas físicas (PFs) do Banco Original encerrou o 1S21 em 4,6 milhões, crescimento de 31% comparado ao 1S20 e 12% frente ao fechamento de 2020.

Nesse sentido, a vertical de pessoas físicas atingiu carteira de crédito de R$ 3,2 bilhões ao fim de junho, expansão de 104% em relação ao saldo de 2020. Aponta-se que o segmento segue se tornando cada vez mais representativo na carteira do Original, com participação de 33,6% no 1S21, vs. 20,4% ao fim de 2020.

Impulsionada pelo crescimento significativo da carteira de PFs, a carteira de crédito consolidada do Banco Original avançou 35,2% no 1S21 em relação ao 1S20 e 23,5% ante o saldo de 2020, para R$ 9,5 bilhões.

Fonte: Banco Original. Elaboração: XP.

A relação de créditos classificados entre os níveis D a H, segundo a Resolução BC 2.682/99, na carteira de crédito do Original encerrou o 1S21 em 6,9%, 1,9 ponto percentual superior ao apurado no fim de 2020 e 0,2 ponto percentual acima do registrado no 1S20.

De acordo com o CEO, Alexandre Abreu, a inadimplência deverá continuar em elevação, que é decorrente da mudança do foco de atuação do banco. Segundo ele, a elevação na inadimplência é resquício da pandemia e as novas safras de empréstimos já estão vindo mais comportadas.

Rentabilidade

Fonte: Banco Original. Elaboração: XP.

As receitas de intermediação financeira do Banco Original somaram R$ 796,4 milhões no 1S21, crescimento de 14,4% em relação ao 1S20. Além disso, o Original reportou lucro líquido de R$ 68,5 milhões no semestre, ante prejuízo de R$ 220,4 milhões no 1S20, beneficiado por menores despesas de intermediação e operacionais.

Aponta-se que os últimos resultados do Banco Original haviam sido pressionados pelo alto volume de investimentos necessários para a ampliação de serviços digitais e aquisição de clientes. A geração de lucro líquido pode indicar que a instituição possa ter alcançado ou esteja próxima de alcançar seu equilíbrio financeiro.

Capital

Fonte: Banco Original. Elaboração: XP.

Dado o crescimento da carteira do banco, que aumenta sua base de ativos, e os prejuízos acumulados em decorrência do alto volume de investimentos mencionado, que diminuem seu patrimônio de referência, sua capitalização deve ser monitorada com atenção.

Esse contexto explica a diminuição notável da folga entre seu Índice de Basiléia e o patamar mínimo regulatório nos últimos anos, período em que a expansão dos negócios de varejo foi intensificada.

O Banco Original encerrou o 1S21 com Índice de Basileia de 9,85%, abaixo da razão de 10,1% apurada no fechamento do ano anterior, e próximo aos atuais padrões exigidos pelo Banco Central (acima do mínimo de 9,625%). O banco tem como guidance para 2021 manter o indicador 1 ponto percentual acima do regulatório.

Como mitigante, a J&F Investimentos vem aportando recursos no Banco Original conforme a necessidade e afirmou compromisso com futuros aumentos de capitais necessários para a manutenção do índice de Basileia em nível superior ao exigido. Ressaltamos que os controladores são bastante capitalizados e com empresas em ótimo momento de geração de caixa. No exercício de 2020, a holding realizou aumento de capital no Original de R$ 588,5 milhões.

Em 2021, a controladora já aportou R$ 300 milhões e deverá seguir com o ritmo de aportes, tendo como foco principal desta vez não a cobertura de prejuízos, mas o suporte ao ritmo acelerado de crescimento das operações.

Liquidez

O índice de liquidez de curto prazo do Original caiu de 1,4x ao fim de 2020 para 1,1x ao fim de junho de 2021, explicado pelo crescimento da carteira, concentrado em créditos de prazo mais longo. O indicador mede a capacidade de pagamento da instituição nos próximos 12 meses e uma razão acima de 1,0x aponta que, caso fosse necessário, o banco conseguiria arcar seus compromissos financeiros de curto prazo em sua totalidade.

Composição acionária

O Banco Original S.A. é controlado pela holding J&F Investimentos, que constitui o maior grupo privado não financeiro do Brasil. A holding também controla as empresas Eldorado Brasil, Âmbar Energia e Canal Rural.

Fonte: Banco Original. Elaboração: XP.

*Ao investir em um de seus ativos, o investidor está coberto pelo Fundo Garantidor de Créditos – FGC – para aplicações até o limite de R$ 250 mil por CPF ou CNPJ por conjunto de depósitos e investimentos em cada instituição ou conglomerado financeiro, limitado ao teto de R$ 1 milhão, a cada período de 4 anos, para garantias pagas para cada CPF ou CNPJ.

Glossário

Liquidez: A relação entre os ativos mais líquidos de curto prazo e os passivos exigíveis no curto prazo. Esta é uma medida de cobertura de seu saldo devedor mais curto. Quanto maior o índice, melhor a situação da instituição financeira.

Basileia: parte de acordos bancários firmados entre diversos bancos centrais do mundo para prevenção de risco de crédito. Mede a relação entre capital próprio e o capital de terceiros que será exposto a risco por meio da carteira de crédito do banco.

ROE: é o quociente entre lucro líquido e patrimônio líquido da instituição. É uma medida de rentabilidade.

Carteira D-H: Classificação determinada pelo Banco Central na resolução nº 2.682. Os créditos bancários são classificados em nove níveis, sendo eles: AA (menor risco), A, B, C, D, E, F, G e H (maior risco). Sendo assim, a carteira E-H inclui os créditos mais arriscados e aqueles com atraso de pagamento a partir de 61 dias. Esses créditos exigem provisão entre 10% e 100% sobre o valor das operações.