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Semana começa com decreto executivo de Trump e cláusulas da reforma tributária no Brasil

Tudo o que você precisa saber sobre os mercados nacional e internacional, com análises econômicas e políticas sobre fatos que podem impactar seus investimentos.

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IBOVESPA -1,3% | 102.776 Pontos

CÂMBIO 1,99% | 5,44/USD

O que pode impactar o mercado hoje

O Ibovespa fechou em queda de 1,3% na sexta-feira, na esteira da preocupação com bancos e diante de tensões no cenário internacional. Na semana, entretanto, o índice ficou praticamente estável, com leve variação negativa de 0,05%.

Nesta segunda-feira, mercados internacionais amanhecem em leve alta após EUA (+0,2%) assinarem, via ordem executiva de Trump após fracasso das negociações no Congresso, extensão parcial dos auxílios emergenciais garantidos durante a crise, que também faz Europa (+0,2%) subir. Enquanto isso, tensões geopolíticas continuam, com a China (+0,4%) sancionando oficiais americanos em retaliação à sanções norte-americanas contra o chefe de governo de Hong Kong, diante da escalada autoritária sobre a região.

No Brasil, em um dia sem muitas novidades no noticiário econômico, o destaque ficou com a matéria circulada pelo jornal Folha de São Paulo, que afirma que a proposta de reforma tributária do governo federal prevê o desmonte de parte dos R$320 bilhões concedidos atualmente a dezenas de setores em benefícios tributários. Apesar de elevar a arrecadação federal em cerca de R$50,3 bilhões, segundo estudo da FGV, a primeira fase da reforma eliminaria quase R$70 bilhões desses incentivos, o que representaria cerca de 1% do PIB.

Na agenda econômica dessa semana, os destaques no Brasil serão os indicadores de atividade econômica referentes a junho (varejo, serviços e IBC-Br) e a ata do último Comitê de Política Monetária do Banco Central, que decidiu pela redução da taxa Selic em 25bps, para 2% ao ano. Já no cenário internacional, os destaques serão a divulgação de indicadores de atividade referentes a julho na China e nos Estados Unidos, além do PIB do segundo trimestre da Zona do Euro.

Finalmente, na política, a semana começa com expectativas sobre a continuidade nos debates da comissão mista de reforma tributária, com audiência pública com representantes dos secretários estaduais de Fazenda. O grupo se posicionou favoravelmente à PEC 45, mas quer um fundo de compensação, ao qual o governo federal tem resistências. Devem se intensificar também os debates sobre a prorrogação do auxílio emergencial e a criação do programa Renda Brasil, que o governo precisa enviar ao Congresso ainda este mês, além de discussões sobre os limites de gastos do governo.

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Brasil

  1. Mercado segue elevando projeção de PIB para 2020

Internacional

  1. Política internacional: Trump assina ordens executivas após fracasso das negociações com democratas

    Acesse aqui o relatório internacional

Empresas

  1. Sanepar (SAPR11): Resultado do 2T20 exatamente em linha com o esperado; Mantemos Compra
  2. Shoppings & Propriedades (CCPR3): CCP anuncia a venda do Corporate Park (~1,5% do valor de mercado) e um novo programa de Recompra de Ações
  3. Braskem (BRKM5): Acionista controlador Odebrecht da início a processo para a venda da totalidade de sua participação na Braskem


Veja todos os detalhes

Brasil

Mercado segue elevando projeção de PIB para 2020

  • A projeção de inflação (IPCA) para 2020 permaneceu em 1,63%. Para 2021, permaneceu em 3,00%;
  • Com mais algumas surpresas positivas vindas dos indicadores de atividade econômica de curto prazo, a projeção de PIB para 2020 passou de -5,66% para -5,62%. Para 2021, permaneceu em 3,50%;
  • A projeção da taxa de câmbio permaneceu em 5,20 para 2020 e em 5,00 para 2021. E a projeção de Selic permaneceu em 2,00% ao final de 2020 e 3,00% ao final de 2021. Clique aqui para acessar a análise completa.

Internacional

Política internacional: Trump assina ordens executivas após fracasso das negociações com democratas

  • As tensões entre os Estados Unidos e a China voltam a ser destaque do noticiário internacional nesta segunda-feira.  O governo Trump anunciou na sexta-feira (7) sanções contra a chefe de governo de Hong Kong, Carrie Lam, e dez autoridades chinesas por causa da nova política de Beijing sobre o centro financeiro;
  • Ainda, o magnata Jimmy Lai foi detido nesta segunda-feira (10), e seu grupo de imprensa em Hong Kong foi alvo de uma operação de busca e apreensão com base na nova lei de segurança, o que intensifica preocupações sobre liberdade de expressão no território.  reagiu nesta segunda-feira com anuncio de sanções a 11 americanos, entre eles os senadores Marco Rubio e Ted Cruz;
  • Na seara doméstica, o presidente dos Estados Unidos, Donald Trump, assinou quatro ordens executivas no sábado (8) após o fracasso das negociações com democratas sobre pacote de estímulo. As ordens suspendem impostos sobre a folha de pagamento, prorrogam benefícios para desempregados, adiam pagamentos de empréstimos estudantis e estendem a moratória federal sobre despejos.A decisão foi muito criticada pela oposição porque coloca em risco os recursos do Medicare e o seguro social nacional.

Empresas

Sanepar (SAPR11): Resultado do 2T20 exatamente em linha com o esperado; Mantemos Compra

  • Em 7 de agosto, a Sanepar divulgou os resultados do 2T20, com um EBITDA ajustado de R$472,9 milhões exatamente em linha com nossa estimativa de R$470,4 milhões (+0,5%), refletindo uma combinação dos seguintes fatores: (i) volumes de água e esgoto de 128,1 mi m3 e 98,8 mi m3, +1,2% acima e -1,5% abaixo de nossas projeções, respectivamente, e (ii) provisões para contas a receber de R$ 5,9 milhões abaixo da nossa estimativa de R$ 49,0 milhões (elevamos as despesas com provisões em toda a nossa cobertura dos setores de saneamento básico e elétrico tendo em vista potenciais impactos da pandemia da COVID-19);
  • Indo para a linha do lucro, o lucro líquido de R$284,4 milhões veio acima da nossa estimativa de R$ 220,1 milhões, diferença que reflete principalmente despesas financeiras menores do que o esperado;
  • Temos uma avaliação neutra dos resultados da Sanepar no 2T20, dado que o EBITDA ajustado veio exatamente em linha com nossas estimativas. Daqui em diante, destacamos como principais temas a se monitorar para as ações: (i) a situação de emergência hídrica declarada no Estado do Paraná, que resultou na prática de rodizio de fornecimento pela companhia e (ii) notícias relacionadas ao processo de reajuste tarifário anual de 2020, que teve sua suspensão prorrogada por mais 60 dias pela agência reguladora Agepar em uma reunião extraordinária em 17 de junho em vista da perduração do cenário de pandemia;
  • Continuamos a ver a Sanepar como um dos melhores risco-retorno do setor de saneamento básico, com ações negociadas a múltiplos mais atrativos que seus pares do setor. Mantemos nossa recomendação de compra nas ações da Sanepar (SAPR11) com preço alvo de R$ 32/unit.

Shoppings & Propriedades (CCPR3): CCP anuncia a venda do Corporate Park (~1,5% do valor de mercado) e um novo programa de Recompra de Ações

  • Na última sexta-feira, após o fechamento do mercado, a CCP anunciou (i) a venda do Corporate Park por R$ 36,6 milhões (~1,5% do valor de mercado) para a Arbros Empreendimentos Imobiliários e (ii) um novo programa de Recompra de Ações, em que a companhia pode recomprar até 5,893 milhões de ações (~3,7% das ações em circulação). Veja mais detalhes sobre os tópicos nessa nota;
  • Vemos o preço da transação em questão como atrativo para a CCP, mas devido ao tamanho relativamente pequeno, não esperaríamos reação material das ações. Em relação ao novo Programa de Recompra de Ações, acreditamos que esse programa passe uma sinalização positiva para o mercado, podendo indicar que a companhia está confiante na geração futura de valor considerando o nível de preço atual das ações. Temos recomendação de Compra para as ações, com preço-alvo de R$ 20,0/ação.

Braskem (BRKM5): Acionista controlador Odebrecht da início a processo para a venda da totalidade de sua participação na Braskem

  • Em fato relevante divulgado na última sexta-feira (07 de agosto) a Braskem informou que recebeu de seu acionista controlador Odebrecht S.A. (“ODB”) correspondência informando que, em cumprimento a compromisso assumido com credores, a ODB dará início ao processo de estruturação de alienação de até a totalidade de sua participação na companhia (38,3% do capital total e 50,1% do capital votante);
  • Segundo o Valor Econômico, o acionista controlador da Braskem planeja organizar um processo competitivo para vender sua participação e pode inclusive vender suas ações a mercado, embora tenha preferência por encontrar um comprador estratégico. A avaliação da Odebrecht é que a venda seja um processo que tome até 3 anos para ser concluído. As ações da Braskem estão cedidas como garantias para empréstimos de diferentes bancos junto à Odebrecht – Itaú, Bradesco, Santander, Banco do Brasil e BNDES. Nos próximos meses, deverá ser definido o cronograma de venda da participação da construtora na petroquímica;
  • A Petrobras, segunda maior acionista da Braskem (36,1% do capital total e 47% das ações ordinárias) também planeja vender suas ações segundo a reportagem, em operação que poderia envolver a migração da petroquímica para o Novo Mercado, uma vez que isso poderia resultar em uma valorização de sua participação e viabilizar sua saída da companhia. A Petrobras também tem atuado para ampliar os poderes de sua fatia e promover melhorias de governança corporativa na Braskem;
  • Notamos que não cobrimos as ações na Braskem, e não temos recomendação ou preço-alvo para as mesmas.
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