IBOVESPA -1,70% | 99.595 Pontos
CÂMBIO 1,62% | 5,51/USD
O que pode impactar o mercado hoje
O Ibovespa encerrou o pregão de ontem em queda de -1.73%, fechando aos 99.595 pontos. O índice não terminava um pregão abaixo dos 100 mil pontos desde 13 de junho, tendo sido negativamente impactado pelo noticiário político a respeito da disputa em torno do teto de gastos e da situação do Ministro da Economia Paulo Guedes dentro do governo. O dólar fechou em alta de 1,26%, aos R$5,49, seguindo a mesma tendência de aversão a risco. As taxas futuras de juros fecharam novamente em alta ontem, com o aprofundamento de preocupações fiscais. No curto prazo, o mercado deu sinais de esperar manutenção da taxa Selic em 2%, após dias de apostas em novo corte. DI jan/21 fechou em 1,92%; DI jan/23 encerrou em 4,03%; DI jan/25 subiu para 5,89%; e DI jan/27 fio para 6,91%.
Nesta manhã, mercados globais operam em território levemente positivo tanto na Ásia como na Europa, assim como os futuros do índice S&P nos Estados Unidos.
Na frente internacional, a Convenção Nacional Democrata começou nesta segunda-feira (17) nos Estados Unidos, de maneira virtual. Nos quatro dias do evento, que deve oficializar a candidatura de Joe Biden à presidência dos EUA, líderes das diferentes alas do partido, como Bernie Sanders, Bill Clinton, Andrew Cuomo, Michelle Obama e Barack Obama, entre outras autoridades e artistas devem se reunir virtualmente para impulsionar a campanha democrata.
Em economia, sob pressão do governo, o ministro da Economia, Paulo Guedes, deve vincular a discussão do Renda Brasil à proposta para antecipar medidas de ajuste das contas públicas, como forma de cumprir o teto de gastos. O programa social substituirá o auxílio emergencial de R$ 600, que tem conseguido garantir a popularidade do presidente mesmo com a pandemia da Covid-19.
No noticiário econômico, também ganhou destaque uma matéria dizendo que, mesmo com a pandemia, o governo prevê cortar o orçamento do Ministério da Saúde para R$127,75 bilhões em 2021. Se a proposta for confirmada, o orçamento da Saúde para 2021 pode ser R$ 47 bilhões inferior ao limite de gastos alcançado durante a pandemia, o que tende a aumentar a pressão por mais espaço no teto de gastos.
Na frente política, tanto o Presidente Bolsonaro como o Ministro Paulo Guedes buscaram expressar mensagens para apaziguar preocupações a respeito da posição do ministro dentro do governo. Em entrevista à CNN, Bolsonaro afirmou que a saída de Guedes “nunca foi cogitada”. Do outro lado, o Ministro Guedes afirmou que conta com a confiança do presidente e vice-versa, e que nunca houve atos em direção contrária.
Do lado das empresas, nós atualizamos nossos modelos do setor de Papel & Celulose e rolamos nossos preços-alvo para 2021. Reiteramos Compra para Suzano e Klabin, com preços-alvo de R$65/ação e R$32/ação, respectivamente. Acreditamos em demanda saudável por papeis e embalagens e vemos os preços de celulose como muito próximos de um fundo, na medida em que se encontram há muito tempo abaixo do custo marginal (~US$500/t, em nossa opinião).. Corroborando nossa visão, os preços de celulose de fibra curta na China tiveram alta relativamente forte na semana (+US$3,7/t), para US$445/t. Esperamos uma reação positiva das ações de Suzano e Klabin no pregão de hoje.
Finalmente, na frente de resultados trimestrais, o Magalu reportou resultados do 2T20 acima das nossas estimativas, apesar de negativamente impactados pelo fechamento temporário das lojas no trimestre, conforme esperado. A receita no período veio 8,6% acima das nossas expectativas, com a operação de varejo físico apresentando uma queda de vendas no conceito mesmas lojas de -50,9% A/A (vs. Nossas estimativas -61%). O e-commerce foi novamente o principal destaque positivo, tendo apresentado um sólido crescimento de vendas de +181,9% na comparação anual (vs. +72,6% no 1T20), incluindo a aquisição da Netshoes. Mantemos a nossa recomendação Neutra para as ações da Magazine Luiza (MGLU3) com preço-alvo de R$78,0 ao final de 2020. Clique aqui para conferir o conteúdo completo.
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Internacional
- Política internacional: Começa a Convenção Democrata que oficializará a candidatura de Joe Biden
Acesse aqui o relatório internacional
Empresas
- Magazine Luiza (MGLU3): 2T20 acima das nossas estimativas, com sólido crescimento do e-commerce; Mantemos Neutro
- Papel & Celulose: Alta no preço da celulose de fibra curta na China
- Frigoríficos (JBSS3, MRFG3, BRFS3): na segunda semana de Agosto, exportações de bovinos e suínos seguem fortes em volumes
- Banrisul (BRSR6): Plano de desligamento voluntário (PDV)
- Demanda por crédito imobiliário supera o pré-crise
Veja todos os detalhes
Internacional
Política internacional: Começa a Convenção Democrata que oficializará a candidatura de Joe Biden
- A Convenção Nacional Democrata começou nesta segunda-feira (17). Nos quatro dias do evento, que deve oficializar a candidatura de Joe Biden à presidência dos EUA, líderes das diferentes alas do partido, como Bernie Sanders, Bill Clinton, Andrew Cuomo, Michelle Obama e Barack Obama, entre outras autoridades e artistas devem se reunir virtualmente para impulsionar a campanha democrata;
- Ainda, o evento contará também com a participação de quatro republicanos que deram seu apoio a Biden. A Convenção Republicana está marcada para os dias 24, 25, 26 e 27 de agosto;
- No lado das tensões entre Beijing e Washington, Mike Pompeo, anunciou que o governo Trump deve endurecer as restrições à Huawei para impedir que a empresa chinesa compre e use tecnologia americana.
Empresas
Magazine Luiza (MGLU3): 2T20 acima das nossas estimativas, com sólido crescimento do e-commerce; Mantemos Neutro
- O Magalu reportou resultados do 2T20 acima das nossas estimativas, apesar de negativamente impactados pelo fechamento temporário das lojas no trimestre, conforme esperado. A receita no período veio 8,6% acima das nossas expectativas, com a operação de varejo físico apresentando uma queda de vendas no conceito mesmas lojas de -50,9% A/A (vs. XPIe -61%). O e-commerce foi novamente o principal destaque positivo, tendo apresentado um sólido crescimento de vendas de +181,9% na comparação anual (vs. +72,6% no 1T20), incluindo a aquisição da Netshoes;
- Nossa visão: Esperamos uma reação positiva em relação aos resultados, com os resultados tendo excedido as nossas expectativas. Acreditamos que o forte crescimento orgânico apresentado em julho deva suportar a continuidade do ritmo de expansão acelerado na segunda metade do ano. No geral, vemos uma contribuição importante dos investimentos contínuos na plataforma de serviços da companhia (Magalu-as-a-service) e na aquisição de clientes (com expansão do sortimento e melhora da logística);
- Entretanto, nós vemos um potencial de valorização das ações relativamente limitado nos níveis atuais, com o papel negociando a um múltiplo de 2,6x em relação às vendas totais (GMV) (vs. 1,7x para B2W). Portanto, mantemos a nossa recomendação Neutra para as ações da Magazine Luiza (MGLU3) com preço-alvo de R$78,0 ao final de 2020.
- Clique aqui para conferir o conteúdo completo.
Papel & Celulose: Alta no preço da celulose de fibra curta na China
- Os preços de celulose de fibra curta na China tiveram alta relativamente forte na semana (+US$3,7/t), para US$445/t. No longo prazo, acreditamos que os níveis de preço atuais não sejam sustentáveis, na medida em que se encontram há muito tempo abaixo do custo marginal (~US$500/t, em nossa opinião). Adicionalmente, esperamos que uma recuperação da demanda na China seja gatilho para um movimento de recomposição de estoques;
- Esperamos uma reação positiva das ações de Suzano e Klabin no pregão de hoje. Temos recomendação de Compra para ambos os nomes, com preço-alvo de R$65 e R$32/ação para Suzano e Klabin, respectivamente.
Frigoríficos (JBSS3, MRFG3, BRFS3): na segunda semana de Agosto, exportações de bovinos e suínos seguem fortes em volumes
- Confira o Expresso Alimentos e Bebidas, nosso novo relatório semanal com os destaques da semana do setor de Alimentos e Bebidas. A cada dia útil, publicaremos comentários sobre um determinado indicador;
- Hoje apresentamos os principais dados da semana para exportações de proteínas. Tais números são importantes porque a exportação de bovinos, suínos e frango são componentes importantes do faturamento de empresas como JBS, BRF e Marfrig;
- Na segunda semana de agosto, as exportações no geral mantiveram tendência de alta em termos de volume, mas nem tanto em termos de preço. As exportações de bovinos seguiram fortes (+32% em volumes A/A e -3% em preços A/A), assim como as de suínos (+103% em volumes e flat em preços). Já as exportações de frango seguem voláteis (+19% em volumes, -21% em preços).
Banrisul (BRSR6): Plano de desligamento voluntário (PDV)
- O Banrisul anunciou ontem que estaria negociando com as entidades sindicais a implementação de um Plano de Desligamento Voluntário (PDV);
- O plano vem em um momento onde é discutido no setor bancário a necessidade de tamanha presença física numa era de digitalização. Lembrando que o banco gaúcho conta hoje com um quadro de 10 mil colaboradores.
- Em caso de aprovação, vemos como positivo para a companhia dado potencial ganho de eficiência, uma vez que o Banrisul possui o pior índice de eficiência entre os grandes bancos.
Demanda por crédito imobiliário supera o pré-crise
- Foi veiculado no jornal Valor Econômico que o financiamento habitacional foi a linha que mais cresceu nos balanços de alguns bancos no segundo trimestre. Conforme os dados da Abecip, as concessões de crédito já superam os patamares do início do ano, foram concedidos R$9,27 bilhões em junho, melhor mês desde janeiro de 2015.
- Apesar da demanda natural por habitação e o repensar da moradia durante o período da pandemia terem ajudado na decisão da aquisição, acredita-se que o principal fator foi a queda das taxas de juros imobiliários, que já atingem o patamar de aproximadamente TR+7% a.a ou IPCA + 4,95% a.a.
- Para o segmento de baixa renda, outras medidas que auxiliaram na maior demanda foi a decisão da Caixa em financiar os impostos sobre transações imobiliárias (ITBI) e os custos cartoriais no crédito imobiliário, diluindo o desembolso inicial de compradores
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