IBOVESPA 0,11% | 130.660 Pontos
CÂMBIO -0,63% | 5,74/USD
O que pode impactar o mercado hoje
Ibovespa
Na terça-feira, o Ibovespa fechou em leve alta de 0,1%, aos 130.661 pontos, enquanto o mercado aguarda pelos resultados das eleições americanas e pela decisão de juros do Copom amanhã.
O principal destaque positivo do dia foi Itaú (ITUB4, +3,0%), após a empresa reportar bons resultados para o terceiro trimestre (veja aqui o comentário). Na ponta negativa, temos Tim (TIMS3, -3,9%), também repercutindo a divulgação do balanço da empresa referente ao terceiro trimestre, que decepcionou o mercado (veja mais aqui).
Para o pregão de quarta-feira, o principal destaque será a decisão de juros do Copom. Pela temporada de resultados, teremos BrasilAgro, Braskem, C&A Modas, Copel, Desktop, Direcional, Eletrobras e Hypera. Por fim, pela temporada internacional de resultados, os destaques serão ARM, CVS, Lyft, Novo Nordisk, Mercadolibre e QUALCOMM.
Renda Fixa
As taxas futuras de juros encerraram a sessão de terça-feira (5) com fechamento nos vencimentos intermediários e longos da curva. No Brasil, o adiantamento da reunião entre ministros do governo sobre o plano de corte de despesas foi visto como positivo pelos investidores. Com isso, o DI jan/25 encerrou em 11,344% (alta de 0,3bp vs. pregão anterior); DI jan/26 em 12,815% (queda de 7,6bps); DI jan/27 em 12,945% (queda de 9,1bps); DI jan/29 em 12,93% (queda de 11,4bps). Nos EUA, o mercado adotou cautela em razão das eleições no país, bem como pelo indicador de atividade PMI de serviços ter vindo abaixo do esperado pelo consenso (55,0 ante 55,3). Por lá, os rendimentos das Treasuries de dois anos terminaram o dia em 4,19% (+2,0 bps) e os de dez anos em 4,26% (-5,0 bps).
Mercados globais
Donald Trump foi eleito para seu segundo mandato como presidente dos Estados Unidos, o partido Republicano conseguiu a maioria no Senado e a disputa pela Câmara é acirrada, com Republicanos na frente, e pode ser definidora para a trajetória fiscal dos EUA, e consequentemente, para os juros.
Hoje, os futuros nos Estados Unidos abrem em forte alta (S&P 500: 1,8%; Nasdaq 100: 2,4%) com a redução da incerteza ao redor das eleições, e as taxas das treasuries também sobem significativamente (10 anos: +15bps). Esta semana também é de decisão de juros pelo Fed (que extraordinariamente ocorrerá na quinta-feira) e de continuidade da temporada ds resultados (Novo Nordisk, CVS, Qualcomm e ARM reportam hoje).
Na Europa, as bolsas operam positivas (Stoxx 600: 1,5%). As bolsas chinesas fecharam em queda (CSI 300: -0,5%; HSI: -2,2%), com a expectativa de relações comerciais mais complicadas em um novo governo Trump, que conta com a promessa de tarifas. O banco central chinês se comprometeu a intensificar o estímulo fiscal à economia.
Economia
Todas as atenções estão voltadas para as eleições americanas. Os resultados apurados até essa manhã apontam para vitória de Donald Trump para a presidência, enquanto é esperado como ficará o controle do Legislativo. Como resposta, o dólar se fortalece contra moedas desenvolvidos e emergentes, as taxas de juros americanas sobem, bem como os futuros das bolsas. Na agenda de indicadores, apenas as leituras finais dos PMIs de serviços e composto de outubro. Na Zona do Euro, o índice de preços ao produtor desacelerou em setembro, conforme o esperado.
No Brasil, o Copom anunciará a decisão de política monetária às 18:30. A XP e o mercado esperam alta de 0,50 pp. na taxa Selic para 11,25%. A atenção se voltará ao tom do comunicado, às projeções da autoridade monetária para a inflação e possíveis indicações de seus próximos passos.
Veja todos os detalhes
Economia
Donald Trump encaminha vitória para presidência dos EUA em dia de Copom no Brasil
- Todas as atenções de mercado estão voltadas para as eleições americanas e sua repercussão sobre ativos. Os resultados apurados até essa manhã apontam para vitória de Donald Trump para a presidência, enquanto é esperado como ficará o controle do Legislativo. Como resposta, o dólar se fortalece contra moedas desenvolvidos e emergentes, as taxas de juros americanas sobem, bem como os futuros das bolsas.
- Na agenda de indicadores nos EUA, as leituras finais dos PMIs de Serviços e Composto serão divulgadas nesta manhã. Ontem, o ISM de serviços de outubro subiu de 54,9 pontos em setembro para 56,0 pontos em outubro, enquanto o mercado projetava contração para o índice. Ambos os indicadores antecipam a atividade do setor de serviços, que mostra expansão e resiliência.
- Na Zona do Euro, a leitura final do PMI de serviços de outubro ficou em 51,6 pontos, levemente acima da prévia. Na região, o índice de preços ao produtor (PPI) cedeu de -2,3% a/a para -3,4% a/a em setembro, conforme o esperado.
- No Brasil, o Copom anunciará a decisão de política monetária às 18:30. Conforme escrevemos aqui, a XP e o mercado esperam alta de 0,50 pp. na taxa Selic para 11,25%. A atenção se voltará ao tom do comunicado, às projeções da autoridade monetária para a inflação e possíveis indicações de seus próximos passos. Para mais detalhes do que esperar, ler nosso relatório Esquenta do Copom.
Commodities
Mineração e Siderurgia: Expectativas do estímulo fiscal chinês adicional; Preços do minério de ferro sobem 2% na semana
- O tema principal da semana foram as expectativas do anúncio do estímulo fiscal chinês durante a reunião marcada para esta semana;
- O principal legislativo da China está planejando transferir dívidas extrapatrimoniais do governo local para suas contas oficiais;
- As perspectivas para minério de ferro melhoraram ligeiramente em out/24, apesar da incerteza sobre o estímulo chinês;
- Os estoques portuários de minério de ferro da China aumentaram 1% S/S, com minério brasileiro e australiano subindo 1% S/S nos portos chineses;
- Por fim, vemos a Vale precificando o minério de ferro a US$ 106/t, um prêmio de 3% em relação aos preços spot, com os preços implícitos do alumínio da CBA em US$ 2.140, um desconto de 17% em relação aos preços spot.
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Empresas
Saúde: Data Expert | ANS Tracker Saúde & Dental de Setembro de 2024
- Este é o nosso ANS Tracker Saúde & Dental, no qual acompanhamos e analisamos os dados de planos de saúde e odontológicos fornecidos pela ANS. Os destaques são:
- O mercado de planos de saúde apresentou 373 mil adições líquidas no 3T24, impulsionado pelo forte desempenho dos planos corporativos, principalmente de Medicina de Grupo, Cooperativas e Seguradoras de Saúde;
- Todas as regiões apresentaram adições líquidas positivas, sendo SP e RJ os destaques positivos;
- A Hapvida teve uma leve perda líquida de beneficiários no 3T24, com MG e S impactando negativamente o número consolidado;
- A SULA registrou 21 mil adições líquidas no período, com destaque para as regiões SE e NE;
- A Amil registrou 3 mil adições líquidas no trimestre; e
- O mercado odontológico teve outro forte desempenho no 3T24, com 692 mil adições líquidas, e a Odontoprev adicionou 148 mil novos planos no período.
- As operadoras de planos de saúde encerraram mais um trimestre com resultado líquido positivo, mesmo considerando o cenário macro atual. Nesse sentido, estamos nos tornando cada vez mais otimistas em relação ao processo de recuperação do setor;
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Aura (AURA33): Mais um Trimestre de Desempenho Sólido em Custos; Resultados do 3T24
- A Aura reportou resultados sólidos, com EBITDA ajustado de US$78 milhões, +39% em relação ao trimestre anterior e +9% em comparação com o XPe.
- Destacamos um desempenho sólido em San Andres, refletindo volumes de vendas mais altos (+5% T/T) e uma melhoria no desempenho de custos, devido à melhor produtividade da planta;
- Um desempenho em melhoria (e forte) de Almas (EBITDA +108% T/T), refletindo um aumento no volume de vendas (+42% T/T) e custos em dinheiro mais baixos (-25% T/T), após a troca de contratante;
- O custo caixa/GEO e AISC/GEO nos 9M24 foram de 90-104% e 89-101% da faixa do guidance de 2024E da Aura, respectivamente, o que consideramos altamente alcançável, dadas as iniciativas de controle de custos;
- Reiteramos nossa visão positiva para as ações da Aura, considerando os altos níveis dos preços do ouro (acima de US$2.700/oz) e os novos projetos como uma fonte credível de potencial adicional para as ações;
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Jalles (JALL3) | Prévia de Resultados do 2T25: Acelerando o Ritmo; Um Trimestre Sólido à Frente
- A Jalles deve reportar um 2T25 sólido em termos de receita e volume, principalmente impulsionado por (i) preços mais altos de etanol em todas as linhas (+12% T/T e +16% A/A) e preços resilientes de açúcar devido à sólida posição de hedge da Companhia; (ii) aceleração das vendas de açúcar e etanol anidro devido a melhores condições de preços; e (iii) maior diluição de custos. No total, estimamos um aumento na receita líquida de 10% A/A e um EBITDA ajustado de R$ 328 milhões (+7% A/A).
- Embora os resultados devam ser fortes, não esperamos que sejam um catalisador positivo para as ações, pois o mercado está cauteloso em relação ao setor de S&E, enquanto está deixando de lado papéis com liquidez reduzida
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Odontoprev (ODPV3) – 3T24: Resultados positivos favorecidos pela grande redução na sinistralidade
- A Odontoprev (ODPV3) apresentou resultados positivos no 3T24, com um lucro líquido de R$ 142 milhões. Os destaques foram:
- A receita aumentou 4,6% A/A, seguindo o aumento do número de planos Corporativos e PME, bem como um sólido aumento no ticket médio dos planos PME;
- A sinistralidade diminuiu 5 p.p. A/A, uma vez que a empresa conseguiu reduzir significativamente o custo por beneficiário em todos os três segmentos, diminuindo notavelmente a sinistralidade dos segmentos Corporativo e PME;
- O resultado financeiro continua a impulsionar o lucro líquido, e a empresa anunciou mais uma vez o pagamento de dividendos equivalentes a 100% dos lucros do trimestre.
- Os resultados ficaram bem acima de nossas estimativas, e esperamos que o mercado reaja positivamente;
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Blau (BLAU3) – 3T24: Sólidas melhorias operacionais e de conversão de caixa
- A Blau (BLAU3) reportou resultados positivos no 3T24, com lucro líquido ajustado (XP) de R$ 70 milhões:
- A receita aumentou 30,7% A/A, devido ao crescimento de 31,7% A/A do portfólio maduro e à contribuição de R$ 16 milhões dos lançamentos;
- A margem EBITDA ajustada aumentou 11,2 p.p. A/A, devido a eficiências de custo combinadas com uma base de comparação fácil do 3T23, enquanto a PDD parece estar em níveis normalizados;
- Além da melhora operacional, o ciclo de caixa operacional teve uma redução de 26 dias T/T, traduzindo-se em um aumento de caixa líquido de R$ 56 milhões no período.
- Temos uma visão positiva sobre o nome, já que a empresa está apresentando melhorias operacionais e de fluxo de caixa em um ritmo acima do esperado. Esperamos que o mercado reaja positivamente aos resultados;
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Vulcabras (VULC3): Resultados mistos no 3T24
- A Vulcabras reportou resultados mistos no terceiro trimestre, com crescimento da receita melhorando, mas rentabilidade pressionada;
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RD (RADL3): Resultados do 3T24 em linha
- A RD reportou resultados do terceiro trimestre em linha, com resultados sólidos em geral e uma forte geração de caixa, mas com as vendas mesmas lojas (SSS) abaixo de seus pares;
- Clique aqui para acessar o relatório completo.
GPA (PCAR3): Resultados do 3T24 melhorando
- O GPA reportou uma melhora nos resultados do terceiro trimestre, com a receita pressionada pela otimização do portfólio, uma sólida expansão da margem devido a melhorias operacionais em andamento, mas ainda com prejuízo líquido devido as despesas financeiras;
- Clique aqui para acessar o relatório completo.
Santos Brasil (STBP3) – Acompanhamento Mensal do Setor Portuário | Outubro de 2024
- Neste relatório, compilamos os dados das principais operadoras portuárias para o mês de outubro de 2024;
- Observamos um potencial de retorno total atrativo para a STBP (156-186% do CDI, se a proposta de acordo for concluída até fevereiro de 2025
- Destacamos os sólidos números operacionais:
- Os volumes totais da STBP atingiram 140 mil contêineres (+13% A/A), reforçando as sólidas perspectivas de volume para a temporada de pico deste ano e o potencial de aumento de nossas fortes estimativas de volume para 2024;
- Volumes robustos de armazenagem (+13% A/A);
- Volumes mais fracos do TEV (17 mil veículos movimentados; -11% A/A), apesar dos níveis de utilização ainda baixos (65% 12M vs. 77% em 2023);
- Reiteramos nossa recomendação de Compra;
- Clique aqui para acessar o relatório completo.
Telefônica Brasil / Vivo (VIVT3): Resultados Sólidos e em Linha | Sem Sinais de Desaceleração na Receita Móvel
- A Vivo apresentou resultados sólidos no 3T, com crescimento de receita em linha com nossas expectativas e um EPS superior ao esperado;
- A empresa registrou um forte crescimento da receita, com FTTH e receitas de serviços móveis (MSR) crescendo +8,8% e 14%, respectivamente;
- Além disso, a margem EBITDA permaneceu praticamente estável em relação ao ano anterior, situando-se em 42,4% (+50bps vs. XPe). Finalmente, a Vivo reportou um lucro líquido de R$1.667 milhões, um aumento de 13,3% A/A e 8,6% acima do nosso, impactado por menores despesas financeiras;
- Em suma, mantemos nossa recomendação de compra e YE24 TP de R$64,0/ação para VIVT3.
- Clique aqui para acessar o relatório completo.
Engie Brasil (EGIE3) | Resultados do 3T24: Resultados operacionais abaixo de nossas estimativas
- A Engie reportou resultados operacionais abaixo de nossas expectativas, parcialmente explicados por receitas de geração mais fracas em ativos renováveis e hidrelétricos afetados por curtailment (que reduziram em 14% sua geração de energia) e efeitos do GSF;
- Em relação às despesas financeiras líquidas, estas ficaram em linha com nossas estimativas, levando a um lucro líquido abaixo da nossa estimativa;
- Por outro lado, a empresa conseguiu reduzir sua posição de energia não contratada para o futuro ao longo do trimestre;
- Mantemos nossa recomendação neutra para a Engie Brasil, com um preço-alvo de R$46/ação;
- Clique aqui para acessar o relatório completo.
Vibra (VBBR3) | Resultados do 3T24: O trimestre do fluxo de caixa livre
- Resultados em linha foram bons, mas o fluxo de caixa livre foi ainda melhor;
- A Vibra publicou os resultados do 3T24 nesta terça-feira (5) após o mercado;
- A margem EBITDA de R$ 176/m³ ficou em linha com nossas estimativas (+2% vs. XPe), o que é uma margem forte em geral;
- O lucro líquido de R$ 4,2 bilhões foi ajudado por ganhos não recorrentes e superou a XPe;
- No entanto, o destaque deste trimestre foi a geração de fluxo de caixa livre de R$ 1,4 bilhão (5,4% de rendimento trimestral);
- Excluindo itens especiais, o FCFE recorrente para o trimestre foi de R$ 874, que anualiza para um rendimento de c.14%;
- A história deste trimestre é oposta à do 2T24, quando publicamos sobre os resultados do 2T24 da VBBR;
- Clique aqui para o relatório completo.
Prio (PRIO3) | Resultados do 3T24: Navegando por mares tempestuosos com um navio estável
- Trimestre desafiador, mas perspectivas mais animadoras à frente;
- A PRIO reportou resultados fracos no 3T24, em grande parte impulsionados pela redução significativa na produção (c.-30% t/t) combinada com preços mais baixos do Brent;
- A receita líquida foi de US$ 494 milhões (-32% t/t, -40% a/a), e o EBITDA de US$ 341 milhões (-39% t/t, -47% a/a) ficou ligeiramente abaixo de nossas estimativas (-4,4% vs. XPe);
- Apesar da queda substancial, acreditamos que os resultados mais fracos eram amplamente esperados (estávamos ligeiramente acima do consenso);
- Não prevemos uma reação negativa em função dos resultados;
- Em vez disso, acreditamos que os investidores se concentrarão nas atualizações das licenças ambientais do Wahoo e nas próximas etapas após a aquisição do Peregrino;
- Esses dois projetos são fundamentais para o caso de investimento da PRIO, para o qual prevemos um rendimento de 23% do FCFE em 2025;
- Clique aqui para o relatório completo.
Gerdau (GGBR4): Uma surpresa positiva – Resultados do 3T24
- A Gerdau reportou resultados melhores do que o esperado, com EBITDA ajustado de R$3,0 bilhões, +15% em relação ao trimestre anterior (+12% em comparação com o XPe e +7% em relação ao consenso), refletindo uma melhoria na rentabilidade da divisão do Brasil, apesar de um desempenho mais fraco (embora melhor do que o esperado) na América do Norte;
- Um desempenho forte na divisão do Brasil, com margens de 16,9% (+8 p.p. T/T), refletindo volumes de vendas mais altos (+9% T/T), enquanto o CPV/t caiu 8% T/T;
- Margens de EBITDA mais fracas na América do Norte (-4 p.p. T/T), afetadas por um menor volume de vendas (-1% T/T), preços mais baixos (-US$50/t T/T) e CPV/t estável T/T em USD;
- Por fim, a Gerdau anunciou dividendos de R$0,30 por ação (dividend yield anualizado de 6,6%) a serem pagos em 16 de dezembro;
- Reiteramos nossa recomendação de Compra para a Gerdau;
- Clique aqui para acessar o relatório completo.
Principais notícias dos setores
Nestas publicações diárias, trazemos as principais notícias nacionais e internacionais dos setores: Financeiro, Varejo (e-commerce, supermercados, lojas de roupa, farmácias, etc.), Agro, Alimentos e Bebidas e Energia (óleo & gás e elétricas).
- Notícias Diárias do Setor Financeiro
- Itaú vê cenário positivo para crédito e sinaliza aumento em dividendos extraordinários (Valor);
- Redução de ‘spread’ no crédito privado chega ao limite (Valor);
- Câmara aprova marco legal dos seguros (Valor);
- Clique aqui para acessar o relatório completo.
- Radar Tech XP: Notícias diárias do setor de Telecom e Tecnologia
- Lucro da Vivo cresce 13,3% impulsionado por pós-pago e fibra (Telesíntese);
- V.tal acerta compra de clientes de internet de alta velocidade da Oi, após responder credores (Valor);
- Justiça homologa venda da Oi Fibra para a V.tal (Telesíntese);
- TIM Brasil não trabalha para venda da operação de banda larga via fibra, diz diretor-presidente (Valor);
- Clique aqui para acessar o relatório.
- Entrega XP: Notícias diárias do setor de varejo
- Shein reduz prazo de entregas em até 5 dias com novo centro de desembaraço aduaneiro (Mercado&Consumo);
- Vulcabras tem trimestre de recordes e mira retomada na Argentina, diz CEO (Bloomberg Línea);
- Zara tem nova CEO no Brasil (Exame);
- Clique aqui para acessar o relatório.
- Agro, Alimentos & Bebidas: confira as principais notícias
- Bebidas
- Lifeway Foods rejects Danone’s $283M ‘opportunistic’ takeover offer – FoodDive
- Alimentos
- AUS October monthly beef exports smash records, led by booming US trade – BeefCentral
- Frigol lucrou R$ 13,1 milhões no trimestre – GloboRural
- Agro
- ADM Has Yet to Get a Handle on Accounting Months After Scandal – Bloomberg
- Commodities under pressure on likely Trump win in US presidential race – Reuters
- Biocombustíveis
- Com combustível para o agro, BNDES empresta R$ 500 milhões para 3tentos – AgFeed
- Produção de cana-de-açúcar da Índia deve atingir 439,9 milhões de toneladas – NovaCana
- Clique aqui para acessar o relatório completo
- Bebidas
Renda fixa
Guia de Rating – Atualização – Outubro/24
- Acesse aqui as notas de crédito atribuídas pelas agências de rating Fitch, S&P Global e Moody’s Local aos emissores de títulos de renda fixa;
- Conteúdo disponível em PDF e Excel.
De Olho na Renda Fixa: principais notícias de crédito privado, mercados e renda fixa
- 10-year Treasury yield jumps as Trump approaches election victory (CNBC);
- Redução de ‘spread’ no crédito privado chega ao limite (Valor Econômico);
- CRAs da Marfrig têm demanda de R$ 2,4 bi — e reforçam apetite por crédito privado (The AgriBiz);
- Ratings ‘brAA-’ da Eletromidia colocados em CreditWatch positivo após anúncio de mudança de controlador (S&P Global);
- Clique aqui para acessar o clipping.
Alocação & Fundos
Iguatemi (IGTI11): Fortes resultados apoiados por uma sólida expansão de margem T/T
- O Iguatemi registrou fortes resultados, conforme antecipado. Operacionalmente, observamos que: (i) as vendas aumentaram 9,7% no 3T24 e 9% em outubro; (ii) a taxa de ocupação aumentou para 95,9% (+90 bps A/A); e (iii) os custos de ocupação caíram para 11,0% (-90 bps A/A), permitindo que a inadimplência líquida permanecesse em níveis negativos (-3,1%);
- Financeiramente, observamos um crescimento positivo da receita líquida (+7% A/A), impulsionado por maiores receitas de varejo e estacionamento, apesar do IGP-M em níveis moderados. Além disso, as receitas de cessão de direitos mais forte e as margens mais altas das operações de varejo contribuíram para a expansão da margem EBITDA T/T (+4,3 p.p.), com os dados dos 9M24 se aproximando do guidance de 2024. Por fim, o FFO aumentou 15% A/A, apoiado por receitas financeiras mais fortes;
- Mantemos a Iguatemi como nossa principal escolha com classificação de compra e preço-alvo de R$ 32,5 por unit;
- Clique aqui para acessar o relatório completo.
Principais notícias
- Fundos Imobiliários (FIIs): confira as principais notícias
- FII anuncia custo milionário para realizar reparos em imóvel dos Correios (Valor Econômico);
- FIIs de tijolo se destacam entre altas; IFIX fecha com leve recuperação (Fiis);
- SNFF11 registra dividend yield mensal de 0,80% em meio a terceira emissão de cotas (Fiis).
- Clique aqui para acessar o relatório.
ESG
Votação do PL do mercado de carbono é adiada; COP29 e a ausência de lideranças globais | Café com ESG, 06/11
- O mercado encerrou o pregão de terça-feira em território levemente positivo, com o IBOV avançando 0,11%, enquanto o ISE andou de lado (+0,07%);
- No Brasil, o Senado adiou a votação do projeto de lei do mercado de crédito de carbono, que estava previsto para ontem para a próxima terça-feira (12) após um acordo da relatora, Leila Barros, com a oposição – o principal motivo para o adiamento foram os pedidos de senadores da oposição para que o texto não fosse votado pelo sistema semipresencial;
- No internacional, (i) os líderes mundiais das principais economias, incluindo os Estados Unidos, a União Europeia e o Brasil, não devem participar da cúpula das Nações Unidas sobre mudanças climáticas deste ano, COP29, em Baku, no Azerbaijão – a presidente da Comissão Europeia, Ursula von der Leyen, foi a última a cancelar a viagem; e (ii) de olho nos efeitos das mudanças climáticas, os danos às empresas nas cidades atingidas pelas enchentes no leste da Espanha podem chegar a mais de 10 bilhões de euros, segundo estimativas de representantes de empresas locais e do Banco da Espanha – o governo destinou ontem cerca de 10,6 bilhões de euros para ajudar as vítimas de algumas das piores enchentes da Europa em décadas;
- Clique aqui para acessar o relatório e começar o dia bem informado com as principais notícias ao redor do Brasil e do mundo quando o tema é ESG.
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