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Odontoprev (ODPV3) – 3T24: Resultados positivos favorecidos pela grande redução na sinistralidade

Comentário sobre os resultados reportados pela empresa

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A Odontoprev (ODPV3) apresentou resultados positivos no 3T24, com um lucro líquido de R$ 142 milhões. Os destaques foram: (i) a receita aumentou 4,6% A/A, seguindo o aumento do número de planos Corporativos e PME, bem como um sólido aumento no ticket médio dos planos PME. A sinistralidade diminuiu 5 p.p. A/A, uma vez que a empresa conseguiu reduzir significativamente o custo por beneficiário em todos os três segmentos, diminuindo notavelmente a sinistralidade dos segmentos Corporativo e PME. O resultado financeiro continua a impulsionar o lucro líquido, e a empresa anunciou mais uma vez o pagamento de dividendos equivalentes a 100% dos lucros do trimestre. Os resultados ficaram bem acima de nossas estimativas, e esperamos que o mercado reaja positivamente.

Sólido crescimento do portfólio. A receita aumentou 4,6% A/A (em linha com XPe), apoiada pelos desempenhos positivos nos segmentos Corporativo e PME, compensando o desempenho negativo no segmento Individual. Destacamos o sólido aumento no número de planos nos segmentos Corporativo e PME (+3,4% A/A e +7,2% A/A, respectivamente), e o aumento de 4,7% A/A no ticket médio do segmento Corporativo.

Alta redução da sinistralidade. A taxa de sinistralidade diminuiu em 5 p.p. A/A (-4,4 p.p. vs. XPe), atingindo 37,7%, seguindo a forte queda na sinistralidade dos planos Corporativo e PME.

Despesas comportadas. As despesas de comercialização em relação à receita aumentaram 2,1 p.p., para 11,9%, devido a mudanças contábeis não-caixa, e a PDD em relação à receita aumentou 0,8 p.p. A/A, para 3,2%. Por outro lado, as despesas gerais e administrativas ajustadas em relação à receita diminuíram 0,4 p.p. A/A, para 14,4%, com economias na maioria dos itens. A margem EBITDA ajustada foi de 30,9% (+2,3 p.p. A/A; +1,1 p.p. vs. XPe).

Resultado financeiro impulsionando os lucros. O lucro líquido foi de R$ 142 milhões (+14,9% A/A; +13,3% vs. XPe), auxiliado pelo resultado financeiro líquido de R$ 27 milhões (+41,7% A/A) dada a grande posição de caixa e equivalentes da empresa, de R$ 1.138 milhões (+28% A/A).

Continuidade de altos dividendos. A empresa anunciou o pagamento de R$ 123 milhões em dividendos, que somados aos R$ 18 milhões em juros sobre capital próprio de setembro totalizam R$ 142 milhões. O valor total é equivalente a 100% do lucro líquido do trimestre.

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