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Comércio mundial e PIB do terceiro trimestre no Brasil em foco

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IBOVESPA 0,6% | 108.928 Pontos

CÂMBIO -0,5% | 4,22/USD

O que pode impactar o mercado hoje

Ontem o Ibovespa fechou em alta de 0,6%, retomando os 109 mil pontos, enquanto o dólar comercial caiu 0,6%, a R$ 4,21. Nesta manhã, bolsas europeias e futuros de ações nos EUA operam em queda após Donald Trump dizer que não possui um prazo para concluir um acordo comercial com a China.

Em coletiva de imprensa em Londres, o presidente dos Estados Unidos afirmou que, apesar de as negociações comerciais com a China estarem indo bem, ele preferiria esperar até depois da eleição presidencial dos EUA, em novembro de 2020, para selar oficialmente um acordo com o País.

Por outro lado, o governo americano, que ontem já havia ameaçado impor tarifas de até 100% a US$ 2,4 bilhões em importações de produtos franceses em razão do Imposto sobre Serviços Digitais, voltou a afirmar que vai tarifar os vinhos da França e “todo o resto” que julgar necessário. Além disso, voltou a acusar também a União Europeia de tratar os EUA “de forma muito injusta” no que diz respeito ao comércio.

Adicionalmente, Donald Trump tuitou ontem pela manhã que os EUA restabelecerão tarifas “imediatamente” sobre todo aço e alumínio enviados para os EUA do Brasil e da Argentina. O impacto econômico (de primeira ordem) dessa medida é negativo, mas de certa forma limitado, pois esses produtos representam apenas 1,7% de nossas exportações totais. Para as siderúrgicas brasileiras, também vemos um impacto limitado – veja mais detalhes aqui. Porém, de qualquer maneira, a medida adiciona mais tensão ao ambiente de comércio mundial já bastante fragilizado.

Do lado das commodities, os preços de celulose de fibra curta na China mostraram queda de US$1,0/t nessa terça-feira, para US$457,3/t. Na nossa visão, embora a visibilidade permaneça baixa, os preços parecem estar próximos de um piso, com suporte de sinais de desestocagem por parte da Suzano. Seguimos uma visão positiva para a dinâmica de oferta/demanda no médio-longo prazo, com retomada gradual dos preços ao longo de 2020.

No Brasil, o destaque da agenda será a divulgação do PIB do terceiro trimestre de 2019, que, na nossa visão, deve apresentar expansão de 1,0% na base de comparação anual e 0,4% ante o segundo trimestre deste ano. Os dados devem reforçar a mensagem de que a recuperação antes muito concentrada no comércio de produtos duráveis tem sido cada vez mais disseminada entre os principais setores da economia brasileira.

Do lado das empresas, ontem a Vale realizou evento anual para analistas e investidores em Nova Iorque, com destaque para segurança de suas operações e atualizações de projeções. Ainda, a companhia suspendeu temporariamente parte da produção na mina de Brucutu, com impacto de ~1,5mt/mês (~6% da produção esperada para 1T20). A paralisação pode durar entre um e dois meses, enquanto são feitas avaliações na barragem Laranjeiras.

Com isso, as expectativas de produção no primeiro trimestre de 2020 foram reduzidas (63-73mt vs. 70-75mt anteriormente). Acreditamos em impacto positivo para as ações, na medida em que uma menor produção tem impacto marginalmente positivo no preço do minério de ferro.

Tópicos do dia

Brasil

  1. Política Brasil: Jair Bolsonaro afirmou que houve pressão para demissão de Guedes
  2. Presidente do BC diz que grande feito foi o ganho de credibilidade e redução dos juros longos

Empresas

  1. Papel & Celulose: Queda no preço da celulose de fibra curta nesta semana
  2. WEG (WEGE3): Feedback do WEG Day 2019
  3. Ambev anuncia Juros sobre Capital Próprio
  4. Braskem: Odebrecht terá três anos para vender Braskem

Veja todos os detalhes

Brasil

Política Brasil: Jair Bolsonaro afirmou que houve pressão para demissão de Guedes

  • Jair Bolsonaro afirmou ontem que houve pressão para demissão de Paulo Guedes após fala sobre Ai-5, mas que “quem pede a cabeça do Paulo Guedes quer desestabilizar a economia”. Sobre a reforma administrativa, em outra entrevista, disse que espera ‘dose correta’ para não virar veneno. Falou ainda estar ‘forçando um pouco a barra’ para equipe econômica isentar IR de pessoas que ganham até R$ 5 mil até o fim do mandato.

Presidente do BC diz que grande feito foi o ganho de credibilidade e redução dos juros longos

  • Em entrevista para a BandNews, o presidente do Banco Central, Roberto Campos Neto, disse que o grande feito do Banco Central foi o de ganhar credibilidade para fazer os juros longo caírem de 12% para 7%;
  • A queda dos juros, no entanto, incentivou as empresas a trocarem dívida externa por dívida local, o que pressionou o câmbio. Na visão de Campos o câmbio estaria desvalorizado por “um bom motivo”;
  • Em tom bastante otimista, Campos disse também acreditar que o Brasil está saindo de um “círculo vicioso para um círculo virtuoso” e que ainda temos “muitas reformas na fila”.

Empresas

Papel & Celulose: Queda no preço da celulose de fibra curta nesta semana

  • Os preços da celulose de fibra curta na China tiveram leve queda esta semana (US$1,0/t), atingindo US$457,3/t. Na nossa visão, apesar da visibilidade permanecer baixa, acreditamos que o preço esteja próximo de um piso, com suporte do movimento de desestocagem da Suzano. Mantemos nossa visão positiva à frente;
  • Mantemos nossa recomendação de Compra para Suzano (preço-alvo de R$40/ação) e Neutro para Klabin (preço-alvo de R$19/ação).

WEG (WEGE3): Feedback do WEG Day 2019

  • Participamos na última sexta-feira, dia 29 de novembro, do WEG Day 2019. O evento contou com a presença de membros da diretoria da companhia e aconteceu em Jaraguá do Sul, onde a WEG é sediada;
  • As apresentações focaram em tópicos como: (i) iniciativas de digitalização dentro do processo produtivo aliadas à expansão da oferta de soluções voltadas à Industria 4.0; (ii) oportunidades dentro dos segmentos de energia renovável e automação; (iii) internacionalização e outros assuntos;
  • Para acessar o relatório completo, basta acessar esse link.

Ambev anuncia Juros sobre Capital Próprio

  • Ambev anunciou que distribuirá Juros sobre Capital Próprio (JCP), conforme aprovado nesta segunda (02/12) em reunião do Conselho de Administração.
  • O valor pago em JCP totalizará cerca de R$ 7,7 bilhões em 2019 (aproximadamente 2.7% do valor de mercado da empresa), e será contabilizado como parte dos dividendos mínimos obrigatórios pagos anualmente.
  • A distribuição líquida será de R$ 0,417 por ação e ocorrerá a partir de 31 de Dezembro, sendo calculada com base nas posições detidas no dia 19 do mesmo mês.

Braskem: Odebrecht terá três anos para vender Braskem

  • Segundo o Valor Econômico, o grupo Odebrecht está finalizando um acordo com seus credores no qual terá um prazo de três anos para vender a Braskem. Além disso, receberá R$ 1 bilhão como dividendos da petroquímica, pagos em quatro parcelas anuais de R$ 250 milhões;
  • Amanhã está prevista, em São Paulo, a assembleia geral de credores do grupo. As negociações estão sendo conduzidas com os cinco principais bancos credores que possuem as ações da Braskem e seus dividendos como garantia. Os papéis da petroquímica cobrem R$ 12,6 bilhões em compromissos;
  • A possível sobra da venda de Braskem, para além da dívida garantia, será distribuída entre os credores da recuperação judicial da Odebrecht. O objetivo é que a maior parte dos R$ 40 bilhões em compromissos seja convertida em títulos de participação em resultados e sem vencimento – que dão direito a valores obtidos com venda de ativos e dividendos.
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