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Câmbio fechou ontem abaixo de R$ 5,00 pela primeira vez no ano

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IBOVESPA -0,4% | 128.768 Pontos

CÂMBIO -1,1% | 4,96/USD

O que pode impactar o mercado hoje

Ibovespa fechou em queda ontem de 0,40%,  a 128.768 pontos com volume financeiro negociado de R$ 30,739 bilhões. Enquanto isso, o dólar comercial caiu 1,11% a R$ 4,96 na compra e a R$ 4,97 na venda. Com isso, o câmbio fechou abaixo de R$ 5,00 pela primeira vez desde 10 de junho do ano passado, quando encerrou a sessão cotado em R$ 4,93. 

As taxas futuras de juros encerraram a sessão de ontem em alta, observada com maior intensidade nos vértices curtos, fazendo com que a curva perdesse inclinação. Por trás do movimento, a ata do Copom aumentou a percepção por parte do mercado de que o BC tenha de elevar a Selic além do patamar neutro neste ano para recolocar as expectativas de inflação na meta para 2022. DI jan/22 fechou em 5,73%; DI jan/24 foi para 7,88%; DI jan/26 encerrou em 8,42%; e DI jan/28 fechou em 8,81%.

Mercados globais amanhecem mistos (EUA +0,1% e Europa -0,2%) após pronunciamento do Jerome Powell, reiterando que apesar da inflação superar o esperado, ela tenderá a diminuir devido a fatores transitórios. Os preços das commodities voltaram a subir, por conta da postura dovish do Fed. O índice NASDAQ fechou em alta histórica (14.141 pontos) ontem e hoje amanhece positivo +1%.

Nos EUA, com recesso parlamentar marcado para quinta-feira (24), as chances de acordo sobre o projeto de infraestrutura são reduzidas. Autoridades do governo Biden se reuniram ontem com senadores e devem continuar as conversas nesta quarta-feira.  A principal dificuldade permanece o financiamento da proposta, após a Casa Branca rejeitar a indexação do imposto sobre a gasolina à inflação.  

Reiteramos que um acordo entre os partidos é pouco provável. Portanto, há maior chance de avanço do projeto via reconciliation (sem apoio republicano), o que demandará extensas negociações entre parlamentares das diferentes alas do partido Democrata.

No Brasil, a taxa de câmbio fechou abaixo de 5 reais por dólar pela primeira vez em um ano, como mencionado acima, devido às melhores perspectivas de crescimento, menores riscos fiscais de curto prazo e linguagem hawkish do Banco Central, que têm pavimentado o caminho para uma moeda mais forte.

Na política, o governo dá contornos finais à proposta de reforma da tributação sobre renda, depois de cobrança do presidente Arthur Lira para que o texto fosse enviado ainda hoje ao Congresso. Embora com detalhes ainda em discussão, o texto deve prever como linhas gerais a ampliação da faixa de isenção do imposto de renda para pessoa física e a redução do imposto de renda para pessoa jurídica, compensados pela taxação de dividendos e pelo fim do mecanismo de dedutibilidade dos juros sobre capital próprio.

Tópicos do dia

Acesse aqui o relatório internacional

Economia

  1. O presidente do Fed, Jerome Powell, reafirmou que o banco central será paciente na remoção do estímulo monetário. Os preços das commodities voltaram a subir, por conta da postura dovish do Fed. No Brasil, a taxa de câmbio fechou abaixo de 5 reais por dólar pela primeira vez em um ano. Melhores perspectivas de crescimento, menores riscos fiscais de curto prazo e linguagem hawkish do Banco Central têm pavimentado o caminho para uma moeda mais forte

Política

  1. Governo finaliza proposta de reforma na tributação sobre renda
  2. Política internacional: Recesso parlamentar dificulta acordo entre democratas e republicanos sobre pacote de infraestrutura

Empresas

  1. Como a tributação de dividendos impacta o seu bolso?
  2. Bancos: impostos mais altos aprovados para 2021
  3. Vamos (VAMO3): Vamos Adquire a BMB, Companhia de Customização de Caminhões; Positivo
  4. Itaú (ITUB4): Aceitando desafios | Live com executivos e Itaú Day 2021
  5. Notícias Diárias do Setor Financeiro
  6. Entrega XP: Notícias diárias do setor de varejo nacional e internacional

ESG

  1. Café com ESG: Conteúdos diários que transformam | 23/06

Veja todos os detalhes

Economia

O presidente do Fed, Jerome Powell, reafirmou que o banco central será paciente na remoção do estímulo monetário. Os preços das commodities voltaram a subir, por conta da postura dovish do Fed. No Brasil, a taxa de câmbio fechou abaixo de 5 reais por dólar pela primeira vez em um ano. Melhores perspectivas de crescimento, menores riscos fiscais de curto prazo e linguagem hawkish do Banco Central têm pavimentado o caminho para uma moeda mais forte

  • O presidente do Fed (banco central americano), Jerome Powell, reafirmou que o banco central será paciente antes de retirar estímulus monetários e que as pressões inflacionárias tendem a ser temporárias. Os preços das commodities voltaram a subir, na esteira da postura mais  acomodatícia do Fed;
  • As pesquisas PMI de junho da Europa ficaram em geral em linha com as expectativas, reforçando a recuperação econômica  consistente da região. O PMI de manufatura agregado da Zona do Euro ficou em 63,1 (62,3 esperado), e o PMI de serviços ficou em 58, conforme esperado. Leituras acima de 50 indicam expansão;
  • No Brasil, a taxa de câmbio fechou abaixo de 5 reais por dólar pela primeira vez em um ano. Melhores perspectivas de crescimento, menores riscos fiscais de curto prazo e linguagem dura do Banco Central têm pavimentado o caminho para uma moeda mais forte. Um Fed dovish também ajuda, mas o real superou seus pares nos últimos meses. Apesar da recuperação recente, o real ainda está 20% mais fraco que os níveis pré-pandêmicos, sugerindo que a tendência de fortalecimento pode continuar no curto prazo;
  • A Receita Federal pode publicar hoje a arrecadação de impostos de maio. Receitas fiscais melhores do que o esperado nos últimos meses ajudaram a amenizar as preocupações fiscais, fator importante para a recente melhora dos ativos brasileiros. Os analistas irão monitorar se esta tendência positiva continuou em maio;
  • O Banco Central divulgou ontem a ata da sua última reunião do Copom (semana passada). O documento lançou luz sobre o que pode levar o Copom a acelerar o ritmo de alta da Selic (de 75 bps para, possivelmente, 100 bps). Acompanhará não apenas indicadores quantitativos (expectativas de inflação da pesquisa Focus e inflação implícita nos preços de mercado), mas também avaliações qualitativas, como a percepção de que as pressões inflacionárias estão se espalhando pela economia. A nosso ver, a ata vai um passo além (em relação ao comunicado divulgado após a reunião) em ganhar flexibilidade para que o Copom aumente o ritmo ou / e vá além do nível neutro da política monetária (Selic ao redor de 6,5%);
  • O Senado aprovou medida que mantém elevada a alíquota da CSLL de bancos, em 25%, até dezembro de 2021, voltando a 20% a partir de 2022. Para demais instituições financeiras, como corretoras de câmbio, empresas de seguro, cooperativas de crédito, administradoras de cartão de crédito, a alíquota será de 20% e 15% em 2021 e 2022 em diante, respectivamente. O aumento de impostos tem por objetivo custear a desoneração do diesel e do gás de cozinha. O Senado também estipulou em 8 anos o período de transição para o fim do Regime Especial da Indústria Química (REIQ) e retirou teto para isenção de IPI a carros comprados por deficientes.

Política

Governo finaliza proposta de reforma na tributação sobre renda

  • O governo dá contornos finais à proposta de reforma da tributação sobre renda, depois de cobrança do presidente Arthur Lira para que o texto fosse enviado ainda hoje ao Congresso. Embora com detalhes ainda em discussão, o texto deve prever como linhas gerais a ampliação da faixa de isenção do imposto de renda para pessoa física e a redução do imposto de renda para pessoa jurídica, compensados pela taxação de dividendos e pelo fim do mecanismo de dedutibilidade dos juros sobre capital próprio.

Política internacional: Recesso parlamentar dificulta acordo entre democratas e republicanos sobre pacote de infraestrutura

  • Com recesso parlamentar marcado para quinta-feira (24), as chances de acordo sobre o projeto de infraestrutura são reduzidas. Autoridades do governo Biden se reuniram ontem com senadores e devem continuar as conversas nesta quarta-feira.  A principal dificuldade permanece o financiamento da proposta, após a Casa Branca rejeitar a indexação do imposto sobre a gasolina à inflação;
  • Reiteramos que um acordo entre os partidos é pouco provável. Portanto, há maior chance de avanço do projeto via reconciliation (sem apoio republicano), o que demandará extensas negociações entre parlamentares das diferentes alas do partido Democrata;
  • Em Hong Kong, o jornal pró-democracia Apple Daily anunciou fechamento após prisão dos principais responsáveis, um evento considerado simbólico da nova linha dura da China na cidade; 
  • E na Europa, o Reino Unido e a UE se aproximam de acordo sobre Irlanda do Norte.

Empresas

Como a tributação de dividendos impacta o seu bolso?

  • O Ministério da Economia definiu uma proposta que prevê tributação de dividendos em 20% com uma faixa de isenção de R$ 240 mil ao ano, equivalente a R$20 mil ao mês. Hoje, todos os pagamentos de dividendos são isentos de tributos;
  • Após a proposta ter sido divulgada, as maiores pagadoras de dividendos na nossa cobertura fecharam em queda;
  • Apesar da tributação parecer ser negativa a princípio, há outros fatores mais positivos a serem considerados:
    • O projeto de tributação seria acompanhado de uma redução em 5% no imposto de renda de empresas, valor que pode ser usado para reinvestir na própria companhia;
    • A proposta visa tributar grandes fortunas, enquanto pequenos investidores continuariam isentos;
    • Ela ainda está sob análise do Planalto, precisa ser aprovada pelo Congresso, e ainda pode sofrer mudanças ao longo de todo o processo;
  • Mesmo para investidores que vivem da renda de dividendos, ainda é cedo para se precipitar e mudar de estratégia;
  • Clique aqui para acessar o relatório.

Bancos: impostos mais altos aprovados para 2021

  • O Senado brasileiro aprovou na última quarta-feira a medida provisória 1034, que aumenta a alíquota da CSLL para os bancos de 20% para 25%;
  • No total, os bancos passaram a ter alíquota de imposto de 50% (25% de imposto de renda e 25% de CSLL). O aumento será limitado a 2021, o que reduz o impacto em valuation, e, como os bancos têm benefício tributário ao pagar juros sobre o capital, esperamos uma alíquota tributária mais baixa para o setor;
  • Embora claramente negativa, nossa avaliação é que esse aumento era esperado pelo mercado, vista: i) aprovação anterior na Câmara; ii) ampla divulgação precedente a votação; iii) performance das ações de ontem; e iv) aumentos históricos na linha.

Vamos (VAMO3): Vamos Adquire a BMB, Companhia de Customização de Caminhões; Positivo

  • A Vamos anunciou a aquisição da BMB (empresa latino-americana focada na customização de caminhões e ônibus para a Volkswagen/MAN), por meio de sua subsidiária Vamos Seminovos;
  • Apesar de seu tamanho relativamente pequeno, vemos a aquisição positivamente devido:
    1. ao seu perfil estratégico de verticalização;
    2. a ser um potencial primeiro passo para a internacionalização da Vamos; e
    3. a reforçar o relacionamento com um grande stakeholder, a Volkswagen/MAN.
  • Reiteramos nossa visão positiva e recomendação de compra para Vamos (nossa top-pick no setor de Transportes no Brasil);
  • Clique aqui para acessar o relatório completo.

Itaú (ITUB4): Aceitando desafios | Live com executivos e Itaú Day 2021

  • O Itaú sediou o Itaú Day deste ano em 2 de junho. Após o evento, realizamos uma live com executivos do Itaú para entender melhor a visão do banco sobre o setor (veja aqui);
  • Os principais pontos foram: i) o Itaú se mostrou atento aos desafios competitivos que se apresentam e mostrou suas ferramentas para enfrentá-los; e ii) o banco vê novos entrantes sendo ajudados pelo regulador e isso deve mudar no longo prazo;
  • Mantemos nossa recomendação neutra em ITUB4 e preço alvo de R$29,0.
  • Clique aqui

Notícias Diárias do Setor Financeiro

  • Acesse este relatório com notícias do setor financeiro que complementam nossos comentários publicados no Morning Call, mas que não consideramos relevantes o suficiente para serem analisadas. Aqui você encontra o título com o link para a fonte original da notícia, além de uma breve descrição do conteúdo;
  • Clique aqui para acessar o relatório.

Entrega XP: Notícias diárias do setor de varejo nacional e internacional

  • Nesta publicação diária, trazemos as principais notícias do setor de varejo (e-commerce, supermercados, lojas de roupa, farmácias, etc.) nacional e internacional, complementando nossa visão sobre as tendências e acontecimentos mais importantes do dia. Além disso, o relatório contém um resumo dos múltiplos e recomendações para as empresas de nossa cobertura;
  • Clique aqui para acessar o relatório.

ESG

Café com ESG: Conteúdos diários que transformam | 23/06

  • Neste relatório diário publicado todas as manhãs pelo time ESG do Research da XP, buscamos trazer as últimas notícias para que você comece o dia bem informado e fique por dentro do que o Brasil e o mundo falam sobre um tema que tem ficado cada vez mais relevante: ESG – do termo em inglês Environmental, Social and Governance ou, em português, ASG – Ambiental, Social e Governança;
  • Quais tópicos abordamos ao longo do conteúdo? (i) Notícias no Brasil e no mundo acerca do tema ESG; (ii) Performance dos principais índices ESG em diferentes países; (iii) Comparativo da performance histórica do Ibovespa vs. ISE (Índice de Sustentabilidade Empresarial, da B3); e (iv) Lista com os últimos relatórios publicados pelo Research ESG da XP;
  • Por que essas informações são importantes? Porque elas indicam os temas dentro da agenda ESG que estão sendo cada vez mais monitoradas por parte dos investidores e das empresas, e podem impactar os preços das ações de diferentes companhias. Clique aqui para acessar o relatório e começar o dia bem informado com as principais notícias ao redor do Brasil e do mundo quando o tema é ESG.
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