IBOVESPA +0,95% | 136.041 Pontos
CÂMBIO +1,22% | 5,62/USD
O que pode impactar o mercado hoje
Expert XP 2024
A Expert XP 2024, maior festival de investimentos do mundo, começa hoje em São Paulo. Serão dois dias de evento, com Earvin Magic Johnson, Mohammed El-Erian, Fernando Haddad e outros grandes nomes na lista de convidados. Acompanhe a cobertura completa aqui.
Ibovespa
O Ibovespa fechou em queda de 1,0% ontem, aos 136.041 pontos, perdendo a marca histórica dos 137.00 pontos, após um movimento de forte abertura da curva de juros e realização de lucros.
O principal destaque positivo na Bolsa brasileira do dia foi Gerdau (GGBR4, +2,3%), após a companhia anunciar que levantou quase R$ 2 bilhões em créditos tributários. Já a Azul (AZUL4, -24,1%) ficou na ponta negativa, após a repercussão de uma notícia afirmando que a empresa considera realizar um pedido de Chapter 11 (equivalente à recuperação judicial nos EUA). Após essa notícia, a Azul publicou um fato relevante, esclarecendo que houve uma má interpretação dos fatos e reafirmou uma série de negociações que havia divulgado anteriormente envolvendo ações para melhoria de sua estrutura de capital.
Renda Fixa
As taxas da curva de juros encerraram a sessão de quinta-feira com forte abertura por toda extensão da curva. Domesticamente, discussões sobre a ampliação do benefício do vale gás acabaram por elevar a percepção de risco fiscal.
Nos EUA, a divulgação do PIB do segundo trimestre apontou uma economia ainda aquecida, levando investidores a reduzirem suas apostas em um corte de juros de 50bps na reunião de setembro do Federal Reserve. Por lá, os rendimentos das Treasuries – títulos soberanos americanos – de 2 anos fecharam em 3,87% (+4,0bps) e as de 10 anos em 3,87% (+3,0bps). DI jan/25 fechou em 10,985% (alta de 4bps vs. pregão anterior); DI jan/26 em 11,83% (alta de 12bps); DI jan/27 em 11,805% (alta de 18bps); DI jan/29 em 11,875% (alta de 16,5bps).
Mercados globais
Nesta quinta-feira, os futuros nos Estados Unidos abrem em alta (S&P 500: 0,4%; Nasdaq 100: 0,7%), no aguardo da divulgação da inflação medida pelo deflator do índice de consumo pessoal (PCE) referente a julho. O dado é um dos três importantes catalisadores até a reunião do Fed de setembro, e pode afetar as expectativas do mercado em relação à previsão de cortes até o final do ano e ao cenário “goldilocks” atualmente esperado.
Na Europa, as bolsas operam em alta e o índice pan-europeu atinge máxima histórica (Stoxx 600: 0,3%) após dado de inflação ao consumidor em linha com o esperado. Na China, as bolsas fecharam em forte alta (CSI 300: 1,3%; HSI: 1,1%), impulsionadas pelo setor imobiliário, após governo considerar permitir refinanciamentos de hipotecas para redução de dívidas e alívio do consumidor chinês.
Economia
No cenário internacional, a segunda leitura do PIB americano mostrou expansão de 3,0% anualizados no segundo trimestre, acima da expectativa de mercado e da leitura prévia, puxado especialmente pelo consumo das famílias. Hoje, o deflator do PCE, métrica de inflação predileta do Fed, será divulgado e terá potencial de movimentar os mercados. Na Zona do Euro, a inflação de agosto veio em linha com o esperado, mostrando resistência dos preços de serviços.
Na agenda do Brasil, o IBGE divulga a Pnad de julho, que trará informações relevantes sobre o mercado de trabalho, como a taxa de desemprego e a evolução dos salários. Também teremos a divulgação das estatísticas fiscais do setor público consolidado. De grande relevância, hoje é o último dia para que o governo envie o Orçamento de 2025. Por fim, o presidente do Banco Central, Roberto Campos Neto, proferirá discurso na Expert XP; ao final do dia, será a vez de Fernando Haddad, ministro da Fazenda, falar no evento.
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Economia
Após PIB forte nos EUA, foco no deflator do PCE, indicador-chave para o Fed
- A segunda leitura do PIB americano mostrou expansão de 3,0% anualizados no segundo trimestre, acima da expectativa de mercado e da leitura prévia, puxado especialmente pelo consumo das famílias (2,8%). Os dados reforçam que a inflação americana tem recuado mesmo com um cenário de atividade econômica sólida, o que deve ser positivo para ativos. Nós esperamos que o Fed, banco central americano, inicie o ciclo de cortes de juros na reunião de setembro – o mercado antecipa 0,25 pp. de corte como mais provável.
- Na agenda de hoje, o foco será a divulgação do deflator do PCE de julho. Trata-se da medida de inflação mais relevante para o Fed, de modo que desvios relevantes em relação às expectativas de mercado devem gerar volatilidade nos ativos. A mediana das projeções, tanto para o índice cheio quanto para o núcleo, que exclui itens mais voláteis, está em 0,2% na comparação mensal.
- A inflação na zona do euro avançou 0,2% m/m em agosto, em linha com as expectativas. A sua taxa anual caiu de 2,58% para 2,2% (consenso: 2,2%) e situa-se no seu nível mais baixo desde julho de 2021. O núcleo de inflação (exclui produtos alimentares e energia) aumentou 0,3% m/m, também em linha com as expectativas. A sua variação anual registou 2,8% a/a, de 2,85% em julho (consenso: 2,8%). O índice de serviços aumentou 0,4% m/m, mais uma vez acima da sua média histórica para o mês. No que diz respeito à política monetária, apesar da persistência da rigidez na inflação dos serviços, pensamos que os dados não afetam a perspectiva de que o BCE irá reduzir as taxas em 0,25 pp. pela segunda vez na sua reunião de setembro (o que foi sinalizado pelo comitê). No entanto, é mais provável que os novos dados afetem a decisão de outubro, em que o comitê do BCE ainda está decidindo sobre uma possível queda.
- No Brasil, o governo deverá enviar o PLOA (Projeto de Lei Orçamentária Anual) do próximo ano. A expectativa é de manutenção de meta para o resultado primário zerada, aumento do salário-mínimo e pente-fino em despesas do INSS.
- Outro tópico relevante de fiscal foi o anúncio de que o governo pretende ampliar o auxílio-gás fora das regras do Orçamento. O mercado reagiu negativamente à notícia, contribuindo para a má performance dos nossos ativos ontem.
- Após forte alta do dólar, o Banco Central anunciou na noite desta quinta-feira a realização de um leilão de venda de dólares à vista na manhã de hoje, no valor máximo de US$ 1,5 bilhão. Será a segunda intervenção no câmbio desde o início de 2023.
- Na agenda doméstica de indicadores, destaque para as estatísticas fiscais do governo geral, a serem divulgadas pelo Banco Central às 8:30. Logo em seguida, às 9h00, o IBGE divulga a Pnad de julho, que trará informações relevantes sobre o mercado de trabalho e servirá de insumo para o mercado projetar os próximos passos do Copom para a definição da taxa Selic.
Commodities
Papel e Celulose: Exportações de celulose do Chile aumentam 42% A/A em Jul’24; preços de BHKP em ~US$ 620/t
- (i) As exportações de celulose do Chile aumentaram 42% A/A em jul’24 (+14% M/M), com os volumes agregados do Brasil e do Chile aumentando 6% M/M em Jul’24.
- (ii) Os estoques portuários europeus aumentaram 5% M/M em Jul’24.
- (iii) Os volumes de cavacos de madeira importados da China aumentaram 21% M/M em Jul’24, enquanto os preços caíram 2% M/M em Jul’24, após a queda nos preços de BHKP.
- (iv) Os preços de aparas Tipo II ficaram estáveis M/M em Ago’24, após uma sequência de dez meses de aumentos.
- Por fim, (iv) a Suzano está sendo negociada a 5,6x EV/EBITDA forward ao excluir a Cerrado, um desconto de 21% quando comparado à sua média histórica de 7,0x e -9% vs. players de celulose de mercado.
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Empresas
Azzas 2154 (AZZA3): Reserva Sob Nova Direção
- Hoje, a Azzas 2154 anunciou uma transição de administração na AR&Co., com os fundadores da Reserva (Rony Meisler, Fernando Sigal, Jayme Nigri e José Silva) deixando a empresa até o final de 2024;
- Ruy Kameyama, que atualmente faz parte do Conselho da AZZA, assumirá o cargo de CEO da AR&CO a partir do próximo ano;
- Importante notar que os fundadores da Reserva estarão sujeitos a uma cláusula de non-compete de dois anos a partir de dez/24;
- Embora acreditemos que os fundadores da Reserva tenham sido essenciais para levar a marca ao seu estágio atual, também vemos um processo de transição como uma parte natural do negócio;
- Conforme observado pelos investidores em nossa pesquisa de consenso, o processo de integração da SOMA e as diferenças culturais entre as companhias estão entre os principais riscos da tese atualmente;
- Embora os processos de integração geralmente sejam acompanhados de ajustes de estrutura, desafios operacionais e ruídos, continuamos construtivos em relação ao valor a ser desbloqueado dentro da empresa;
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Bancos | Data Expert: Dados mensais de crédito (Julho/2024); Análise dos dados do Banco Central
- Os dados de crédito do BCB referentes a julho, publicados hoje, mostraram tendências positivas. O saldo de crédito continuou acima da marca de R$ 6 trilhões, com ritmo de crescimento acelerado (+10,3% A/A comparado a +9,9% A/A em junho e +9,2% A/A em maio);
- As taxas de inadimplência continuaram caindo, tanto sequencialmente (-7 bps) quanto ano a ano (-37 bps). Apesar da interrupção do ciclo de flexibilização monetária nacional, mantemos a nossa visão de que a melhoria nas taxas de inadimplência permitirá aos bancos aumentar ligeiramente o seu apetite pelo risco, levando a um crescimento saudável ao longo de 2024. O saldo de crédito cresceu 10,3% A/A (+0,4% M/M), enquadrando-se no intervalo sugerido do guidance fornecido pelos bancos incumbentes para 2024;
- As concessões de crédito aumentaram 23% A/A (+5% M/M). As taxas de juro aumentaram +3bps em termos mensais, interrompendo a tendência descendente à medida que entra em jogo o cenário macroeconómico menos favorável para cortes nas taxas de juro. O NPL diminuiu 7 bps M/M e caiu 37 bps face a 2023, apresentando uma melhoria adicional face ao mês anterior (-37 bps A/A face a -28 bps em junho);
- Em suma, mantemos nossa perspectiva positiva para os grandes bancos e reiteramos o Itaú (ITUB4) como nossa principal escolha.
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Natura&Co. (NTCO3): Entenda o pedido de Recuperação Judicial da Avon Products Inc.
- A Natura&Co anunciou no dia 12 de agosto que a Avon Products Inc (API) solicitou um Chapter 11 (Recuperação Judicial nos EUA) voluntário, com a NTCO apoiando o processo com um DIP de US$ 43 milhões e uma oferta de crédito inicial de US$ 125 milhões para os ativos operacionais da API, caso o leilão ocorra;
- Neste relatório, nos aprofundamos no processo do Chapter 11, nas especificidades da API e nos principais marcos a serem monitorados, bem como em outros casos relacionados ao amianto para entender melhor os possíveis resultados;
- Nossa conclusão é que uma aprovação parece ser o resultado mais provável, embora o acordo dos litígios de talco possa aumentar durante o processo;
- Também aproveitamos a oportunidade para atualizar nossas estimativas e, ao mesmo tempo, rolar nosso preço-alvo para 2025, agora em R$19,0/ação. Mantemos nossa recomendação de compra;
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Vibra: Construindo uma plataforma multienergética e deixando um legado
- Vibra: Uma plataforma líder em multi-energia;
- Nesta quinta-feira (29), a Vibra realizou um dia do investidor com a equipe de gestão e participantes do mercado para discutir seu plano de negócios e perspectivas de médio/longo prazo;
- As principais mensagens foram focadas no crescimento, já que a Vibra tem a ambição de se consolidar como a maior plataforma multienergia do Brasil;
- Em nossa opinião, a Vibra tem uma grande tarefa pela frente, com ambições de aumentar tanto as margens quanto a participação de mercado no negócio principal – a execução será fundamental;
- Um dos destaques do evento foi o apoio que a empresa vem dando à luta do setor contra práticas ilegais por meio do ICL (Instituto Combustível Legal), que também tem o potencial de melhorar a lucratividade do setor;
- Nesta nota, também atualizamos nosso modelo e estimativas para a Vibra;
- Nosso preço-alvo permanece praticamente inalterado em R$ 33/ação;
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Embraer (EMBR3): Momento positivo reforçado em todas as divisões
- A Embraer completou 55 anos com um evento na B3, revisitando as perspectivas de suas divisões e com indicações positivas em todos os subsetores;
- Tendências de crescimento ficaram no centro das discussões, com a expectativa de que novos pedidos continuem a impulsionar um crescimento de dois dígitos no curto prazo, refletindo
- (i) campanhas em andamento na frente comercial,
- (ii) momento sólido contínuo para jatos executivos e
- (iii) aumento da aceitação do C-390.
- Além disso, dadas as atuais condições de oferta apertada no mercado e a otimização da capacidade da Embraer (i.e.: alavancagem operacional), a rentabilidade marginal deve continuar sua trajetória ascendente;
- Dito isso, vemos a recente (e merecida) reavaliação dos múltiplos já refletindo as expectativas de melhora de fluxo de caixa livre esperadas, reiterando nossa recomendação Neutra para as ações (2025E EV/EBITDA de 8,2x +58% no acumulado do ano e implicando espaço limitado para múltiplos subirem, em nossa opinião);
- Clique aqui para acessar o relatório completo.
Principais notícias dos setores
Nestas publicações diárias, trazemos as principais notícias nacionais e internacionais dos setores: Financeiro, Varejo (e-commerce, supermercados, lojas de roupa, farmácias, etc.), Agro, Alimentos e Bebidas e Energia (óleo & gás e elétricas).
- Notícias Diárias do Setor Financeiro
- Itaú Unibanco – Fato Relevante;
- Itaú Unibanco – Comunicado ao Mercado;
- Spread e taxas de juros em empréstimos diminuem (Valor);
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- Radar Tech XP: Notícias diárias do setor de Telecom e Tecnologia
- Cade aprova, sem restrições, entrada de novos acionistas na Oi (Telesíntese);
- OpenAI e Anthropic concordam em trabalhar com instituto dos EUA em testes de segurança (Valor);
- Nvidia se junta à Apple e Microsoft em possível rodada de financiamento da OpenAI, diz agência (Valor);
- Brasil tem 401 redes celulares privativas (Mobile Time);
- Clique aqui para acessar o relatório.
- Agro, Alimentos & Bebidas: confira as principais notícias
- Bebidas
- Pernod Ricard expects continued “weak” demand in China for fiscal 2025 – JustDrinks;
- Alimentos
- Em 2025, China tende a importar 60% menos carne de frango que em 2023 – Avisite;
- Tyson Foods Names Curt Calaway as CFO, Replacing Heir – Bloomberg;
- Agro
- Brazil’s braking of soy expansion unlikely to prevent global stock swell – Reuters;
- Produção de soja no Paraná deve crescer 20% em 2024/25 – GloboRural;
- Estoques (ainda) pesam e vendas agrícolas da Syngenta caem 21% no primeiro semestre – AgFeed;
- Biocombustíveis
- India allows ethanol production from cane juice – Reuters;
- Mercado irregular de combustíveis já soma 13 bilhões de litros, estima Vibra Energia – NovaCana;
- Clique aqui para acessar o relatório completo
- Bebidas
- Saúde: XP Daily | Sua dose diária de notícias
- Cimed planeja investimentos de R$ 3,5 bi (Valor Econômico);
- ANS realiza webinário para divulgar dados econômico-financeiros do 2º tri/2024 (ANS);
- Boletim da Fiocruz indica que casos de covid-19 seguem em alta no Brasil (Valor Econômico)
- Clique aqui para acessar o relatório.
- XP Daily: As principais notícias do setor Imobiliário
- Allos (ALOS3) conclui emissão de R$ 2,5 bilhões em debêntures de BR Malls (Spacemoney);
- ABRAINC realiza reunião com bancos para discutir crédito imobiliário para o segmento de Médio e Alto Padrão (Abrainc);
- Construção leva ao Senado pleito de redução do IVA para o setor (Sinduscon);
- Clique aqui para acessar o relatório completo.
Renda fixa
De Olho na Renda Fixa: principais notícias de crédito privado, mercados e renda fixa
- Treasury yields mixed as investors await the Fed’s preferred inflation indicator (CNBC);
- Um dia após indicação de Galípolo, BC decide intervir no câmbio e fará primeiro leilão de dólar à vista desde 2022 (O Globo);
- Azul (AZUL4) derrete em meio a rumor de recuperação judicial nos EUA; veja o que diz a empresa (E-Investidor);
- Ratings da Eletrobras elevados para ‘BB’ por melhoras nas métricas vindas de ganhos de eficiência; ratings ‘brAAA’/brA-1+’ reafirmados; Perspectiva estável (S&P Global);
- Clique aqui para acessar o clipping.
Alocação & Fundos
Principais notícias
- Fundos Imobiliários (FIIs): confira as principais notícias
- VINO11: fundo imobiliário entra com ação de despejo contra WeWork por inadimplência (FIIs);
- SNFF11, FOF da Suno Asset, faz oferta para captar R$ 151,9 milhões (Suno);
- Dividendos hoje: veja FIIs que anunciam valores no último dia útil do mês (FIIs);
- Clique aqui para acessar o relatório.
ESG
Venda de elétricos nos primeiros sete meses do ano já supera total de 2023, diz ABVE | Café com ESG, 30/08
- • O mercado encerrou o pregão de quinta-feira em território negativo, com o IBOV e o ISE recuando 0,94%, e 1,46%, respectivamente.
- • Do lado das empresas, (i) segundo o CEO da Latam, Jerome Cadier, a indústria de aviação precisa de mercados de carbono com custos confiáveis para viabilizar parte da sua transição, e o Brasil pode ter um papel decisivo nesta agenda – o SAF ainda representa 0,2% da demanda global de combustíveis de aviação e, de acordo com o executivo, só será uma solução viável em duas ou três décadas; e (ii) o número de veículos eletrificados vendidos pelas montadoras nos sete primeiros meses de 2024 já supera todas as vendas registradas no ano passado inteiro, segundo dados da ABVE – mesmo assim, o total de eletrificados em circulação no país (cerca de 315 mil) ainda representa menos de 1% da parcela total de carros em circulação.
- • Na política, o setor de hidrogênio verde espera destravar boa parte dos R$ 200 bilhões em projetos anunciados pelo governo dentro do Programa Nacional do Hidrogênio – o programa prevê incentivos fiscais de R$ 18 bilhões, em cinco anos, para a produção do energético, visando a descarbonização da indústria e dos transportes.
- • Clique aqui para acessar o relatório e começar o dia bem informado com as principais notícias ao redor do Brasil e do mundo quando o tema é ESG.
Se você ainda não tem conta na XP Investimentos, abra a sua!
