Após resolução do impasse do Orçamento, novo destaque é o início da CPI da Pandemia

Tudo o que você precisa saber sobre os mercados nacional e internacional, com análises econômicas e políticas sobre fatos que podem impactar seus investimentos.


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IBOVESPA 1,0% | 120.530 Pontos

CÂMBIO 0,5% | 5,48/USD

O que pode impactar o mercado hoje

O Ibovespa fechou a semana em queda de -0,5% aos 120.530 pontos, interrompendo três semanas consecutivas de valorização. A correção seguiu o movimento dos mercados externos, os quais teriam caído em função de temores sobre aumento de impostos nos Estados Unidos. No Brasil, o destaque foi a resolução do impasse em relação ao Orçamento Público de 2021, com a sanção por vetos parciais pelo presidente Jair Bolsonaro, mantendo o acordo que havia sido firmado com o Congresso. Segundo o time de Política da XP, a decisão foi efetiva para reequilibrar o orçamento, reduzindo o risco de execução para o restante do ano.

Hoje, os mercados globais amanhecem sem movimentos expressivos, com as bolsas nos Estados Unidos e na Europa praticamente estáveis (-0,1% e +0,1%, respectivamente). Nesta semana, investidores aguardam a reunião do Fed, o banco central americano, a qual deve terminar na quarta-feira (28). Além disso, as atenções também seguem voltadas para a temporada de divulgação de resultados do 1º trimestre de 2021, com praticamente 50% do índice S&P 500 reportando nesta semana, com destaque para empresas de tecnologia como Facebook, Amazon, Apple, Microsoft e Google, as chamadas FAAMGs.

Do lado da Economia, o time XP destaca que a recuperação global continua em curso, estimulando os preços das commodities. No caso específico das commodities agrícolas, a alta seria intensificada pelo risco das condições climáticas adversas sobre a oferta; tal movimento sugere que a inflação dos preços ao produtor deve continuar sob pressão no mundo. Por outro lado, a Covid-19 continua a ser um risco, à medida que a Índia atinge recordes históricos de contaminação. Já no Brasil, os mercados melhoraram com o acordo acerca do Orçamento e, agora, o foco estaria no tamanho das novas rodadas de programas relacionados à Covid.

Já na seara Política, destaque para o início da CPI da Pandemia: depois de 19 dias da determinação do Supremo Tribunal Federal, o Senado deve instalar amanhã a CPI da Pandemia. O ex-ministro Eduardo Pazuello estaria voltando para o centro dos holofotes como tentativa da investigação se aproximar também do presidente, enquanto o Planalto prepara sua defesa, com gabinete de crise e orientação aos ministérios. Segundo o time de Política da XP, A tendência é que a CPI congestione a agenda do Congresso e deixe o Planalto mais exposto em outras negociações.

No campo da política Internacional, a semana começa com expectativa de apresentação da segunda etapa do plano econômico de Joe Biden, o projeto das Famílias Americanas, estimado em 1 trilhão de dólares. O texto deve incluir ainda aumentos tributários significativos para os mais ricos, tema que foi assunto de debate no fim da semana passada. Segundo autoridades, o aumento apenas afetaria 0,3% da população americana, mas o mercado estaria reagindo negativamente à perspectiva.

Do lado das empresas, na sexta-feira passada (23), começou a da temporada de resultados do primeiro trimestre de 2021 (1T21) aqui no Brasil: apesar de um cenário macroeconômico mais desafiador, nossas perspectivas para as empresas continuam positivas – clique aqui para acessar a nossa prévia.  Por fim, do lado de fundos, assumimos cobertura do Fundo de Investimento em Participações em Infraestrutura (FIP-IE) BRZ Infra Portos (BRZP11), com recomendação de Compra e preço-alvo de R$120/cota – clique aqui para acessar o relatório completo. Acreditamos que este veículo de participação em um único ativo (o Porto de Itapoá – SC) oferece uma oportunidade atrativa de investimento em infraestrutura no Brasil, com base em um (i) posicionamento estratégico no ciclo de investimento em capacidade do porto; (ii) cenário competitivo favorável; e (iii) valuation atrativo.

Tópicos do dia

Acesse aqui o relatório internacional

Agenda de Resultados

Vale (VALE3): após o fechamento
Calendário do 1T21

Economia

  1. A recuperação global continua em curso, estimulando os preços das commodities. A semana traz indicadores importantes que podem confirmar essa tendência. Covid continua a ser um risco, à medida que a Índia leva novas casas a recordes históricos. No Brasil, os mercados melhoraram com o acordo do orçamento. O foco agora está no tamanho das novas rodadas de programas relacionados à Covid
  2. Boletim FOCUS

Política

  1. Política internacional: Biden deve apresentar nesta semana segunda etapa de plano econômico e aumentos tributários para os mais ricos

Empresas

  1. Temporada de resultados do 1º trimestre 2021 – o que esperar?
  2. Ânima (ANIM3): Fechamento da Aquisição da Laureate
  3. Copel (CPLE6): Units começam a ser negociadas hoje na B3 sob ticker CPLE11
  4. Via Varejo (VVAR3): Mudança de marca e aquisição da fintech Celer.
  5. Cyrela (CYRE3): Aprovação de robusta distribuição de dividendos
  6. Notícias Diárias do Setor Financeiro
  7. Entrega XP: Notícias diárias do setor de varejo nacional e internacional

ESG

  1. Cúpula de Líderes sobre o Clima: Tecnologia, economia e agenda verde centralizam as discussões no segundo dia do evento
  2. Café com ESG: Conteúdos diários que transformam | 26/04

Veja todos os detalhes

Economia

A recuperação global continua em curso, estimulando os preços das commodities. A semana traz indicadores importantes que podem confirmar essa tendência. Covid continua a ser um risco, à medida que a Índia leva novas casas a recordes históricos. No Brasil, os mercados melhoraram com o acordo do orçamento. O foco agora está no tamanho das novas rodadas de programas relacionados à Covid

  • Os dados econômicos fortes dos últmos  dias, como o PMI de abril nos EUA e na Europa, impulsionaram os preços internacionais de commodities. No casos das commodities agrícolas, a alta de preços é intensificada pelo risco das condições climáticas adversas sobre a oferta. Este movimento sugere que a inflação dos preços ao produtor deve continuar sob pressão no mundo. Os juros de longo prazo dos EUA estão em alta hoje, depois de cair desde o início de abril;
  • O índice IFO de clima de negócios na Alemanha subiu para 96,8 em abril, de 96,6 em março. Ficou abaixo do consenso (97,8), mas ainda aponta para um crescimento sólido do PIB no segundo trimestre;
  • Os casos diários da Covid atingiram novas máximas em todo o mundo, impulsionados pela rápida deterioração na Índia;
  • Calendário econômico movimentado esta semana, com números do PIB do primeiro trimestre nos EUA e na Europa, entre outros indicadores importantes. Hoje, o destaque são os pedidos de bens duráveis ​​de março nos EUA;
  • No Brasil, os mercados melhoraram com o acordo sobre o Orçamento de 2021 firmado entre Governo e Congresso. Agora, o foco passa a ser o tamanho das novas rodadas de programas relacionados à Covid;
  • O presidente da Câmara, Artur Lira, sinalizou que o Congresso vai retomar as discussões sobre a Reforma Tributária. Se avançar, este ser um fato positivo para os mercados, já que nós (e a maior parte do mercado) não esperamos progresso desta reforma no cenário base.

Boletim FOCUS

  • As projeções de IPCA para 2021 continuam subindo. A expectativa para 2021 teve elevação de 4,92% na semana passada para 5,01% na leitura de hoje (estava em 4,81% há 4 semanas). Para 2022, a previsão de mercado ficou estável em 3,60%, depois de ter subido de 3,51% na semana anterior. Considerando as atualizações de projeção nos últimos 5 dias úteis, a mediana para 2021 aumentou de 4,98% para 5,04%, enquanto que a mediana para 2022 exibiu queda de 3,67% para 3,61%;
  • A mediana das expectativas para a taxa Selic no final de 2021 e 2022 subiram para 5,50% e 6,13%, de 5,25% e 6,0%, respectivamente.  Para 2023, o consenso permaneceu em 6,50%;
  • As projeções para a taxa de variação real do PIB em 2021 leve alta, levando o consenso a 3,09% (de 3,04% na semana passada). Por sua vez, as medianas para 2022 e 2023 permaneceram estáveis em 2,34% e 2,50%;
  • Por fim, as previsões de mercado para a taxa de câmbio (R$/US$) no final de 2021 ficou parada em 5,40, enquanto para 2022 e 2023 subiram ligeiramente, de 5,26 e 5,00 para 5,40 e 5,17, respectivamente.

Política

Política internacional: Biden deve apresentar nesta semana segunda etapa de plano econômico e aumentos tributários para os mais ricos

  • Na seara internacional, a semana começa com expectativa de apresentação da segunda etapa do plano econômico de Joe Biden, o projeto das Famílias Americanas, estimado em USD 1 trilhão. O texto deve incluir ainda aumentos tributários significativos para os mais ricos, tema que foi assunto de debate no fim da semana passada. Segundo autoridades, o aumento apenas afetaria 0.3% da população americana;
  • Em paralelo, continuam as negociações entre os partidos sobre a primeira etapa do plano econômico, o pacote de infraestrutura de USD 2.3 trilhões, após a apresentação de uma contraproposta de USD 568 bilhões por um grupo de republicanos. Segundo parlamentares de centro, as conversas ainda são incipientes mas avanços foram registrados;
  • Reiteramos que a distância entre as posições dos partidos tornam um acordo pouco provável. De todo modo, mesmo na hipótese de avançar sem apoio republicano, Biden precisa do apoio de 100% de apoio democrata no Senado, em vista disso, terá que negociar o texto com a ala centrista de seu partido;
  • No lado diplomático, Biden deve fazer sua primeira viagem ao exterior como presidente dos EUA em junho com cúpulas do G7 e da Organização do Tratado do Atlântico Norte (OTAN) na agenda. Segundo o Kremlin, o líder pode se reunir também com Vladmir Putin no mesmo mês;
  • E na Alemanha, após semanas de tensões internas, o partido de Angela Merkel, o CDU, perdeu liderança da disputa segundo pesquisa realizada no dia 23 de abril. Com 28% da intenção de voto, o partido Verde tem 1 p.p. de vantagem sobre o CDU.

Empresas

Temporada de resultados do 1º trimestre 2021 – o que esperar?

  • O mercado, segundo dados da Bloomberg, espera que o Lucro Operacional (EBITDA) do Ibovespa nesse 1º trimestre se mantenha nos mesmos níveis que trimestre anterior. Porém, em relação ao mesmo período de 2020, o indicador deve ver um forte crescimento já que muitas empresas já tinham sido impactadas pela pandemia. Por esse mesmo motivo, a receita divulgada pelas empresas deve vir forte na comparação anual, enquanto o crescimento trimestral deve vir moderado em +2,3%;
  • Dentre os setores, esperamos que os seguintes sejam destaques: i) Commodities, ii) Tecnologia, iii) Supermercados e iv) Bancos;
  • Além disso, esperamos que o tema ESG (do termo em inglês Environmental, Social and Governance) ganhe espaço nos relatórios de resultados, com os investidores demandando cada vez mais um posicionamento e ações por parte das empresas. Clique aqui para ver o relatório completo.

Ânima (ANIM3): Fechamento da Aquisição da Laureate

  • Ânima anunciou o fechamento da aquisição da Laureate, o que é positivo, mas esperado;
  • Com o negócio, a Ânima vai adicionar quase 200 mil alunos no total à sua base e cerca de 1 mil vagas de medicina;
  • A empresa também anunciou sinergias que podem somar R$230M, e agora que o negócio foi aprovado, a integração e captura de sinergias devem começar em breve;
  • Conforme mencionamos em nosso relatório de atualização de recomendação e números de dezembro, consideramos a transação muito positiva e acreditamos que ela possa somar R$2,1/ação ao nosso preço alvo. Portanto, reiteramos nossa recomendação de Compra e nosso preço alvo de R$15,0/ação;
  • É importante destacar também que acreditamos que Ânima será o destaque positivo no Setor de Educação na safra de resultados do 1T21.

Copel (CPLE6): Units começam a ser negociadas hoje na B3 sob ticker CPLE11

  • Na última sexta-feira (23) a Copel informou, via fato relevante, que seu conselho de administração aprovou conversões de ações e a formação de Units da companhia, que passarão a ser negociadas em bolsa a partir de hoje (26), sob o código CPLE11;
  • De acordo com a companhia, os acionistas não controladores solicitaram conversões de ações que levaram à formação de cerca de 248,1 milhões de Units, enquanto o governo do Paraná solicitou conversões que geraram 28,9 milhões de Units. Com isso, o Estado mantém sua participação de 31,1% no capital total da Companhia, sendo 5,3% em Units;
  • Mantemos nossa recomendação de Compra para CPLE6 com preço-alvo de R$7,5/ação. Tendo em vista que as Units englobam 5 ações cada, nosso preço alvo para CPLE11 é de R$37,5/unit.

Via Varejo (VVAR3): Mudança de marca e aquisição da fintech Celer.

  • Ontem, a Via Varejo anunciou que mudará sua marca para Via, visando melhor refletir seu posicionamento de “ser reconhecida como a melhor Via de compras de todos os brasileiros, onde, quando e como eles quiserem”;
  • Além disso, a empesa também anunciou a compra da fintech Celer, plataforma de Bank-as-a Service (BaaS) que permite que outras fintechs disponibilizem contas digitais, serviços de pagamentos, emissão de cartões, etc. Hoje, a Celer conta com 200 fintechs integradas e que oferecem soluções para mais de 24 mil estabelecimentos;
  • A aquisição está em linha com a estratégia da empresa de ampliar os serviços financeiros oferecidos aos sellers do seu marketplace. Enxergamos a transação como positiva, mas não deve ter impacto financeiro relevante para os resultados no curto prazo. Mantemos a nossa recomendação neutra e preço-alvo para o fim de 2021 de R$ 20,0/ação.

Cyrela (CYRE3): Aprovação de robusta distribuição de dividendos

  • Na última sexta-feira (23), Cyrela aprovou a distribuição de dividendos de aproximadamente R$418 milhões ou R$1,08/ação, o que implica em um dividend yield de 4,2%. As ações serão negociadas ex-dividendos a partir do dia 26 de abril;
  • Vemos o anuncio como positivo e em linha com a estratégia de ajustar a estrutura de capital por meio de distribuição de dividendos.

Notícias Diárias do Setor Financeiro

  • Acesse este relatório com notícias do setor financeiro que complementam nossos comentários publicados no Morning Call, mas que não consideramos relevantes o suficiente para serem analisadas. Aqui você encontra o título com o link para a fonte original da notícia, além de uma breve descrição do conteúdo;
  • Clique aqui para acessar o relatório.

Entrega XP: Notícias diárias do setor de varejo nacional e internacional

  • Nesta publicação diária, trazemos as principais notícias do setor de varejo (e-commerce, supermercados, lojas de roupa, farmácias, etc.) nacional e internacional, complementando nossa visão sobre as tendências e acontecimentos mais importantes do dia. Além disso, o relatório contém um resumo dos múltiplos e recomendações para as empresas de nossa cobertura;
  • Clique aqui para acessar o relatório.

ESG

Cúpula de Líderes sobre o Clima: Tecnologia, economia e agenda verde centralizam as discussões no segundo dia do evento

  • O segundo dia da Cúpula do Clima (que aconteceu na sexta-feira, 23), teve foco em tecnologia e economia. Dentre os nomes presentes ao longo do dia, estavam: Bill Gates, fundador da Microsoft, Michael Bloomberg, enviado especial da Organização das Nações Unidas (ONU) para Soluções Climáticas, primeiros-ministros de Israel, Dinamarca, Quênia, Noruega, Singapura e Emirados Árabes, dentre outros líderes;
  • E o evento começou com tom otimista. John Kerry, que foi candidato à presidência pelo Partido Democrata em 2004 e enviado especial do governo americano para questões ambientais, elogiou a participação de chefes de Estado no evento e disse ter ouvido “discursos inspiradores”, e ainda complementou: “acho justo dizer que há um novo começo”. Para Kerry, o mundo está se movendo e o dia de ontem evidenciou o cenário em que governos e mercados estão sintonizados com a urgência em adotarmos as ações necessárias para limitar o aumento da temperatura global em 1,5°C e cumprir os objetivos do Acordo de Paris;
  • De forma geral, o segundo dia da Cúpula do Clima deixou três principais mensagens: (i) a mudança climática é tecnologicamente complexa e nenhuma tecnologia, sozinha, é a resposta; (ii) avançar na agenda climática traz grandes oportunidades econômicas, com destaque para o potencial de geração de empregos; e (iii) existe um benefício global advindo da cooperação internacional – reforçando, assim como no primeiro dia, o consenso a cerca da importância da cooperação global para o combate aos efeitos da mudança climática;
  • Ao longo deste relatório, destacamos os principais tópicos abordados durante o segundo e último dia da Cúpula de Líderes sobre o Clima. Clique aqui para ler o conteúdo completo.

Café com ESG: Conteúdos diários que transformam | 26/04

  • Neste relatório diário publicado todas as manhãs pelo time ESG do Research da XP, buscamos trazer as últimas notícias para que você comece o dia bem informado e fique por dentro do que o Brasil e o mundo falam sobre um tema que tem ficado cada vez mais relevante: ESG – do termo em inglês Environmental, Social and Governance ou, em português, ASG – Ambiental, Social e Governança;
  • Quais tópicos abordamos ao longo do conteúdo? (i) Notícias no Brasil e no mundo acerca do tema ESG; (ii) Performance dos principais índices ESG em diferentes países; (iii) Comparativo da performance histórica do Ibovespa vs. ISE (Índice de Sustentabilidade Empresarial, da B3); e (iv) Lista com os últimos relatórios publicados pelo Research ESG da XP;
  • Por que essas informações são importantes? Porque elas indicam os temas dentro da agenda ESG que estão sendo cada vez mais monitoradas por parte dos investidores e das empresas, e podem impactar os preços das ações de diferentes companhias. Clique aqui para acessar o relatório e começar o dia bem informado com as principais notícias ao redor do Brasil e do mundo quando o tema é ESG.

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