Economês de dezembro

Análise do PIB do 3º Trimestre de 2019.


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Análise do PIB do 3º Trimestre de 2019

  • O PIB do Brasil apresentou expansão de 0,6% t/t (3T19 / 2T19) e de 1,2% a/a (3T19 / 3T18) no 3º trimestre de 2019 (3T19), um pouco acima da nossa estimativa e da expectativa de mercado (0,4% t/t e 1,0% a/a em ambos os casos).
  • A leitura dos dados foi muito positiva e revelou que vários setores performaram bem no 3T19.
  • Do lado da demanda, o principal destaque foi a recuperação dos investimentos no setor de construção e as importações de bens de capital. A importação pontual de uma plataforma de petróleo também contribuiu positivamente para um número mais forte, mas isso não muda nossa percepção de uma recuperação surpreendentemente rápida dos investimentos até agora. O estoque, por sua vez, está finalmente aumentando um pouco depois de apresentar números negativos por vários trimestres consecutivos, podendo pesar nos investimentos do 4T.
  • Do lado da oferta, a agricultura, a mineração e a construção civil mostraram forte recuperação no 3T19.
  • Os dados de crescimento anual do PIB também passaram por uma série de revisões: 2018 foi revisado de 1,1% para 1,3%, 1T19 de 0,5% para 0,6% e 2T19 de 1,0% para 1,1%.
  • Olhando para frente, os principais indicadores disponíveis até o momento (vendas de veículos, produção de papel e consumo de energia) sugerem que a atividade econômica continuará caminhando bem no 4T19, podendo ganhar mais tração.
  • Assim, dadas as revisões, o resultado ligeiramente mais forte do que o esperado no 3T19 e as evidências de um crescimento mais forte do PIB no 4T19, revisamos a nossa projeção de crescimento do PIB em 2019 de 1,0% para 1,2%.

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