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10+ | Palestra com Howard Marks e possível fechamento de capital da Brava Energia (BRAV3)

Informação de qualidade é fundamental na tomada de decisão dos investidores; confira os conteúdos da semana que você não pode deixar de conferir | 24/04/2026

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Top 10 conteúdos que você não pode deixar de ver.

Confira toda semana uma seleção de conteúdos essenciais, feita pela nossa equipe, para você estar sempre atualizado/a sobre o que aconteceu de mais importante nos mercados e investir cada vez melhor.

1. China, commodities e Big Techs com Fernando Fenolio e Gustavo Campanha, da WHG

Cenário global, geopolítica, inteligência artificial e outros temas centrais para quem investe foram discutidos no mais novo episódio do Expert Talks. Fernando Ferreira, estrategista-chefe e head do Research da XP, e Caio Megale, economista-chefe da XP, receberam dois profissionais da WHG para a conversa: Gustavo Campanha, portfolio manager de ações globais, e Fernando Fenolio, economista-chefe da casa.

2. Ecopetrol compra 26% da Brava Energia (BRAV3) e quer ter o controle

Na quinta‑feira (23), durante o pregão, Brava e Ecopetrol anunciaram que a Ecopetrol celebrou um contrato de compra e venda de ações (SPA) com determinados acionistas da Brava para adquirir cerca de 26% do capital social da companhia. A conclusão da transação está condicionada à obtenção, pela Ecopetrol, do controle de 51% do capital votante da Brava por meio de transações subsequentes. 

Veja a análise completa:

3. Mapeando a inteligência artificial no Brasil

Neste relatório temático, apresentamos uma análise do cenário de IA no Brasil. Nossas principais conclusões são: (i) o Brasil está bem posicionado para se beneficiar da adoção de IA, sustentado por um grande mercado consumidor, uma população com alta familiaridade com tecnologia e um ambiente relativamente construtivo para inovação; (ii) data centers (DCs) e energia representam um segundo pilar do tema, com o Brasil se beneficiando de uma matriz elétrica altamente renovável e de forte conectividade via fibra, apesar de desafios regulatórios e de custos; (iii) aprofundamos a análise do HALO (Ativos Pesados, Baixa Obsolecência) trade, identificando Propriedades Comerciais, Commodities e Elétricas como os segmentos com os maiores scores de HALO na nossa cobertura; e (iv) avaliamos os setores mais bem posicionados para capturar ganhos de produtividade e automação impulsionados por IA.

4. Como está a saúde de crédito das empresas?

Neste relatório, analisamos os resultados do 4º trimestre de 2025 de 66 empresas sob nossa cobertura, distribuídas em 12 setores principais.

5. CPFL Energia (CPFE3): rebaixamento para venda

Após um 2025 em que a narrativa foi de quedas relevantes nos ROICs (Retorno sobre o Capital Investido) de longo prazo das distribuidoras, desafios estruturais ligados à qualidade e revisões negativas no WACC (Custo Médio Ponderado de Capital, é a taxa que representa o custo médio das fontes de financiamento de uma empresa) regulatório a partir de 2027+, acreditamos que 2026 está preparando o terreno para um cenário mais benigno para as distribuidoras de energia.

Neste relatório, atualizamos CPFL Energia (CPFE3) de compra para venda. Entenda os motivos:

6. Investidores estrangeiros veem o Brasil como um vencedor

Nossas equipes de macroeconomia, estratégia e política realizaram uma série de reuniões com investidores em Nova York e receberam autoridades latino-americanas durante o evento da XP em Washington, DC. O Brasil ganhou destaque nas discussões com investidores estrangeiros, não apenas em função de seus fundamentos domésticos, mas também por ser cada vez mais percebido como vencedor relativo em um ambiente geopolítico volátil.

Do ponto de vista de alocação de ativos, a maioria dos gestores parece estar com maior apetite ao risco, embora as posições defensivas também aumentem à medida que alguns mercados continuam a se valorizar.

Leia o relatório completo:

7. Imposto de Renda 2026

O período para a entrega da declaração de Imposto de Renda 2026 começou no dia 23 de março e vai até 29 de maio, às 23h59. Rachel de Sá, estrategista de investimentos no Research da XP, conversou com Glauber Bomfim, coordenador fiscal da XP, para apresentar as principais regras, novidades e mudanças na declaração de 2026.

8. Pague Menos (PGMN3): reiniciamos a cobertura com recomendação de compra

Reiniciamos a cobertura de Pague Menos com recomendação de compra e preço‑alvo de R$ 8,5/ação para o fim de 2026, pois: (i) vemos espaço para a companhia continuar melhorando a produtividade das lojas, atingindo ~R$ 965 mil até o fim de 2026 (ante ~R$ 860 mil no 4T); (ii) a PGMN deve seguir se beneficiando da tendência estrutural de GLP‑1, com o nosso monitoramento indicando aceleração à frente, enquanto o upside dos genéricos deve se materializar de forma mais relevante apenas em 2027; e (iii) a ação negocia a um valuation atrativo, de ~10,5x P/L 2026.

9. Investir em petróleo vale a pena?

Você já parou para pensar no impacto do petróleo na economia global e nos investimentos?

Apesar da transição energética e dos esforços de descarbonização, o petróleo continua sendo a principal fonte de energia do mundo, influenciando desde o preço da gasolina até alimentos, inflação e mercados financeiros.

Nesse Aprenda a Investir, a estrategista de investimentos no Research da XP, Rachel de Sá, fala sobre investir em petróleo na prática, os riscos envolvidos e como essa commodity pode fazer parte de uma carteira diversificada.

10. Bate-papo com Howard Marks em Miami

Recebemos Howard Marks para um painel na XP Global Conference em Miami, onde ele abordou o tema “O mais importante para o investidor: senso comum”. A palestra foi mediada por Artur Wichmann, CIO da XP. Assista:

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