Análise Fundamentalista - Ações LAVV3

Compartilhar:

  • Compartilhar no Facebook
  • Compartilhar no Twitter
  • Compartilhar no Whatsapp
  • Compartilhar no LinkedIn
  • Compartilhar via E-mail

Vale a pena investir nas ações da LAVV3?

Em Jul/24, revisamos nossas estimativas para a Lavvi e introduzimos nosso preço alvo de R$ 13,0/ação para o ano de 2025, enquanto mantemos nossa classificação de compra. Vemos que: (i) a Lavvi está bem posicionada para acelerar os lançamentos devido a (a) estoques mais saudáveis e banco de terrenos fortalecido, (b) um sólido pipeline através da marca “Lavvi”, e (c) crescente relevância (embora lenta) dos projetos “Novvo”; (ii) perspectivas de crescimento de receita no médio prazo, também apoiadas por uma forte receita à apropriar; e (iii) manutenção de níveis robustos de margem bruta promovida por projetos de alto padrão, favorecendo fortes níveis de ROE de 24,9% em 25E. Por fim, a Lavvi é negociada a 1,0x P/BV 25E (vs. nosso P/BV alvo de 1,2x 26E), o que consideramos atrativo, mas a liquidez das ações pode ser uma preocupação para alguns investidores.

Tem interesse em conhecer mais sobre outras empresas deste setor? Acesse aqui outras análises e teses de investimentos da XP:

Nossa tese de investimentos

Um pipeline robusto deve potencialmente impulsionar o desempenho operacional

Aumentamos acentuadamente nossas estimativas de lançamentos (%Co) (+47% para 24E e +26% para 25E) com base (i) na posição de estoque saudável da Lavvi e no sólido crescimento do banco de terrenos (%Co) no ano passado (+53% A/A em 2023), (ii) em um sólido pipeline de projetos sob a marca “Lavvi” para 2024 (R$ 1.444 milhões lançados [%Co] no 1S24) e (iii) em um ganho gradual de relevância para a marca “Novvo”. Além disso, aumentamos nossa previsão de vendas líquidas (%Co) (+50% para 24E e +19% para 25E) em vista do robusto desempenho de vendas dos recentes lançamentos da Lavvi, levando a uma VSO (12M) de 51,3% no 2T24, embora permaneçamos conservadores em nossas previsões de VSO, vendo 50,9% para 24 e 46,5% para 25.

Aproximação de um ciclo de crescimento com sólida rentabilidade

Acreditamos que o aumento do nível de vendas líquidas deve impactar positivamente o crescimento da receita líquida no médio prazo, levando-nos a aumentar nossas estimativas para 2025 em 13%, o que também deve ser apoiado por um maior reconhecimento da forte receita à apropriar da Lavvi. Além disso, reduzimos ligeiramente nossas estimativas de receita líquida em 6% para 2024, pois vemos uma maior relevância de projetos não consolidados. Em termos de rentabilidade, continuamos a ver fortes níveis de margem bruta ajustada à frente (35,4% para 24 e 36,2% para 25), pois vemos (i) margens robustas provenientes de projetos de alta padrão e (ii) uma relevância ainda baixa da Novvo no P&L, embora tenhamos reduzido ligeiramente nossas estimativas de margem EBITDA ajustada em 0,4 p.p. para 24 e em 0,2 p.p. para 25, explicadas por maiores despesas comerciais decorrentes do crescimento nos lançamentos.

Por que uma recomendação de compra?

Vemos uma forte alta no lucro líquido da Lavvi, com crescimento de 33% A/A para 24 e 31% A/A para 25, dada a combinação de (i) manutenção de níveis robustos de margem bruta em meio ao forte crescimento da receita, e (ii) sólida equivalência patrimonial da parceria com a Cyrela. Em nossa opinião, isso deve levar a níveis atrativos de ROE de 24,9% para 2025, que não estão totalmente refletidos nos múltiplos, com a Lavvi sendo negociada a 1,0x P/BV 25E, embora a liquidez da ação possa ser um fator limitante para alguns investidores. Em relação aos dividendos, embora vejamos a continuação de um ciclo de queima de caixa em 2024, motivado por pagamentos de terrenos, esperamos que a estrutura de capital saudável da Lavvi (4,8% de caixa líquido/patrimônio líquido no 1T24) continue a permitir o pagamento de dividendos atrativos, com nossas previsões de dividend yield de 5,8% para 24 e 7,2% para 25.

Nossos principais conteúdos sobre LAVV3

Acesse o nosso último relatório mais completo sobre as ações de LAVV3 aqui

Gostou do conteúdo? Deixe seu comentário e avaliação no fim da página para nos ajudar a melhorar sua experiência.

Como a Lavvi está posicionada no tema ESG?

Além da visão fundamentalista das ações por parte dos nossos analistas fundamentalistas, temos um time dedicado ao tema ESG que analisa diversas empresas com a visão sobre o tema.

Clique aqui para acessar o relatório com a análise ESG completa do setor, da Lavvi e demais incorporadoras

XPInc CTA

Se você ainda não tem conta na XP Investimentos, abra a sua!

XP Expert

Avaliação

O quão foi útil este conteúdo pra você?


Newsletter
Newsletter

Gostaria de receber nossos conteúdos por e-mail?

Cadastre-se e receba grátis nossos relatórios e recomendações de investimentos

Disclaimer:

Este relatório de análise foi elaborado pela XP Investimentos CCTVM S.A. (“XP Investimentos ou XP”) de acordo com todas as exigências na Resolução CVM 20/2021, tem como objetivo fornecer informações que possam auxiliar o investidor a tomar sua própria decisão de investimento, não constituindo qualquer tipo de oferta ou solicitação de compra e/ou venda de qualquer produto. As informações contidas neste relatório são consideradas válidas na data de sua divulgação e foram obtidas de fontes públicas. A XP Investimentos não se responsabiliza por qualquer decisão tomada pelo cliente com base no presente relatório. Este relatório foi elaborado considerando a classificação de risco dos produtos de modo a gerar resultados de alocação para cada perfil de investidor. O(s) signatário(s) deste relatório declara(m) que as recomendações refletem única e exclusivamente suas análises e opiniões pessoais, que foram produzidas de forma independente, inclusive em relação à XP Investimentos e que estão sujeitas a modificações sem aviso prévio em decorrência de alterações nas condições de mercado, e que sua(s) remuneração(es) é(são) indiretamente influenciada por receitas provenientes dos negócios e operações financeiras realizadas pela XP Investimentos.

O analista responsável pelo conteúdo deste relatório e pelo cumprimento da Instrução CVM nº 598/18 está indicado acima, sendo que, caso constem a indicação de mais um analista no relatório, o responsável será o primeiro analista credenciado a ser mencionado no relatório. Os analistas da XP Investimentos estão obrigados ao cumprimento de todas as regras previstas no Código de Conduta da APIMEC para o Analista de Valores Mobiliários e na Política de Conduta dos Analistas de Valores Mobiliários da XP Investimentos. O atendimento de nossos clientes é realizado por empregados da XP Investimentos ou por agentes autônomos de investimento que desempenham suas atividades por meio da XP, em conformidade com a ICVM nº 497/2011, os quais encontram-se registrados na Associação Nacional das Corretoras e Distribuidoras de Títulos e Valores Mobiliários – ANCORD. O agente autônomo de investimento não pode realizar consultoria, administração ou gestão de patrimônio de clientes, devendo atuar como intermediário e solicitar autorização prévia do cliente para a realização de qualquer operação no mercado de capitais. Os produtos apresentados neste relatório podem não ser adequados para todos os tipos de cliente. Antes de qualquer decisão, os clientes deverão realizar o processo de suitability e confirmar se os produtos apresentados são indicados para o seu perfil de investidor. Este material não sugere qualquer alteração de carteira, mas somente orientação sobre produtos adequados a determinado perfil de investidor. A rentabilidade de produtos financeiros pode apresentar variações e seu preço ou valor pode aumentar ou diminuir num curto espaço de tempo. Os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros. A rentabilidade divulgada não é líquida de impostos. As informações presentes neste material são baseadas em simulações e os resultados reais poderão ser significativamente diferentes. Este relatório é destinado à circulação exclusiva para a rede de relacionamento da XP Investimentos, incluindo agentes autônomos da XP e clientes da XP, podendo também ser divulgado no site da XP. Fica proibida sua reprodução ou redistribuição para qualquer pessoa, no todo ou em parte, qualquer que seja o propósito, sem o prévio consentimento expresso da XP Investimentos. SAC. 0800 77 20202. A Ouvidoria da XP Investimentos tem a missão de servir de canal de contato sempre que os clientes que não se sentirem satisfeitos com as soluções dadas pela empresa aos seus problemas. O contato pode ser realizado por meio do telefone: 0800 722 3710. O custo da operação e a política de cobrança estão definidos nas tabelas de custos operacionais disponibilizadas no site da XP Investimentos: www.xpi.com.br. A XP Investimentos se exime de qualquer responsabilidade por quaisquer prejuízos, diretos ou indiretos, que venham a decorrer da utilização deste relatório ou seu conteúdo. A Avaliação Técnica e a Avaliação de Fundamentos seguem diferentes metodologias de análise. A Análise Técnica é executada seguindo conceitos como tendência, suporte, resistência, candles, volumes, médias móveis entre outros. Já a Análise Fundamentalista utiliza como informação os resultados divulgados pelas companhias emissoras e suas projeções. Desta forma, as opiniões dos Analistas Fundamentalistas, que buscam os melhores retornos dadas as condições de mercado, o cenário macroeconômico e os eventos específicos da empresa e do setor, podem divergir das opiniões dos Analistas Técnicos, que visam identificar os movimentos mais prováveis dos preços dos ativos, com utilização de “stops” para limitar as possíveis perdas. O investimento em ações é indicado para investidores de perfil moderado e agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos Ação é uma fração do capital de uma empresa que é negociada no mercado. É um título de renda variável, ou seja, um investimento no qual a rentabilidade não é preestabelecida, varia conforme as cotações de mercado. O investimento em ações é um investimento de alto risco e os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros e nenhuma declaração ou garantia, de forma expressa ou implícita, é feita neste material em relação a desempenhos. As condições de mercado, o cenário macroeconômico, os eventos específicos da empresa e do setor podem afetar o desempenho do investimento, podendo resultar até mesmo em significativas perdas patrimoniais. A duração recomendada para o investimento é de médio-longo prazo. Não há quaisquer garantias sobre o patrimônio do cliente neste tipo de produto. O investimento em opções é preferencialmente indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. No mercado de opções, são negociados direitos de compra ou venda de um bem por preço fixado em data futura, devendo o adquirente do direito negociado pagar um prêmio ao vendedor tal como num acordo seguro. As operações com esses derivativos são consideradas de risco muito alto por apresentarem altas relações de risco e retorno e algumas posições apresentarem a possibilidade de perdas superiores ao capital investido. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. O investimento em termos é indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. São contratos para compra ou a venda de uma determinada quantidade de ações, a um preço fixado, para liquidação em prazo determinado. O prazo do contrato a Termo é livremente escolhido pelos investidores, obedecendo o prazo mínimo de 16 dias e máximo de 999 dias corridos. O preço será o valor da ação adicionado de uma parcela correspondente aos juros – que são fixados livremente em mercado, em função do prazo do contrato. Toda transação a termo requer um depósito de garantia. Essas garantias são prestadas em duas formas: cobertura ou margem. O investimento em Mercados Futuros embute riscos de perdas patrimoniais significativos, e por isso é indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. Commodity é um objeto ou determinante de preço de um contrato futuro ou outro instrumento derivativo, podendo consubstanciar um índice, uma taxa, um valor mobiliário ou produto físico. É um investimento de risco muito alto, que contempla a possibilidade de oscilação de preço devido à utilização de alavancagem financeira. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. As condições de mercado, mudanças climáticas e o cenário macroeconômico podem afetar o desempenho do investimento.

A XP Investimentos CCTVM S/A, inscrita sob o CNPJ: 02.332.886/0001-04, é uma instituição financeira autorizada a funcionar pelo Banco Central do Brasil.Toda comunicação através de rede mundial de computadores está sujeita a interrupções ou atrasos, podendo impedir ou prejudicar o envio de ordens ou a recepção de informações atualizadas. A XP Investimentos exime-se de responsabilidade por danos sofridos por seus clientes, por força de falha de serviços disponibilizados por terceiros. A XP Investimentos CCTVM S/A é instituição autorizada a funcionar pelo Banco Central do Brasil.


Este site usa cookies e dados pessoais de acordo com a nossa Política de Cookies (gerencie suas preferências de cookies) e a nossa Política de Privacidade.