IBOVESPA +0.43% | 118.219 Pontos
CÂMBIO +0,27% | 4,81/USD
O que pode impactar o mercado hoje
Destaques do dia
Os mercados globais negociam de lado no aguardo de mais divulgações de balanços de grandes bancos americanos. Na agenda econômica, destacamos alguns indicadores de atividade nos Estados Unidos a serem publicados esta manhã, incluindo produção industrial, produção manufatureira e vendas no varejo. Além disso, teremos os discursos de membros do Federal Reserve.
Mercado no Brasil ontem
O Ibovespa fechou o primeiro pregão da semana com alta de 0,4%, aos 118.219 pontos. O alta da Bolsa foi puxada pelo desempenho positivo de bancos, com Santander (SANB11) subindo 2,1%, Itaú (ITUB4), 1,9%, e Bradesco (BBDC4), 1,6%. Na outra ponta, papéis ligados a commodities, principalmente a Vale (VALE3), tiveram queda, refletindo a divulgação do PIB da China, que desapontou.
Enquanto isso, o dólar subiu 0,25%, cotado a R$ 4,81. Na Renda Fixa, as taxas futuras de juros fecharam em queda, após a alta expressiva registrada na semana passada. O pregão foi marcado, especialmente, pelos dados do IBC-Br abaixo das estimativas de consenso. Houve também um ajuste de posições depois da abertura da curva na última semana. DI jan/2024 recuou de 12,84% para 12,795%; DI jan/25 caiu de 10,89% para 10,79%; DI jan/26 passou de 10,30% para 10,21%; e DI jan/ 27 regrediu de 10,305% para 10,24%.
IBC-Br
O Índice de Atividade Econômica do Banco Central (IBC-Br) – uma proxy mensal para o PIB do Brasil – despencou 2,0% em maio ante abril, resultado muito abaixo das expectativas, já que a XP e o consenso de mercado apontavam para queda de 0,1%. Já na comparação anual, o indicador subiu 2,1%, também aquém das expectativas da XP (4,1%) e do mercado (4,0%). Olhando para as estimativas da XP, elas apontam para um ganho de 0,3% no PIB do 2º trimestre em relação ao trimestre anterior, ou alta de 2,6% em termos interanuais. Dessa forma, mantemos a projeção de que o PIB brasileiro crescerá 2,2% em 2023.
Mercados globais
Nos Estados Unidos, os futuros negociam de lado (S&P 500: 0,0%; Nasdaq 100: -0,1%), no aguardo dos resultados dos bancos que divulgam seus balanços nessa terça-feira: Bank of America, Morgan Stanley e Charles Schwab reportam antes da abertura do mercado. Nos últimos dias, a narrativa de um “soft landing” da economia americana tem sido dominante, considerando a expectativa de surpresas positivas numa temporada de balanços que se antecipava como a pior do ciclo.
Na Europa, os mercados sobem após um dirigente do Banco Central Europeu declarar que o fim do ciclo de juros está próximo (Stoxx 600: 0,3%), provocando alta nas ações e rali de títulos. Na China, os mercados fecharam em queda: o CSI 300 declinou 0,3% após a divulgação em atraso do balanço da Evergrande, que contaminou o desempenho das incorporadoras do país após resultado muito negativo, enquanto o Hang Seng apresentou queda de 2,1%, refletindo o evento relacionado às incorporadoras e dados de PIB divulgados ontem, uma vez que não houve negociação na segunda-feira.
Inflação nos EUA
A secretária do Tesouro dos EUA, Janet Yellen, disse na segunda-feira que acredita que o país está fazendo um bom progresso na redução da inflação e que não espera que a economia dos EUA entre em recessão. O mercado segue de olho nas publicações de dados de atividade para avaliar o desempenho da economia americana e que podem influenciar as próximas decisões de política monetária.
Veja todos os resultados do 2º trimestre de 2023
Veja todos os detalhes
Economia
Proxy mensal do PIB vem muito abaixo das expectativas em maio; indicadores de atividade serão divulgados nos EUA hoje
- No Brasil, o Boletim Focus divulgado na manhã de ontem mostrou estabilidade nas projeções medianas de inflação (4,95% em 2023 e 3,92% em 2023). A expectativa para a variação real do PIB em 2023 subiu de 2,19% para 2,24% e para 2024 avançou de 1,28% para 1,30%. O mercado manteve as previsões para a taxa Selic em 12,00% no final de 2023, 9,50% no final de 2024, 9,00% no final de 2025. Por fim, a projeção para o cambio continuou em R$/US$ 5,00 no final de 2023, enquanto as estimativas para o final de 2024 cederam de R$/US$ 5,06 para R$/US$ 5,05;
- Divulgado ontem de manhã, o Índice de Atividade Econômica do Banco Central (IBC-Br) – uma proxy mensal para o PIB do Brasil – despencou 2,0% em maio ante abril, resultado muito abaixo das expectativas (XP e consenso de mercado apontavam para -0,1%). O indicador subiu 2,1% na comparação com o mesmo mês de 2022 (XP: 4,1%; mercado: 4,0%). Houve revisões modestas nos dados dos meses anteriores. De particular importância, o efeito de carrego (carry-over) estatístico para o 2º trimestre mostra elevação de 0,25% versus o 1º trimestre, muito aquém dos 1,3% registrados na publicação de abril. Reiteramos que o Tracker XP para o PIB do 2º trimestre aponta para ganho de 0,3% em relação ao 1º trimestre (e alta de 2,6% em termos interanuais). Nossa abordagem para estimar o PIB trimestral (projeções bottom-up) não incorpora as estatísticas do IBC-Br, mas a dinâmica semelhante entre os dois indicadores traz algum conforto. Por fim, mantemos a projeção de que o PIB brasileiro crescerá 2,2% em 2023;
- A secretária do Tesouro dos EUA, Janet Yellen, disse na segunda-feira que acredita que os Estados Unidos estão fazendo um bom progresso na redução da inflação e que não espera que a economia dos EUA entre em recessão. Concordamos com a visão de que o processo desinflacionário avançou consideravelmente, embora ainda pensemos que os EUA provavelmente entrarão em uma recessão leve e de curta duração uma vez que os efeitos das condições monetárias apertadas se tornarem cada vez mais evidentes;
- Na agenda de hoje, destacamos alguns indicadores de atividade nos EUA a serem publicados esta manhã, incluindo produção industrial, produção manufatureira e vendas no varejo. A atividade econômica tem surpreendido para cima ultimamente, o que pode adicionar pressões inflacionárias à frente. Esses indicadores serão importantes para avaliar o desempenho mais recente da economia norte-americana e podem influenciar as próximas decisões de política monetária. Por fim, alguns oficiais do Fed falarão publicamente esta manhã, incluindo Michael Barr e Michael Gibson.
Commodities
Suspensão do Corredor de Exportação do Mar Negro
- A suspensão afeta a Ucrânia, não a Rússia. As exportações russas, via Novorossiysk ou Mar de Azov devem fluir independentemente do corredor de exportação com início da colheita e exportações recordes, mas enfrentar custo de seguro de navios mais caro.
- Rússia busca negociar a reconexão do Banco Russo da Agricultura ao sistema SWIFT, fornecimento de maquinário agrícola, fim das restrições de seguro, a retomada do oleoduto de amônia Togliatti-Odesa e o desbloqueio de empresas russas de alimentos e fertilizantes.
- Para a Ucrânia, rotas alternativas são uma opção. Mesmo sem o corredor, projetamos que exportações de óleo de girassol sejam alcançáveis , enquanto os embarques de milho e trigo precisarão se intensificar para atingir a estimativa do USDA. Vemos pouca pressão de preços, mas sim mudança nos fluxos globais conforme análise.
- Clique aqui para acessar o relatório completo.
Comentário Semanal Agro | Semana de Incertezas
- Grãos: O WASDE trouxe novas estimativas de safra nos EUA, ainda acima da expectativa após a seca histórica do mês de junho. No Brasil, a safra de milho foi revisada para 133 mi t (+1 mi t). Já hoje, Putin pôs fim ao acordo de exportação do Mar Negro, pressionando trigo.
- Carnes: Caso de gripe em ave de subsistência em Santa Catarina. Enquanto o último desses casos, no ES, não trouxe preocupação, SC é um grande produtor e exportador de frango. O fluxo de exportação de SC para o Japão representou 3,1% do volume total do Brasil em 2022.
- Açúcar e Etanol: Apesar de chuvas positivas na Índia, mercado ficou pressionados com dados fracos de moagem da 2ª quinzena de Junho, abaixo da expectativa e queda na quantidade de ATR/ton de cana.
- Clique aqui para acessar o relatório completo.
Empresas
Vitrine XP – O que esperar dos resultados do varejo no 2T23
- Nós esperamos um 2º trimestre fraco para o varejo, frente a um poder de compra ainda pressionado, base de comparação difícil e efeitos pontuais relacionados ao clima para varejistas de moda.
- Varejistas de alta renda deve continuar a apresentar uma dinâmica de crescimento resiliente, mas a forte base de comparação é um desafio para margens, enquanto o Grupo Mateus deve se destacar de seus pares novamente com um forte crescimento orgânico.
- O destaque positivo da temporada deve ser os varejistas alta renda, com Vivara e T&F se sobressaindo, enquanto o Grupo Mateus deve ter uma performance superior aos seus pares. Em relação aos destaques negativos, Alpargatas e Multi seguem enfrentando desafios relacionados aos seus processos de reestruturação, e varejistas de alimentos frente desaceleração da inflação de alimentos, aumento da competição e alavancagem elevada.
- Clique aqui para acessar o relatório completo.
Desenrola: saiba mais sobre o programa e quais as implicações para o setor financeiro
- O Desenrola Brasil, programa do Governo Federal que vai possibilitar a renegociação de dívidas de brasileiros, tem início nesta segunda-feira (17);
- A portaria que define requisitos, condições e procedimentos de adesão ao programa foi publicada no Diário Oficial da União na última sexta-feira (14);
- Na nossa visão, os incentivos dados pelo governo podem permitir que os bancos sejam mais agressivos na definição de condições favoráveis para os devedores.
- Clique aqui para acessar o conteúdo completo.
JSL (JSLG3) anuncia a aquisição da FSJ Logística
- A JSL anunciou a aquisição da FSJ Logística;
- Vemos o anúncio como positivo e alinhado com a estratégia ativa de M&A da JSL como complemento ao crescimento orgânico;
- Destacamos nesta operação:
- Menor porte, representa um crescimento de 3% na receita bruta consolidada da JSL;
- Reforça o posicionamento da JSL em clientes de varejo e e-commerce, ampliando os relacionamentos atuais e criando possibilidades de cross-selling à medida que expande sua operação “middle mile”;
- Múltiplos de transação parecem positivos (LTM EV/EBITDA de 3,0x vs. 5,8x para JSL);
- Reiteramos nossa recomendação de Compra para a JSL;
- Clique aqui para acessar o relatório completo.
Jalles (JALL3) – Prévia do 1T24 (ano fiscal 2T23) trimestre fraco em uma base difícil de comparação
- Esperamos que a JALL reporte um trimestre fraco, porém com margens ainda em patamares interessantes, já que a recente alta no preço do açúcar ainda não deve aparecer totalmente nos resultados da companhia;
- Além disso, esperamos que o momentum difícil do etanol prejudique os resultados, pois esperamos não apenas preços, mas também volumes menores, dado que esperamos que a Companhia use sua capacidade de armazenamento para adiar as vendas de etanol visando preços mais interessantes com o andamento da safra;
- Vale lembrar que a JALL acelerou as vendas de etanol nos primeiros trimestres da safra passada devido à perspectiva de mudanças tributárias, sendo, portanto, uma base difícil de comparação para o 1T24. Do lado positivo, esperamos que a empresa reporte produtividades sólidas como resultado do clima favorável;
- Clique aqui para acessar o relatório completo.
EZTEC (EZTC3) | Dados operacionais positivos impulsionados por vendas líquidas sólidas
- A EZTEC divulgou dados operacionais positivos no 2T23;
- As vendas líquidas (%EZTEC) tiveram um desempenho sólido (+101% A/A), impulsionadas por (i) vendas de novos lançamentos se recuperando (+72% A/A), ajudadas por lançamentos mais fortes (+15% A/A e +273% T/T); e (ii) vendas sólidas do estoque em desenvolvimento (+112% A/A);
- Por outro lado, os distratos aumentaram para 13,7% das vendas brutas (+2,6 p.p. T/T), impactados por R$ 27 milhões em distratos vindos do projeto Parque da Cidade;
- No entanto, mantemos nossa recomendação neutra para EZTC3 com um preço-alvo de R$ 22,00 por ação, pois continuamos a ver um cenário desafiador de acessibilidade no segmento de média renda;
- Clique aqui para o relatório completo.
Principais notícias dos setores
Nestas publicações diárias, trazemos as principais notícias nacionais e internacionais dos setores: Financeiro, Varejo (e-commerce, supermercados, lojas de roupa, farmácias, etc.), Agro, Alimentos e Bebidas e Energia (óleo & gás e elétricas).
- Notícias Diárias do Setor Financeiro
- Itaú instala o primeiro ‘nó’ da rede do real digital (Valor);
- ‘O mercado de capitais está aquecendo’, diz vice-presidente do BB (Valor);
- Desenrola deve liberar R$ 50 bi em crédito presumido para bancos, diz Haddad (Valor);
- Clique aqui para acessar o relatório completo.
- Radar Tech XP: Notícias diárias do setor de Telecom e Tecnologia
- Três principais operadoras do Brasil discutem fim do WhatsApp ilimitado por custos do 5G (Valor);
- Brisanet ultrapassa 1,2 milhão de clientes na banda larga (TELETIME);
- Vivo aprova R$ 405 milhões em juros sobre capital próprio (TELETIME);
- Tribunal dá mais prazo à Microsoft sobre Activision (Valor);
- Clique Aqui para acessar o relatório.
- Entrega XP: Notícias diárias do setor de varejo
- Haddad diz que reforma do imposto sobre a renda enfrentará resistência e será feita com cautela (Valor);
- Conselho do Casino aprova negociações para que bilionário tcheco assuma controle (Valor);
- Supermercados paulistas registram deflação de 0,21% em junho (Supervarejo);
- Clique aqui para acessar o relatório.
- Combustível XP: As principais notícias que movem o setor de Óleo & Gás
- Setor de óleo e gás teme que falta de lei complementar ‘paralise’ Repetro (Valor Econômico);
- PRIO informa o início da produção de mais um poço em Frade (Petróleo Hoje);
- Rússia eleva imposto sobre petróleo (Valor Econômico);
- Clique aqui para acessar o relatório.
Estratégia
XP Short Scout: Monitor de short selling no Brasil – 14/07/2023
- O short interest (SI) médio do Ibovespa caiu 0,1 p.p. nas últimas duas semanas, atingindo 4,3%. Onze dos 17 setores que monitoramos também tiveram queda em seu SI médio;
- Destaque para Construção Civil, cujo SI médio teve forte alta de 1,4 p.p, chegando a 13% — duas vezes maior que o SI de Varejo (que ocupa a 2ª posição no nosso ranking por setor);
- Por outro lado, o short interest de Bancos teve uma queda significativa no período, em 2,9%. Banco do Brasil (BBAS3) teve queda de 0,7 p.p. em seu SI, e Itaú (ITUB4) chama a atenção com diminuição de 1,4 p.p. na métrica na última quinzena — posições vendidas em aberto da ação também reduziram mais de 28%;
- Clique aqui para acessar o relatório.
Renda fixa
De Olho na Renda Fixa: principais notícias de crédito privado, mercados e renda fixa
- Janela reabre para títulos emergentes de alto rendimento (Valor Econômico);
- ‘Esqueça a curva invertida.’ Goldman vê pouca chance de recessão nos EUA (Brazil Journal);
- Japão suspende importação de aves de SC após gripe aviária em criação doméstica (Valor Econômico);
- Americanas comunica mudança de auditor independente (Valor Econômico);
- Brazilian Airline Azul S.A. Upgraded To ‘B-‘ From ‘SD’ On Improved Capital Structure; Outlook Stable (S&P Global);
- Clique aqui para acessar o relatório completo.
Alocação & Fundos
Principais notícias
- Fundos Imobiliários (FIIs): confira as principais notícias
- Fim da exclusividade? cotistas de FII que aluga agências para o Banco do Brasil querem outros locatários (InfoMoney);
- Fundos imobiliários aceleram onda de consolidação de shoppings (Estadão);
- Aportes em Fiagros superam resgates em R$ 1,6 bilhão no primeiro semestre, alta de 60% (Valor Investe);
- Clique aqui para acessar o relatório.
ESG
Maior parte dos fundos classificados com artigo 8 e 9 não se enquadram na taxonomia, segundo MSCI | Café com ESG, 18/07
- O mercado encerrou o pregão de segunda-feira em território positivo, com o Ibov e o ISE em alta de +0,43% e +0,65%, respectivamente;
- No Brasil, (i) segundo a Absolar, o país ultrapassou a marca de 32 gigawatts (GW) de potência instalada da fonte solar fotovoltaica, somando as usinas de grande porte e os sistemas de geração própria de energia em telhados, fachadas e pequenos terrenos, o equivalente a 14,7% da capacidade instalada da matriz elétrica do País – desde 2012 a fonte solar já trouxe cerca de R$ 155,2 bilhões em novos investimentos, mais de R$ 45,1 bilhões em arrecadação aos cofres públicos, e gerou mais de 960 mil empregos acumulados; e (ii) em Bruxelas para participar da Cúpula que reúne países da Comunidade de Estados Latino-Americanos e Caribenhos da UE, o presidente Lula afirmou nesta ontem esperar fechar ainda em 2023 o acordo entre Mercosul e União Europeia, ressaltando que o Brasil está preparado para cumprir com sua parte na questão climática;
- No internacional, em um relatório publicado hoje, a MSCI identificou que quase nove em cada 10 chamados fundos do Artigo 8 da União Europeia (aqueles parcialmente focados em questões ESG), enquanto 63% dos fundos do Artigo 9 (aqueles com objetivos claros de sustentabilidade) disseram que não tinham investimentos alinhados à taxonomia – a MSCI disse que o estudo mostrou o quão poucas gestoras atualmente divulgam informações ESG suficientes;
- Clique aqui para acessar o relatório e começar o dia bem informado com as principais notícias ao redor do Brasil e do mundo quando o tema é ESG.
O que muda com as novas normas globais de sustentabilidade do ISSB?
- No dia 23 de junho, o ISSB, mais conhecido como International Sustainability Standards Board, publicou os primeiros padrões globais relacionados à sustentabilidade (IFRS S1 e S2);
- Impactando empresas e atendendo à demanda dos investidores por maior transparência, as novas normas buscam criar uma estrutura global para padronizar a divulgação de dados ESG e abordar um dos principais gargalos nessa divulgação;
- De forma geral, mesmo considerando a natureza voluntária da norma, vemos a iniciativa como um passo importante na direção certa, servindo como referência para órgãos reguladores em todo o mundo adotarem tal regulamentação (ou similar) como obrigatória, ao mesmo tempo em que vemos a falta de dados e informações ESG como um dos principais desafios hoje na agenda, tanto por parte das empresas ao redor do mundo, quanto também do Brasil;
- Clique aqui para acessar o conteúdo completo.
Super Clássicos
Fique por dentro de tudo que aconteceu no Super Clássicos da Bolsa 2023
- Itaú x BB (Clique aqui);
- Petrobras x Vale (Clique aqui);
- WEG x Embraer: (Clique aqui);
- Equatorial x Copel (Clique aqui);
- Hapvida x Rede D’Or (Clique aqui);
- Arezzo x Vivara (Clique aqui).
