Selic em 15%: quanto rendem R$ 10 mil na renda fixa?

O Comitê de Política Monetária do Banco Central (Copom) decidiu nesta quarta-feira (30) pela manutenção da Selic, a taxa básica de juros do Brasil, em 15%. Assim, as autoridades colocam em pausa um ciclo de aperto que teve início em setembro de 2024.

A decisão de manter a Selic em 15% veio em conformidade com as projeções da nossa equipe de economistas e analistas. As atenções se voltam agora para a abordagem que o comitê adotará de agora em diante, sinalizada no comunicado divulgado hoje.

Segundo o comunicado, a manutenção da taxa básica de juros “é compatível com a estratégia de convergência da inflação para o redor da meta ao longo do horizonte relevante. Sem prejuízo de seu objetivo fundamental de assegurar a estabilidade de preços, essa decisão também implica suavização das flutuações do nível de atividade econômica e fomento do pleno emprego”.

O comitê reforça, no entanto, que tem acompanhado com atenção os anúncios referentes às tarifas impostas pelos EUA sobre produtos importados do Brasil, “reforçando a postura de cautela em cenário de maior incerteza. Além disso, segue acompanhando como os desenvolvimentos da política fiscal impactam a política monetária e os ativos financeiros”. O ambiente externo está mais adverso e incerto, enquanto o conjunto dos indicadores de atividade econômica doméstica tem apresentado, conforme esperado, certa moderação no crescimento, mas o mercado de trabalho ainda mostra dinamismo, completou.

“Em se confirmando o cenário esperado, o Comitê antecipa uma continuação na interrupção no ciclo de alta de juros para examinar os impactos acumulados do ajuste já realizado, ainda por serem observados, e então avaliar se o nível corrente da taxa de juros, considerando a sua manutenção por período bastante prolongado, é suficiente para assegurar a convergência da inflação à meta. O Comitê enfatiza que seguirá vigilante, que os passos futuros da política monetária poderão ser ajustados e que não hesitará em retomar o ciclo de ajuste caso julgue apropriado”, disse o comunicado.

Votaram por essa decisão os seguintes membros do Comitê: Gabriel Muricca Galípolo (presidente), Ailton de Aquino Santos, Diogo Abry Guillen, Gilneu Francisco Astolfi Vivan, Izabela Moreira Correa, Nilton José Schneider David, Paulo Picchetti, Renato Dias de Brito Gomes e Rodrigo Alves Teixeira.

Selic em 2025: sem novos ajustes

Desde a reunião de junho do Copom, a curva de juros apresentou abertura relevante nos vértices intermediários e longos. O movimento esteve relacionado, principalmente, às incertezas após o anúncio de tarifas de 50% a serem aplicadas pelos EUA às exportações do Brasil. Adicionalmente, a política fiscal brasileira ainda expansionista adiciona prêmio de risco sobre os ativos locais.

Os vértices curtos permaneceram praticamente inalterados entre os períodos, refletindo expectativas do mercado de que o Banco Central não deve realizar novos ajustes na Selic em 2025. Esse é também o nosso cenário-base e, por isso, não esperamos reações significativas na curva de juros após a reunião desta semana.

Selic a 15%: como ficam os retornos com aplicação de R$ 10 mil?

Com a Selic em patamares elevados, o que se espera para os rendimentos dos investimentos em renda fixa?

Preparamos na tabela abaixo uma simulação dos principais ativos da modalidade:

Investimento inicial: R$ 10.000,00

Data inicial: 31/07/2025

Selic fixa durante todo o período em 15% 

Rentabilidade Tesouro Selic: 100% Selic + 0,1% (hoje) 

Taxa de custódia B3: 0,2% para Tesouro Selic

Tesouro Selic e CDB já líquidos de impostos

TR: 0,09% ao mês – média das projeções da LCA (consultoria econômica) dos próximos cinco anos

Visão

Com a manutenção da taxa Selic, seguimos positivos com a renda fixa, em especial títulos IPCA+ (mesmo com a expectativa de inflação mais baixa nos próximos meses, pois os juros reais continuam em patamares elevados) e pós-fixados (que se beneficiam dos juros altos por mais tempo). Em razão das altas taxas atuais e futuras, priorizamos a estratégia de carrego em detrimento de ganhos de capital.

Vale ressaltar a importância de se atentar ao seu perfil de investidor e alternativas de alocação ao tomar sua decisão.

Glossário

Entendendo os termos sobre as condutas do Banco Central

Dovish: a origem vem da palavra dove, pomba em português. Sinaliza uma conduta do Banco Central mais confiante de que o cenário de inflação não será um problema, e, portanto, pendente a adotar uma política monetária expansionista ou menos restritiva para estimular a economia.

Hawkish: a origem vem da palavra hawk, falcão em português. Sinaliza uma conduta do Banco Central preocupada com os riscos inflacionários, e, portanto, pendente a adotar uma postura monetária mais dura, com subidas mais fortes na taxa de juros, ainda que isso possa prejudicar o emprego e a atividade no curto prazo.

Agenda de reuniões do Copom – 2025

• 28 e 29 de janeiro
• 18 e 19 de março
• 6 e 7 de maio
• 17 e 18 de junho
• 29 e 30 de julho
• 16 e 17 de setembro
• 4 e 5 de novembro
• 9 e 10 de dezembro

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