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XP Morning Call 31/01/2019: Mercados reagem positivamente a mensagem do Fed

Diariamente compilamos e analisamos diversas notícias e publicamos um relatório com comentários relativos às notícias relevantes para nossa cobertura, assim como eventos importantes para monitorar no cenário político e macroeconômico, tanto no Brasil quanto no mundo, e seus respectivos impactos para a bolsa brasileira.

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Tópicos do dia

Brasil

  1.   Política Brasil: Do hospital, Bolsonaro quer todos os segmentos dentro da Reforma da Previdência

Internacional

  1.  Banco Central americano sinaliza pausa na alta de juros
  2. PMI Industrial sinaliza contração, porém resultado vem acima do consenso

Empresas

  1. Bradesco (BBDC4): Encerrando 2018 acima das expectativas
  2. Petrobras (PETR4): Vende refinaria de Pasadena à Chevron por US$ 562 milhões

COE News

  1. Facebook registra lucro recorde no 4T18
  2. Alibaba: Investidores reagem positivamente com os resultados do último trimestre

Resumo

Mercados reagem positivamente a mensagem do Fed

Mercados reagem positivamente nesta quinta-feira após o Fed (Banco Central americano) sinalizar que não aumentará as taxas de juros novamente se a inflação não acelerar. Além disso, o Comitê declarou que estaria “preparado para interromper” o processo de redução do balanço – processo de venda de títulos do governo que estão no seu ativo – mas sem data definida ainda para isso. Ásia subiu 1%, Europa sobe 0,5%.

Na China, o índice PMI (que mede a atividade nos setores industrial e de serviços) subiu de 49,4 em dezembro para 49,5 em janeiro, acima do consenso de 49,2. Os números apontam que o setor manufatureiro registrou uma pequena melhora no início de 2019 e analistas destacam que as pequenas e médias empresas ainda devem sentir os efeitos dos estímulos do governo, o que deve levar a aceleração do índice nos próximos meses.

No Brasil, ainda internado no hospital, Jair Bolsonaro mandou incluir todos segmentos na reforma da previdência, incluindo militares. Se confirmado na proposta final, a inclusão dos militares deve facilitar a negociação com o Congresso.

Do lado das empresas, o Bradesco reportou lucro líquido forte em 2018, 5% acima das expectativas de mercado e reforçando nossa visão positiva com as ações para 2019. A Petrobras anunciou a venda da refinaria de Pasadena para a Chevron por US$ 562 milhões – vemos a continuidade do programa de venda de ativos como positivas e mantemos a nossa recomendação de compra. Por fim, a Vale subiu 9% ontem após anúncio de plano de segurança de barragens em reação à tragédia de Brumadinho.


Conteúdo na íntegra

Brasil

Política Brasil: Do hospital, Bolsonaro quer todos os segmentos dentro da Reforma da Previdência

  • Eleição Senado e Câmara seguem em destaque, com incertezas sobre nome do MDB (maior bancada) na disputa no Senado e como será feita a eleição. Na Câmara, com apoio de 16 legendas, Rodrigo Maia é favorito e já negocia cargos na mesa diretora e comissões. No Senado, Renan Calheiros tem a seu favor a habilidade política e contra o movimento pela votação aberta;
  • Dentro do noticiário de Reforma da Previdência, destaque para a ordem de Bolsonaro que, ainda internado no hospital, mandou incluir todos segmentos na reforma, incluindo militares. Paulo Guedes passou o mesmo recado a prefeitos e disse que o modelo de capitalização em estudo pode contar com os mesmos 8,5% de contribuição para empregador e o trabalhador;
  • O Governo se anima com a possibilidade de o STF permitir cortes de salários de servidores nos estados, em julgamento sobre aplicação da Lei de Responsabilidade Fiscal. Quanto ao caso COAF, Flávio Bolsonaro volta a falar em perseguição, nega desgaste com governo e volta atrás na decisão de deixar comando do PSL.

Internacional

Banco Central americano sinaliza pausa na alta de juros

  • O Banco Central Americano (Fed) deu claro sinal de que não aumentará as taxas de juros novamente se a inflação não acelerar. Não só retiraram a referência a “novos aumentos graduais” em seu comunicado, como sinalizaram que o próximo movimento poderia ser para baixo ou para cima, a depender dos dados;
  • Em declaração separada, o Comitê declarou que estaria “preparado para interromper” o processo de redução do balanço (processo de venda de títulos do governo que estão no seu ativo), mas manteve orientações similares como antes, sem tempo esperado para isso. A declaração também rebaixou sua caracterização do crescimento geral de “forte” para “sólido”.

PMI Industrial sinaliza contração, porém resultado vem acima do consenso

  • O índice PMI (que mede a atividade nos setores industrial e de serviços) da China subiu de 49,4 em dezembro para 49,5, acima do consenso de 49,2. O PMI do setor não manufatureiro subiu para 54,7 ante 53,8 em dezembro; 
  • Os números oficiais apontam que o setor manufatureiro da China registrou uma pequena melhora no início de 2019, e analistas destacam que as pequenas e médias empresas ainda devem sentir os efeitos dos estímulos do governo;
  • Embora resultados abaixo de 50 indiquem contração de atividade, é esperada uma recuperação nos próximos meses.

Empresas

Bradesco (BBDC4): Encerrando 2018 acima das expectativas

  • O Bradesco reportou no 4T18 lucro líquido recorrente de R$ 5,8 bilhões (ROE de 19,7%), 5% acima do consenso (7 estimativas) e 2% acima do XPe, expandindo 6,6% no trimestre. A margem financeira acelerou 6,6% em relação ao 3T e encerrou 2018 -0,3% menor que em 2017, próximo ao valor máximo do guidance de 0%; 
  • Os principais destaques foram (1) a margem financeira acelerou 6,6% em relação ao trimestre anterior, refletindo o maior saldo médio da carteira de crédito, fator vital para o BBDC e outros bancos em 2019 (2) as provisões líquidas cresceram 4,9% no tri, seguindo o crescimento do crédito, com a criação de créditos atrasados como um percentual da carteira um pouco mais alta, de 1,1% contra 1,0% no 3T (3) as receitas de serviços se recuperaram após um 3T mais fraco, expandindo 3,9% sequencialmente e impulsionadas por serviços de conta corrente, cartão de crédito e operações crédito; 
  • O Bradesco encerrou 2018 com um forte desempenho e pronto para mais em 2019 e vemos margem para revisões para cima do consenso. Reiteramos a ação como nosso nome favorito entre os bancos privados e nossa recomendação de Compra com um preço alvo de R$ 49,00.

Petrobras: Vende refinaria de Pasadena à Chevron por US$ 562 milhões 

  • A Petrobras anunciou a venda da refinaria de Pasadena para a Chevron por US$ 562 milhões, sendo US$ 350 pelo capital do ativo e US$ 212 milhões pelo capital de giro;
  • A transação encerra um capítulo difícil na história da Petrobras desde a compra do ativo em 2006 por US$ 1,2 bilhão, aos quais se somam US$ 685 milhões investidos em melhorias operacionais; 
  • O valor da transação representa 2,1% do plano de venda de ativos de US$ 26,9 bilhões. Vemos o compromisso com a continuidade de venda de ativos que não são o foco da empresa como positiva, e mantemos nossa recomendação de compra nas ações da Petrobras.

COE News

Facebook registra lucro recorde no 4T18

  • O preço das ações do Facebook acumulou alta de 4% nesta quarta-feira, reflexo dos resultados positivos do 4T18. Mesmo em meio à crise relacionada ao vazamento de informações de parte de seus usuários, a empresa registrou receitas de US$ 16,9 bilhões no trimestre, número 30% superior no ano contra ano e acima das expectativas de mercado, além do lucro recorde de US$ 6,9 bilhões neste mesmo período, indicando a resiliência dos negócios da gigante de mídia sociais; 
  • Destaque para os usuários ativos no mês (MAUs) que atingiu 2,32 biilhões, número ligeiramente acima do consenso, e projeções dos dirigentes da empresa para atingir ~20,5% de participação do mercado de publicidade digital ainda em 2019; 
  • Por outro lado, o preço das ações do Facebook ainda acumula expressiva queda desde o anúncio de julho de 2018, no qual os dirigentes informaram que as receitas poderiam desacelerar ao tempo em que as despesas iriam aumentam com o maior investimento em segurança da informação.

Alibaba: Investidores reagem positivamente com os resultados do último trimestre

  • O preço das ações do Alibaba acumulou alta de 6% nesta quarta-feira, reflexo dos resultados positivos do último trimestre. A empresa registrou receitas de US$ 17,5 bilhões, com destaque para as vendas online na China que foram 35% superiores no ano contra ano. O lucro atingiu US$ 4,9 bilhões neste mesmo período, número 37% superior no ano contra ano e expressivamente acima das expectativas de mercado;
  • Destaque positivo para a forte demanda por artigos de vestuário e consumo básico. Segundo os dirigentes da empresa, o foco dos consumidores estará cada vez mais em produtos mais acessíveis ao longo de 2019, como vestuário e cosméticos. Destaque também para o seguimento de publicidade online que registrou 30% de aumento de receitas neste mesmo período. No geral, as vendas foram impulsionadas pelas datas festivas como “Black Friday” e “Cyber Monday”, no qual vendedores (sellers) do Alibaba registraram recorde de vendas;
  • Segundo o presidente Daniel Zhang, o consumo manteve-se relativamente estável frente a recente desaceleração da economia chinesa, sobretudo no varejo online que continua forte. Os consumidores ativos na plataforma (por mês) atingiram 636 milhões, 35 milhões superior ao 3T18.
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