Tópicos do dia
Brasil
- Política Brasil: Bolsonaro tentará aprovar parte da reforma da previdência de Temer em ajuste gradual
- Equipe de transição de Bolsonaro estuda propostas tributárias
- Egito cancela viagem da comitiva brasileira
Internacional
- EUA: Democratas devem assumir o controle da Câmara
- Brexit: Theresa May redobra os esforços para conseguir um acordo este mês
Empresas
- Magazine Luiza (MGLU3): Resultados do 3T em linha com o esperado
- AES Tietê (TIET11): Seguindo em frente em um trimestre desafiador, reiteramos Compra
- Mafrig (MRFG3): Fortes resultados no 3T
COE News
- Alibaba: Resultado consideravelmente acima, porém com revisão para o próximo tri
Conteúdo na íntegra
Brasil
Política Brasil: Bolsonaro tentará aprovar parte da reforma da previdência de Temer em ajuste gradual
- Em aparições na TV ontem, Bolsonaro falou que trabalha com a hipótese de aprovar parte da reforma proposta pelo governo de Michel Temer, apenas apresentando proposta própria no ano que vem caso a aprovação não ocorra;
- Ele enfatizou que pretende realizar ajuste gradual, e fala em aprovar ainda esse ano uma pequena elevação da idade mínima;
- Defende também tratamentos diferentes a diferentes classes, vendo as especificidades de cada classe.
Equipe de transição de Bolsonaro estuda propostas tributárias
- A equipe de transição de Bolsonaro estuda três pacotes tributários que poderão ser adotados no próximo governo. As discussões serão aprofundadas ao longo das próximas semanas;
- De acordo com fontes ouvidas pelo Estadão/Broadcast, os pacotes tributários se dividem em: substituição de impostos federais por um imposto sobre movimentação financeira, criação de um Imposto sobre Valor Agregado (IVA) e simplificação tributária;
- As propostas variam entre substituição de impostos e contribuições federais por uma única alíquota (sem aumento de carga tributária) até propostas de mais fácil implementação, como eliminação de exigências e outras simplificações da estrutura.
Egito cancela viagem da comitiva brasileira
- Segundo Valor Econômico, o governo egípcio cancelou uma visita que o ministro de Relações Exteriores do Brasil, Aloysio Nunes Ferreira, faria ao país árabe, o que não é comum no protocolo da diplomacia;
- As autoridades do governo brasileiro temem que a medida seja uma retaliação às declarações recentes do presidente eleito, Jair Bolsonaro. Ele disse que pretende reconhecer Jerusalém como capital de Israel e que irá transferir a embaixada brasileira de Tel Aviv para a cidade, o que tem desagradado a comunidade árabe;
- Segundo relatos de diplomatas, a Liga dos Países Árabes enviou inclusive uma nota à embaixada brasileira no Cairo condenando as declarações do presidente eleito. A notícia pode trazer ruído aos frigoríficos brasileiros já que os países árabes são o segundo maior comprador de proteína animal brasileira.
Internacional
Brexit: Theresa May redobra os esforços para conseguir um acordo este mês
- A primeira-ministra britânica está reunida com sua equipe sênior para uma discussão sobre o Brexit, focada principalmente em como evitar problemas na fronteira irlandesa com o Reino Unido;
- Segundo a Bloomberg, a equipe de May pretende chegar a um acordo até o final de novembro, já que o Reino Unido deve deixar a UE em menos de cinco meses, com ou sem um acordo;
- A GBP tem negociado com volatilidade devido às incertezas que cercam o acordo Brexit. A moeda superou suas contrapartes nos últimos dias com o sentimento do mercado de que o assunto está evoluindo para uma solução favorável.
EUA: Democratas devem assumir o controle da Câmara
- Espera-se também que o partido vença em importantes corridas estaduais, como Ohio, Flórida, Wisconsin e Michigan. Por outro lado, os republicanos provavelmente manterão uma pequena maioria no Senado;
- De acordo com a Bloomberg, os democratas poderiam frustrar a política interna de Trump em relação a cortes de imposto, gastos com infraestrutura e mais;
- No entanto, o partido não deverá poder influenciar a política externa do presidente em questões como Sanções ao Irã, guerra comercial com a China e outras negociações comerciais, tarifas e conversas com a Coréia do Norte.
Empresas
Magazine Luiza (MGLU3): Resultados do 3T em linha com o esperado
- A Magazine Luiza reportou ontem a noite resultados do 3T18 em linha com o esperado, com lucro líquido de R$ 120 milhões, 3% abaixo das nossas estimativas e 4% acima do consenso, + 29% A/A;
- A receita líquida de R$ 3.671 milhões também foi em linha com nossa estimativa, 3% acima do consenso e + 28,5% A/A. O sólido crescimento de vendas mesmas lojas de 16,3% compara-se a nossa estimativa de 16,6% e o crescimento das vendas online em 54,6% compara-se a nossa estimativa de 55%;
- Atualizamos nossos números e aumentamos nosso Preço-alvo de R$ 130 / ação para R$ 150 / ação, incorporando um ambiente de menor risco no Brasil e crescimento mais elevado no médio prazo. No entanto, mantemos nossa recomendação Neutra, já que preferimos a B2W e a Via Varejo, que na nossa visão, as ações ainda não refletem todo o potencial com melhora de resultados e iniciativas de integração dos negócios online e lojas físicas.
AES Tietê (TIET11): Seguindo em frente em um trimestre desafiador, reiteramos Compra
- A TIET11 registrou lucro líquido de R$ 35,4 milhões no 2T18, em abaixo das nossas expectativas (-8,5%) e do consenso de mercado (-9,3%);
- A empresa também anunciou o pagamento de dividendos de R$ 0,10/ ação (0,95% yield) e as ações serão negociadas ex-dividendos a partir de 9 de novembro de 2018;
- Apesar dos resultados abaixo das nossas expectativas, destacamos a melhora significativa do EBITDA de 29% no ano contra ano, demonstrando como a estratégia comercial otimizada está mitigando os impactos da baixa incidência de chuvas nos resultados. Continuamos a ver um risco-retorno atrativo para as ações e reiteramos nossa recomendação de compra com um preço-alvo de R$15. Para maiores detalhes sobre nossa tese, acesse este link.
Mafrig (MRFG3): Fortes resultados no 3T
- A Marfrig reportou ontem fortes resultados do 3T, com EBITDA ajustado de R$ 1.080 milhões, acima do consenso (+ 23% A/A), enquanto a margem EBITDA de 9,7% se compara ao consenso de 9,1%;
- O fluxo de caixa operacional melhorou significativamente, para R$ 804 milhões, de -R $ 155 milhões no 2T18, principalmente devido ao ciclo positivo do gado e volume e menor necessidade de capital de giro no trimestre;
- Incluindo os resultados da venda da Keystone, a alavancagem medida pela relação entre a dívida líquida ajustada e o EBITDA dos últimos 12 meses ficou em 2,57x, melhorando 163 bps em relação ao trimestre anterior, quando o índice ficou em 4,20x.
Samarco: Vale e BHP esperam retomada das operações em 2020
- De acordo com o jornal Valor Economico, a Samarco espera concluir em meados de 2019 uma nova estrutura crucial para a retomada de suas atividades;
- As obras começaram há um mês no complexo da empresa (Mariana e Ouro Preto) e a previsão é que sejam entregues em julho. A direção da Samarco não divulga quando será possível voltar a operar, mas espera obter as licenças restantes ao longo de 2019;
- Vale e BHP Billiton, controladoras da Samarco, acreditam que a retomada ocorrerá em 2020.
Gerdau conclui venda de operações nos EUA para CMC
- A Gerdau anunciou ontem a conclusão da venda de quatro usinas de vergalhões (capacidade combinada de 2,5 milhões de toneladas/ano) e unidades de corte e dobra de aço nos Estados Unidos para a Commercial Metals Company (CMC);
- O negócio foi anunciado em janeiro por US$600 milhões e a venda está em linha com a estratégia da empresa de desinvestimento de ativos de baixa rentabilidade;
- Segundo a Gerdau, o caixa recebido será usado para redução do endividamento. Apesar de esperado, vemos a confirmação da venda como marginalmente positiva. Para maiores detalhes sobre a nossa tese,acesse este link.
ANP realiza consulta pública para cálculo do preço de Querosene de Aviação
- De acordo com o Valor, a ANP pode publicar resolução que regulamenta o cálculo e a divulgação de preços do querosene de aviação;
- A agência realiza uma consulta pública para desenvolver um novo modelo para o cálculo do combustível. Uma das propostas seria a prática de uma média ponderada entre o importado e o preço de produção local, o que de acordo com a Abear resultaria em preço ~18% inferior ao atual;
- A modificação do cálculo seria positiva para as companhias aéreas, visto que o custo com combustível representa entre 30-35% dos custos totais.
COE News
Alibaba: Resultado consideravelmente acima, porém com revisão para o próximo tri
- Embora as margens tenham sofrido pressão com a desaceleração na China e maiores vendas a prazo, o Alibaba divulgou na semana passada receita de US$ 12,4 bilhões no 3Q18, 54% superior no ano contra ano, ligeiramente abaixo do consenso. O lucro no trimestre foi de US$ 2,9bi, 13% superior A/A e consideravelmente acima do esperado pelo mercado;
- Destaque positivo para o aumento de 21% (666 milhões) de usuários ativos na plataforma no mês, sendo que no penúltimo trimestre até junho tinha sido apenas 32 milhões. Outro destaque foi o aumento do volume de mercadorias vendidas acima da média do mercado em uma de suas principais plataformas de varejo online, Tmall;
- Por outro lado, os executivos reduziram a previsão de receita para o ano em 4% a 6% (~US$ 53,9 a 55,1), dado o aumento da competição e crescentes dúvidas sobre a guerra comercial entre EUA e China. É provável que estas atinjam as vendas de bens de consumo discricionário como venda de smartphones e acessórios. Já consumo básico parece sofrer menos.
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