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Dados de atividade no Brasil e estímulo monetário na China: veja o que move o mercado hoje

Dados de atividade no Brasil e estímulo monetário na China são alguns dos temas de maior destaque nesta terça-feira, 20/02/2024

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IBOVESPA +0,24% | 129.036Pontos

CÂMBIO -0,08% |  4,96/USD

O que pode impactar o mercado hoje

Ibovespa

O Ibovespa fechou em leve alta na segunda-feira, aos 129.036 pontos (+0,2%), em um pregão com menor liquidez devido ao feriado do Dia do Presidente nos EUA. O índice foi impulsionado pelos bancos, com o mercado otimista com o setor, e superou as quedas das mineradoras após o feriado de Ano Novo Lunar na China.

Cogna (COGN3, +2,5%) e Yduqs (YDUQ3, +0,9%) foram destaques positivos do dia, impulsionadas pela notícia do lançamento do Fies Social, programa que traz a possibilidade de financiar até 100% dos encargos educacionais para alunos com uma renda familiar baixa. Já Marfrig (MRFG3, -4,1%) continua o momento negativo desde dezembro.

Renda Fixa

As taxas futuras de juros fecharam o pregão próximas à estabilidade, em um dia marcado pela liquidez reduzida e pela oscilação bastante contida devido ao feriado nos Estados Unidos. DI jan/25 fechou em 10,01% (-2,5bps vs. pregão anterior); DI jan/26 em 9,86% (-1bps); DI jan/27 em 10,02% (-2bps); DI jan/29 em 10,42% (-4bps).

Mercados globais

Nesta terça-feira, os mercados operam em queda nos Estados Unidos (S&P 500: -0,3%; Nasdaq 100: -0,6%). Hoje o mercado espera o balanço de Walmart e Home Depot. Nesta semana, é aguardada a ata do comitê de política monetária do Federal Reserve (Fed, banco central dos EUA).

Na Europa, os mercados operam mistos, e o índice pan-europeu registra leve queda (Stoxx 600: -0,1%), em dia de dados de atividade. Na China, os índices fecharam em alta (HSI: 0,6%, CSI 300: 0,2%) após corte na taxa de juros de 5 anos.

Economia

No Brasil, O Índice de Atividade Econômica do Banco Central (IBC-Br) – uma proxy mensal do PIB – subiu 0,8% em dezembro contra novembro (XP: 1,0%; mercado: 0,75%). O indicador cresceu 2,45% em 2023, após elevação de 2,8% em 2022.

Na Europa, os futuros do gás natural caíram para menos de 24,5 euros por megawatt-hora, o nível mais baixo desde junho de 2023, devido ao excesso de oferta e à menor probabilidade de uma onda de frio no futuro próximo. O Banco Popular da China (PBoC) reduziu a sua referência para hipotecas, a taxa preferencial de empréstimos a 5 anos, em 0,25 p.p., para 3,95%, na sua reunião de fevereiro. A redução foi maior do que as previsões do mercado, de 0,15 p.p. Entretanto, a taxa de 1 ano foi mantida em 3,45%, desafiando o consenso de uma queda de 0,15 p.p.

A agenda de hoje está relativamente tranquila. Os membros do comité de política monetária do Banco de Inglaterra falarão publicamente hoje, incluindo o governador Andre Bailey, Ben Broadbent e Swati Dhingra. No Japão, serão publicados os resultados da balança comercial de janeiro.

Veja todos os detalhes

Economia

Dados sólidos de atividade no Brasil; estímulo monetário na China

  • No Brasil, O Índice de Atividade Econômica do Banco Central (IBC-Br) – uma proxy mensal do PIB – subiu 0,8% em dezembro contra novembro (XP: 1,0%; mercado: 0,75%). O indicador cresceu 2,45% em 2023, após elevação de 2,8% em 2022. Em resumo, a atividade econômica brasileira ganhou tração nos últimos meses, impulsionada principalmente pelo consumo das famílias. A nosso ver, a solidez do mercado de trabalho e a melhoria gradual das condições de crédito continuarão a sustentar a demanda interna este ano.
  • Na Europa, os futuros do gás natural caíram para menos de 24,5 euros por megawatt-hora, o nível mais baixo desde junho de 2023, devido ao excesso de oferta e à menor probabilidade de uma onda de frio no futuro próximo. Espera-se que esta tendência estabilize as reservas de gás, diminuindo a necessidade de reabastecimento durante os meses de verão. As reservas de gás da União Europeia se encontram atualmente em 65,4%, o nível mais elevado para esta época do ano desde 2011. Os preços mais baixos do gás tendem a aliviar as preocupações de pressões inflacionistas adicionais.
  • O Banco Popular da China (PBoC) reduziu a sua referência para hipotecas, a taxa preferencial de empréstimos a 5 anos, em 0,25 p.p., para 3,95%, na sua reunião de fevereiro. A redução foi maior do que as previsões do mercado de 0,15 p.p. Foi o primeiro corte nas taxas desde junho de 2023 e o maior desde que essa taxa foi introduzida em 2019, à medida que o conselho aumentava os esforços para estimular a demanda por crédito e reverter a crise imobiliária. Entretanto, a taxa de 1 ano foi mantida em 3,45%, desafiando o consenso de uma queda de 0,15 p.p. Ambas as taxas de empréstimo estão em mínimas históricas. A decisão de terça-feira ocorreu depois de o PBoC ter mantido as taxas de empréstimo de médio prazo inalteradas durante o fim de semana, em meio a indicações de que o conselho precisava de tempo para avaliar o impacto das recentes medidas de apoio à economia e proteger o yuan. No início do mês, o banco central injetou 1 bilião de yuans de liquidez no sistema bancário, reduzindo a taxa de reservas obrigatórias (RRR, sigla em inglês) dos bancos comerciais em 0,50 p.p. e diminuindo as taxas de juro sobre o reempréstimo de fundos destinados a promover empréstimos a empresas agrícolas e pequenas.
  • A agenda de hoje está relativamente tranquila. Os membros do comité de política monetária do Banco de Inglaterra falarão publicamente hoje, incluindo o Governador Andre Bailey, Ben Broadbent e Swati Dhingra. No Japão, serão publicados os resultados da balança comercial de janeiro.

Commodities

Mineração e Siderurgia: Respondendo às questões sobre minério de ferro e siderúrgicas

  • Estamos atualizando nossas estimativas para as ações de Mineração e Siderurgia, elevando a Vale para Compra e rebaixando a CSN para Neutra (a Vale como nossa top pick, seguida pela Gerdau).
    • Com expectativas de oferta x demanda por minério de ferro apertada este ano, acreditamos que os preços das commodities devem permanecer em níveis elevados no curto prazo, com o alto desconto da Vale vs. preços do minério de ferro implicando um ponto de entrada positivo para as ações (vemos a Vale precificando preços de minério de ferro de ~US$ 96/t vs. spot de ~US$ 128/t);
    • Além disso, após o desempenho inferior da Gerdau em relação aos pares nos últimos meses, vemos as ações com descontos excessivos nos níveis atuais, justificando também nossa postura otimista em relação ao nome (EV/EBITDA 2024E de 4,0x);
    • Finalmente, após o recente desempenho relativo mais forte da Usiminas, CSN Mineração e CSN, vemos espaço mais limitado para maiores upsides (rebaixamento da CSN para Neutro);
    • Clique aqui para acessar o relatório completo.

Comentário Semanal Agro | Janeiro acumula movimentos fortes de preço

  • Com 2 previsões mensais, os centros climáticos dos EUA aumentaram a probabilidade de La Niña já no trimestre junho/julho/agosto e trazem nova atualização hoje à tarde;
    Grãos. Fundamentos seguem baixistas para 24/25, com “Outlook Forum” do USDA prevendo aumento de estoques de soja, milho e trigo nos EUA. La Niña porém, poderia trazer maior risco climático ao balanço global, especialmente para safras na América do Sul;
    Carnes. A quaresma deve impactar o mix de proteínas no varejo, já as exportações seguem com preços fracos;
  • Açúcar e Etanol. Possível La Niña traz uma perspectiva mais positiva para as safras na Ásia, com aumento da pluviometria;
  • Clique aqui para acessar o relatório completo.

Empresas

Carrefour Brasil (CRFB3): Resultados mistos no 4T23

  • O Carrefour Brasil reportou resultados mistos, com a deflação alimentar e fechamento de lojas pressionando a performance de receita e lucro, mas melhorando a rentabilidade no business core;
  • Clique aqui para acessar o relatório completo.

Braskem (BRKM5) | Revisão do Relatório de Produção e Vendas do 4T23 + Prévia dos Resultados Financeiros: Algum (pequeno) alívio nos spreads, mas o balanço entre oferta e demanda pesa sobre as operações do Brasil

  • Hoje (19), a Braskem divulgou seu Relatório de Produção e Vendas do 4T23. O 4T23 continuou a ser um período difícil para o setor petroquímico, com preços e spreads permanecendo em níveis historicamente baixos (embora com algum alívio no PE à base de eteno, beneficiando principalmente a rentabilidade do México);
  • O saldo desfavorável no balanço entre oferta e demanda continua a pesar sobre as taxas de utilização e as vendas no Brasil (com uma nova baixa histórica dos crackers de Eteno), embora a unidade do México tenha apresentado uma recuperação no trimestre;
  • Também estamos divulgando nossas estimativas para os resultados financeiros da Braskem no 4T23, esperando outro trimestre fraco para a empresa (embora melhorando tanto em uma base T/T quanto A/A): vemos um EBITDA ajustado de R$ 1.053 milhões (USD 213 milhões);
  • Clique aqui para o relatório completo.

Educação: Sinais apontam para mais um ano positivo

  • Hoje tivemos uma reunião com um especialista do setor de educação, na qual discutimos principalmente as suas opiniões sobre o ensino digital. As conclusões da reunião foram as seguintes:
    • As captações do segmento digital para 2024E devem manter o forte ritmo que vimos no ano de 2023E, uma vez que o ano parece estar começando com sinais positivos;
    • A regulação pode se tornar mais rigorosa para o ensino digital, mas isso não deve corroer significativamente os lucros das empresas; e
    • Embora a percepção de qualidade não dê às empresas a capacidade de cobrar preços mais elevados, aumenta a retenção e, consequentemente, a rentabilidade.
  • Mantemos a nossa visão positiva em relação ao setor e reiteramos a nossa preferência pela Yduqs (YDUQ3);
  • Clique aqui para acessar o relatório completo.

Principais notícias dos setores

Nestas publicações diárias, trazemos as principais notícias nacionais e internacionais dos setores: Financeiro, Varejo (e-commerce, supermercados, lojas de roupa, farmácias, etc.), Agro, Alimentos e Bebidas e Energia (óleo & gás e elétricas).

  • Notícias Diárias do Setor Financeiro
    • Projeção para crescimento do crédito em 2024 cai a 8,4%, de 8,5%, diz Febraban (Valor);
    • BV passa a usar open finance em financiamento de veículos (Valor);
    • Desenrola das empresas pode ter 8 milhões de beneficiados, diz Márcio França (InfoMoney);
    • Clique aqui para acessar o relatório completo.
  • Radar Tech XP: Notícias diárias do setor de Telecom e Tecnologia
    • Base de clientes 5G na América Latina crescerá mais de 14 vezes até 2029, projeta Ericsson (Valor);
    • Após reestruturação, Valid inicia novo ciclo, “sem rupturas”, com troca de CEO (NeoFeed);
    • Acionista alega que Oi Fibra tem prejuízo no contrato com V.Tal (telesintese);
    • Positivo prepara expansão do portfólio 5G com recursos do Funttel (TELETIME);
    • Clique Aqui para acessar o relatório.
  • Entrega XP: Notícias diárias do setor de varejo
    • Zimerman usa derivativos e chega a 43% da Petz (Brazil Journal)
    • Companhias intensificam renegociação com credores em 2024 (Valor);
    • Alimentos elevam inflação da baixa renda em janeiro, e passagem aérea alivia a dos mais ricos (Estadão);
    • Clique aqui para acessar o relatório.
  • Agro, Alimentos & Bebidas: confira as principais notícias
    • Alimentos
      • China’s Year of the Dragon Begins Under Cloud of Oversupply (Bloomberg);
      • La economía del principal destino de la carne argentina se desacelera y preocupa al mercado (Clarín).
    • Agro
      • Indian farmers reject support price contract offered by government (Reuters);
      • Funds’ bearish CBOT corn, soy views flirting with all-time highs (Reuters).
    • Biocombustíveis
      • Motorista ignora paridade do etanol com a gasolina (Globo Rural);
      • Consumo de etanol no Brasil começa a reagir (Globo Rural)
    • Clique aqui para acessar o relatório completo.
  • Saúde: XP Daily | Sua dose diária de notícias
    • Hypera (HYPE3) aprova distribuição de JCP no montante de R$ 61,6 milhões (InfoMoney);
    • CAS discute desdobramento de denúncias da CPI da Pandemia contra Prevent Senior (Senado);
    • Em quatro anos, mercado farmacêutico deve crescer mais de 30% no Brasil (Pfarma);
    • Clique aqui para acessar o relatório.
  • XP Daily: As principais notícias do setor Imobiliário
    • IBC-Br cresce 0,82% em dezembro e fecha 2023 em alta de 2,45% (Infomoney);
    • SP sanciona Lei do Zoneamento com veto a prédios mais altos (O Globo);
    • Haddad se reúne com Lula nesta terça para tratar da MP da reoneração (Infomoney);
    • Clique aqui para acessar o relatório.
  • Radar Energia XP: Notícias diárias do setor de energia
    • Chuvas em hidrelétricas entre fevereiro e julho terão 5ª pior média da história, diz ONS (Folha de S. Paulo);
    • Só vamos entrar em eólicas offshore após marco regulatório, diz diretor da Petrobras (Valor Econômico);
    • Custo de energia é um dos motivos da desindustrialização do Brasil, diz diretor da Aneel (Valor Econômico);
    • Clique aqui para acessar o relatório.

Estratégia

XP 4Q23 Earnings Preview: What to expect for Brazilian companies?

Sentimento deteriorou levemente após queda da bolsa em janeiro

  • Nesta edição da nossa pesquisa com assessores filiados à XP, vimos uma leve deterioração no sentimento em relação à Bolsa;
  • O apetite por investimento em Renda Variável diminuiu, com 56% dos entrevistados (-9 p.p. M/M) indicando que seus clientes planejam aumentar a exposição na classe;
  • Osentimento dos assessores caiu levemente, com a média de nota caindo para 6,9 de 7,6 (numa escala de 0 a 10);
  • FIIs (Fundos Imobiliários) segue sendo a classe preferida, mas o interesse por Ações continua crescendo; 
  • O risco fiscal continua sendo visto como principal risco, enquanto corte de juros mais agressivo no Brasil como o principal fator que aumentaria o apetite por risco;
  • Clientes preferem setores mais defensivos como Elétricas & Saneamento e Financeiro, evitando os mais sensíveis a juros como Transporte, Varejo e Educação.
  • Link: https://conteudos.xpi.com.br/acoes/relatorios/sentimento-deteriorou-levemente-apos-queda-da-bolsa-em-janeiro/

Factor Pulse: Momentum começa forte, mas uma correção no mercado pode mudar essa tendência

  • Neste relatório, atualizamos nossos modelos de fatores e apresentamos uma lista atualizada de cestas de fatores, resultados do nosso modelo proprietário. Nessa edição, focamos em revisitar o desempenho geral do mercado e seus principais drivers macro, bem como em avaliar os resultados de nossos fatores.
  • Os principais destaques do relatório incluem:
    • A maioria dos nossos fatores de estilo seguem positivos no acumulado do ano. Nosso fator de Momentum se destaca como o fator de melhor desempenho, seguido por Baixo Risco, Qualidade e Valor. Por outro lado, o fator de Tamanho (Small Caps) continua desapontando.
    • Momentum teve uma forte recuperação em 2024, após um 2023 desafiador. As ações de alto momentum superaram as de baixo momentum em quase 9 p.p. desde que o ano começou. No entanto, seguimos cautelosos com essas ações, uma vez que os spreads de beta entre os quintis sinalizam um potencial risco de reversão. O atual spread de -0,6 é comparável a grandes quedas anteriores.
    • Apesar de um início difícil em 2024, ainda vemos o fator Valor como atraente. Os spreads de valuation estão historicamente baratos, com a mediana dos indicadores de valuation abaixo de 1 desvio padrão da média histórica.
  • Clique aqui para acessar o relatório completo.

Renda fixa

De Olho na Renda Fixa: principais notícias de crédito privado, mercados e renda fixa

  • Chinese Banks Slash a Key Lending Rate as Economy Falters (WSJ);
  • Inflação de serviços segue como preocupação na reunião entre BC e economistas (Valor);
  • Projeção para crescimento do crédito em 2024 cai a 8,4%, de 8,5%, diz Febraban (Valor);
  • Consumo de etanol no Brasil começa a reagir (Globo Rural);
  • Clique aqui para acessar o relatório completo.

Alocação & Fundos

Principais notícias

  • Fundos Imobiliários (FIIs): confira as principais notícias
    • FII negocia galpão alugado para a BRF por R$ 280 milhões (InfoMoney);
    • Ofertas de fundos imobiliários PVBI11 e GSFI11 acontecem esta semana; veja agenda completa (Suno);
    • FIIs de galpões e e tijolo vão na contramão do IFIX e sobem na semana passada (Investing)
    • Clique aqui para acessar o relatório.

ESG

Brasil tem potencial de expandir em até 100x a capacidade de energia solar, afirma diretor da Petrobras | Café com ESG, 20/02

  • Apesar da desvalorização do minério pesar no pregão, o mercado encerrou a segunda-feira em território misto, com IBOV em alta de 0,24% e o ISE em queda de 0,03%.
  • No Brasil, (i) segundo Mauricio Tolmasquim, diretor de Sustentabilidade da Petrobras, o Brasil possui capacidade para aumentar a energia solar em até 100 vezes, partindo da capacidade instalada nacional atual de 30 gigawatts (GW) – com relação a energia eólica, o executivo acrescentou que a capacidade também está próxima de 30GW, mas que é possível multiplicar esse total em 25x considerando apenas o potencial em terra; e (ii) a Embraer anunciou na última semana que se juntará ao United Airlines Ventures (UAV) Sustainable Flight Fund, um fundo de investimentos focado em expandir o fornecimento de combustíveis sustentáveis para aviação por meio do investimento em startups – o fundo, que teve sua estreia em fevereiro de 2023, conta com 22 empresas parceiras de diversos setores e mais de US$200 milhões em capital para investir na descarbonização das viagens aéreas;
  • No internacional, No internacional, o governo alemão, após divergências no parlamento e um corte de 60 bilhões de euros do Fundo para o Clima e a Transformação (KTF), conseguiu aprovar o orçamento de 2024, em fevereiro, com algumas semanas de atraso – as negociações impuseram um fim em recursos que poderiam ser destinados à transição energética e que deverão afetar o financiamento de projetos internacionais, incluindo no Brasil, em especial na cadeia do hidrogênio verde;
  • Clique aqui para acessar o relatório e começar o dia bem informado com as principais notícias ao redor do Brasil e do mundo quando o tema é ESG. 

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