Panorama Mensal de FIIs e FIPs-IE | Março 2021

Confira o relatório mensal de Fundos Imobiliários e Fundos em Participação de Infraestrutura da equipe de fundos da XP


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O mês de fevereiro foi marcado pela sanção presidencial da lei que garante autonomia ao Banco Central. Esta mudança tende a contribuir com o controle da inflação em um cenário marcado por incertezas fiscais.

O IPCA medido em janeiro apresentou expansão de 0,25%, ficando abaixo do esperado pelos economistas da XP. Já a inflação medida pelo IPCA-15 veio levemente acima das nossas expectativas, crescendo 0,48% em fevereiro. E o Índice Geral de Preços – Mercado (IGP-M) apresentou leve retração se comparado a janeiro. Com alta de 2,53% em fevereiro, o índice acumulado em 12 meses chegou a 28,94%.

Sobre os fundos imobiliários, o IFIX apresentou performance de +0,25% em fevereiro, após a alta de 0,32% em janeiro, impulsionado positivamente pelos fundos do segmento de recebíveis. O índice XPFI, índice geral de fundos imobiliários da XP, apresentou a performance de +0,21%, enquanto o XPFT, índice de fundos imobiliários de tijolos da XP, apresentou queda de -1,28% e o XPFP, índice de fundos imobiliários de papel da XP, apresentou performance de +2,27%.

A B3 anunciou o novo índice de fundos imobiliários, IFIX L, composto por fundos imobiliários com maior liquidez. Atualmente o IFIX  possui 87 ativos em sua carteira, já o IFIX L é composto apenas por 51 ativos. O indicador foi lançado dia 22/02, indicando o desempenho médio das cotações dos FIIs mais líquidos negociados na Bolsa.

Figura 1: Performance 12 Meses – XPFI x IFIX x CDI x IBOV Acumulado

Principais Indicadores

Fonte: XP Investimentos e Economatica. Data Base: 28/02/2021

Performance dos FIIs

Fonte: XP Investimentos e Economatica. Data Base: 28/02/2021

Fundos de Tijolo

Em fevereiro os fundos de tijolo (fundos que investem majoritariamente em imóveis físicos como shoppings centers, lajes corporativas e galpões logísticos), na contramão do IFIX, tiveram a performance negativa no mês. O XPFT teve um retorno de -1,28%.

Dado as constantes mudanças relacionadas às restrições decretadas nos estados e municípios, continuamos conservadores em relação aos fundos imobiliários do segmento de shopping centers.

Conforme já mencionado nos relatórios anteriores, o setor de galpão logístico continuará com uma demanda alta, principalmente no segmento de e-commerce.

Fizemos uma publicação sobre o setor uma publicação sobre os players internacionais deste segmento, acesse aqui.

Em relação aos fundos imobiliários de lajes corporativas, este segmento maior potencial de valorização para 2021 quando considerados a sua relação de risco-retorno.

No mês o segmento de galpões teve um retorno de 0,71% seguido pelo segmento “Outros” que teve uma performance de -0,64% seguido pelo setor de Shoppings com um retorno de -2,73% e lajes com um retorno de -2,76%.

Tabela 1: TOP 5 – Maiores Altas e Baixas

Fonte: XP Investimentos e Economatica. Data Base: 28/02/2021

Tabela 2: Retornos dos Segmentos de Tijolo

Fonte: XP Investimentos e Economatica. Data Base: 28/02/2021

Fundos de Papel

Os Fundos de Papel (fundos que investem em papéis de renda fixa ligados ao setor imobiliário e FoFs, fundos que investem em outros fundos imobiliários) continuam se recuperando após queda devido a pandemia.

Os fundos de CRIs, que são impactados principalmente pelos índices de inflação (IPCA e IGP-M), estão com um desempenho positivo nos últimos 12m (10,65%). Esta classe de ativos tiveram retorno no mês de 2,54%.

Já os FoFs (Fundos de Fundos), em sua maioria estão com seu portfólio alocado em fundos de tijolo, tiveram performance basicamente zerada no mês de janeiro. O retorno para esse classe foi de -0,20% no mês.

O XPFP (Índice XP de fundos de Papel) teve retorno de 2,27% no mês.

Tabela 3: TOP 5 – Maiores Altas e Baixas

Fonte: XP Investimentos e Economatica. Data Base: 28/02/2021

Tabela 4: Retornos dos Segmentos de Papel

Fonte: XP Investimentos e Economatica. Data Base: 28/02/2021

Fundos em Participações de Infraestrutura – FIP-IE

Os FIP-IE (Fundos em Participação de Infraestrutura, fundos que investem em ativos de infraestrutura como portos, linhas de transmissões, parques solares e eólicos, plantas de saneamento, estradas e rodovias, etc.).

No mês de fevereiro de 2021, os FIPs-IE listados divulgaram Fatos Relevantes a respeito de seus Fundos. Entre eles:

  • XPIE11 – Apresentação de Resultados do 4T20, acesse aqui;
  • VIGT11 – Relatório de Acompanhamento referente a Dezembro 2020, acesse aqui;
  • PFIN11 – Relatório Mensal referente a Janeiro 2021, acesse aqui;
  • BRZP11 – Relatório Mensal referente a Fevereiro 2021, acesse aqui.

No mês os FIPs-IE tiveram retorno de 1,81%. Os indicadores mais comuns para servirem de comparativo, o IBOV (Ibovespa) e o IEE (Índice de Energia Elétrica) tiveram seus retornos de -4,37% no mês e -5,74% no mês, respectivamente.

Tabela 5: TOP 5 – Maiores Altas e Baixas

Fonte: XP Investimentos, Bloomberg e Economatica. Data Base: 28/02/2021

Tabela 6: Retornos dos FIPs-IE

Fonte: XP Investimentos, Bloomberg e Economatica. Data Base: 28/02/2021
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