Inflação cai para 0,21% ao ano em janeiro de 2020

access_time 07/02/2020 - 10:52
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A inflação medida pelo IPCA apresentou expansão de 0,21% em janeiro de 2020 (4,19% em 12 meses), muito abaixo tanto das nossas expectativas (0,35%) quanto das expectativas de mercado (0,34%).

Confira os principais destaques do resultado:

  • O IPCA de janeiro foi o primeiro a levar em consideração os pesos da nova pesquisa de orçamentos familiares.
  • A principal contribuição negativa para o indicador foi a categoria de higiene pessoal, que apresentou deflação de 2,07% no mês.
  • As categorias que mais contribuíram positivamente para a inflação, por outro lado, foram habitação e vestuário.
  • O aumento nos preços das carnes, que vinha acontecendo de forma ininterrupta desde meados de 2019, foi suavizado em janeiro, o que contribuiu para a contenção do índice de inflação de alimentos no mês.
  • Tanto a inflação subjacente quanto os núcleos de inflação, que desconsideram os itens mais voláteis da pesquisa, reduziram significativamente em janeiro.
  • Apesar do resultado abaixo das expectativas, acreditamos que ainda é cedo para dizer que o Banco Central possa voltar a cogitar a possibilidade de continuar reduzindo a taxa Selic em suas próximas reuniões.
  • Em seu último comunicado, o BC fez questão de dar mais ênfase às perspectivas de inflação para 2021. O número de janeiro, portanto, não deve ser um fator determinante para que o BC altere a sua mentalidade de que a interrupção do processo de flexibilização monetária é adequada.
  • Na nossa visão, a taxa Selic deve permanecer inalterada em 4,25% até o primeiro trimestre de 2021, ainda que a pressão para a continuidade do ciclo de corte de juros se intensifique em caso de mais surpresas inflacionárias e de deterioração da atividade econômica.
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