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PIB deve crescer 1,1% no 1º trimestre

A maioria dos setores ganhou tração no início de 2026. Mercado de trabalho aquecido e medidas de estímulo sustentam a demanda doméstica.

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Destaques

  • A atividade econômica brasileira ganhou tração no início de 2026, após leituras fracas no segundo semestre de 2025;
  • Estimamos que o PIB cresceu 1,1% no 1º trimestre de 2026 ante o 4º trimestre de 2025 (1,9% ante o 1º trimestre de 2025). Os dados oficiais serão divulgados em 29 de maio;
  • Nossa estimativa final para o crescimento do PIB no 1º trimestre supera o que esperávamos há três meses. Naquele momento, o XP Tracker (estimativa de alta-frequência) apontava para expansão de 0,7% em comparação ao trimestre imediatamente anterior;
  • Pelo lado da oferta, o setor de Serviços deve permanecer em trajetória ascendente, ainda que com perda de fôlego na margem. A Indústria deverá mostrar recuperação expressiva, após resultado decepcionante em 2025. Além disso, a Agropecuária deverá entregar crescimento robusto, puxada pela maior produção de soja;
  • Pelo lado da demanda, a Absorção Doméstica se recuperou no 1º trimestre de 2026. Tanto o Consumo das Famílias quanto a Formação Bruta de Capital Fixo devem apresentar avanço significativo em relação ao trimestre anterior. A contribuição líquida do Setor Externo ao PIB deve ter sido baixista na margem, mas altista na comparação interanual;
  • A atividade doméstica deve acelerar em 2026, sustentada por um mercado de trabalho aquecido e impulsos de crédito e renda. Estimamos que as medidas governamentais de estímulo possam adicionar até 1,4 p.p. ao crescimento do PIB este ano;
  • Nesse contexto, nossa projeção de alta de 2,0% em 2026 tem viés positivo.

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