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Aumento do IOF: qual o impacto para as ações brasileiras? | Expert Drops

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Em mais uma medida para buscar o equilíbrio fiscal, o governo anunciou em 22 de maio a contenção de R$ 31,3 bilhões no Orçamento de 2025 durante a apresentação do relatório bimestral de receitas e despesas primárias. A surpresa mesmo veio com o anúncio do aumento da alíquota do Imposto sobre Operações Financeiras (IOF), com impactos relevantes no mercado de crédito. Analisamos quais os efeitos da nova tributação sobre a Selic e as companhias dentro da nossa cobertura.

Novas regras também foram anunciadas para emissões de títulos de renda fixa. O Conselho Monetário Nacional (CMN) alterou as normas para emissões de CRIs, CRAs e CDCAs. Além disso, reduziu os prazos mínimos de vencimento de LCIs e LCAs, passando de nove para seis meses. Nesse relatório, compartilhamos nossa visão sobre os impactos esperados para empresas e investidores.

Nos EUA, os mercados repercutiram os desdobramentos do pacote fiscal de Donald Trump que reúne medidas de cortes de impostos e reduções de programas sociais do país no Congresso. Do lado das empresas, enquanto nos despedimos da temporada de resultados do primeiro trimestre de 2025 (1T25) no Brasil (confira o resumo aqui), as Bolsas americanas seguem de olho nos balanços, como o da fabricante de semicondutores Nvidia.

E se você é um dos “atrasados” do Imposto de Renda, saiba que o prazo para enviar a declaração termina nesta sexta (30). Temos um guia completo para você (link).

Acompanhe tudo nesta edição da Expert Drops. Toda semana, trazemos recomendações e análises na medida certa para você investir melhor. Conte conosco e até a semana que vem!

Impactos do aumento do IOF nas ações brasileiras

Na semana passada, o governo brasileiro implementou muitas mudanças no IOF (Imposto sobre Operações Financeiras).

As medidas afetam três áreas principais: VGBL (previdência privada), crédito corporativo e operações cambiais. O impacto entre as companhias sob nossa cobertura deve ser modesto.

Destacamos: empresas com alta rotatividade de capital de giro; e setores expostos a transações em moeda estrangeira.

CMN altera regras para títulos de renda fixa

O CMN anunciou mudanças nas regras para a emissão de CRIs e CRAs, além de CDCAs, visando reforçar a destinação desses recursos aos setores de interesse (agronegócio e imobiliário). Adicionalmente, também foram alterados os prazos mínimos de vencimento de LCIs e LCAs, de nove para seis meses, com impactos positivos esperados para bancos e investidores.

Nvidia: surpresas positivas na receita

A Nvidia reportou resultados bons, com surpresas positivas na receita (+1,8%) e no lucro por ação (LPA, +2,7%). Os resultados foram impulsionados por receita acima do esperado principalmente no segmento de gaming, enquanto a de data centers ficou praticamente em linha.

A companhia conseguiu entregar margem bruta na banda superior do guidance fornecido no último resultado (entre 70,5% e 71,5%), além de gastos com pesquisa e desenvolvimento abaixo das estimativas, contribuindo para a surpresa positiva no LPA.

Revisitando o valuation da Bolsa americana

Analisamos a relação entre o múltiplo Preço/Lucro (P/L) e os retornos futuros do S&P 500, principal índice de ações dos EUA, desde 1990. O P/L demonstra poder preditivo em relação aos retornos futuros do índice, mas esse efeito se torna mais forte em horizontes mais longos. Essa relação tem se enfraquecido nos últimos anos, principalmente devido à expansão de múltiplos no mercado americano. Com o valuation mais atrativo e melhores retornos ajustados ao risco em outras regiões, os investidores devem considerar exposição fora dos EUA.

Investidores otimistas com as ações brasileiras

Nosso indicador de sentimento proprietário XP atingiu um nível próximo da máxima histórica de 96 (em uma escala de 0 a 100), refletindo otimismo extremo dos investidores em relação ao Brasil. No início de janeiro, o sentimento estava na mínima histórica de 0.

Desde então, o Brasil teve uma recuperação técnica a partir de níveis sobrevendidos no início do ano, se beneficiou de uma rotação de capital dos EUA para mercados emergentes, destacou-se como um vencedor relativo na guerra comercial, e o BCB pode ter sinalizado que as taxas estão próximas do pico. Acesse o relatório aqui.

Utilities: insights do Fórum Político XP

Em 26 de maio, realizamos o Fórum Político XP focado no setor de utilities para discutir diversos temas-chave atualmente em destaque, incluindo: a Medida Provisória (MP 1.300/25) sobre a Reforma do Setor Elétrico; o Leilão de Reserva de Capacidade 2025 (LRCAP); os impactos do curtailment em geradores intermitentes; e a dinâmica dos preços de energia. Os destaques do evento você confere aqui.

Destaques do evento XP Macro Insights: a visão de grandes gestores do mercado

Ontem (28), a XP realizou o XP Macro Insights, evento exclusivo para alocadores parceiros, que contou com a presença de grandes gestores e especialistas do mercado para discutir os principais temas do cenário macroeconômico global, local e político.

Ao longo de três painéis, os convidados compartilharam visões sobre os rumos da economia e dos mercados, oferecendo perspectivas relevantes para a alocação de ativos em um contexto de incertezas crescentes. Veja os destaques.

Guia completo do Imposto de Renda 2025

O prazo para a entrega da declaração do Imposto de Renda 2025 termina nesta sexta-feira (30), às 23h59. Ainda não declarou? Temos um guia prático e completo para te ajudar a tirar dúvidas e não correr o risco de cair na malha fina. No link que disponibilizamos, você confere o material.

IOF: significa Imposto sobre Operações Financeiras. Ele é pago por pessoas físicas e jurídicas que realizam operações de crédito (empréstimos, câmbio e seguros) ou operações relativas a títulos ou valores mobiliários.

CRI: Certificado de Recebíveis Imobiliários é um título de renda fixa de crédito privado que representa a promessa de um pagamento futuro referente a imóveis. Trata-se de um título lastreado em créditos imobiliários, representativos de parcelas de um direito creditório. Neste caso, o investidor de CRI ajuda a financiar o mercado imobiliário ao antecipar os créditos que serão recebidos pelo setor.

CRA: Certificados de recebíveis são títulos de renda fixa de crédito privado que representam uma promessa de pagamento futuro em dinheiro. Dentro dessa modalidade de ativos atrelados a recebíveis, o Certificado de Recebíveis do Agronegócio (CRA) é um investimento para financiar atividades ligadas ao agronegócio.

Segunda-feira, 2 de junho

🇧🇷 Brasil
8:25 Boletim Focus
10:00 PMI Industrial

🇺🇸 Estados Unidos
10:45 PMI Industrial

🇪🇺 Zona do Euro
5:00 PMI Industrial

🇨🇳 China
22:45 PMI Industrial

Terça-feira, 3 de junho

🇧🇷 Brasil
9:00 Produção industrial

🇺🇸 Estados Unidos
11:00 JOLTS: estoque de vagas em aberto

🇪🇺 Zona do Euro
6:00 CPI

Quarta-feira, 4 de junho

🇧🇷 Brasil
10:00 PMI Composto e de Serviços
14:30 IC-Br

🇺🇸 Estados Unidos
10:45 PMI Composto e de Serviços
15:00 Livro Bege

🇪🇺 Zona do Euro
5:00 PMI Composto e de Serviços

Quinta-feira, 5 de junho

🇧🇷 Brasil
15:00 Balança comercial

🇺🇸 Estados Unidos
9:30 Pedidos por auxílio-desemprego
9:30 Balança comercial

🇪🇺 Zona do Euro
6:00 IPP

Sexta-feira, 6 de junho

🇧🇷 Brasil
9:00 IPP

🇺🇸 Estados Unidos
9:30 Payroll

🇪🇺 Zona do Euro

6:00 PIB

6:00 Emprego

6:00 Vendas no varejo

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