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Vale a pena investir nas ações do ROXO34?

Estamos atualizando as nossas estimativas para o Nu (ROXO34), tendo em conta os últimos resultados e as previsões macroeconômicas, e introduzindo o nosso preço-alvo para o ano 2024. Desde a nossa última atualização, o Nu não só evoluiu ainda mais no seu aumento do ROE, atingindo níveis semelhantes aos dos bancos incumbentes estabelecidos, como também continuou a superar as nossas estimativas (e as do consenso). Na nossa opinião, este forte desempenho nos últimos trimestres está intimamente ligado à estratégia de foco em principalidade, o que só pode ser conseguido através de uma experiência de usuário superior combinada com uma análise de dados de última geração. O lançamento de novos produtos, como o crédito consignado, deverá permitir ao banco manter uma taxa de crescimento robusta. No entanto, à medida que o Nu cresce, torna-se mais difícil encontrar novas oportunidades de crescimento rentável. Além disso, o valuation aparentemente caro leva a uma certa parcimônia quando se trata de investir nas ações do ROXO34, especialmente após a valorização de 94% este ano. Como resultado, estamos introduzindo um preço-alvo de R$ 7,7/ação para o ano de 2024 e mantendo nossa recomendação Neutra.

Quer conhecer mais sobre outras empresas do setor financeiro? Acesse abaixo as análises e tese de investimentos da XP:

Nossos principais conteúdos sobre NUBR33:

Acesse o nosso último relatório mais detalhado sobre as ações do NUBR33:
Neobanks & Fintechs: Todos os olhos no crescimento

Opinião sobre os resultados do Nubank

  • Nubank (NUBR33): Ponto de inflexão? | Revisão 1T23 (link)
  • Nubank (NUBR33): Atividade dos clientes impulsionando os resultados | Revisão 4T22 (link)

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Quais os principais riscos de investir nas ações do NUBR33?

  • ROE Apertado. Apesar do sólido crescimento tanto da base de clientes quanto da receita média (ARPAC), o ROE do Banco ainda é bastante volátil, variando de positivo a negativo. Para manter seu crescimento, o Nu deve fortalecer seu balanço por meio de lucros;
  • Desaceleração Econômica.  Desacelerações econômicas podem afetar o setor bancário como um todo, incluindo o Nubank;
  • Competição. O surgimento de concorrentes, principalmente de outras fintechs, bem como uma maior agressividade das ofertas dos concorrentes atuais, incluindo bancos incumbentes, podem afetar os resultados do banco;
  • Exposição a Cartão de Crédito. Embora o segmento de cartões de crédito apresente taxas de crescimento aceleradas, o risco de suas operações é superior ao de outras linhas de crédito;
  • Falhas de Segurança. Falhas de segurança podem causar prejuízos financeiros (pela impossibilidade de fazer negócios) ou vazamento de dados. Eventos desse tipo podem comprometer a confiança dos usuários na plataforma, afetando negativamente seu crescimento e, consequentemente, seus negócios.

Quem é o Nubank?

  • A história do Nu começou em 2013 como serviço financeiro digital e atualmente está entre os maiores bancos digitais do mundo. Conta com mais de 70,4 milhões de clientes na América Latina (Brasil, México e Colômbia) e equipe global que conta com mais de 6 mil colaboradores espalhados por Brasil, México e Colômbia dedicados ao seu core business e Estados Unidos, Alemanha, Argentina e Uruguai focados em seu Tech Hub, enquanto a sede operacional da Nu está localizada em São Paulo.
  • O modelo de negócios do Nubank é segmentado em duas grandes linhas: i) Receita de Juros; e ii) Taxas e Comissões. A Nu atua atualmente em 4 segmentos: i) Crédito Varejo – incluindo crédito pessoal consignado, crédito PME, financiamento de veículos, crédito pessoal quirografário, rotativo de cartão de crédito, financiamento de cartão de crédito e outros; ii) Pagamentos – taxas de intercâmbio pré-pago, débito e crédito; iii) Investimentos – cobrança de tarifas por seus serviços de corretoras de valores, previdência privada, poupança e fundos de investimento; e iv) Corretora de Seguros – comissões de distribuição de vida e ramos elementares.

Para mais detalhes institucionais sobre a companhia, acesse o site de relação com investidores da empresa aqui.

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