INBR32

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Análise

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Vale a pena investir nas ações de INBR32?

Estamos atualizando nossas estimativas para Inter & Co (INBR32), levando em consideração os últimos resultados e previsões macroeconômicas, e introduzindo nosso preço-alvo para o ano de 2024. Neste ponto é inegável que a tese de que as fintechs de rápido crescimento se tornam lucrativas mesmo em ambientes de taxas mais elevadas já foi comprovada. Em nossa opinião, este sucesso está diretamente relacionado com a estratégia de partilha de menores custos com os clientes, potenciando a capacidade de atrair novos clientes fiéis, o que se traduz num maior ARPAC e, consequentemente, numa maior alavancagem operacional. No futuro, esperamos que o Inter & Co continue a melhorar a sua rentabilidade, impulsionado principalmente pelas receitas mais elevadas da sua carteira de crédito, enquanto o seu custo de servir cresce a um ritmo mais lento. Assim, estamos introduzindo um TP de R$ 34,0/BDR para o final de 2024. No geral, embora o banco possa ser um pouco mais lento do que consideramos necessário para cumprir as metas “60-30-30” e a forte valorização recente do preço das ações INBR32 (+125% no acumulado do ano), ainda vemos a precificação atual como uma atrativa para manter nossa recomendação de Compra.

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Neobanks & Fintechs: Todos os olhos no crescimento

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Quais os principais riscos de investir nas ações do INBR32?

  • ROE Apertado. Apesar do sólido crescimento tanto da base de clientes quanto da receita média (ARPAC), o ROE do Banco ainda é bastante volátil, variando de positivo a negativo. Para manter seu crescimento, a Inter & Co deve fortalecer seu balanço por meio de lucros;
  • Desaceleração Econômica.  Desacelerações econômicas podem afetar o setor bancário como um todo, incluindo o Inter & Co;
  • Competição. O surgimento de concorrentes, principalmente de outras fintechs, bem como uma maior agressividade das ofertas dos concorrentes atuais, incluindo bancos incumbentes, podem afetar os resultados do banco;
  • Exposição a Cartão de Crédito. Embora o segmento de cartões de crédito apresente taxas de crescimento aceleradas, o risco de suas operações é superior ao de outras linhas de crédito;
  • Falhas de Segurança. Falhas de segurança podem causar prejuízos financeiros (pela impossibilidade de fazer negócios) ou vazamento de dados. Eventos desse tipo podem comprometer a confiança dos usuários na plataforma, afetando negativamente seu crescimento e, consequentemente, seus negócios.

Quem é o Inter & Co?

  • O Inter & Co tem mais de 27 anos de história com mais de 4 mil funcionários divididos entre 3 sedes (Belo Horizonte, matriz, Recife e São Paulo) e espaços de coworking espalhados por todo o território brasileiro. A empresa possui operações no Brasil, Estados Unidos e Portugal com mais de 21 milhões de clientes.​ O Banco Inter foi o primeiro banco 100% digital a realizar um IPO na Bolsa de Valores brasileira (listado como BIDI11) e a oferecer uma conta-corrente digital totalmente isenta de tarifas.
  • Os produtos e serviços do Inter & Co são oferecidos em um único Super App, segmentado em cinco principais avenidas interligadas e interdependentes: i) Day-to-Day Banking; ii) Crédito; iii) Compras, iv) Investimentos; e v) Seguros.

Para mais detalhes institucionais sobre a companhia, acesse o site de relação com investidores da empresa aqui.

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