Análise Fundamentalista - Ações MGLU3

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Vale a pena investir nas ações do MGLU3?

Temos uma recomendação Neutra para Magalu (MGLU3) e preço-alvo de R$27,0/ação para o final de 2021. Acreditamos que ainda há bastante espaço para a companhia crescer, apesar de uma forte base de comparação em 2020. Além disso, vemos a estratégia da companhia de se tornar um ecossistema completo como o caminho certo no mercado de e-commerce, pois permite que a empresa capture e retenha clientes ao longo de sua jornada de compras. No entanto, acreditamos que os preços atuais já refletem as iniciativas da empresa postas em prática durante 2020 para reforçar seu ecossistema, como as nove aquisições anunciadas no ano passado e o fortalecimento das capacidades multicanais, enquanto o ambiente mais competitivo deve permanecer como um desafio.

Performance da ação Magazine Luiza desde Janeiro de 2021

Desde o início do ano, as ações do Magazine Luiza vem tendo uma performance abaixo do Ibovespa, principalmente a partir de março após o pico da segunda onda da pandemia e divulgação de resultados. Atribuímos essa performance das ações principalmente a um movimento macro, uma vez que empresas de alto crescimento acabam sofrendo mais em momentos de volatilidade e incertezas macroeconômicas devido ao aumento da taxa de juros, combinado com um aumento da competição no setor tanto entre as empresas locais como também globais (como Shopee, Alibaba e Amazon).

Quer conhecer mais sobre outras empresas do setor de e-commerce? Acesse abaixo as análises e tese de investimentos da XP:

Nossos principais conteúdos sobre MGLU3

Acesse o nosso último relatório mais completo sobre as ações de MGLU3

Últimos acontecimentos

Aquisição da Juni

  • A Magalu anunciou a aquisição da Juni, startup especializada na otimização da taxa de conversão de vendas para e-commerce. Segundo a empresa, a Juni possui um time de especialistas capaz de mapear e analisar diferentes comportamentos dos clientes durante todas as etapas de uma compra online, aumentando a rentabilidade do canal digital.
  • A aquisição está em linha com a estratégia da empresa de aprimorar a experiencia do cliente no SuperApp e de promover o crescimento das vendas do e-commerce.

Aquisição da Plus Delivery

  • A Magalu anunciou a aquisição da Plus Delivery, plataforma capixaba especializada no delivery de diversos tipos de comida. Segundo a empresa, a Plus Delivery está presente em mais de 30 cidades e processou 250 mil pedidos no último mês, preparados por cerca de 1500 restaurantes parceiros.
  • A aquisição está em linha com a estratégia da empresa de expandir o alcance do AiQFome, aumentar o número de serviços oferecidos no SuperApp e estimular maior frequência de compra dentro de seu ecossistema.

Aquisição da Bit55

  • A Magalu anunciou a aquisição da Bit55, plataforma de tecnologia para processamento de cartões de crédito e débito na nuvem, construída pelo Banco BS2. Segundo a empresa, as soluções da Bit55 possuem capacidade de processamento de mais de 2 mil transações por segundo e  possibilitam a emissão de cartões em minutos, além de oferecerem a estrutura para a gestão de portfólios de cartões de crédito.
  • A aquisição está em linha com a estratégia da empresa de complementar os serviços oferecidos pela Hub Fintech, que poderá oferecer a emissão de cartões de crédito e débito.

Relatórios mais lidos

Opinião sobre os resultados do Magazine Luiza

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Dividendos do MGLU3

Para as ações do setor de e-commerce, é bastante comum vermos as companhias reinvestirem seus lucros em sua operação, dado o modelo de negócios de alto crescimento e valor da empresa no longo prazo. Para as ações de MGLU3, essa dinâmica se mantém, por isso vemos um pagamento de dividendos baixo em casos de investimentos como esse, nos quais o principal ganho vem da valorização das ações. Dito isso, para o ano de 2021, estimamos um pagamento de R$ 106mn de reais para as ações do Magazine Luiza, o que representa com base nos preços de fechamento do dia 15/09/2021 um rendimento de 0,1% sobre o valor das ações da companhia.

Quais os principais riscos de investir nas ações de MGLU3?

  • Concorrência: acreditamos que o cenário competitivo deve permanecer desafiador, pois as empresas estão investindo na oferta de uma variedade maior de serviços a custos mais baixos e estão bem capitalizadas para isso
  • Desempenho do canal de vendas online: as empresas devem enfrentar uma base de comparação difícil em 2020, principalmente para o canal digital e após ampla vacinação e, portanto, poderíamos ver alguma desaceleração do canal
  • Posicionamento: poderíamos ver uma rotação da carteira para ações de valor e alta qualidade dado o momento desafiador macroeconômico que estamos vivendo, desfavorecendo ações de crescimento como a Magalu

Como o Magazine Luiza está posicionado no tema ESG?

Além da visão fundamentalista das ações por parte dos nossos analistas fundamentalistas, temos um time dedicado ao tema ESG que analisa diversas empresas com a visão sobre o tema. Para a Magazine Luiza vemos a governança corporativa da empresa como um diferencial e destacamos seus grandes esforços para abraçar a igualdade de gênero por meio de mulheres na liderança.

Clique aqui para acessar o relatório completo sobre a visão ESG do Magalu

Quem é o Magazine Luiza?

Criado na década de 50, o Magazine Luiza tornou-se uma companhia orientada por ciclos de desenvolvimento. O Magalu já viveu o ciclo da expansão pelo interior do Brasil, o ciclo da entrada no mercado de São Paulo e de consolidação como umas das grandes varejistas brasileiras, o ciclo da busca por escala e abrangência regional via aquisições, o ciclo da transformação digital. Todos eles foram concluídos. A partir de 2019, iniciou-se um novo momento: o posicionamento do Magalu como uma plataforma digital de varejo, um ecossistema que contribui para que milhares de outros negócios ingressem no universo das transações virtuais.

Cinco pilares sustentam este novo ciclo de negócios do Magalu:

  • Crescimento exponencial
  • Entrega mais rápida
  • Superapp
  • Oferta de novas categorias de produtos (principalmente por meio do marketplace)
  • Magalu ao seu Serviço (ou Magalu as a Service)
  • O desafio dos mais de 35.000 colaboradores da empresa é fortalecer esses pilares para que o ecossistema digital funcione de forma plena. Assim como das empresas parceiras: Netshoes, Zattini, LogBee, Época Cosméticos, Estante Virtual, Consórcio Magalu, entre outras.

    A companhia conta com mais de 1.100 lojas físicas, distribuídas por 819 cidades, de 21 estados, além de 17 centros de distribuição localizados em diferentes regiões do país. A logística conta com a Malha Luiza, composta por cerca de 2.500 caminhoneiros e com a Logbee, empresa de tecnologia logística responsável pela distribuição em grandes centros, como São Paulo, Belo Horizonte, Florianópolis, Goiânia, Recife e Campinas. 

    Além disso, a companhia possui um braço financeiro (Luizacred), que é uma das maiores financeiras do Brasil e atua dentro das lojas do Magazine Luiza. Fruto de uma joint venture (50/50) com o Itaú Unibanco, desde 2001 é um instrumento importante no processo de fidelização da base de clientes, do desempenho das vendas da Companhia e da rentabilidade da Companhia.

    Para mais detalhes institucionais sobre a companhia, acesse o site de relação com investidores da empresa aqui.

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    Em atendimento à Instrução CVM nº 598, de 3 de maio de 2018, informamos que a XP Investimentos CCTVM S.A. e/ou suas afiliadas (“XP Investimentos” ou “XP”) mantém relacionamento comercial com a sociedade Magazine Luiza, inclusive prestando serviços de assessoria com interesses financeiros e comerciais relevantes. Assim, o leitor deve ter ciência de tal informação e fazer sua própria análise e julgamento sobre eventual existência de conflito de interesses ou sobre a imparcialidade deste relatório. Cabe ressaltar que, opiniões emitidas anteriormente sobre a sociedade não estão abarcadas pelo posicionamento vigente, a cobertura da companhia emissora está suspensa por ora, mas o que foi publicado até então não perde sua validade ou eficácia. A XP Investimentos, expressamente, se limita e reserva o direito de recusar-se a atender qualquer solicitação baseada no conteúdo de informações especulativas sobre o relacionamento comercial com a referida sociedade.

    Este relatório de análise foi elaborado pela XP Investimentos CCTVM S.A. (“XP Investimentos ou XP”) de acordo com todas as exigências na Resolução CVM 20/2021, tem como objetivo fornecer informações que possam auxiliar o investidor a tomar sua própria decisão de investimento, não constituindo qualquer tipo de oferta ou solicitação de compra e/ou venda de qualquer produto. As informações contidas neste relatório são consideradas válidas na data de sua divulgação e foram obtidas de fontes públicas. A XP Investimentos não se responsabiliza por qualquer decisão tomada pelo cliente com base no presente relatório. Este relatório foi elaborado considerando a classificação de risco dos produtos de modo a gerar resultados de alocação para cada perfil de investidor. O(s) signatário(s) deste relatório declara(m) que as recomendações refletem única e exclusivamente suas análises e opiniões pessoais, que foram produzidas de forma independente, inclusive em relação à XP Investimentos e que estão sujeitas a modificações sem aviso prévio em decorrência de alterações nas condições de mercado, e que sua(s) remuneração(es) é(são) indiretamente influenciada por receitas provenientes dos negócios e operações financeiras realizadas pela XP Investimentos.

    O analista responsável pelo conteúdo deste relatório e pelo cumprimento da Instrução CVM nº 598/18 está indicado acima, sendo que, caso constem a indicação de mais um analista no relatório, o responsável será o primeiro analista credenciado a ser mencionado no relatório. Os analistas da XP Investimentos estão obrigados ao cumprimento de todas as regras previstas no Código de Conduta da APIMEC para o Analista de Valores Mobiliários e na Política de Conduta dos Analistas de Valores Mobiliários da XP Investimentos. O atendimento de nossos clientes é realizado por empregados da XP Investimentos ou por agentes autônomos de investimento que desempenham suas atividades por meio da XP, em conformidade com a ICVM nº 497/2011, os quais encontram-se registrados na Associação Nacional das Corretoras e Distribuidoras de Títulos e Valores Mobiliários – ANCORD. O agente autônomo de investimento não pode realizar consultoria, administração ou gestão de patrimônio de clientes, devendo atuar como intermediário e solicitar autorização prévia do cliente para a realização de qualquer operação no mercado de capitais. Os produtos apresentados neste relatório podem não ser adequados para todos os tipos de cliente. Antes de qualquer decisão, os clientes deverão realizar o processo de suitability e confirmar se os produtos apresentados são indicados para o seu perfil de investidor. Este material não sugere qualquer alteração de carteira, mas somente orientação sobre produtos adequados a determinado perfil de investidor. A rentabilidade de produtos financeiros pode apresentar variações e seu preço ou valor pode aumentar ou diminuir num curto espaço de tempo. Os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros. A rentabilidade divulgada não é líquida de impostos. As informações presentes neste material são baseadas em simulações e os resultados reais poderão ser significativamente diferentes. Este relatório é destinado à circulação exclusiva para a rede de relacionamento da XP Investimentos, incluindo agentes autônomos da XP e clientes da XP, podendo também ser divulgado no site da XP. Fica proibida sua reprodução ou redistribuição para qualquer pessoa, no todo ou em parte, qualquer que seja o propósito, sem o prévio consentimento expresso da XP Investimentos. SAC. 0800 77 20202. A Ouvidoria da XP Investimentos tem a missão de servir de canal de contato sempre que os clientes que não se sentirem satisfeitos com as soluções dadas pela empresa aos seus problemas. O contato pode ser realizado por meio do telefone: 0800 722 3710. O custo da operação e a política de cobrança estão definidos nas tabelas de custos operacionais disponibilizadas no site da XP Investimentos: www.xpi.com.br. A XP Investimentos se exime de qualquer responsabilidade por quaisquer prejuízos, diretos ou indiretos, que venham a decorrer da utilização deste relatório ou seu conteúdo. A Avaliação Técnica e a Avaliação de Fundamentos seguem diferentes metodologias de análise. A Análise Técnica é executada seguindo conceitos como tendência, suporte, resistência, candles, volumes, médias móveis entre outros. Já a Análise Fundamentalista utiliza como informação os resultados divulgados pelas companhias emissoras e suas projeções. Desta forma, as opiniões dos Analistas Fundamentalistas, que buscam os melhores retornos dadas as condições de mercado, o cenário macroeconômico e os eventos específicos da empresa e do setor, podem divergir das opiniões dos Analistas Técnicos, que visam identificar os movimentos mais prováveis dos preços dos ativos, com utilização de “stops” para limitar as possíveis perdas. O investimento em ações é indicado para investidores de perfil moderado e agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos Ação é uma fração do capital de uma empresa que é negociada no mercado. É um título de renda variável, ou seja, um investimento no qual a rentabilidade não é preestabelecida, varia conforme as cotações de mercado. O investimento em ações é um investimento de alto risco e os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros e nenhuma declaração ou garantia, de forma expressa ou implícita, é feita neste material em relação a desempenhos. As condições de mercado, o cenário macroeconômico, os eventos específicos da empresa e do setor podem afetar o desempenho do investimento, podendo resultar até mesmo em significativas perdas patrimoniais. A duração recomendada para o investimento é de médio-longo prazo. Não há quaisquer garantias sobre o patrimônio do cliente neste tipo de produto. O investimento em opções é preferencialmente indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. No mercado de opções, são negociados direitos de compra ou venda de um bem por preço fixado em data futura, devendo o adquirente do direito negociado pagar um prêmio ao vendedor tal como num acordo seguro. As operações com esses derivativos são consideradas de risco muito alto por apresentarem altas relações de risco e retorno e algumas posições apresentarem a possibilidade de perdas superiores ao capital investido. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. O investimento em termos é indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. São contratos para compra ou a venda de uma determinada quantidade de ações, a um preço fixado, para liquidação em prazo determinado. O prazo do contrato a Termo é livremente escolhido pelos investidores, obedecendo o prazo mínimo de 16 dias e máximo de 999 dias corridos. O preço será o valor da ação adicionado de uma parcela correspondente aos juros – que são fixados livremente em mercado, em função do prazo do contrato. Toda transação a termo requer um depósito de garantia. Essas garantias são prestadas em duas formas: cobertura ou margem. O investimento em Mercados Futuros embute riscos de perdas patrimoniais significativos, e por isso é indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. Commodity é um objeto ou determinante de preço de um contrato futuro ou outro instrumento derivativo, podendo consubstanciar um índice, uma taxa, um valor mobiliário ou produto físico. É um investimento de risco muito alto, que contempla a possibilidade de oscilação de preço devido à utilização de alavancagem financeira. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. As condições de mercado, mudanças climáticas e o cenário macroeconômico podem afetar o desempenho do investimento.

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